“萬億”中國人壽迎來新掌門人，蔡希良能否解決業(yè)績難題？

壽險(xiǎn)一哥中國人壽也有一本難念的經(jīng)。

業(yè)務(wù)層面，受宏觀經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管環(huán)境的不確定性及人身險(xiǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型等外部因素影響，中國人壽業(yè)務(wù)運(yùn)營面臨潛在壓力，疊加近年來國內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)、資本市場震蕩，中國人壽部分投資資產(chǎn)面臨一定減值損失，投資收益率下滑，對其盈利和償付能力管理帶來一定沖擊。

人事變動(dòng)方面，自2022年1月中國人壽集團(tuán)的掌門人王濱因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法“落馬”后，近日據(jù)中國人壽官網(wǎng)顯示，中央組織部有關(guān)負(fù)責(zé)同志出席中國人壽集團(tuán)干部會(huì)議，宣布中央決定，蔡希良任中國人壽集團(tuán)黨委書記，免去白濤的黨委書記職務(wù)。作為中國人壽集團(tuán)的控股子公司，中國人壽自然也頗受影響。

反映在二級市場上，中國人壽股價(jià)表現(xiàn)也不盡人意。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，中國人壽A股股價(jià)自2020年10月高點(diǎn)后便不斷回落，至2024年初的階段低點(diǎn)已經(jīng)腰斬，雖然開年至今股價(jià)有所回升，但距離此前高點(diǎn)仍有差距，市值也相應(yīng)蒸發(fā)了4000多億。

中國人壽有何難言之隱？

01

業(yè)績喜憂參半，但投資收益率下滑引人注目

據(jù)官網(wǎng)顯示，中國人壽是國內(nèi)最早經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的企業(yè)之一，1949年中央政府批準(zhǔn)組建國內(nèi)首家保險(xiǎn)公司，開啟中國人壽發(fā)展元年，1996年分設(shè)為中保人壽保險(xiǎn)有限公司，邁入專業(yè)化經(jīng)營時(shí)代，1998年更名為中國人壽保險(xiǎn)公司，2003年重組為中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司，確立集團(tuán)化發(fā)展道路，2012年列入中央管理，2016年入主廣發(fā)銀行，開啟保險(xiǎn)、投資、銀行三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展新格局。

目前中國人壽是中國資本市場重要的機(jī)構(gòu)投資者，集團(tuán)下設(shè)8家一級子公司、1家全國性股份制商業(yè)銀行和1所直屬院校，業(yè)務(wù)范圍全面涵蓋保險(xiǎn)、投資、銀行三大板塊，在全國擁有2萬多家分支機(jī)構(gòu)及網(wǎng)點(diǎn)、近80萬名員工和銷售人員、4000多家客戶服務(wù)中心，并設(shè)有中國香港、中國澳門，及新加坡、印尼、英國倫敦、美國紐約等分支機(jī)構(gòu)和代表處，累計(jì)為超8億客戶提供金融保險(xiǎn)服務(wù)。

經(jīng)過長期持續(xù)經(jīng)營，中國人壽形成了強(qiáng)大的營銷網(wǎng)絡(luò)，品牌影響力不斷提升，市場份額保持前列；以個(gè)險(xiǎn)板塊為核心渠道，同時(shí)協(xié)同發(fā)展銀保、團(tuán)險(xiǎn)等渠道，對保費(fèi)規(guī)模形成有效補(bǔ)充。

作為頭部企業(yè)，中國人壽的發(fā)展有目共睹。

截至今年6月末，中國人壽總資產(chǎn)、投資資產(chǎn)雙雙突破6萬億元，分別達(dá)6.22萬億元和6.09萬億元；內(nèi)含價(jià)值超1.4萬億元，穩(wěn)居行業(yè)首位；期間，總保費(fèi)達(dá)4895.66億元，同比上升4.1%，在上年同期高基數(shù)基礎(chǔ)上，再創(chuàng)歷史新高，市場領(lǐng)先地位穩(wěn)固；綜合償付能力充足率達(dá)205.23%，核心償付能力充足率達(dá)151.90%，保持高位穩(wěn)定，遠(yuǎn)高于監(jiān)管要求。

上半年，中國人壽營收2342.16億元，同比增長23.3%；歸母凈利潤382.78億元，同比增長10.6%。細(xì)看可知，中國人壽利潤增長主要靠保險(xiǎn)服務(wù)收入和公允價(jià)值變動(dòng)收益雙向拉動(dòng)，其中保險(xiǎn)服務(wù)收入同比增長15.97%，公允價(jià)值變動(dòng)收益增加445.76億元。

但中國人壽光鮮亮麗的背后，也暗藏隱憂。

上半年，中國人壽的凈投資收益率為3.03%，比去年同期下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)；總投資收益率為3.59%，雖然比去年同期提升了0.25個(gè)百分點(diǎn)，但整體投資收益面臨壓力。

此外，中國人壽需要應(yīng)對監(jiān)管政策的變化，如監(jiān)管部門發(fā)布的《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》，這可能會(huì)對其產(chǎn)品定價(jià)和銷售策略產(chǎn)生影響。

02

一二把手生變，總裁一職仍空缺

在此之際，中國人壽集團(tuán)迎來新的“掌舵人”。按照相關(guān)流程，蔡希良將成為第七任掌門。

8月28日，中央組織部相關(guān)負(fù)責(zé)人出席中國人壽集團(tuán)干部會(huì)議，宣布免去白濤中國人壽集團(tuán)黨委書記職務(wù)，同時(shí)任命蔡希良為新黨委書記。值得一提的是，這也是自2022年以來中國人壽發(fā)生的又一起高層更迭。

時(shí)間拉回到2022年1月，中國人壽集團(tuán)的掌門人王濱因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法“落馬”，成為當(dāng)年保險(xiǎn)業(yè)落馬的“首虎”，時(shí)任國家開發(fā)投資集團(tuán)有限公司董事長、黨組書記白濤時(shí)隔五年后，重返金融街上的中國人壽中心大樓，出任中國人壽黨委書記，擬任董事長。

就在不久前舉行的2023年度股東大會(huì)上，中國人壽集團(tuán)剛選舉了白濤為第八屆董事會(huì)執(zhí)行董事。同日，召開的第八屆董事會(huì)第一次會(huì)議，選舉白濤為董事長。

據(jù)了解，蔡希良于1966年出生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，曾任中國出口信用保險(xiǎn)公司黨委副書記、副董事長、總經(jīng)理，中國中信集團(tuán)有限公司黨委委員、副總經(jīng)理，2022年4月起任中國人壽集團(tuán)黨委副書記、副董事長、總裁，妥妥的跨界老將，他的接任預(yù)示著中國人壽集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層的一次重要變化。

再來看白濤，1963年出生，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，高級經(jīng)濟(jì)師，曾任國家開發(fā)投資集團(tuán)有限公司董事長、黨組書記；中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司黨委副書記、副董事長、總裁；中國投資有限責(zé)任公司黨委委員、副總經(jīng)理；中國人壽集團(tuán)黨委委員、副總裁，2022年1月起任中國人壽集團(tuán)黨委書記、董事長。

也就意味著，中國人壽集團(tuán)一二把手齊換。

目前中國人壽集團(tuán)官網(wǎng)已更新，蔡希良僅一個(gè)黨委書記頭銜，其余集團(tuán)管理層還余王凱、楊麗平、利明光、林朝暉、黃本堯5名副總裁。

盡管不知道集團(tuán)總裁一職接班人是誰，但毫無疑問的是，中國人壽集團(tuán)的這些高管變動(dòng)可能對中國人壽的經(jīng)營策略和市場表現(xiàn)產(chǎn)生重要影響。作為國有大型金融機(jī)構(gòu)，中國人壽集團(tuán)的任何高層變動(dòng)都受到市場的密切關(guān)注，隨著新領(lǐng)導(dǎo)層的到位，市場普遍預(yù)期中國人壽集團(tuán)將繼續(xù)推進(jìn)改革和發(fā)展，以適應(yīng)保險(xiǎn)行業(yè)的變化和挑戰(zhàn)。同時(shí)，這些變動(dòng)也可能帶來新的業(yè)務(wù)方向和戰(zhàn)略調(diào)整，以推動(dòng)中國人壽長期健康發(fā)展。

至于未來中國人壽將何去何從，蔡希良也在今年7月召開的中國人壽半年工作會(huì)議上給出了答案，下半年經(jīng)營管理工作要作好六項(xiàng)安排：一是全力加強(qiáng)黨的全面領(lǐng)導(dǎo)，二是全力抓好中央巡視反饋問題整改，三是全力提升服務(wù)大局質(zhì)效，四是全力達(dá)成年度經(jīng)營目標(biāo)，五是全力推進(jìn)改革重點(diǎn)任務(wù)，六是全力守牢風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)底線。

縱觀中國人壽整體情況，新領(lǐng)導(dǎo)班子肩上的擔(dān)子還是不輕。未來有何故事可講，尚需市場給出答案，我們拭目以待。