景順長城主動權益團隊年內遭遇大面積“業績殺”，錯失一行業致業績大幅“回撤”

2022年權益類公募基金因股市回調而蕭瑟，特別是頂流的明星基金經理業績紛紛因賽道股回撤出現大幅下滑，在去年年初一度被并列提及的張坤、葛蘭、劉彥春中，雖然最近葛蘭被提及的頻率很高，但是劉彥春在今年的現實情況也不妙。

來自基金公司網站的數據表明，在劉彥春所管理的6只基金中，從今年年初到目前的基金凈值跌幅均超過13%，由于業績的因素導致他的在管基金總規模去年末回撤至千億以內。對于景順長城基金的權益天團來說，值得關注的明星基金經理還包括楊銳文、詹成、余廣、劉蘇、鮑無可、李進等等，但是其中絕大部分人在今年詭異的行情中敗下陣來，相對表現較好的是信奉逆向投資的鮑無可，他所管理的基金今年最多僅僅虧損了兩個點。

雙十基金經理劉彥春為篤信喝酒吃藥付出代價

近期內地媒體在熱炒雙十基金經理，劉彥春是在上述三人中唯一入選者，他目前的累積任職年限接近13年，同時代表作景順長城新興成長的最新年化收益也達到了13.17%。但是，經歷過去年的業績不佳后，今年他管理的景順長城多只基金依然表現低迷，目前2022年的凈值均下跌超過了13%。

以他的代表作景順長城新興成長為例，從去年的四份季報來看，可以發現基金經理仍然將主要的關注點集中在茅指數的相關股票上，12月31日時，基金經理重倉的前六大股票比例均超過7%，這和后面的四只重倉股有了明顯的差距，這里面三大白酒龍頭和兩只醫藥細分賽道龍頭邁瑞醫療、藥明康德均在其中。

從劉彥春在四季報中的表述來看，他也承認新能源相關領域是少有的高景氣行業，但是去年他至少沒有重倉配置。同時他也表示投資最困難的階段已經過去。保持耐心，價值總會回歸。不過今年股市的表現，至少讓他預言的這種回歸看似遙遙無期。由于景順長城新興成長去年底的規模已經突破500億元，調倉有著極大的難度，因此推斷其大概率仍是因為此前的投資思路導致今年開局不利。

任職時長緊隨劉彥春之后的是曾經的狀元余廣，他目前的任職時間達到了11年零284天，在管的4只基金合計管理規模達到了174.04億元，但是這四只基金今年的凈值回撤均超過了12%，他的問題又出在哪里呢？比如他管理時間最長的景順長城核心競爭力。

從去年的四份基金季報來看，筆者發現基本他屬于是白酒+新能源產業鏈的配置思路，12月31日時持有的白酒股有三大白酒龍頭，他所持有的新能源產業鏈股票包括了比亞迪、欣旺達、鹽湖股份、華友鈷業等。可惜的是兩條賽道今年也是遭遇到殺估值的行情，如果基金經理沒有及時調倉的話，今年的表現不佳或許也是跟此有關系。

重倉科技成長遭遇當頭棒喝，楊銳文所管多只基金同樣慘淡開局

談到當前的景順權益團隊，楊銳文同樣是不可忽視的人物，他不僅是現任股票投資部的投資副總監，同時所管理基金的規模僅次于劉彥春排在第二。但是從2022年的開年業績來看，楊銳文的基金同樣遭遇到較大幅度回撤，目前他所管理的8只基金均下跌超10%。

他的基金最值得分析的還是他管理時間最長和任職回報最好的景順長城優選混合，該基金今年的跌幅約為12.01%。從基金四季報來看，這位擅長以科技成長投資見長的基金經理保持了特色，但是重倉的股票似乎少了一些新能源特色卻更多偏向了芯片半導體。在基金的四季報中，楊銳文用了相對最大的篇幅來論述對半導體行業的青睞，其次才是電動智能汽車、元宇宙等等，他在半導體中長期看好功率半導體和汽車半導體，個人的風格越來越貼近于蔡嵩松。每次他的季報總結中都會花大篇幅來描述當季操作，但是沒有過硬的業績，再好的文字描述也是徒勞無益的。

對于景順長城這家以權益投資見長的基金公司來說，筆者發現各種風格的基金經理都融匯其中，最后要說的是能力圈集中在醫藥和新能源賽道的詹成。作為管理基金6年的中生代基金經理，他近幾年也是爆款基金權益戰中名聲雀起，他管理時間最長的景順長城品質投資混合目前任職回報已經翻番。但是今年以來在管基金產品均出現大幅回撤，除去管理時間最短的基金虧損大約13%外，剩余的在管產品年內虧損均超過15%。

從品質投資混合的逐季重倉來看，詹成在十大重倉股的倉位配置上采取較為平均的策略，就算是第一大重倉股的占比，也不會比后面的重倉股高出太多。12月31日時，前三大重倉股的占比均突破了4%但不到5%，第十大重倉股的占比也僅僅是2.98%。這樣較為平均的配置思路下，如果重倉的行業相對分散的話，應該是不會出現太大幅度的回撤的。但是，該基金卻恰恰是賽道股的愛好者，年末時重倉的醫藥股包括了藥明康德、邁瑞醫療、泰格醫藥，同時重倉的半導體科技類股票包括了紫光國微、立訊精密、先導智能、聞泰科技等。照此推理，他今年業績不好或許還是跟堅持這一思路有關。

最后要說的是從寶盈基金轉會而來并迅速被重用的李進，昔日的輝煌早已過眼云煙，但是他在景順長城開始職業生涯時點不好，目前他管理時間最長的一只基金才188天，但是該基金的凈值增長率卻下跌超過12.50%。