我們以實(shí)際數(shù)據(jù)為依據(jù)，一起來(lái)看看中銀順澤回報(bào)一年持有A業(yè)績(jī)是否真如銀行客戶經(jīng)理所言一直在虧損？并且了解一下，中銀基金到底怎么樣？經(jīng)筆者了解發(fā)現(xiàn)，中銀順澤回報(bào)一年持有A虧損產(chǎn)品的背后，是中銀基金數(shù)不盡的尷尬。中銀基金存在重固收輕權(quán)益的問(wèn)題，固收業(yè)務(wù)占比達(dá)9成，混合型產(chǎn)品僅有8.01%，旗下基金經(jīng)理業(yè)績(jī)也不理想。

01

李建旗下基金排名倒數(shù)第一

基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)虧損管理費(fèi)照收？

（圖片來(lái)源于微博）

近日網(wǎng)絡(luò)上盛傳一張截圖，一個(gè)名為“浦發(fā)福州-基金公司市場(chǎng)交流”的群聊中，一名浦發(fā)銀行福州分行的客戶經(jīng)理指責(zé)中銀基金一款產(chǎn)品一直虧損，沒(méi)有回本，稱其是“高買低賣”，情緒較為激動(dòng)。隨后中銀基金一名工作人員發(fā)出該款產(chǎn)品的運(yùn)作報(bào)告，但仍然遭到“怒懟”，隨后另一名工作人員表示不會(huì)回應(yīng)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)）

其實(shí)，此次銀行理財(cái)經(jīng)理痛罵基金經(jīng)理一事，并非空穴來(lái)風(fēng)。由于業(yè)績(jī)虧損，去年年底就有基民抱怨浦發(fā)銀行客戶經(jīng)理。有基民表示，馬上兩年了，虧了一萬(wàn)多。中銀順澤回報(bào)一年持有期混合業(yè)績(jī)?nèi)绾危繛楹我每蛻簟y行客戶經(jīng)理和基金經(jīng)理相互指責(zé)？

在資產(chǎn)管理中，固收業(yè)務(wù)給人的印象都是穩(wěn)定、安全，固收+產(chǎn)品則更為穩(wěn)健一些，基民購(gòu)買這類產(chǎn)品的目的就是波動(dòng)較小，收益穩(wěn)健，但誰(shuí)能想到，正是這只產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，這只偏債混合型產(chǎn)品持有少量的權(quán)益資產(chǎn)。據(jù)年報(bào)顯示，該基金在2021年與2022年的股票投資收益分別虧損了2.12億元和4.53億元。雖然基金業(yè)績(jī)一塌糊涂，但管理費(fèi)卻沒(méi)少收，2021年和2022年基金分別收取管理費(fèi)1.05億元和6591.43萬(wàn)元。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至7月21日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，中銀順澤回報(bào)一年持有期混合A成立于2021年1月12日，截至7月21日基金單位凈值0.8910，截至2季度基金規(guī)模23.81億元。該基金自成立來(lái)業(yè)績(jī)并不好，其收益率-10.90%；近6月來(lái)收益率-0.89%，同類平均收益率-0.79%；近1年來(lái)基金收益率-5.74%，同類平均收益率-1.25%；近2年來(lái)基金收益率-10.02%，同類平均收益率-0.91%，同類排名803|863。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)）

持有的基金持續(xù)虧損，有基民在貼吧中抱怨道，躺平坐收漁利，不作為，不出力，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)賺基民錢。也有基民表示，一直躺平的基舍經(jīng)理，沒(méi)有什么留念的，債券的占比這么大，股市好，它賺不了錢，永遠(yuǎn)沒(méi)有翻身之日。筆者也查看了該基金的換手率，與其他基金產(chǎn)品相比較，該基金換手率的確低，四個(gè)季度換手率都沒(méi)有超過(guò)80%。

業(yè)績(jī)下滑，基民經(jīng)不住虧損，自然贖回的數(shù)量會(huì)持續(xù)上升。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，在該基金設(shè)立初期，中銀順澤回報(bào)一年持有期混合A與C份額總共有73.5億，但自2022年1季度開始該基金面臨大規(guī)模贖回，全年凈贖回份額為33.4億份。最新披露的2023年二季報(bào)顯示，該基金份額總額進(jìn)一步下滑，截至報(bào)告期末約為29.02億份。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)）

值得關(guān)注的是，盡管該基金目前由林炎濱和楊慶運(yùn)共同管理，但這兩位基金經(jīng)理剛上任不久。而此前管理該基金長(zhǎng)達(dá)兩年之久的是李建和劉騰，李建和劉騰任職回報(bào)-10.86%，而且令人意外的是，李建不僅是中銀基金的老將，在中銀基金任職15年又338天，而且還是中銀基金權(quán)益投資部總經(jīng)理。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，李建曾任聯(lián)合證券有限責(zé)任公司固定收益研究員,恒泰證券有限責(zé)任公司固定收益研究員,上海遠(yuǎn)東證券有限公司投資經(jīng)理。2005年加入中銀基金管理有限公司,2007年8月至2011年3月任中銀貨幣基金基金經(jīng)理,歷任多只基金經(jīng)理，現(xiàn)任中銀基金權(quán)益投資部總經(jīng)理，累計(jì)任職時(shí)間15年又336天，目前管理資產(chǎn)總規(guī)模66.24億元，任職期間最佳基金回報(bào)169.40%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至7月21日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，李建旗下有5只基金，但無(wú)論是偏債或者偏股產(chǎn)品的業(yè)績(jī)都不理想。近6月來(lái)5只基金業(yè)績(jī)?nèi)砍霈F(xiàn)虧損，其中中銀順興回報(bào)一年持有混合A/C虧損最大，其收益率分別為-7.15%、-7.41%；中銀雙息回報(bào)混合A/C收益率分別為-4.93%、-5.22%。

近1年來(lái)5只基金也是出現(xiàn)全面虧損，其中虧損最大是中銀雙息回報(bào)混合A/C收益率為-16.51%、-17.01%；中銀順興回報(bào)一年持有混合A/C同類排名倒數(shù)第一二位，其收益率分別為-15.94%、-16.44%，同類排名1273|1274、1274|1274。近2年來(lái)李建旗下基金也是以負(fù)收益為主，其中跌幅最大的依然是中銀雙息回報(bào)混合A和中銀順興回報(bào)一年持有混合A/C，兩只基金均跌超20%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)）

筆者在翻看李建旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，除了此前管理的中銀順澤回報(bào)一年持有基金外，還有一只債基的業(yè)績(jī)更慘。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，中銀順興回報(bào)一年持有目前已經(jīng)虧損15.21%，在同期同類產(chǎn)品中排名倒數(shù)二。截至7月21日該基金單位凈值0.8479，截至2季度末基金規(guī)模5.67億元。

該基金自成立以來(lái)收益率-15.21%，今年來(lái)該基金收益類-5.19%，同類平均收益率0.99%；近3月來(lái)收益率-4.88%，同類平均收益率-0.50%；近6月來(lái)收益率-7.15%，同類平均收益率-0.79%；近1年來(lái)收益率-15.94%，同類平均收益率-1.25%，同類排名1273|1274，排名倒數(shù)第二。近2年來(lái)收益率-24.55%，同類平均收益率-0.91%。而同一時(shí)期，近1年來(lái)中銀順興回報(bào)一年持有C同類排名1274|1274。該基金自2020年6月16日由李建和劉騰共同管理至今3年又34天，任職回報(bào)-14.10%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至7月20日）

業(yè)績(jī)虧損，基民獲得感差，有基民提問(wèn)，李經(jīng)理請(qǐng)你告訴我們，什么是偏債基？一個(gè)偏債基一年持有期居然負(fù)了14多個(gè)點(diǎn)，這樣的盈虧是否合適？也有基民表示，換股票比換什么都勤快，請(qǐng)問(wèn)兩基金經(jīng)理研究了嗎？拿投資人錢練手？

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)）

與中銀順澤回報(bào)一年持有基金較為類似，在基金設(shè)立初期，基金規(guī)模都是數(shù)十億，但經(jīng)過(guò)3年的運(yùn)作，基金規(guī)模均出現(xiàn)下降。以中銀順興回報(bào)一年持有混合A為例，基金設(shè)立初期規(guī)模最高達(dá)68.53億元，但2021年2季度卻突然贖回41.39億份。此后每個(gè)季度都有基金贖回手中的份額。截至2023年6月30日，中銀順興回報(bào)一年持有混合A,期末凈資產(chǎn)5.67億元，比上期減少4.31%。

02

中銀基金固收業(yè)務(wù)占9成

吳印旗下有基金近2年虧損近四成

據(jù)中銀基金官網(wǎng)顯示，中銀基金管理有限公司前身為中銀國(guó)際基金管理有限公司，于2004年7月29日正式開業(yè)，是由中銀國(guó)際和美林投資管理合資組建（2006年9月29日美林投資管理有限公司與貝萊德投資管理有限公司合并，合并后新公司名稱為“貝萊德投資管理有限公司”）。

2007年12月25日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，中國(guó)銀行直接控股中銀基金。2008年1月16日，公司正式更名為中銀基金管理有限公司。作為一家老牌“銀行系”公募基金，其大股東是中國(guó)銀行持股83.5%，貝萊德投資管理（英國(guó)）有限公司持股16.5%，屬于典型的銀行系基金。正是背靠中國(guó)銀行，在資金來(lái)源方面具備先天優(yōu)勢(shì)。然而，近年來(lái)這種格局已經(jīng)悄然生變。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于同花順 截至7月21日）

盡管依靠大股東具備一定資金優(yōu)勢(shì)，但近年來(lái)固收強(qiáng)、權(quán)益弱的問(wèn)題依然存在。截至二季度末，中銀基金債券型基金和貨幣基金合計(jì)約4181.35億元，占比91.85%；而股票型和混合型合計(jì)僅為359.29億元，固收業(yè)務(wù)占比達(dá)9成，混合型產(chǎn)品僅占約1成。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于同花順 截至7月21日）

值得關(guān)注的是，盡管今年2季度基金規(guī)模升至4552.23億，但近年來(lái)中銀基金新基金發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)下降。據(jù)公開資料顯示，2019年中銀基金發(fā)行了15只產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為329.75億元，2020年中銀基金發(fā)行了25只產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為413.86億元。

然而，自2020年開始中銀基金新發(fā)基金規(guī)模出現(xiàn)下降，2021年發(fā)行了18只基金，發(fā)行規(guī)模為274.06億元；2022年發(fā)行了15只基金，發(fā)行規(guī)模為269.93億元。這與2019年中銀基金同樣只是發(fā)行15只基金，但新基金募集的規(guī)模卻天壤之別，兩者相差近60億元。

除了新基金募集能力下降外，中銀基金的凈利潤(rùn)也在下降。據(jù)中國(guó)銀行發(fā)布2022年年報(bào)告顯示，中銀基金2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.94億元，同比下降32.36%。截至2022年12月31日，中銀基金總資產(chǎn)為60億元，凈資產(chǎn)為50.05億元。2022年末，中銀基金資產(chǎn)管理規(guī)模4860億元，其中公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模3964億元，非貨幣理財(cái)公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模2704億元。2022年，中銀基金加強(qiáng)產(chǎn)品發(fā)行，全年共新成立基金15只。

在公募行業(yè)中，基金管理的業(yè)績(jī)是基金公司最為直觀的表現(xiàn)形式，而主動(dòng)投資能力歷來(lái)被視為基金公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。如果一家基金公司旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)優(yōu)異，基民會(huì)追著買相關(guān)產(chǎn)品。但如果產(chǎn)品業(yè)績(jī)長(zhǎng)期虧損，最終會(huì)被基民所拋棄。筆者發(fā)現(xiàn)，目前中銀基金旗下不僅偏債型產(chǎn)品業(yè)績(jī)差，一些偏股型基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)也不理想。

這其中基金經(jīng)理吳印的產(chǎn)品業(yè)績(jī)不理想，據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，吳印歷任萬(wàn)家基金管理有限公司研究發(fā)展部行業(yè)分析師、基金經(jīng)理助理、萬(wàn)家雙引擎靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理、萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選股票型證券投資基金(LOF)基金經(jīng)理、萬(wàn)家精選股票型證券投資基金基金經(jīng)理等職。

曾任萬(wàn)家基金管理有限公司基金經(jīng)理、鵬華基金管理有限公司基金經(jīng)理。2017年加入中銀基金管理有限公司,曾任專戶投資經(jīng)理。吳印累計(jì)任職時(shí)間12年又37天，目前管理基金規(guī)模15.70億元，任職期間最佳基金回報(bào)67.83%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至7月20日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，吳印旗下管理著5只基金產(chǎn)品，但可惜的是，無(wú)論是短周期還是長(zhǎng)周期也是全部處于虧損狀態(tài)，近3月來(lái)5只基金全部虧損，其中，中銀研究精選靈活配置混合A/C虧損最大，其收益率分別為-13.38%、-13.37%；近6月來(lái)5只基金也是全部虧損，其中還是中銀研究精選靈活配置A/C虧損最大，收益率分別為-21.26%、-21.40%；中銀核心精選混合A/C收益率分別為-20.75%、-20.90%。

近1年來(lái)5只基金業(yè)績(jī)?nèi)刻潛p，其中虧損最大的是中銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)股票A/C收益率分別為-22.13%、-22.62%;中銀產(chǎn)業(yè)精選股票A虧損也較大，其收益率為-22.40%。近2年來(lái)有4只基金處于虧損狀態(tài)，其中，中銀產(chǎn)業(yè)精選混合A虧損最大-49.83%；中銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)混合A/C收益率分別為-46.03%、-46.56%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至7月21日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，中銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)股票A成立于2020年8月18日，截至7月21日該基金單位凈值0.6825。基金經(jīng)理為吳印，截至2季度末基金規(guī)模2.36億元。該基金自成立來(lái)業(yè)績(jī)就不理想，自成立來(lái)收益率-31.75%，今年來(lái)虧損也很大，其收益率-12.54%，同類平均收益率-2.95%；

近3月來(lái)收益率-6.94%，同類平均收益率-5.59%；近6月來(lái)收益率-19.73%，同類平均水平-9.16%；近1年來(lái)收益率-22.13%，同類平均水平收益率-12%；近2年來(lái)收益率-46.03%，同類平均水平收益率-24.55%。回顧全周期的業(yè)績(jī)，幾乎全部都是出于虧損狀態(tài)。自2020年8月18日至今，吳印任職回報(bào)-29.03%。

值得關(guān)注的是，吳印卻在二季報(bào)中表示，股票市場(chǎng)方面，二季度上證綜指收跌2.16%，代表大盤股表現(xiàn)的滬深300指數(shù)收跌5.15%，中小板綜合指數(shù)收跌 4.22%，創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)收跌2.93%。市場(chǎng)整體平淡，主要圍繞著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與政策預(yù)期展開。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐漸平穩(wěn)，市場(chǎng)開始預(yù)期新一輪政策會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)在此中震蕩波動(dòng)。

大盤平穩(wěn)，但是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)突出,尤其以人工智能為代表的新成長(zhǎng)領(lǐng)域表現(xiàn)突出。二季度權(quán)益市場(chǎng)小幅下跌，策略上，我們?cè)谶@個(gè)階段，主要操作在于積極捕捉市場(chǎng)中最有機(jī)會(huì)的板塊，在市場(chǎng)調(diào)整中積極布局了AI等板塊，買入了不少業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期前景均較為樂(lè)觀的公司。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)）

筆者翻看該基金各季度持倉(cāng)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，中銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)股票基金的持倉(cāng)變化較大。據(jù)該基金2季報(bào)顯示，前十大重倉(cāng)股為理想汽車-w、貴州茅臺(tái)、金山辦公、中際旭創(chuàng)、科大訊飛、德賽西威、拓荊科技、科倫藥業(yè)、片仔癀、陽(yáng)光電源。回顧1季報(bào)，前十大為廣聯(lián)達(dá)、貴州茅臺(tái)、美團(tuán)-W、深信服、東方雨虹、康方生物、海吉亞醫(yī)療、快手-W、理想汽車-W、信達(dá)生物。僅這兩個(gè)季度持倉(cāng)相差如此大，手中的股票還未捂熱就賣出了，這也容易出現(xiàn)高價(jià)接盤的問(wèn)題。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至7月20日）

有基民在貼吧中表示，絕對(duì)不會(huì)再買中銀基金公司的基金，基金經(jīng)理這么差還能管理基金，想來(lái)內(nèi)部管理能力和基金經(jīng)理水平都很差。也有基民表示，吳印持有的股票要么高高在上開始走跌趨勢(shì)的，要么持續(xù)下跌躺地板的貨，別人丟的他捂著，這樣的操作業(yè)績(jī)能會(huì)好嗎？甚至基民表示，我都持有2年多了，還虧37個(gè)點(diǎn)，怎么說(shuō)。真是大盤大漲時(shí)他小漲，大盤小跌時(shí)他大跌，這個(gè)基金真無(wú)語(yǔ)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)）

業(yè)績(jī)虧損，基民把持不住贖回基金份額，該基金成立之初有17.21億元，但2020年4季度就出現(xiàn)巨額贖回，贖回了7.01億份；2021年1季度該基金又被贖回了6.64億份，2021年2季度也贖回了1.69億份。此后，各季度都有基民在贖回。因此，近年來(lái)該基金規(guī)模一直在下降，截至2023年6月30日，中銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)股票A,期末凈資產(chǎn)2.36億元，比上期減少6.71%。