小鵬怎么了？銷量滑坡下股價卻暴漲47%

銷量進入低谷之時，小鵬的股價卻迎來暴漲的高光。

11月30日，小鵬發(fā)布了第三季度財報。公司在營收、毛利、交付量等方面同比均有一定提升，但仍有部分數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)下滑。

銷量方面，截止到今年10月，小鵬已是連續(xù)數(shù)月銷量低于萬臺，10月單月交付量僅有5101臺。

盡管如此，在財報發(fā)布后，小鵬美股盤中一度漲超47%。12月1日港股延續(xù)隔夜走勢，股價高開14%，開盤后一度漲超30%。

小鵬已經(jīng)越過山丘？

今年還能沖擊30萬輛嗎？

財報數(shù)據(jù)顯示，小鵬第三季度營收68.2億元，同比增長19.3%，環(huán)比下降8.2%；毛利率為13.5%，相較第二季度有所提升；凈虧損23.8億元，同比增加49%。

第三季度小鵬的研發(fā)和銷售等成本費用較去年同期有所增長。其中研發(fā)開支為15億元，較2021年同期的12.6億元上升18.5%，較2022年第二季度的12.6億元增加18.5%；第三季度銷售、一般及行政開支為16.3億元，較2021年同期的15.4億元上升5.7%，較2022年第二季度的16.6億元減少2.3%。

在主營業(yè)務(wù)方面，小鵬三季度交付2.9萬輛，同比增長15%，但環(huán)比二季度的3.4萬輛略有下滑。截至10月31日，小鵬年內(nèi)累計總交付量為10.37萬輛，同比增長56%。由于近期銷量出現(xiàn)下滑，小鵬預(yù)計第四季度交付量為2萬輛至2.1萬輛。

何小鵬在電話會議上表示，目前公司仍受疫情、產(chǎn)線爬坡影響，預(yù)計11月交付量超5800輛，而12月則會有明顯反彈。即便如此，小鵬距離年初制定的銷量目標仍有較大距離。如果按第四季度交付指引，小鵬預(yù)計2022年全年交付量約在12萬輛。而按照年初的規(guī)劃，小鵬在2022年的交付目標為“達成25萬輛，沖擊30萬輛”。

交付不及預(yù)期也直接影響到了小鵬的營收。數(shù)據(jù)顯示，小鵬已經(jīng)連續(xù)三個季度交付量同比增速放緩。業(yè)內(nèi)認為，這可能是小鵬在需求端遭遇挑戰(zhàn)。華泰證券在一份研報中稱，小鵬Q3交付指引環(huán)比下降，是因為需求下滑而非供給限制。

從今年下半年開始，小鵬銷量不斷下滑，截止到10月份，小鵬已經(jīng)連續(xù)三個月銷量未能破萬輛。如果從整體銷量數(shù)據(jù)看，小鵬已經(jīng)跌出了第一梯隊。為了提振銷量，小鵬發(fā)布了旗下第一款高端產(chǎn)品G9，這是被何小鵬寄予厚望的一款重磅車型，但其上市之路卻充滿波折。G9上市后的首月，也就是今年10月，交付量僅有623輛。

何小鵬在財報電話會議上稱，G9將帶動小鵬走出交付低谷，成為30萬以上純電SUV市場的前三名。明年隨著口碑的積累，進一步縮小與第一名之間的差距。不過，市場對G9的評價褒貶不一。有業(yè)內(nèi)人士認為，目前市場高端SUV品牌眾多競爭激烈，G9能否突圍而出，將面臨較大挑戰(zhàn)。

產(chǎn)品規(guī)劃上，明年第一季度小鵬將發(fā)布3款新車，其中包括旗艦車型P7的改款。何小鵬認為，明年第一季度，銷量會在一定程度上受國補退坡影響，但從第二季度開始應(yīng)該會看到其銷量平穩(wěn)的上升。

從現(xiàn)金流看，目前小鵬彈藥尚屬充裕，財報顯示，截至2022年9月30日，小鵬汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為401.2億元。

互聯(lián)網(wǎng)人做汽車

互聯(lián)網(wǎng)出身的何小鵬，何以會進入造車這個行業(yè)？

1977年，何小鵬出生于湖北黃石，從華南理工大學(xué)畢業(yè)后曾在亞信干過幾年，并在這期間幾乎將所有部門跑了個遍，為創(chuàng)業(yè)積累到不少經(jīng)驗。2004年，看到老板月賺5萬多元，自己只有幾千塊的何小鵬，產(chǎn)生了很強的“嫉妒”心，便與同事一起辭職創(chuàng)業(yè)。

當時，正值中國互聯(lián)網(wǎng)崛起，丁磊也憑借網(wǎng)易的快速發(fā)展成為中國首富。出于個人“欣賞”，丁磊將自己的辦公室和服務(wù)器借給何小鵬使用，并額外借他80萬元作為啟動資金。正是在這筆資金的加持下，讓何小鵬打造出了一款“神器”——UC瀏覽器。

2006年前后，在網(wǎng)易總編輯李學(xué)凌的介紹下，在聯(lián)想投資做副總裁的俞永福辭職投奔何小鵬，并擔(dān)任UC董事長兼首席執(zhí)行官這一重任，而同樣對后者看好的雷軍，還以天使投資人的身份投資400萬元，并提出將To B業(yè)務(wù)砍掉，“All in”To C的想法，得到何小鵬的落實。

于是，憑借簡潔的頁面和支持在線播放等功能，UC瀏覽器逐漸成為大眾首選，巔峰時一度占據(jù)市場份額的60%?？瓷蟄C發(fā)展前景的阿里，不僅在2009年進行戰(zhàn)略投資，更在2014年以43.5億美元創(chuàng)造歷史的價格將其收入囊中，而何小鵬也因此實現(xiàn)了財富自由。

UC賣身的兩天后，汽車行業(yè)發(fā)生了一件大事，特斯拉掌舵人馬斯克宣布，對外開放特斯拉全部的228項專利。何小鵬隱約感到，這個可能顛覆產(chǎn)業(yè)的事件，或許就是填補自己空虛心靈的最好解藥。何小鵬的好友也認為，“他不是為錢，而是想創(chuàng)造一個此生無悔的機會，想干成一件大事。”

“創(chuàng)業(yè)一輪回，苦辣酸甜咸，歸來還是少年”，這一席豪言，標志著何小鵬正式開啟造車之旅，并以特斯拉的“三電一屏”和自動駕駛為切入點布局，為此還拆了不少特斯拉整車，以研究構(gòu)造。在他看來，“就像功能手機到智能手機的轉(zhuǎn)變，智能汽車將帶來一場時代性變革”。

這同樣意味著，小鵬汽車從最初起就是特斯拉的追隨者，走的是技術(shù)驅(qū)動路線。其實，就連最早投資小鵬汽車的獵豹移動CEO傅盛、經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始人張穎、58集團CEO姚勁波等人，也都是特斯拉的用戶，正是看到特斯拉帶來的駕駛改變，才產(chǎn)生了投資小鵬汽車的想法。

不過，或許由于小鵬學(xué)習(xí)特斯拉太過深入，使得馬斯克十分不爽。2019年，特斯拉狀告小鵬汽車剽竊Autopilot(自動輔助駕駛)代碼，并將一位曾在特斯拉任高級工程師，后跳槽至小鵬汽車的員工告上法庭。何小鵬認為，特斯拉是以民事訴訟為名，行打擊競爭對手之實。

不僅如此，2020年小鵬P7發(fā)布后，馬斯克同樣嘲諷道：“他們有特斯拉的舊版軟件，而沒有最新的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)計算機”，并直言這是小鵬存在的問題。何小鵬則回懟道：“明年開始，在中國的自動駕駛，要有被我們打得找不著東的思想準備，至于國際，我們會相遇?！?

組織架構(gòu)大變動

硬剛特斯拉的何小鵬，如今管理的攤子越來越大，據(jù)美股上市招股書顯示，小鵬汽車2020年6月的員工數(shù)量為3676名，而在2022年第二季度財報中增至13955人。這意味著，短短兩年時間，小鵬汽車的員工數(shù)量便暴增上萬人。

這意味何小鵬的管理風(fēng)格，可能需要有所改變，對此，何小鵬在電話會中表示，本人將大幅減少在生態(tài)企業(yè)鵬行智能和小鵬匯天的直接參與度，更多聚焦于小鵬汽車的戰(zhàn)略、產(chǎn)品規(guī)劃和研發(fā)，推動組織的變革和升級。

在財報電話會議上，小鵬也公布了一項重大任命調(diào)整。小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人夏珩已辭任執(zhí)行董事一職，自11月30日起生效。夏珩將繼續(xù)擔(dān)任小鵬汽車總裁職務(wù)，今后的工作精力將更加聚焦于產(chǎn)品。事實上，就在上個月，小鵬已經(jīng)開始了全面組織架構(gòu)調(diào)整，確立了產(chǎn)品、戰(zhàn)略、技術(shù)、銷售、OTA五大委員會，以及E、F、H三個車型平臺。何小鵬親自擔(dān)任產(chǎn)品和戰(zhàn)略委員會主任，平臺的負責(zé)人直接向他匯報。

此外，小鵬正在重組品牌和營銷團隊，以持續(xù)提升品牌和口碑影響力。

相比數(shù)年前“蔚小理”占據(jù)新能源汽車舞臺中心的階段，而今的行業(yè)無疑更復(fù)雜了——傳統(tǒng)車企如東風(fēng)、廣汽紛紛推出新能源品牌、特斯拉產(chǎn)能擴張之下連續(xù)降價，外加來自上游原材料、芯片的種種挑戰(zhàn)，電動車市場正面臨大洗牌的時代。

“蔚小理”此前積攢下來的先發(fā)優(yōu)勢，正在慢慢喪失，誰能笑到最后，一切都是未知數(shù)。

何小鵬對此也有著清晰的認識?！耙鲂聞萘ζ髽I(yè)活下去的那一家。”在和晚點LatePost的對談中，他表示，行業(yè)最后會剩下7家公司，“現(xiàn)在只有特斯拉是很確定在七家之中，其他公司都還在路上。”