萬億“寧王”：廣交造車新勢力

全球最大的動力電池制造商——寧德時代，去年還多次強調不造車，今年為何密集出手整車制造企業？

而跨入整車制造領域的寧德時代，又會如何處理與其它整車制造商客戶的關系？

萬億“寧王”已將目光投向整車制造“新勢力”。

近日，哪吒汽車宣布，寧德時代（300750.SZ）將參與D2輪融資，還將和哪吒汽車在技術研發以及供應鏈保障方面開啟戰略合作，破除哪吒汽車在電池方面的短板。

在與特斯拉官宣續簽供貨協議后，寧德時代站上1萬億元關口。目前，寧德時代市值逼近1.5萬億。截至2021年9月30日，貨幣資金達到807.35億元。

手握大量現金的寧德時代進行了大量投資動作。除了哪吒汽車，年內，寧德時代也已經密集出手了多家整車制造企業，包括長安汽車、吉利汽車等。

引發外界關注的是，以往與整車制造企業只是組建合資電池公司或共建產線，寧德時代為何突然如此密集入股？寧德時代又是如何布局整車制造領域？

密集結交造車新勢力

就在哪吒汽車宣布寧德時代戰投的三天前，11月5日晚間，長安汽車發布公告，旗下高端電動車品牌——阿維塔科技引入了包括寧德時代在內的作為增資擴股的投資主體。其中，寧德時代將投資7.7億元，持股23.99%。

值得注意的是，哪吒和長安目前都處在一個比較明顯的上升勢頭中。

哪吒汽車是合眾新能源汽車有限公司旗下的汽車品牌，其母公司合眾新能源創立于2014年。

在短短的幾年時間，哪吒汽車已經沖進了造車新勢力的頭部陣營。數據顯示，哪吒汽車10月份交付量達到8107輛，創下歷史新高，超越蔚來和理想位居造車新勢力的第二名。

哪吒汽車的后勁也可期。有分析認為，與專注于高端市場的蔚來和理想相比，哪吒汽車的定位更低，未來的銷量很有可能超越靠少量幾款車打天下的蔚小理，因此得到外界的持續關注。

阿維塔也不弱，據報道，其于本月內正式全球首發，首款高端智能電動汽車也將正式亮相，它將搭載華為HI (Huawei Inside) 全棧智能汽車解決方案，和寧德時代最新的電動化技術。

除了哪吒汽車和阿維塔品牌，今年，寧德時代還密集入手了多家整車制造企業，且多為造車“新勢力”。

5月初，寧德時代通過全資子公司問鼎投資有限公司入股愛馳，注入注冊資本金308.16萬元，持股0.36%；同月還在北汽藍谷55億的定增中獲配3億元；8月，寧德時代參與了吉利旗下新能源汽車品牌極氪的Pre-A輪融資。

值得注意的是，在寧德時代與這些車企的合作規劃中，大部分都涉及到了技術研發，也就意味著寧德時代和整車廠的合作，已經從過去的單純的電池供應商，轉變為新能源汽車的“共同開發者”。

而且從上述投資標的看來，寧德時代的整車企業投資都具備高成長的特點。因為除了藍谷已經在2018年借殼上市，愛馳、阿維塔和哪吒均有上市計劃，極氪也曾傳出即將IPO的消息。

“寧王”也有焦慮

雖然從市場規模來看，寧德時代在國內動力電池市場上穩居第一，遠超第二名比亞迪16%的市占率。但比亞迪卻是寧德時代在動力電池技術方面非常大的對手。

智慧芽數據表明，截至今年7月，比亞迪動力鋰電池專利申請總量是寧德時代動力鋰電池專利申請量的4倍左右，分別為748項和184項。

這樣的對比也反映了當前寧德時代存在的技術焦慮。有分析認為，入股整車廠正是寧德時代突破技術瓶頸的重要一步。

不少分析認為，入股整車廠的目的之一，或是寧德時代為CTC方案提供實驗田。

去年8月，寧德時代董事長曾毓群曾表示，寧德時代正在開發CTC（Cell To Chassis）。據了解，CTC是一種電芯與車輛底盤一體化設計方案，相比于寧德時代已經投入應用的CTP（Cell To Pack）技術，能夠節省更多空間。

曾毓群還表示，寧德時代CTC技術將使新能源汽車成本可以直接和燃油車競爭，乘坐空間更大，底盤通過性變好。但這項技術的實驗前提，是寧德時代必須在整車設計之初就深度參與其中，并在整車設計和制造中掌握一定的決定權。

除了新技術落地需要與車企綁定更深，寧德時代入股整車企業也被認為是在對抗業內的“去寧化”。

在新能源汽車整車成本結構中，電池占總成本比近40%，成為產業鏈中最具話語權的一環。

長遠來看，車企們或將紛紛開啟自研電池之路。

例如，去年的電池日上馬斯克稱，弗里蒙特的“試驗工廠”已開始生產，計劃2021年底實現年產10GWh的目標。在柏林超級工廠，馬斯克則計劃建設年產100GWh電池工廠。

另一些合作伙伴中，華晨寶馬在2020年7月選了億緯鋰能作為電池供應商；隨后，大眾斥巨資入股合肥的國軒高科；奔馳的采購名單里新增了孚能科技，并以9億元入股后者；國內的北汽、廣汽則也轉向與孚能科技和中航鋰電進行重點合作。

與此同時，一眾動力電池巨頭們正在扎堆完成IPO，積累資本以擴大生產，即便寧德時代現在一家獨大，但未來又能否抵擋“群起而攻之”？

因此，再回頭看寧德時代拿下這些整車企業，就等于和更多長期客戶深度捆綁，也很大程度上避免了其他動力電池供應商攔截客戶。

在寧德時代的整車朋友圈中，哪吒擁有廣闊的下沉市場，而北汽藍谷的銷售比例中，網約車、出租車以及政府訂單等對公銷售占據大頭。這些也都為寧德時代出手產品提供了保障。

左手整車，右手電池

寧德時代主要產品包括動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料，動力電池系統貢獻接近80%的營收。

根據SNE Research統計，寧德時代擁有業內最廣泛的客戶基礎，2021年1-6月工信部公布的新能源車型有效目錄共2400余款車型，其中由公司配套動力電池的有1200余款車型，占比約50%，是配套車型最多的動力電池廠商。

2020年，寧德時代動力電池裝機量TOP 10客戶依次為蔚來汽車、宇通客車、小鵬汽車、特斯拉、吉利汽車、長城汽車、廣汽乘用車、理想汽車、東風汽車和北京汽車。

根據年報信息，寧德時代客戶已覆蓋國內大部分主流車企，也是特斯拉、一汽大眾、華晨寶馬、北京奔馳、上汽大眾、廣汽豐田、北京現代等合資品牌電池供應商，同時國際客戶需求明顯增大。

不過，隨著寧德時代從獨立電池制造商轉向整車投資，既賣電池又賣整車的寧德時代，將會面臨一個新的狀況。

對于整車制造商來說，是否會樂意從競爭對手那里購買占總成本近40%的電池系統？

比亞迪就是一個現成的例子。比亞迪自己的刀片電池已被證明品質穩定可靠，且產能正在快速爬坡，但迄今為止刀片電池還沒有任何明確的外部訂單。很大程度就是因為很多新能源廠商并不想從競爭對手那里購買核心部件。

寧德時代的客戶之一，上汽大眾就曾持續降低對愛信變速箱的采購規模，該變速箱正是來自大眾的競爭對手豐田汽車。