大成基金多只產(chǎn)品虧損超基準(zhǔn)線，鄒建押注愛(ài)爾眼科致多只產(chǎn)品深虧

今年2月初A股市場(chǎng)觸底大反攻，上證指數(shù)站上3000點(diǎn)，深證成指也站上9000點(diǎn)，指數(shù)大幅反彈，市場(chǎng)上公募基金凈值都有較大回升，但也有一些基金反彈力度并不強(qiáng)。其中，大成動(dòng)態(tài)量化配置策略混合A 2024年前兩個(gè)月凈值下跌30.21%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)逾32個(gè)百分點(diǎn)，同類排名2324/2325。

截止2024年2月29日（下同），大成基金旗下22產(chǎn)品成立以來(lái)累計(jì)收益率仍虧超20%。隨著公募基金行業(yè)的更新迭代，經(jīng)歷過(guò)高光時(shí)刻的大成基金，近年來(lái)業(yè)績(jī)并不理想，進(jìn)入2024年大成基金旗下多只基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谔潛p狀態(tài)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至3月1日）

除了大成動(dòng)態(tài)量化配置策略混合基金出現(xiàn)虧損外，筆者發(fā)現(xiàn)，近期大成基金還發(fā)行了一款新基金名為大成成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有混合基金，該基金擬由鄒建管理，然而，筆者發(fā)現(xiàn)，鄒建旗下基金存在一定的問(wèn)題，旗下基金業(yè)績(jī)也不理想。

旗下基金押注愛(ài)爾眼科，鄒建旗下基金風(fēng)格漂移？

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，鄒建于2016年7月加入大成基金管理有限公司,先后擔(dān)任研究部研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理。鄒建累計(jì)任職時(shí)間3年又36天，現(xiàn)管理基金規(guī)模29.45億元，相較于其他基金經(jīng)理，鄒建任職期間最佳基金回報(bào)僅有1.17%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至3月1日）

筆者發(fā)現(xiàn)， 目前鄒建在管基金有4只基金，今年來(lái)4只基金全部出現(xiàn)虧損，其中，虧損最大的是大成品質(zhì)醫(yī)療股票A/C，其收益率-7.23%、-7.30%；近3月來(lái)也有3只基金出現(xiàn)虧損，其中還是大成品質(zhì)醫(yī)療股票A/C，其收益率-10.87%、-10.97%；近1年來(lái)也有3只基金出現(xiàn)虧損，其中虧損最大的是大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合A/C，其收益率-20.35%、-20.68%；近2年來(lái)大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合A/C分別虧損-27.23%、-27.81%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至3月1日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合A基金成立于2020年7月16日，目前基金規(guī)模6.41億元，該基金屬于混合型基金。截至3月1日基金單位凈值0.8863，該基金自成立來(lái)收益率-11.37%，今年來(lái)收益率-4.83%,近3月來(lái)收益率-7.35%，近1年來(lái)收益率-20.35%，近2年來(lái)收益率-27.23%，近3年來(lái)收益率-23.88%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至3月1日）

從基金經(jīng)理變動(dòng)一覽表發(fā)現(xiàn)，徐彥和謝家樂(lè)任職期間收益率最高，任職回報(bào)34.29%；之后徐彥、謝家樂(lè)和鄒建三人共同管理，管理了203天，任職回報(bào)卻是-4.7%；后來(lái)?yè)Q成謝家樂(lè)和鄒建管理，任職1年又293天，任職回報(bào)-21.37%。最后換成鄒建單獨(dú)管理，任職天數(shù)267天，任職回報(bào)-12.57%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至3月1日）

有基民表示，三萬(wàn)元在大成三年多，一分錢沒(méi)掙到，反而虧了二千多，這樣的經(jīng)理早該了。也有基民表示，大成基金公司太坑蒙拐騙了，還在讓這個(gè)經(jīng)理發(fā)新基金。有基民跟帖表示，它們是故意的，虧基民的錢，拿莊家回扣！甚至有基民表示，就想問(wèn)問(wèn)基金經(jīng)理如何從盈利30%多做到現(xiàn)在虧損20%的。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至3月1日）

一般來(lái)說(shuō)，基金虧損與持股策略有關(guān)，筆者發(fā)現(xiàn)，大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合A 去年4季度持倉(cāng)，前十大重倉(cāng)股有邁瑞醫(yī)療、科思股份、特寶生物、英科醫(yī)療、智飛生物、南微醫(yī)學(xué)、采納股份、華蘭股份、愛(ài)爾眼科、安科創(chuàng)新。從持倉(cāng)看，不看基金名字，還以為這是一只以醫(yī)療為主題的基金，但事實(shí)上，這是一只創(chuàng)業(yè)板基金。

從每個(gè)季度持股發(fā)現(xiàn)，大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合A基金在2023年2季度持有158.02萬(wàn)股英科醫(yī)療，2023年3季度持有188.99萬(wàn)股，2023年4季度持有255.12萬(wàn)股。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年4月1日-2024年3月1日持有期間，英科醫(yī)療股票價(jià)格下跌了17.92%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年3季度持有232.06萬(wàn)股的愛(ài)爾眼科，2023年4季度持有276.56萬(wàn)股。然而，愛(ài)爾眼科股票價(jià)格從2021年3季度后就開始下跌，近年來(lái)一直都是下跌走勢(shì)，該基金在2023年7月1日到2024年3月1日愛(ài)爾眼科股票價(jià)格下跌了23.61%。筆者發(fā)現(xiàn)，愛(ài)爾眼科的股票價(jià)格在2018年到2021年1季度，這期間股票價(jià)格一直在上漲，前任基金經(jīng)理也曾購(gòu)買過(guò)愛(ài)爾眼科，也因此獲利，但鄒建 的這次買入好像不太成功。

近年來(lái)愛(ài)爾眼科風(fēng)波不斷，該基金這時(shí)候購(gòu)買持有愛(ài)爾眼科，其時(shí)間節(jié)點(diǎn)值得商榷。近日，濟(jì)南愛(ài)爾眼科醫(yī)院有限公司因未取得醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證擅自執(zhí)業(yè)，違反了基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進(jìn)法，被濟(jì)南市市中區(qū)衛(wèi)生健康局罰款5萬(wàn)元。

據(jù)了解，該公司成立于2007年8月，由愛(ài)爾眼科全資持股。值得一提的是，就在2月上旬，這家公司剛因發(fā)布違法醫(yī)療廣告，被濟(jì)南市歷城區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款1萬(wàn)元。短短一個(gè)月內(nèi)，接連兩次違規(guī)被罰，業(yè)內(nèi)人士指出，這無(wú)疑給愛(ài)爾眼科的品牌形象帶來(lái)了嚴(yán)重打擊。

除了愛(ài)爾眼科，該基金還在2022年4季度持有60.25萬(wàn)股康龍化成，2023年1季度持有60.25萬(wàn)股。然而，康龍化成股票價(jià)格大幅下跌，2023年2季度就沒(méi)了康龍化成的持倉(cāng)。預(yù)計(jì)平倉(cāng)出清了。2022年9月30日-2023年7月1日股票價(jià)格下跌了29.34%。

該基金還在2021年4季度持有199.29萬(wàn)股的當(dāng)升科技，2022年1季度持有138.52萬(wàn)股，2022年2季度持有138.52萬(wàn)股，2022年3季度持有51.58萬(wàn)股，2022年4季度已經(jīng)沒(méi)了當(dāng)升科技的持倉(cāng)。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在持股期間股票價(jià)格一直在下跌，2021年10月8日到2022年12月30日當(dāng)升科技股票價(jià)格下跌了30%。

當(dāng)升科技1月22日晚間發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.5億元~20億元，同比下降11.45%~18.09%；基本每股收益約3.65元~約3.95元。2023年1至6月份，當(dāng)升科技的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成為：非金屬礦物制品占比99.16%，專用設(shè)備制造業(yè)占比0.84%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至3月1日）

筆者還發(fā)現(xiàn)，大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合A2022年3、4季度時(shí)持股還算正常，進(jìn)入2023年進(jìn)一步增加了對(duì)醫(yī)藥股的持倉(cāng)。到了2023年2季度持有邁瑞醫(yī)療、百洋醫(yī)藥、山河藥鋪、特寶生物、南微醫(yī)學(xué)、英科醫(yī)療。除了前十大重倉(cāng)股外，排名14位還有美好醫(yī)療，以及開立醫(yī)療等股票。

“風(fēng)格漂移”是一把雙刃劍，雖然有時(shí)能幫助部分產(chǎn)品緩解原定目標(biāo)主題不景氣帶來(lái)的業(yè)績(jī)下滑問(wèn)題，但很容易造成基金的投向和風(fēng)格不穩(wěn)定、產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和特征不穩(wěn)定，難以被投資者把握等問(wèn)題，這不利于基金信息的傳遞，從而加大基金的認(rèn)識(shí)難度和投資難度。因此，基金風(fēng)格漂移并不利于基金價(jià)值的廣泛傳播。

如果市場(chǎng)風(fēng)格迅速切換或行情發(fā)生巨幅波動(dòng)，對(duì)于這部分有風(fēng)格漂移的基金可能會(huì)面臨較大的凈值波動(dòng)。此外，過(guò)度的風(fēng)格漂移違背了合同的嚴(yán)肅性，增加基金管理人與投資者之間產(chǎn)生糾紛的可能性，不利于基金市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。因此，對(duì)于基金經(jīng)理人來(lái)說(shuō)，還是應(yīng)該盡量去規(guī)避這種行為。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至3月1日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，該基金成立之初有24.80億元，由于是定開基金，等于2年開放一次申購(gòu)和贖回。筆者發(fā)現(xiàn)，2022年3季度放開過(guò)一次，結(jié)果一下子遭遇18.03億份的巨額贖回，當(dāng)時(shí)申購(gòu)份額僅有0.11億份。正如一基民所言，這要是再開一次，估計(jì)就會(huì)跑光了，好激活哪有基金天天陰跌的。截至2023年12月31日，大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合A,期末凈資產(chǎn)6.41億元，比上期增加1.27%。

鄒建旗下2只基金持股一致

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至3月1日）

除了大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合基金業(yè)績(jī)虧損外，筆者發(fā)現(xiàn)，鄒建剛發(fā)行的新基金業(yè)績(jī)也不理想。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，大成銳見(jiàn)未來(lái)混合A基金成立于2023年9月21日，目前份額A基金規(guī)模0.44億元。截至3月1日基金單位凈值0.9741，該基金成立來(lái)收益率-2.59%，今年來(lái)收益率-2.18%。 

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至3月1日）

基金剛成立就虧損，一般與選股有關(guān)，再看看大成銳見(jiàn)未來(lái)混合A，該基金2023年4季度的持倉(cāng)，邁瑞醫(yī)療、英科醫(yī)療、亞太科技、采納股份、科思股份、特寶生物、智飛生物、仲景食品、派林生物、華蘭股份。這持倉(cāng)是不是很熟悉？這是不是上文的大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合A基金，2023年4季度持倉(cāng)較為一致？大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合A前十大重倉(cāng)股有邁瑞醫(yī)療、科思股份、特寶生物、英科醫(yī)療、智飛生物、南微醫(yī)學(xué)、采納股份、華蘭股份、愛(ài)爾眼科、安科創(chuàng)新。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至3月1日）

我們?cè)侔逊秶鷶U(kuò)大一些，筆者翻看鄒建旗下4只基金持倉(cāng)發(fā)現(xiàn)，2023年4季度這4只基金同時(shí)持有特寶生物、英科醫(yī)療、智飛生物、采納股份、華蘭股份，4只基金中有5只股票趨于一致，而且都是醫(yī)藥類的股票。筆者還發(fā)現(xiàn)，大成多策略混合和大成品質(zhì)醫(yī)療股票A持股相似度更高，其中，恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、特寶生物、南微醫(yī)學(xué)、智飛生物、英科醫(yī)療、采納股份、華蘭股份，8只股票出現(xiàn)重合。近期得益于醫(yī)藥股上漲，對(duì)基金業(yè)績(jī)有利，如果醫(yī)藥股繼續(xù)下跌，必然又會(huì)對(duì)基金業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至3月1日）

筆者也翻看過(guò)2023年2季度持倉(cāng)，鄒建旗下3只基金持倉(cāng)，大成多策略混合和大成品質(zhì)醫(yī)療股票A持股相似度高，其中，恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、特寶生物、科思股份、吉貝爾、華蘭股份、山河藥鋪、開立醫(yī)療。與大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開混合A持股也有一致的股票，其中，邁瑞醫(yī)療、科思股份、華蘭股份、山河藥鋪、特寶生物、南微醫(yī)學(xué)。

據(jù)悉，2014年出臺(tái)的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的第十二條規(guī)定：“基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資，不得有下列情形：（1）一只基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的百分之十；（2）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過(guò)該證券的百分之十”。

除了“雙十比例”限制外，2017年監(jiān)管層又出臺(tái)了《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》，其中第十五條規(guī)定：“同一個(gè)基金管理人管理的全部開放式基金持有一家上市公司發(fā)行的可流通股票，不得超過(guò)該上市公司可流通股票的15%；同一基金管理人管理的全部投資組合持有一家公司發(fā)行的可流通股票，不得超過(guò)該上市公司可流通股票的30%”。

筆者發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管層一直以來(lái)都在強(qiáng)調(diào)和鼓勵(lì)分散投資，降低基金對(duì)單一上市公司的持股集中度，降低基金對(duì)單一行業(yè)的持股集中度。不過(guò)如何完善基金公司治理結(jié)構(gòu)、讓機(jī)構(gòu)、基金經(jīng)理與投資者利益保持一致依然是需要長(zhǎng)期引導(dǎo)和監(jiān)管的過(guò)程。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至3月1日）

筆者還發(fā)現(xiàn)，大成品質(zhì)醫(yī)療股票A也不理想。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，大成品質(zhì)醫(yī)療股票A成立于2022年5月6日，目前基金規(guī)模4.35億元，由鄒建單獨(dú)管理。截至3月1日基金單位凈值0.7950，自基金成立來(lái)收益率-20.50%，今年來(lái)收益率-7.23%，近3月來(lái)收益率-10.87%，近6月來(lái)收益率1.84%，近1年來(lái)收益率-13.81%。

從回撤率上看，在近1年中，該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)為16.4160%，大于同類平均；最大回撤為28.6087%，小于同類平均；綜合該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過(guò)去一年風(fēng)險(xiǎn)為中。在近3年中，該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)為-，小于同類平均；最大回撤為34.6187%，小于同類平均；綜合該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過(guò)去一年風(fēng)險(xiǎn)為高。

值得關(guān)注的是，該基金在選股能力α為-0.0667%，列同類基金822/947，選股能力一般，對(duì)比同類選股能力α中位值為0.0210%。其中體現(xiàn)出正確選股能力的基金為164只，體現(xiàn)出錯(cuò)誤選股能力的基金為29只，未體現(xiàn)出選股能力的基金為754只。

在擇時(shí)能力上，該基金擇時(shí)能力γ為0.0347，列同類基金154/947，擇時(shí)能力一般，對(duì)比同類擇時(shí)能力γ中位值為-0.0056。其中體現(xiàn)出正確擇時(shí)能力的基金為57只，體現(xiàn)出錯(cuò)誤擇時(shí)能力的基金為202只，未體現(xiàn)出擇時(shí)能力的基金為688只。

大成基金管理有限公司成立于1999年，注冊(cè)資本2億元人民幣，大成基金是中國(guó)首批“老十家”基金公司之一，總部位于廣東深圳，同時(shí)設(shè)置了北方、華東和南方營(yíng)銷總部，在北京、上海等地開設(shè)有8家分公司。2009年，公司在香港設(shè)立大成國(guó)際資產(chǎn)管理有限公司，大力拓展國(guó)際業(yè)務(wù)。

2013年，設(shè)立大成創(chuàng)新資本管理有限公司，開拓另類投資業(yè)務(wù)。截至2017年9月底，公司管理總資產(chǎn)2132億元，其中管理公募資產(chǎn)規(guī)模1598億元，公募基金產(chǎn)品數(shù)量86只。同時(shí)還受全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)委托管理部分社保基金和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。