財務(wù)承壓、管理層動蕩與合規(guī)困局交織下，華安保險如何“破局”？

華安保險“老牌險企”地位岌岌可危。

這是財務(wù)脆弱性、治理缺陷與合規(guī)失效共同作用的結(jié)果。

據(jù)官網(wǎng)介紹，華安保險于1996年10月正式創(chuàng)立，總部設(shè)于深圳，注冊資本21億元人民幣，主要經(jīng)營各種財產(chǎn)險、責(zé)任險、信用保證險、農(nóng)業(yè)險、意外傷害險、短期健康險和再保險業(yè)務(wù)，經(jīng)過二十余年的發(fā)展已成長為全國性金融機(jī)構(gòu)。

作為深圳老牌險企，華安保險近年深陷多重危機(jī)。

財務(wù)層面，2023年因踩雷碧桂園債券巨虧10.95億元，2024年雖扭虧為盈（凈利潤1.06億元），但保險業(yè)務(wù)收入同比下滑13.33%至151.45億元，核心償付能力充足率僅95.41%，連續(xù)多個季度風(fēng)險評級為C類，流動性風(fēng)險與投資端修復(fù)壓力并存。

治理層面，董事長職位自2019年空缺至今，管理層經(jīng)歷“大換血”——總裁李云煥一年內(nèi)完成四級跳，副總裁數(shù)量從5人縮減至1人，原“海航系”高管集體出清，激進(jìn)調(diào)整引發(fā)戰(zhàn)略連貫性質(zhì)疑。

合規(guī)層面，2024年累計被罰超500萬元，涉及數(shù)據(jù)造假、虛構(gòu)中介業(yè)務(wù)等頑疾，遼寧營口中支單筆287.6萬元罰單創(chuàng)年內(nèi)紀(jì)錄，客戶投訴量上升，聲譽(yù)風(fēng)險加劇。

當(dāng)前，華安保險計劃引入戰(zhàn)投增資，但治理缺陷與業(yè)務(wù)收縮壓力或持續(xù)制約轉(zhuǎn)型成效，能否在2025年實現(xiàn)風(fēng)險評級回升與盈利穩(wěn)定，成為存續(xù)關(guān)鍵。

01

財務(wù)指標(biāo)“過山車”，扭虧為盈難掩償付能力短板

翻開華安保險的財報不難看出，近兩年業(yè)績波動劇烈，盈利根基不穩(wěn)。

2023年因投資碧桂園債券暴雷巨虧10.95億元，這是華安保險創(chuàng)立以來最大虧損；2024年通過業(yè)務(wù)收縮、資產(chǎn)減值計提減少等操作，疊加市場回暖影響，扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤1.06億元，但保險業(yè)務(wù)收入同比下滑13.33%至151.45億元，顯示業(yè)務(wù)收縮壓力顯著。值得注意的是，華安保險2024年三季度單季凈利潤虧損1032萬元，全年盈利依賴非經(jīng)常性損益的質(zhì)疑聲四起。

不僅如此，華安保險償付能力長期不達(dá)標(biāo)，風(fēng)險評級持續(xù)墊底。

根據(jù)《保險公司償付能力管理規(guī)定》，險企需同時滿足核心償付能力充足率>50%、綜合償付能力充足率≥100%、風(fēng)險綜合評級>B類三項指標(biāo)。聚焦于華安保險，截至2024年四季度核心償付能力充足率95.41%，綜合償付能力充足率135.73%，不僅環(huán)比有所回升，而且均高于監(jiān)管紅線，但風(fēng)險綜合評級連續(xù)多季度為“C”，觸及“償付能力不達(dá)標(biāo)”的監(jiān)管認(rèn)定。

自2022年一季度風(fēng)險綜合評級首次降至C類后，華安保險連續(xù)多個季度未能重返B類，成為行業(yè)唯一上榜的深圳險企。監(jiān)管要求C類公司需提交整改方案，但股權(quán)質(zhì)押率高、股東流動性危機(jī)間接加劇治理風(fēng)險。

據(jù)2024年4季度償付能力報告顯示，截至2024年末，華安保險11家股東全部或部分股權(quán)都存在質(zhì)押或凍結(jié)狀態(tài)，合計持有21億股，其中17.63億股被質(zhì)押，占比逾八成。

此外，華安保險投資端“后遺癥”持續(xù)發(fā)酵。

2023年對碧桂園債券計提減值2.03億元，剩余賬面價值2.25億元；2024年投資收益率回升至1.56%，仍遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，反映資產(chǎn)端修復(fù)緩慢。市場擔(dān)憂其激進(jìn)投資策略未根本扭轉(zhuǎn)，若地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，或再掀減值潮。

財務(wù)數(shù)據(jù)的“表面回暖”難掩華安保險結(jié)構(gòu)性矛盾，償付能力不達(dá)標(biāo)與投資能力薄弱形成惡性循環(huán)。

02

高管“大換血”背后，董事長長期空缺與激進(jìn)調(diào)整的治理隱憂

華安保險管理層最大的問題莫過于董事長空缺創(chuàng)紀(jì)錄，戰(zhàn)略決策長期缺位。

自2019年原董事長李光榮卸任后，華安保險董事長職位已空缺5年之久，成為保險業(yè)罕見現(xiàn)象。

2024年9月李云煥升任總裁并進(jìn)入董事會。據(jù)履歷介紹，李云煥于1974年8月出生，中央廣播電視大學(xué)金融學(xué)專業(yè)，本科，曾任華安保險山西分公司總經(jīng)理、華安保險湖南分公司總經(jīng)理、華安保險臨時負(fù)責(zé)人、副總裁，2024年9月起擔(dān)任華安保險總經(jīng)理。有一點是明確的，李云煥履歷局限于分公司管理，缺乏資本運(yùn)作經(jīng)驗，戰(zhàn)略方向模糊。

2024年，華安保險董事會、監(jiān)事會完成“大換血”，人事震蕩引發(fā)執(zhí)行效能爭議。

2025年初，華安保險公布了2024年第三次臨時股東會議結(jié)果，選舉出第九屆董事會董事，其中新晉成員占比近79%，原副總裁徐軍、于鳳仁等“海航系”舊部被清洗，副總裁數(shù)量從5人縮減至1人?？偛美钤茻ǜ且荒陜?nèi)完成“分公司總經(jīng)理→臨時負(fù)責(zé)人→總裁→董事”四級跳，晉升速度行業(yè)罕見。

高頻人事變動導(dǎo)致戰(zhàn)略連貫性存疑，2023年原總裁童清辭職后，臨時負(fù)責(zé)人李云煥主導(dǎo)的“降本增效”措施雖推動2024年盈利，但分支機(jī)構(gòu)罰單數(shù)量不減反增，暴露執(zhí)行層與總部管控脫節(jié)。

與同業(yè)相比，華安保險高管變動頻率顯著高于行業(yè)均值。據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會披露，保險行業(yè)頭部公司（如人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險）的高管團(tuán)隊通常保持相對穩(wěn)定，董事長、總裁等核心職位任期多在3-5年以上，而華安保險董事長5年空窗期導(dǎo)致戰(zhàn)略搖擺（如2023年激進(jìn)投資地產(chǎn)債、2024年倉促收縮業(yè)務(wù)）。李云煥的“火箭式”晉升雖短期內(nèi)穩(wěn)定軍心，但缺乏資本運(yùn)作經(jīng)驗可能加劇戰(zhàn)略誤判風(fēng)險。

管理層劇烈動蕩折射股東博弈加劇，短期內(nèi)或通過激進(jìn)調(diào)整提振業(yè)績，但長期可能削弱組織穩(wěn)定性。治理結(jié)構(gòu)缺陷與業(yè)務(wù)風(fēng)險形成共振，亟需通過股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和治理機(jī)制完善打破僵局。

03

合規(guī)“黑洞”屢罰不止，數(shù)據(jù)造假與稅收違規(guī)成監(jiān)管重點

事實上，華安保險的合規(guī)問題早已顯現(xiàn)。

就以2024年為例，華安保險因“數(shù)據(jù)不真實”“虛構(gòu)中介業(yè)務(wù)”等違規(guī)行為，累計被罰超500萬元。

據(jù)華安保險2024年多個季度償付能力報告顯示，深圳總部以及寧波、廣東、湖南、山東等地分支機(jī)構(gòu)因“虛列費用套取手續(xù)費”“編制虛假財務(wù)資料”等問題多次被罰。具體來看：

2024年11月，華安財險寧波分公司因業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不真實、虛構(gòu)保險中介業(yè)務(wù)等原因被罰款54萬元；2024年12月，華安財險深圳總部因“數(shù)據(jù)不真實、未按規(guī)定使用備案條款”被罰款100萬元，相關(guān)責(zé)任人被罰14萬元。另據(jù)華安保險2024年三季度償付能力報告，遼寧營口中支未代扣代繳車船稅被罰287.6萬元，創(chuàng)年內(nèi)單筆罰款紀(jì)錄。

頻繁的“虛構(gòu)費用”“套取手續(xù)費”暴露內(nèi)控失效，客戶投訴量也在急劇攀升，合作伙伴信任度下滑。

毫不例外，華安保險被金融監(jiān)管部門采取監(jiān)管措施。2024年11月12日，深圳金融監(jiān)管局約談華安保險，通報總局現(xiàn)場檢查和深圳局前期風(fēng)險排查發(fā)現(xiàn)的問題，并向其下發(fā)了《關(guān)于報送問題整改計劃表的通知》，要求就治理、經(jīng)營管理、投資資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)交易、合規(guī)問題等五個方面共計20項問題落實整改計劃并于每月15日前報送整改臺賬。

盡管華安保險聲稱“建立督導(dǎo)整改機(jī)制”，但2024年四季度償付能力報告仍顯示，風(fēng)險綜合評級未改善。

華安保險合規(guī)問題已從單一業(yè)務(wù)漏洞演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險，監(jiān)管高壓下，華安保險需重構(gòu)合規(guī)文化，對沖聲譽(yù)損失。

重重危機(jī)下，華安保險必須做出改變：短期需通過增資擴(kuò)股補(bǔ)充資本（計劃2025年引入戰(zhàn)投），中期需優(yōu)化管理層激勵約束機(jī)制，長期則需重塑合規(guī)體系與投資能力。若不能在2025年內(nèi)實現(xiàn)風(fēng)險評級重返B類、凈利潤穩(wěn)定增長及董事長人選落定，華安保險必將越走越遠(yuǎn)。

留給華安保險的時間已經(jīng)不多了。