沃爾瑪“代工廠”年入14億，“貼牌”小家電沖刺IPO

既然是以O(shè)DM/OEM業(yè)務(wù)為主，對(duì)于勞動(dòng)力自然存在較大依賴，香江電器的生產(chǎn)人員比例更是接近80%。

在香江電器的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中，除了材料外，人工為最大支出，2020年-2022年直接人工費(fèi)用分別為1.84億元、1.85億元和1.2億元，占比分別為16.05%、15.43%和14.2%。

除了自有員工外，香江電器還雇用了勞務(wù)派遣用工、勞務(wù)外包用工。2020年，香江電器的勞務(wù)派遣用工人數(shù)分別為1023人，占生產(chǎn)用工總?cè)藬?shù)的20.01%。

但根據(jù)《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》規(guī)定，用工單位應(yīng)嚴(yán)格控制勞務(wù)用工數(shù)量，企業(yè)使用派遣的勞務(wù)用工比例不得超過(guò)10%。

為此，香江電器想出一個(gè)“好辦法”，即年中繼續(xù)使用勞務(wù)派遣工，年末時(shí)大量辭退。

《回復(fù)問(wèn)詢函》顯示，2021年，香江電器的勞務(wù)派遣平均用工人數(shù)為735人，勞務(wù)派遣費(fèi)用為4766.4萬(wàn)元，到年底勞務(wù)派遣用工驟降為145人，占生產(chǎn)用工總?cè)藬?shù)的比例降為4.7%。2021年基層員工的離職率為54.68%。

不過(guò)，員工的大量離職也沒(méi)有影響香江電器的產(chǎn)量。《回復(fù)問(wèn)詢函》顯示，2021年香江電器用工總?cè)藬?shù)從2020年的3812人減少到3590人，同比下降5.82%，但產(chǎn)量卻不降反升，從2225.05萬(wàn)件升至2457.79萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)10.46%。

對(duì)此香江電器表示，“主要原因系2021年公司產(chǎn)品產(chǎn)量增加的主要為花園水管、電動(dòng)類及電子類產(chǎn)品，單件產(chǎn)品消耗人工相對(duì)較低，尤其是花園水管，其生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要是成品組裝及檢測(cè)環(huán)節(jié)需要人工，整體需要的人工較小。相反，單件產(chǎn)品消耗人工相對(duì)較高的電熱類產(chǎn)品產(chǎn)量2021年有所下滑。”

此外，香江電器還與無(wú)勞務(wù)派遣資質(zhì)的單位進(jìn)行合作。《招股書》顯示，2020年-2022年，香江電器及下屬子公司共與39家勞務(wù)派遣單位進(jìn)行合作，其中4家存在無(wú)勞務(wù)派遣資質(zhì)的情況，合作期為2021年，產(chǎn)生金額共計(jì)523.41萬(wàn)元。目前已終止合作。

不過(guò)，即使是勞務(wù)派遣工，香江電器也并未“厚此薄彼”。《回復(fù)問(wèn)詢函》顯示，2020年、2021年勞務(wù)派遣人員的年均工資為6.45萬(wàn)元、6.48萬(wàn)元，略高于自有生產(chǎn)人員的5.89萬(wàn)元、6.35萬(wàn)元。

圖源：《招股書》

此外，香江電器的主要人員分布在黃岡、深圳、惠州、無(wú)錫等地，四個(gè)地區(qū)員工人數(shù)占公司員工人數(shù)95%以上。香江電器的平均薪酬略高于當(dāng)?shù)仄骄匠晁剑邆湟欢ǜ?jìng)爭(zhēng)力。

圖源：《招股書》

并且不少生產(chǎn)員工離職后選擇再次入職。基于春節(jié)回家過(guò)年及暑期回家照顧小孩的需要，一般春節(jié)及暑期是生產(chǎn)人員的離職高峰期。待春節(jié)、暑期過(guò)后，生產(chǎn)人員會(huì)再次外出務(wù)工，基于對(duì)香江電器的信任，再次入職。2020年-2022年，香江電器員工在當(dāng)年春節(jié)及暑期前離職，春節(jié)及暑期后再入職人數(shù)分別為81人、119人和87人。

12人創(chuàng)辦公司，投資機(jī)構(gòu)IPO前夕退出

1958年，香江電器創(chuàng)始人潘允出生在江蘇無(wú)錫。1990年，因看好家居用品行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展前景，在深圳成立了香江塑料制品有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“香江塑料”），通過(guò)經(jīng)營(yíng)氣泡袋、化妝盒、鏡子等產(chǎn)品進(jìn)入家居用品行業(yè)。幾年時(shí)間，業(yè)務(wù)便覆蓋了美國(guó)、日本等市場(chǎng)。

90年代中期，一些發(fā)達(dá)國(guó)家開始將生產(chǎn)基地逐步向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，1995年，香江塑料主要產(chǎn)品擴(kuò)展至油炸鍋、電蒸鍋、電烤爐、電子秤等。

2012年，香江電器成立，由潘允和吉穎、李友香、徐細(xì)平、易杰、胡慶峰、葉煥春、胡彥、鄒成厚、耿從恩、嚴(yán)麗、易紅良11名自然人共同發(fā)起設(shè)立。

不過(guò)，潘允依然擁有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)，截至目前，潘允和兒子GUANGSHE PAN合計(jì)控股88.57%。其余11人則擔(dān)任董事、董事會(huì)秘書、財(cái)務(wù)總監(jiān)、副總經(jīng)理、監(jiān)事等職，或是僅持股。

從簡(jiǎn)歷來(lái)看，潘允兒子GUANGSHE PAN出生于1984年，美國(guó)國(guó)籍。2016年3月至今，任威麥絲財(cái)務(wù)總監(jiān)、CEO、董事，威麥絲為香江電器美國(guó)子公司，主要負(fù)責(zé)美國(guó)市場(chǎng)上電子秤產(chǎn)品的線上、線下銷售。2021年11月至今，又擔(dān)任Goodlife的CEO、董事，Goodlife同樣為美國(guó)子公司，主要負(fù)責(zé)美國(guó)市場(chǎng)上除電子秤以外產(chǎn)品的線上、線下銷售。

值得注意的是，威麥絲此前是GUANGSHE PAN創(chuàng)立、并100%持股的企業(yè)。2016年12月，GUANGSHE PAN將威麥絲100%的股權(quán)，以155萬(wàn)美元（折合人民幣約1128萬(wàn)元）的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓給香江電器。

家族高度控股，有利的一面是決策迅速、執(zhí)行力強(qiáng)、信任度高；但另一方面，股權(quán)過(guò)度集中產(chǎn)生的公司治理架構(gòu)與管理運(yùn)營(yíng)實(shí)務(wù)直接存在矛盾，容易形成“一言堂”。

香江電器多次嘗試遞交《招股書》，但總是卡在“內(nèi)控”問(wèn)題。公開信息顯示，2017年5月，香江電器便啟動(dòng)了上市輔導(dǎo)，保薦機(jī)構(gòu)為東莞證券，2017年5月至2020年10月的三年間，東莞證券先后發(fā)布了十多期輔導(dǎo)工作報(bào)告，隨后香江電器撤回輔導(dǎo)備案。

根據(jù)東莞證券披露的第十四期輔導(dǎo)報(bào)告顯示，香江電器存在的主要問(wèn)題為“公司已制定了獨(dú)立董事制度，但未聘請(qǐng)獨(dú)立董事。公司需進(jìn)一步建立獨(dú)立董事會(huì)公司治理機(jī)制，完善公司的內(nèi)部控制水平。”

2021年1月，香江電器保薦機(jī)構(gòu)更換為興業(yè)證券，兩個(gè)月后，再次結(jié)束合作。兩次終止輔導(dǎo)關(guān)系的原因均為“香江電器因戰(zhàn)略發(fā)展需要”。

直到2022年6月，香江電器才與國(guó)金證券簽署保薦協(xié)議和承銷協(xié)議，成功遞交《招股書》。

圖源：罐頭圖庫(kù)

多次更換輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)也選擇離場(chǎng)。

2017年12月28日潘允、香江電器與匯銀瑞和、匯銀合富簽訂《增資擴(kuò)股協(xié)議》，2018年9月6日，匯銀加富以貨幣資金增資，增資價(jià)格為每股人民幣6.37元，匯銀加富合計(jì)增資2970萬(wàn)元。

增資的同時(shí)，匯銀三家公司還和香江電器簽訂對(duì)賭協(xié)議，要求在2020年12月31日前上市或IPO申請(qǐng)被核準(zhǔn)，否則有權(quán)要求潘允受讓其持有的股份。

但僅過(guò)去半年，2019年3月6日，匯銀加富與潘允簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定匯銀加富將其持有的465.95萬(wàn)香江電器股份以2970萬(wàn)元的原價(jià)轉(zhuǎn)讓給潘允。

潘允因“手上沒(méi)錢”，向公司借款2970萬(wàn)元，完成了股權(quán)支付。截至目前，潘允已向公司歸還上述借款及利息，資金占用情況已整改。

除了匯銀加富外，匯銀瑞和、匯銀合富也迅速離開。2019年12月12日，香江電器召開股東大會(huì)并作出決議減資，減少注冊(cè)資本556.75萬(wàn)元，其中匯銀合富減少428.27萬(wàn)元注冊(cè)資本，匯銀瑞和減少128.48萬(wàn)元注冊(cè)資本。

雖然是2019年12月決定的，但2019年7月5日，香江電器就提前向匯銀瑞和支付減資款300萬(wàn)元，2019年9月26日提前向匯銀合富支付減資款500萬(wàn)元。

2019年、2020年，香江電器合計(jì)向匯銀合富支付股份減資款3000萬(wàn)元，利息396.42萬(wàn)元，向匯銀瑞和支付股份減資款900萬(wàn)元，利息110.1萬(wàn)元。

三家公司至此，完成徹底退出。

所謂輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)是指對(duì)擬IPO企業(yè)進(jìn)行規(guī)范化培訓(xùn)、輔導(dǎo)與監(jiān)督的機(jī)構(gòu)。一邊是上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)多次協(xié)助香江電器解決內(nèi)控問(wèn)題，一邊是離上市只差臨門一腳時(shí)，匯銀三家公司撤離。