動(dòng)力電池之后，上市公司、車(chē)企、機(jī)構(gòu)都盯上了這塊萬(wàn)億肥肉

從價(jià)值角度來(lái)看，動(dòng)力電池、整車(chē)均處于高估值，現(xiàn)在入場(chǎng)未免過(guò)于追高心切。然而，圍繞智能汽車(chē)的投資遠(yuǎn)未觸及終點(diǎn)，上市公司、車(chē)企、新造車(chē)、機(jī)構(gòu)都在悄悄加碼另一賽道——零部件。

有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2030年在汽車(chē)智能化升級(jí)帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)零部件市值增量達(dá)到6.71萬(wàn)億元。汽車(chē)零部件，正逐漸取代動(dòng)力電池，成為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資的下一個(gè)新風(fēng)口。

后入局者跑步入場(chǎng)，新造車(chē)押注

2022年汽車(chē)零部件第一槍?zhuān)皇擒?chē)企投的，而是曾經(jīng)的果鏈巨頭立訊精密，出資5億元與奇瑞新能源組建合資公司，從事新能源汽車(chē)的整車(chē)研發(fā)及制造，大股東立訊通過(guò)百億元收購(gòu)奇瑞一籃子股權(quán)，以求得在零部件代工的一席之地。話音未落，立訊精密的另一條主線幾乎在同時(shí)推進(jìn)：擬通過(guò)境外全資子公司采用自有資金港幣11.04億元收購(gòu)定制電纜公司匯聚科技74.67%股權(quán)。

2021年，消費(fèi)電子的規(guī)模遇冷，與新能源車(chē)的確定性增強(qiáng)，推動(dòng)這家“果鏈”龍頭向“車(chē)鏈”靠攏。過(guò)去三年，立訊的汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)從17億元成長(zhǎng)為28億元。

盯上同一賽道的還有美的集團(tuán)。2022年2月16日，美的集團(tuán)宣布完成安慶新能源汽車(chē)零部件基地簽約，總投資110億元。這是美的集團(tuán)歷史上最大單筆投資，將生產(chǎn)助力轉(zhuǎn)向電機(jī)、電動(dòng)壓縮機(jī)等新能源汽車(chē)零部件。建成后，年產(chǎn)值有望達(dá)到400億元。

這些后入局造車(chē)陣營(yíng)者，似乎也想通過(guò)投資汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，加速入場(chǎng)。

無(wú)獨(dú)有偶，當(dāng)后入局者跑步入場(chǎng)之際，新造車(chē)勢(shì)力也在頻頻押注。

2022年2月16日，小鵬汽車(chē)向碳化硅功率半導(dǎo)體廠商「瞻芯電子」完成新一輪投資。2021年10月，這家公司剛剛獲得總金額達(dá)數(shù)億元的A+和A++輪融資。

2021年9月，小米官宣百億入局造車(chē)后，同樣擴(kuò)大了對(duì)新能源汽車(chē)動(dòng)力產(chǎn)業(yè)鏈的收購(gòu)與投資，提前押注動(dòng)力電池廠商「蜂巢能源」、固態(tài)電池廠商「衛(wèi)藍(lán)新能源」等，同時(shí)還在2022年2月，投資新能源汽車(chē)電氣系統(tǒng)供應(yīng)商「智綠環(huán)保」，增強(qiáng)高壓電連接技術(shù)，預(yù)計(jì)到2022年中可具備300萬(wàn)輛新能源汽車(chē)的年配套能力，能夠滿足小米汽車(chē)年產(chǎn)15萬(wàn)輛的需求。

2022年以來(lái)，汽車(chē)零部件融資不完全統(tǒng)計(jì) （來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)）

“對(duì)零部件的投資成常態(tài)”

對(duì)于近期小鵬汽車(chē)對(duì)瞻芯電子的投資，一位業(yè)內(nèi)人士就向投中網(wǎng)表示，碳化硅的耐高壓能力是硅的10倍、耐高溫、高頻的能力是硅的2倍，但材料成本更高，理論上碳化硅功率半導(dǎo)體在650V以上高壓功率器件中才能顯現(xiàn)其性價(jià)比。按照該邏輯推演，這筆投資或許與小鵬汽車(chē)下一代800V高壓補(bǔ)能方案有著緊密聯(lián)系。

早期參與「瞻芯電子」投資的光速中國(guó)合伙人高健凱告訴投中網(wǎng)，隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的不斷成熟，未來(lái)最大的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新將會(huì)來(lái)自上游零部件產(chǎn)業(yè)，未來(lái)汽車(chē)功率芯片將會(huì)從傳統(tǒng)的硅芯片轉(zhuǎn)為碳化硅芯片。據(jù)他預(yù)計(jì)，憑借更高的能源轉(zhuǎn)換效率優(yōu)勢(shì)，碳化硅芯片將會(huì)在充電樁、車(chē)載充電器、逆變器等新能源汽車(chē)高壓充放電環(huán)節(jié)獲得大量市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

種種跡象皆在表明，在乘用車(chē)電動(dòng)化、智能化滲透率雙雙高速提升的背景下，資本正加大對(duì)核心汽車(chē)電氣件賽道的關(guān)注。

剛剛獲得4.2萬(wàn)臺(tái)訂單的B端純電MPV的「盒子汽車(chē)」創(chuàng)始人兼總裁張署光認(rèn)為，近期看到車(chē)企對(duì)零部件廠商的投資已成常態(tài)，原因是智能汽車(chē)的核心電氣零部件與傳統(tǒng)燃油車(chē)的重合率低，創(chuàng)新的技術(shù)、材料和工藝的廠商還有很大市場(chǎng)空間。

盒子汽車(chē)成立之初，綁定快充技術(shù)提供商有感科技，后者占股20%。預(yù)計(jì)2023年推出600V快充車(chē)型。

小鵬汽車(chē)投資總監(jiān)張小奇則對(duì)投中網(wǎng)表示，“新能源汽車(chē)零部件賽道主要看兩類(lèi)機(jī)會(huì)，一是電動(dòng)化和智能化滲透率提高帶來(lái)的新型零部件增量市場(chǎng)，二是存量市場(chǎng)中進(jìn)口核心部件的國(guó)產(chǎn)替代。”

張小奇認(rèn)為，目前來(lái)看，純電汽車(chē)增量預(yù)期下，核心零部件產(chǎn)能也在迅速擴(kuò)張，總體供需處于緊平衡狀態(tài)；但高品質(zhì)、有特色、且供應(yīng)鏈穩(wěn)定的產(chǎn)品依舊是結(jié)構(gòu)性緊缺，在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)間段內(nèi)，有機(jī)會(huì)繼續(xù)維持高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

智能化帶動(dòng)傳感賽道

汽車(chē)智能化無(wú)疑將給硬件廠商帶來(lái)更加巨大的繁榮。

投資人們普遍認(rèn)為，2022年將是乘用車(chē)智能化大年，智能化是接下來(lái)整車(chē)廠比拼的關(guān)鍵因素。

2020年2月，國(guó)家發(fā)改委等11部委聯(lián)合印發(fā)《智能汽車(chē)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》，明確中國(guó)L2/L3級(jí)輔助駕駛滲透率到2025年將達(dá)到50%，到2030年將達(dá)到70%。輔助駕駛，直接為CIS芯片、激光雷達(dá)公司帶來(lái)了全新估值。

目前，主流輔助駕駛軟件基于視覺(jué)對(duì)道路信息收集處理，智能汽車(chē)搭載的攝像頭數(shù)量明顯提升，據(jù)統(tǒng)計(jì)，蔚來(lái)ES6、特斯拉Model3上的攝像頭有8顆，小鵬P7搭載的攝像頭高達(dá)13個(gè)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，一般情況下L2級(jí)別智能輔助駕駛搭載5-8顆攝像頭，L3級(jí)需8-16顆攝像頭，L4、L5級(jí)攝像頭需求量則超過(guò)13顆。

在智能車(chē)賽道穩(wěn)健躍升的想象空間下，芯片企業(yè)韋爾股份股價(jià)由2019年的30元左右一路最高飆升至2021年7月的345元，上漲超10倍。保守估計(jì)，早期參與資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)、募集資金的參與者北京豪威、思比科、富國(guó)基金、國(guó)元國(guó)際控股、九泰基金等機(jī)構(gòu)已在解禁期后獲得遠(yuǎn)超200%的收益。

L2級(jí)以上的輔助駕駛，則需要更多維度的感知融合做支撐，激光雷達(dá)作為視覺(jué)信息的補(bǔ)充，幫助車(chē)企在智能化軍備賽中占領(lǐng)高地。

2022年1月，百度宣布旗下汽車(chē)品牌集度將于4月公布首款汽車(chē)機(jī)器人概念車(chē)，兩顆激光雷達(dá)隱藏于引擎蓋下，搭載L4級(jí)別智能駕駛系統(tǒng)，量產(chǎn)車(chē)于2023年交付。威馬M7甚至將在頂配車(chē)型上搭載4顆激光雷達(dá)，用于L3級(jí)別輔助駕駛以及為后續(xù)OTA提供空間。

蔚來(lái)剛剛發(fā)布30萬(wàn)元車(chē)型ET5，全系標(biāo)配搭載單顆半固態(tài)激光雷達(dá)，能夠探測(cè)前方500m道路狀況。其激光雷達(dá)硬件供應(yīng)商圖達(dá)通Innovusion在一級(jí)市場(chǎng)深受關(guān)注，在2021年5月宣布獲得了來(lái)自淡馬錫、愉悅資本、蔚來(lái)資本的6400萬(wàn)元美元B輪融資后，迅速在8月完成來(lái)自國(guó)泰君安私募股權(quán)基金、順為資本等機(jī)構(gòu)6600萬(wàn)美元B+輪融資。

1月10日，車(chē)規(guī)級(jí)MEMS激光雷達(dá)解決方案提供商一徑科技完成數(shù)億元Pre-C輪融資。本輪融資由小鵬汽車(chē)領(lǐng)投，上汽集團(tuán)旗下尚頎資本、東風(fēng)交銀汽車(chē)基金、老股東英特爾資本繼續(xù)加注。

據(jù)了解，一徑科技已有兩款量產(chǎn)MEMS激光雷達(dá)產(chǎn)品，并應(yīng)用在自動(dòng)駕駛干線物流、末端配送、無(wú)人港口、Robotaxi和機(jī)器人等領(lǐng)域。

參與投資的小鵬汽車(chē)投資總監(jiān)張小奇認(rèn)為，激光雷達(dá)將作為當(dāng)前高級(jí)輔助駕駛及未來(lái)自動(dòng)駕駛的重要安全冗余傳感器，一徑科技在優(yōu)化收發(fā)結(jié)構(gòu)和關(guān)鍵器件芯片化的具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，為高性價(jià)比車(chē)規(guī)級(jí)激光雷達(dá)的大規(guī)模量產(chǎn)提供了可能性。

此外，被上汽集團(tuán)旗下高端純電智己L7、美國(guó)初創(chuàng)豪華電動(dòng)車(chē)公司Lucid等累計(jì)40余款車(chē)型選用的激光雷達(dá)供應(yīng)商速騰聚創(chuàng)（Robosense），近日也爆出即將赴港上市的傳聞。

速騰聚創(chuàng)曾在2018年完成單筆超3億元融資，投資方包括尚頎資本、北汽集團(tuán)、阿里旗下的菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)，早期還有東方福海、昆仲資本、復(fù)星銳正資本等布局。