王宗合“挖坑”后人難填，鵬華基金陷入“人才荒”

然而，鵬華基金經理王宗合卻有所不同，盡管他卸任所有基金，但尚未從公司離職。值得關注的是，雖然外界關注王宗合的去與留，但對于此前持有王宗合旗下基金的基民。這些基民最關心的不是王宗合的去與留，而是王宗合卸任后，這些基金經理能否把他們拖出虧損的泥潭？筆者也發現，近期鵬華基金有4只基金在發行，這些基金基金經理的業績又如何呢？

01

5月新基金發行遇冷 鵬華發新基金會有人買嗎？

相較于2020年基金大年，今年來新發基金銷售情況并不理想。據wind數據統計顯示，以認購起始日為統計口徑，5月新發行基金數量僅34只，環比同比均減少超60%。發行份額有307.66億份，環比均減少54.71%同比減少超66%。從新發基金類型來看，5月債券型基是發行最熱門的基金類型，混合基金次之。

從單只基金的角度來看，發行超10億的產品共有10只，排名前三的基金均為債券基金。從公司募集情況來看，5月募集前三公募基金分別為紅土創新、金信基金、天弘基金，占全市場募集成功基金規模48.16%，頭部效應緩解明顯。有業內人士表示，在這種情況下，此次鵬華基金4只產品中，只有杜培俊發行的是債券基金，而另外3只基金都是指數型和混合型基金。

（數據來源于天天基金網 截至6月13日）

我們先看看杜培俊基本情況，曾任民生銀行石材產業金融事業部、市場業務部客戶經理,興業基金管理有限公司投資管理部研究員。2018年03月加盟鵬華基金,歷任固定收益部信用研究員,固定收益研究部高級信用研究員。2021年3月26日擔任鵬華豐誠債券型證券投資基金基金經理。

（數據來源于天天基金網 截至6月13日）

杜培俊累計任職時間2年又77天，現在管理基金總規模164.10億元，任職期間最佳基金回報10.01%。如果鵬華豐順債券基金發行成功，那杜培俊旗下就有9只基金產品，后期要是計劃再發行新基金就要考慮一拖多的問題了。從上圖看出，杜培俊旗下的基金均屬于債券型基金，9只基金總體收益率都不錯，全部維持正向收益。

然而，蘇俊杰發行的是鵬華滬深300ETF基金，該基金募集期為2023年4月14日至2023年7月11日，筆者后續會關注基金的募集情況。這次我們先回顧一下蘇俊杰的業績。據天天基金網顯示，蘇俊杰累計任職時間為3年又274天。目前，管理的總規模為55.54億元，任職期間最佳基金回報為19.05%。

蘇俊杰曾任MSCIINC.分析師,華泰柏瑞基金管理有限公司專戶投資經理,2017年7月加入財通基金,任量化投資二部總監助理、財通基金管理有限公司基金經理。2019年07月加盟鵬華基金管理有限公司,現擔任量化及衍生品投資部副總經理。

（數據來源于天天基金網 截至6月13日）

據天天基金網顯示，蘇俊杰旗下基金數量可不少，業內人士稱，存在一拖十一的問題，或許是管理的基金數量過多，蘇俊杰旗下基金的業績不太理想。近三月來有7只基金出現虧損，其中鵬華創業板指數（LOF）A/C收益率分別為-8.22%、-8.25%。近1年來也有5只基金出現虧損，虧損最大的也是鵬華創業板指數（LOF）A/C收益率分別為-14.22%、-14.49%。

筆者發現，盡管蘇俊杰在鵬華基金任職只有三年多時間，但旗下基金的數量可不少，蘇俊杰存在一拖十一的問題。有公募人士指出，近年基金數量迅速擴容、公募人才相對短缺，導致基金經理普遍“一拖多”；對于主動權益基金來說，基金經理“一拖多”可能會造成哪些影響，需要具體分析。

“若‘一拖多’的總體規模不大，或是產品主要集中于部分行業，例如在管產品以主題基金為主，基金經理在決策與操作上的難度通常不會太大。”該人士認為，若在管產品覆蓋面廣、投資范圍大、總體規模較大，對于基金經理來說，“一拖多”會非常考驗其投研能力。

（數據來源于天天基金網 截至6月12日）

據天天基金網顯示，鵬華創業板指數(LOF)A成立于2015年6月9日，該基金由蘇俊杰單獨管理，但任職305天收益率卻是-19.36%。截至今年一季度基金規模為1.27億元。截至6月12日基金單位凈值為0.9830。盡管該基金運行了8年之久，但自成立以來收益率卻為-34.08%。

今年來收益率為-7.44%，近3月來收益率為-8.22%，近6月來收益率為-9.40%，近1年來收益率為-14.22%，近2年來收益率為-31.02%。與同類基金以及滬深300相比，該基金的業績均不理想。從同類排名來看，該基金的排名均較為殿后，基金狀態多為不佳。

除了杜培俊、蘇俊杰、楊飛外，筆者發現，這次發行新基金的基金經理中，還有一位基金經理叫朱睿，其業績也不理想。2023年6月5日，鵬華睿見混合A（017740）今日發行，計劃募集期為2023年6月5日——2023年6月27日，基金管理人為鵬華基金管理有限公司。

在投資目標上，在嚴格控制風險的前提下，通過對不同資產類別的動態配置和個股精選，力求超額收益與長期資本增值。基金的風險收益特征為：該基金屬于混合型基金，其預期收益及預期風險高于債券型基金和貨幣市場基金，但低于股票型基金。

筆者發現，朱睿與蘇俊杰較為類似，入職鵬華基金都是3年多時間。朱睿現任基金資產總規模83.99億元，任職期間最佳基金回報118.01%。朱睿先生曾任海通證券股份有限公司化工行業研究員,2014年10月加入摩根士丹利華鑫基金管理有限公司,歷任研究管理部研究員、基金經理助理。

2019年4月20日至2021年1月18日擔任摩根士丹利華鑫基礎行業證券投資基金基金經理。現任鵬華匯智優選混合型證券投資基金基金經理。2021年12月11日任鵬華精選成長混合型證券投資基金基金經理。2023年2月起任鵬華睿進一年持有期混合型證券投資基金基金經理。

（數據來源于天天基金網 截至6月13日）

據天天基金網顯示，朱睿旗下管理的業績并不理想，除了鵬華睿見混合A/C還在募集外，鵬華睿進一年持有期混合A/C、鵬華精選成長混合A/C以及鵬華匯智優選混合A/C均已經出現虧損。今年來鵬華精選成長混合A/C收益率分別為-10%、-10.26%；鵬華匯智優選混合A/C收益率分別為-12.15%、-12.48%。鵬華睿進一年持有期混合A成立于2023年2月1日，然而，自成立以來該基金收益率為-7.13%。截至6月12日該基金單位凈值為0.9287。

鵬華精選成長混合A成立于2009年9月9日，截至6月12日，該基金單位凈值為2.2140。然而，近年來該基金業績并不好，近年來基金收益率為-10%，近3月來收益率為-6.15%，近6月來收益率為-10.65%，近1年來收益率為-13.35%，近2年來收益率為-12.88%。

（數據來源于天天基金網 截至6月13日 鵬華精選成長混合A）

（數據來源于天天基金網 截至6月13日 鵬華匯智優選混合A)

筆者翻看鵬華精選成長混合A基金經理變動表發現，2019年1月30日至2021年12月10日謝書英任職的2年315天任職回報是189.33%，但自2021年12月11日朱睿接管鵬華精選成長混合A后，朱睿在該基金的任職回報卻是-19.63%。除了上述3只基金外，筆者發現鵬華匯智優選混合A是由梁浩和朱睿共同管理的基金，自2022年8月3日任職至今的314天收益率卻是-21.53%，這只基金筆者在下文有重點敘述。

02

基金規模相較于去年二季度下降了590億元

據鵬華基金官網顯示，鵬華基金成立于1998年12月22日，注冊資本15,000萬元人民幣，總部設在深圳，在北京、上海、廣州、武漢設有分公司。2013年1月，在深圳前海設立控股子公司鵬華資產管理有限公司。目前的股東由國信證券股份有限公司、意大利歐利盛資本資產管理股份公司、深圳市北融信投資發展有限公司組成，三家股東的出資比例分別為50%、49%、1%。

（數據來源于同花順 截至6月13日）

鵬華基金業務范圍包括基金募集、基金銷售、資產管理及中國證監會許可的其他業務。截至2023年3月，公司管理資產總規模達到11317億元，294只公募基金、13只全國社保投資組合、6只基本養老保險投資組合。據同花順顯示，自2015年二季度基金規模突破1000億元，鵬華基金的規模一直急速上升，2022年二季度還創出9292.12億元高位。然而，此后規模出現下降，截至2023年一季度末已經降至8702.66億元，相較于2022年二季度下降了589.46億元。

如果說銀行系基金公司背靠股東的資金優勢，所做的產品都以固收業務為主，這個還能理解，但券商系公司的產品結構也是固收業務占比8成，這種情況就有點說不過去了。截至2023年3月31日，盡管鵬華基金規模8702.66億元，但貨幣型基金規模為4354.92億元，占比50.27%；債券型基金規模為2548.81億元，占比29.42%；而混合型產品規模為1111.26億元，占比12.83%。股票型產品規模633.26億元，占比7.48%。

值得關注的是，作為鵬華基金的頂流，王宗合在卸任基金產品前，一直是基民追逐的焦點，王宗合也曾被視為“國民基金經理”。2020年公募基金大熱階段，王宗合也因此受益匪淺。據同花順iFinD數據顯示，截至2020年三季度末，王宗合在管規模超500億元，達到554.26億元，較2020年二季度末環比大幅增長546.29%。不過，其在管規模自此后也開始波動下滑，2021年、2022年四季度末在管規模分別為310.33億元、199.95億元。截至2023年一季度末，王宗合在管規模為107.33億元，最后于4月份卸任掉最后一只基金產品。

盡管今年來基金經理人事變動依然頻繁，據Wind統計顯示，截至5月25日，今年以來已有76家基金管理人旗下合計116位基金經理離職，相比去年同期的108位上升了7.41%，更是創下最近5年的最高峰。不過，也有基金經理已卸任所有基金，但尚未從公司離職。

王宗合就是一個例子，王宗合相繼在2月、3月以及4月接連發布多則基金經理變更公告，王宗合陸續卸任了鵬華優質回報兩年定開混合、鵬華精選回報三年定開混合、鵬華成長價值混合等多只基金。業內人士表示，王宗合卸任基金產品后，鵬華基金的投研隊伍明顯有些勢單力薄。

也有業內人士表示，近年來王宗合旗下基金產品的業績并不理想，其卸任的一部分原因或許與業績差有關。另一部分原因也與今年公募行業“去頂流化”有關，今年以來基金公司開始采取各種措施降低明星基金經理離職帶來的影響，比如，主動壓降明星基金經理管理規模，多基金經理制，或投研體系從依靠明星基金經理到更加注重團隊作戰。

值得注意的是，監管部門也在持續規范公募基金經理的離職行為。2022年監管部門先后修訂發布《證券基金經營機構董事、監事、高級管理人員及從業人員監督管理辦法》《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法》等，要求公募基金經理離職6個月后才能到其他公募基金管理人從事投研工作，離職1年后才能到私募基金從事投研工作。

03

梁浩旗下有基金自成立來跌超30%

鵬華基金旗下百億基金陷入虧損泥潭

（數據來源于同花順）

據同花順顯示，鵬華基金工作年限小于1年基金經理有9人，占比13.04%；1-3年工作年限基金經理有23人，占比33.33%；3-5年工作年限基金經理有11人，占比15.94%；5-10年工作年限基金經理有20人，占比28.99%；10年以上工作年限基金經理有6人，占比8.7%。近1年離任經理數為6人，大于行業平水平。

值得關注的是，在經理績效方面，近1年來，只有朗超、金笑非維持正向收益。梁浩、朱睿、閆思倩、袁航、包兵畢、王海青、孟昊、蔣鑫、高松等維持負收益。在上述維持負收益率的基金經理中，鵬華基金經理中梁浩的業績最為引人關注。

據天天基金網顯示，梁浩曾任職于信息產業部電信研究院,從事產業政策研究工作;2008年5月加盟鵬華基金管理有限公司,從事研究分析工作,歷任研究部高級研究員、基金經理助理,現同時擔任研究部總經理、投資決策委員會成員。梁浩累計任職時間11年又335天，目前管理基金規模為175.59億元。

（數據來源于天天基金網 截至6月13日）

據天天基金網顯示，梁浩旗下現在有6只基金產品，但無論是從長周期還是短周期，梁浩旗下6只基金產品全部處于虧損狀態。近6月來有3只基金跌超10%，其中鵬華匯智優選混合A/C收益率分別為-11.92%、-12.29%。近兩年來也有5只基金出現虧損，其中虧損幅度最大的還是鵬華匯智優選混合A/C收益率分別為-32.15%、-33.24%。鵬華新興產業混合基金收益率為-24.92%。

（數據來源于天天基金網 截至6月13日）

我們以梁浩旗下跌幅最大的基金為例，該基金也是梁浩旗下管理規模最大的基金。鵬華匯智優選混合A成立于2021年1月8日，截至2023年1季度末基金規模為54.58億元。截至6月13日基金單位凈值0.6605。該基金是梁浩和朱睿共同管理的積金。但自成立來基金收益率為-33.95%，今年來該基金收益率為-11.73%，近3月來該基金收益率為-9.11%，近6月來該基金收益率為-10.96%，近1年來該基金收益率為-16.17%，近2年來該基金收益率為-31.81%。

（數據來源于天天基金網 截至6月13日）

基金業績下降，基金規模也連續下降，有基民表示，該基金發行時一百多億，現在規模五十四億規模，如此運作讓人心寒。也有基民表示，這兩個基金經理太差了吧，怎么做到天天跌的，買指數都不會這樣。怎么擇股的？甚至有基民苦惱道，我有時在想，別的基金隨著行情有漲有跌，補點倉可能很快回點，但這只基堅決不能補倉，補倉意味著虧更多。

（數據來源于同花順）

以衛星化學為例，該基金2021年2季度開始持有345.51萬股，當時衛星化學的股價在每股40左右，該基金2021年3季度增持至942.22萬股，2021年4季度又減持至658.52萬股，2022年1季度到4季度各持倉為881.72萬股、1671.05萬股、1671.05萬股、2339.47萬股；2023年1季度則降至1944.72萬股。但衛星化學的股價則從2021年2月19日48元/股降到了2023年6月13日14.19元/股，這期間下跌幅度70%，這一路下跌一路增加持倉的操作令人費解。