新希望乳業的“增長密碼”：營收利潤雙增，打造“鮮立方戰略”

十余年來，中國乳業的面貌可謂脫胎換骨。

除了蒙牛、伊利、光明等老牌乳企，不少地方性乳企品牌開始突出重圍，嶄露頭角，而新希望乳業股份有限公司(簡稱“新乳業”)就是黑馬之一。2006年，新乳業立足西南，輻射全國，致力于打造科技驅動的世界級營養食品企業。

作為區域性乳制品企業龍頭，新乳業篤定堅持“鮮立方戰略”，以“鮮活營養 讓生活更美好”為企業使命，以“新鮮、新潮、新科技”為品牌調性，引領行業轉型升級，在四川、云南、寧夏等區域市場具有領先地位。

5月26日，新乳業（002946.SZ）2021年年度股東大會在成都召開。會議以“逐新向上，美美與共”為主題，這家以并購起家的乳企首度對外披露了對燕麥奶、羊奶的布局，展現了新乳業五年戰略規劃開局之年的發展成果。

營收利潤雙增，“鮮立方”戰略升級

新乳業是一家專門從事乳制品及含乳飲料的研發、生產和銷售的企業,主要產品包括液體乳、含乳飲料和奶粉等。

新乳業去年發布了2021年-2025年戰略規劃，提出“鮮立方”戰略，明確提出“三年倍增、五年力爭進入全球乳業領先行列”的戰略目標。2021年以來，新乳業堅持提升以“鮮戰略”為核心的戰略定力、提升以卓越運營為核心的企業管理能力，取得了有質量的經營業績增長和企業發展突破。

2019年-2021年，新乳業分別實現營業收入56.75億元、67.49億元、89.67億元,同比增加14.14%、18.92%、32.87%；同期實現凈利潤2.44億元、2.71億元、3.12億元，同比增加0.41%、11.18%、15.23%。

值得一提的是，新乳業近年來的收入，持續保持高于行業個股的平均增速。據東方財富Choice數據，按東財行業類分類，2019年-2021年，除新乳業外，乳制品行業內其余14家公司的營業收入同比增長率平均值分別為4.72%、5.76%、20.51%。

在新消費時代，“技術”的重要性，被各行各業廣泛重視，產品創新也一直是液奶行業的主旋律。在本次股東大會上，新乳業還發布多款創新產品。

實際上在過去的一年中，新品迭代也成為新乳業增長迅猛的重要原因。那么，新乳業在研發創新方面做了哪些實質性工作？

數據顯示，新乳業2021年新品銷售收入整體貢獻超過10%，在股東大會上，新乳業發布多款創新產品，包括第一款酸奶和奶酪融合跨界的享受型品牌“味蕾游記”、第一款腸胃雙護的雙晶球酸奶“活潤益食無幽”，延續著“新品大年”的創新勢頭。

新乳業還入股了新消費公司“一番植”，布局植物基飲品。一番植全稱為一番植（上海）生物科技有限公司，成立于2020年，主打產品為低溫鮮燕麥奶品牌一番麥，目前產品主要在以盒馬為代表的線下渠道和以天貓、京東為主的線上渠道銷售。

新乳業總裁朱川表示，新乳業研發的方向沒有變，此前主要是新品，接下來的研發創新方向主要聚焦三個方向：第一，益生菌的功能方面，從一種功能到多種功能；第二，精準營養方面，蛋白含量繼續往高走，為消費者提供更有營養價值的產品，或者添加其他成分；第三，在膜過濾技術上進一步突破。

在乳制品行業競爭中，主要有常溫奶、低溫奶、奶粉三個主要賽道。

傳統低溫鮮奶有一個更專業的叫法：巴氏奶（pasteurized milk）。與常溫奶的超高溫、短時殺菌相比，巴氏奶通過較低溫度、較長時間的巴氏殺菌法，盡可能保留了更多營養物質和風味。

近年來，越來越多品牌陸續進入鮮奶賽道。新乳業以“鮮+活”為指引，重點打造低溫鮮奶和低溫酸奶的鮮品類“雙強”，形成極具特色和競爭力的創新產品矩陣。

隨著“鮮立方”戰略的提出與落地，新乳業以迭代的鮮戰略對接消費升級的策略已見成效，2021年主營鮮奶業務收入同比增長35%，市場占有率位列全國前三，零糖系列產品增長150%。

對于未來的戰略規劃，新乳業董事長席剛強調，新乳業要以內外并進的方式做優發展，一是要持續增強低溫優先、鮮酸雙強的“優低溫”；二是要創新專業系列產品，打造以朝日唯品為代表的循環農作標桿，推廣包括千島湖牧場、塞上牧場、云南心花怒FUN在內的特色產品，發展新技術、新模式、新生態，形成專精特新的“優增長”；三是推動涵蓋優奶源、優區域、優生態的“優投資”。

乳企行業黑馬的并購江湖

在資本市場，并購重組蘊藏機會，可以讓企業資金的價值和股權增值，使公司發展到另一個新高度。然而，押中未來和風口，或許不難，但更重要的，是找到切實可投的標的。

相比于伊利、蒙牛、光明等乳企巨頭，并購整合是新乳業獨特的發展路徑，新乳業的發展史，可以說也是一部并購史。

過去10多年，新乳業并購了多家地方乳企，整合了10多個主要乳業品牌，2019年在深交所成功上市后，新乳業更是動作不斷。加強區域乳企并購和品牌整合，堅持價值并購，一直以來是新乳業的并購理念。

值得一提的是，近年來，新乳業外延拓展頗有亮點。

2021年是夏進乳業被新乳業收入囊中后的第一個完整會計年度。當年夏進乳業取得營收增長18%、凈利增長超過20%的佳績，成為投后整合管理的標桿企業；2021年9月，新乳業戰略入股澳亞集團后，后者沖刺港股IPO，公司有效布局優質奶源的同時也增加了投資收益；而新乳業戰略入股的中國最大奶牛養殖企業現代牧業，2021年全年業績也創新高，5年戰略有望提前完成；此外，收購“一只酸奶牛”、入股新消費品牌“一番植”，跨界進入現制茶飲和植物基健康飲品賽道，進一步豐富了新乳業的營養食品生態圈。

新乳業的每一次并購，基本都踩準了行業周期，以上只是新乳業并購項目運營發展情況的縮影。

目前，新乳業旗下有 59 家控股子公司、 15 個主要乳品品牌、 16 家乳制品加工廠、 13 個自有牧場。

在股東大會上，談到公司未來并購側重點，席剛表示，公司上市之后的并購應該說卓有成效，未來的并購思路也比較清晰：第一是一定要符合新乳業未來發展戰略；第二是與新乳業的發展要形成很好的互補性，如區域互補、產業鏈互補或者用戶互補；第三是新乳業一定堅持價值并購，能否增強公司的核心競爭能力和盈利能力將是關鍵。

對外投資增加，也使得新乳業的整體商譽不斷走高。2019年-2021年，新乳業的商譽分別達到1.13億元、9.92億元和11.9億元。

2020年，新乳業曾隆重發布“三年倍增，五年進入全球乳業先進行列”戰略。2021年隨著區域并購和品牌整合加快，新產品研發與推廣加大，新乳業發展跨入快車道。

加快數字化轉型，戰略賦能創“鮮”

近年來，中國迎來一輪新消費浪潮。新生代消費者無論是消費能力、消費行為還是消費觀念，都發生了巨大變化。而在乳制品領域，同樣傳遞著這些變化。

作為乳品行業中較早啟動全面數字化變革的企業，新乳業在固有優勢能力之上，著力以數字化之變應對市場競爭之變。

新乳業副總裁張帥介紹，以“新鮮、新潮、新科技”為指引，新乳業將“品牌資產”“用戶資產”“合伙人平臺”作為構建未來數智化營銷新實力的核心。

2021年，新乳業進一步明確了全面打造“云筑底座，用戶至上”的數字化建設主題，以用戶價值導向，以數字化場景為驅動，圍繞乳業價值鏈，通過重點突破，推進向綠色可持續發展的數字化轉型。

在完善“業務數字化”“數字業務化”的基礎上，向“業務智能化”邁進。通過數字化工具和手段，提升從養殖、供應鏈、營銷、食品安全、財務、人力資源、內控等全方位的管理能力，推動從組織架構到業務模式的轉型升級。

2021年，新乳業利用多種數字系統，在內部12家牧場繼續推進智慧牧場建設，賦能生產，建立全產業鏈數字化新生態，管好每一瓶奶。

如果來到新乳業工廠參觀就會發現，整個工廠是由一系列巨大的儲存罐、管道構成，基本上從生牛乳進入工廠到成品乳制品的出廠，都看不到一滴鮮奶。在數字化系統操控下，控制閥根據不同生產環節，自動調整方向，將原料送往指定的管道和儲料罐。閥門決定了乳制品的走向，通過分流和引導，促使機器在每一道生產線都找到最佳的處理流程，最大程度壓縮乳制品生產、處理時間。

數字化的柔性供應鏈，也讓新乳業更有效地應對疫情挑戰。數據顯示，2021年新乳業電商業務實現高速增長，全域電商收入同比增長超80%，送奶入戶業務同比增長近40%，其中線上訂單占比超過50%，“雙十一”期間，24小時鮮牛乳最高位列天貓品類熱賣榜第一，今日鮮奶鋪最高位列天貓低溫鮮奶熱銷榜第二。

在上海疫情期間，新乳業2017年收購的低溫奶品牌“朝日唯品”，快速響應全力保供，為1000多個小區配送了上萬份團購訂單，凸顯出數字化柔性供應鏈對于組織力的有力提升。

談及公司的數字化轉型，朱川表示：“通過加快數字科技發展，助力公司提高效率，更好的讓用戶感知到我們的產品品質、價值，提升用戶體驗，讓我們離用戶更近。如果能夠圍繞上述兩方面實現突破發展，相信數字化會為企業帶來長期的可持續增長的價值。”新乳業在當天的股東大會上宣布，目前，公司已實現全域數字化用戶超1000萬人。

低溫奶流行正當時，新乳業市占率第三

在新乳業股東大會上，中國奶業協會副會長兼秘書長劉亞清公布了一組數據，去年我國規模以上乳制品企業銷售額4687億元，全年奶產量3683萬噸，繼續保持穩步增長，其中中國奶業20強企業所占的市場份額超70%。

劉亞清認為，接下來我國奶業仍大有可為，原因是目前我國乳制品人均消費量僅為國家推薦標準的30%，是美國的七分之一，俄羅斯的四分之一，印度和日本的五分之二，市場增長空間巨大。

其中，低溫乳制品市場十分“火”熱。

根據歐睿數據，2020年中國低溫奶銷售量為1545.4千噸，同比增長約8.75%；銷售額為360.9億元；同比增長5.17%。盡管相較此前，國內低溫奶市場整體增速下滑，但市場對其仍普遍看好。

西部證券研報指出，低溫鮮奶增長是未來長期趨勢，首先，低溫鮮奶定價整體高于常溫白奶，且從低溫鮮奶價格帶分布可看出，伴隨產品結構升級，單價呈上升趨勢。

“2020年國內低溫奶市場增速下滑，主要是受疫情因素影響。長期來看，國內低溫奶市場是向好的。”在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，低溫乳品賽道有政策紅利的支持，有資本端的追捧，符合渠道端對高毛利產品的剛需，是產業端打破常溫品類天花板的利器，更匹配當前消費者對健康功能的訴求，未來將會迎來新的爆發點。而以新乳業為代表的中國低溫鮮奶品牌，有望在中國大市場的加持下，達到世界領先的行列。這對新乳業而言是非常好的機會，應進一步夯實供應鏈完整、產品創新迭代等競爭實力。

從市場份額來看，新乳業2021年年報顯示，根據第三方機構監測數據，新乳業低溫鮮奶份額連續12個月保持增長，市場占有率位列全國第三，是份額增幅最大的區域型乳企。

中金公司執行總經理、食品飲料行業首席分析師王文丹同樣認為，從需求端來看，消費升級趨勢持續，品類內逐漸高端化，品類間由常溫奶轉向低溫奶，營養更佳的低溫奶滲透率有望提升，尤其在下線城市滲透率提升空間大。具體到品類，低溫鮮奶未來的發展趨勢為更高的蛋白質、更好的奶源、更佳的新鮮度，而低溫酸奶領域則傾向于零食化、健康化、功能化。

王文丹指出，疫情下乳制品需求提升，低溫賽道發展表現突出，已成為近年乳品行業增長最主要的動力之一，也是資本端關注重點。

乳業的未來無疑一片光明，新乳業也將持續朝著“科技驅動的世界級營養食品企業”的發展愿景不斷邁進。