“中年”老板電器，靠AI能解決掉隊“恐慌”嗎？

AI重塑一切的風吹的越來越快。

從AI手機、無人駕駛到汽車智能座艙…人工智能的浪潮正在以前所未有的速度改變著我們的生活。

如今，這股浪潮也席卷至廚房，日前，“廚電第一股“老板電器推出首個AI烹飪大模型“食神”，在業績持續承壓之下老板電器試圖向AI尋求新的增量，以求突出重圍。

從趨勢來看，目前國內家電市場已告別高增長，存量競爭之下，AI真的會成為老板電器力挽狂瀾的救命稻草嗎？

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國內國外雙雙增長乏力，頹勢難以挽回

去年全年，老板電器的凈利潤增速還維持在10%以上，而在2024年第一季度，其當季營收和歸母凈利潤增速分別為2.75%和2.49%，已經創下了2021年以來的最低記錄。

橫向對比來看，同業競品萬和電氣(002543.SZ)和華帝股份(002035.SZ)， 2024第一季度分別實現營收19.80億元、13.81億元，其營收同比增長率分別為23.53%、15.60%，歸母凈利潤同比增長率分別為34.69%、34.61%，兩家營收和凈利增速均遠高于老板電器。

而對于后市展望，有業內分析師表示，作為房地產后周期行業，家電品類里面受房地產影響最大的就是廚電，一季度房地產成交依舊低迷，成本方面來看，銅價鋁價等原材料價格大幅上漲，預計廚電企業二季度業績會繼續承受壓力。

過去，老板電器乘上房地產的風口，實現業績高速增長，然而隨著地產新周期來臨疊加行業競爭壓力，一度陷入主營產品增長乏力的困局。

數據顯示，2023年第一品類的線下市場中，老板電器吸油煙機份額同比下降0.73%，燃氣灶下降0.68%，消毒柜更是下跌2.61%。

拉長時間看，2018-2023年，老板電器主營產品吸油煙機營收占比持續下滑，六年合計下滑6.54%，甚至出現負增長，燃氣灶營收除2021年之外皆呈現個位數增長或負增長。

國內市場增速放緩已成既定事實，海外市場的表現如何呢？

事實上，老板電器早在2013就布局出海，至今已進入全球30多個國家和地區，今年3月公司在北美市場也成立了子公司。

但根據財報數據，在2021—2023年，老板電器國外業務收入僅僅為6237.86萬元、6204.88萬元、6787.76萬元，在營業總收入中所占的比例分別為0.62%、0.6%、0.61%，至今為止出海11年，海外營收占比卻不足1%，令人大跌眼鏡。

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投訴事件頻發，遭MSCI連續下調ESG評級

業績承壓之外，作為一個老品牌，老板電器口碑急速下滑的危機同樣緊迫。

截止7月12日，在黑貓投訴平臺，關于老板電器的投訴信息達到1082條，其中，涉嫌虛假宣傳、售后服務不到位、產品以次充好等質量問題最為常見。

可以看到的是，在引起軒然大波的“爆炸門”事件之后，關于老板電器消費者投訴的負面危機并未減少，比如，有消費者投訴稱，其購買的燃氣灶，面板突然自爆，而且網點銷售負責人態度惡劣，一直逃避問題，而類似問題在消費者投訴中還在頻繁出現。

從ESG管理層面分析，上述投訴信息涉及社會（S）、治理（G）維度的勞務管理、產品質量、商業道德等關鍵績效指標。

據MSCI（國際ESG領域擁有較高知名度及話語權的評級機構之一））官網信息顯示，在2020—2023年，老板電器的ESG評級已經從“領先水平”的AA級下調兩級，降至“一般水平”的BBB級。在全球家用電器行業73家公司中，老板電器的ESG評級也低于近30%的同行業公司，

作為評判企業可持續發展能力的重要參考，ESG評價影響著上市企業聲譽和品牌形象，更影響著企業的未來競爭力，而現在，源源不斷的消費者投訴，正在消耗著企業口碑。

事實上，屢禁不止的爆炸門和產品投訴早有成因。

從老板電器近5年的財報來看，其研發投入遠遠低于銷售費用。2019-2023年，其研發費用分別為2.99億元、3.03億元、3.66億元、3.92億元、3.87億元，研發占總營收的比重一直沒有超過4%，而同期其銷售費用卻從0.96億元一路增長至14.98億元，為典型的銷售驅動增長。

如今，當廚電行業進入存量競爭，廚電企業比拼的不僅是營銷手段、品牌影響力，還有產品質量、售后服務等硬實力，以營銷驅動的策略，顯然已經很難滿足市場的需求，加強研發，升級產品力成為其未來突圍的重中之重。

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AI真的能成為新引擎嗎？

面對挑戰，老板電器迫切需要轉型找到新的突破口，于是，AI大模型“食神”應運而生。

據了解，“食神”大模型可以調用整體場景下的廚電設備，又能基于用戶個性化數據結合本身數據庫進行匹配，為每個用戶規劃除最適合烹飪的全鏈路解決方案，從而滿足千人千面的個性化需求。

不過，在廚放大模型概念火爆之下，也出現不少質疑聲音認為這些概念只不過是噱頭。

資深產經觀察家梁振鵬指出，雖然現在大模型、大數據、智能化個性化烹飪解決方案，但對更多廚電企業而言更多還是噱頭，有一定的炒作成分。

無獨有偶，在GKURC產經智庫首席分析師丁少將看來，大部分應用大模型雖然獲得了AI光環，但并未帶來顛覆性變化，就目前而言，廚電大模型的作用不能高估，與產品融合的落地體驗以及行業變革依舊是廚電大模型當下面臨的最大痛點。

而從財務角度而言，眾所周知大模型是及其燒錢的，不少廠商的研發投入動輒幾十億，可是2023年老板電器僅僅3億的研發費用，如何支撐起全球第一款烹飪大模型的打造？此技術的真實水平也值得深究，“食神”能否成為帶動老板電器進擊新的增量，更加有待商榷。

在二級市場上，“食神“的發布也并沒有引起資本市場興奮，截止7月11日收盤，老板電器的股價為21.15元/股，較51.03元/股的歷史最高收盤價跌去58.5%，較年內最高點26.88/股跌去21.3%，而且依然在持續下跌趨勢中，很明顯，投資者已經“用腳投票”。

END

近幾年，老板電器正在發力新興品類，如洗碗機和集成灶，渠道端也在積極進軍下沉市場，但依然遲遲未找到新的增長曲線，產品力問題、出海問題、品牌老化問題、渠道問題等多重掣肘之下，45歲的老板電器，眼下需要在掉隊的恐慌下，打一場翻身硬仗，而且這場突圍戰并不容易。