全球首支投資威士忌的PE基金退出了，年總回報17%

另類資產(chǎn)投資又多了一類樣本，比如威士忌基金。

投中網(wǎng)獲悉，近日，全球第一只專注于稀有單一麥芽威士忌的私募股權(quán)基金——白金威士忌投資基金（Platinum Whisky Investment Fund）宣布以 2600 萬美元成功退出。

據(jù)悉，該基金的投資期限為7年，年總回報率為 17% 。

全球首支威士忌私募基金

以威士忌為核心資產(chǎn)的私募基金幾乎史無前例。

白金威士忌投資基金設(shè)立于2014年6月，初始規(guī)模為1200萬美元，LP為來自香港、新加坡、中國大陸和英國的約50 名高凈值個人投資者，主要投資蘇格蘭和日本的陳年和稀有的單一麥芽威士忌。

該基金由Sinopac Solutions＆Services管理，聯(lián)合創(chuàng)始人Li Hua Tan曾在花旗集團洛杉磯和紐約分行擔任金融分析師，后在馬來西亞、香港等地從事房地產(chǎn)、私人飛機公司的銷售和管理等工作。

據(jù)悉，過去五年，該基金通過歐洲拍賣行、威士忌貿(mào)易公司以及中國大陸私人客戶共交易 25,000 瓶投資級威士忌。其中，收藏表現(xiàn)最好的資產(chǎn)包括：

基金最古老的瓶酒是 36 瓶 1902 年高地公園 （Highland Park）50 年的藏品，投資者更選擇將瓶子作為回報一部分；

最古老的桶酒是全球最大洋酒公司帝亞吉歐 (Diageo) 1980 年直接生產(chǎn)并將于 2025 年裝瓶的45 年Talisker，這可能是有史以來裝瓶最古老的一桶Talisker；

以售價計算，最有價值的的一瓶是1926年60年的麥卡倫(Macallan)，帶有瓦萊里奧? 阿達米(Valerio Adami)的標簽，以近 100 萬英鎊的價格賣給了一位亞洲私人客戶；

回報最稿的藏品是來自日本輕井澤 (Karuizawa Distillery)的 300 多瓶 1981 年輕井澤創(chuàng)始人木桶 (1981 Karuizawa Founders Cask ) 30年陳釀，從購買到處置的三年內(nèi)實現(xiàn)了 300% 的利潤。

隨著威士忌拍賣市場的不斷增長，基金管理團隊也于今年成立了Rare Whisky Holdings開啟多元化布局。據(jù)悉，該公司擁有多家威士忌運營公司的股份，包括一家名為 Glenor的原桶威士忌貿(mào)易公司、在線威士忌拍賣公司 Whisky Hammer 和威士忌電子商務(wù)平臺 Still Spirit。

威士忌投資怎么玩？

以威士忌為投向的私募基金為什么能做？

威士忌除了作為直接消費的酒精飲料，由于其耐儲存、具備陳年升值能力等特征，也擁用有一定的收藏和投資屬性。

目前市面的威士忌產(chǎn)區(qū)多分布于美國、蘇格蘭、愛爾蘭、日本、臺灣等地，綜合酒類集團包括英國的帝亞吉歐(Diageo)和法國的保樂力加（Pernod Ricard）等，旗下?lián)碛卸嗉彝考善放啤?

“比如帝亞吉歐旗下品牌泰斯卡Talisker、三得利集團旗下品牌波摩Bowmore，稀有年份的瓶酒通常有不錯升值空間”， 威士忌行業(yè)人士Stacey介紹道。

通常來說，威士忌會根據(jù)不同產(chǎn)區(qū)和年份等因素分為不同等級產(chǎn)品，定價、受眾、渠道也不盡相同。行業(yè)人士介紹道，比如十年出頭或無年份的威士忌，相對大眾一些，定價幾百至幾千元不等，主要通過酒吧等線下渠道和電商等線上渠道進行銷售；而年份較好的威士忌，比如20-30年以上甚至稀有的50-60年的酒可達到藏家級，這類常會放到拍賣會，或面向高凈值客戶等渠道銷售。

比如根據(jù)報道，2021年中國嘉德2021春季拍賣會，一款出自知名獨立裝瓶品牌高登&麥克菲爾1949年份的單一麥芽威士忌拍出了437000元的價格，單瓶直逼五十萬。

威士忌行業(yè)人士Stacey表示，目前進行威士忌收藏和投資的主要兩類人群，一是喜歡威士忌的財富新貴，比較感興趣有升值空間的威士忌拍賣，二是擁有多年威士忌品鑒經(jīng)驗，愛酒也懂酒的威士忌“老饕”。選酒的標準幾個維度，比如品牌保值性、升值空間，以及年份特殊含義等等。

但將威士忌投資以私募基金的形式運作，并非普遍或大體量的做法。

綜合行業(yè)人士觀點，主要幾點原因包括：首先，投資型威士忌的市場體量極小，目前仍屬于門檻較高的小眾動作；其次，相較于威士忌的投資升值時間周期，私募基金的期限偏短；第三，威士忌的流通性比較弱，退出渠道主要為拍賣、銷售終端等形式，加之尚無統(tǒng)一清晰的估值體系，一定程度上存在周期長、成本高、回款不穩(wěn)等問題。

回到開頭提到的白金威士忌投資基金，一位業(yè)內(nèi)人士分析，該基金運作成功，大概得益于兩大能力。

一是比較精準的市場判斷力和拿貨能力，像包桶的投資，一來考驗資金實力，單通售價有時在百萬級美元，二來考驗投資眼光，日后裝瓶銷售是否可以獲得市場認可，再比如品牌好、年份好的單瓶威士忌，能不能拿到貨也考驗渠道能力。

除了懂酒，第二也考驗高端客源的資源和銷售能力，這也是除了拍賣行之外，資產(chǎn)退出的重要渠道。