又一個童年回憶要上市。

“老板，一份涼皮、一個肉夾饃、一瓶冰峰。”在陜西，這樣一份“三秦套餐”隨處可見，更是陜西人民的日常。

作為“三秦套餐”之一的冰峰，在成立了73年后，于近日向深交所遞交了招股書，正式踏上IPO之路。陪伴了幾代陜西人的冰峰走向資本市場，又能否順利？

曾打敗可口可樂，年銷量約1億瓶

冰峰汽水是陜西老字號，誕生最早可追溯到1948年，當(dāng)年一位商人從天津引進(jìn)一套汽水制造設(shè)備前往新疆時，因大雪受阻，留在了西安，在當(dāng)?shù)貣|大街馬廠子建成了西安第一家汽水廠——西北汽水廠，專門生產(chǎn)“洋氣水”。

1953年，西北汽水廠并入西安食品廠，“冰峰”品牌就此誕生。據(jù)冰峰官網(wǎng)顯示，1986年冰峰產(chǎn)銷量達(dá)到年3000萬瓶。

圖源：官網(wǎng)

直到1993年，可口可樂、百事可樂等外來汽水品牌入侵，在全國各地掀起了汽水狂潮，許多老牌汽水或停產(chǎn)、或消失，然而偏偏在西安碰了釘子。“在三個里面選擇，肯定會選冰峰，尤其是在吃飯的時候，來個冰鎮(zhèn)的冰峰實在是太棒了，到現(xiàn)在也是一樣。”來自陜西興平的袁李綺向野馬財經(jīng)表示。

冰峰食品飲料公司書記、常務(wù)副廠長陳衛(wèi)平曾表示，“冰峰”在配方上更適合西安市場，比如不少西安人反映，吃肉夾饃的時候喝其他飲料只會越喝越渴，但喝“冰峰”卻特別爽口。

玻璃瓶、橙色汽水、一根吸管，就此成了大多數(shù)西安人的回憶之一。袁李綺的丈夫李濤就是土生土長的西安人，“我們只要是在外面吃飯每天都要喝，基本上一天一次，如果吃串串之類的，一個人就得喝五六瓶。”李濤表示。

在當(dāng)?shù)厝藢Ρ宓臒釔巯拢邃N量年均過億，據(jù)招股書顯示，2018年至2020年玻璃瓶橙味汽水的實際產(chǎn)量為1.55億瓶、1.46億瓶和1.34億瓶，收入分別為9671萬元、9390萬元和9202萬元。

最終冰峰2018年至2020年分別實現(xiàn)營收2.86億元、3.02億元和3.32億元，凈利潤分別為6969萬元、7767萬元和6525萬元。

毛利率也十分可觀，其中玻璃瓶橙味汽水最高，分別為58.48%、57.17%和57.59%，整體毛利率則為49.81%、50.67%和46.73%，與東鵬飲料（605499.SH）養(yǎng)元飲品（603156.SH）等上市公司相當(dāng)。

圖源：招股書

漲價引不滿，衛(wèi)生有隱憂

喝完的冰峰，玻璃瓶扔去哪里？你有考慮過這個問題嗎？

事實上，賣出的玻璃瓶都會由冰峰進(jìn)行回收使用，冰峰的倉儲物流部，便主要負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品的出入庫管理、安全儲存及箱瓶回收管理。玻璃瓶也是冰峰飲料周轉(zhuǎn)材料的主要構(gòu)成之一，據(jù)招股書顯示，2018年至2020年汽水玻璃瓶的賬面價值分別為714.7萬元、803.34萬元和909.3萬元，占比達(dá)56.05%、49.98%和51.93%。

玻璃瓶的衛(wèi)生問題則是許多消費(fèi)者關(guān)心的問題。2020年7月15日，一網(wǎng)友曝料，在喝冰峰飲料時，發(fā)現(xiàn)玻璃瓶瓶口有污漬。“吃飯的時候點(diǎn)了瓶冰峰，剛插上吸管喝了一口，發(fā)現(xiàn)瓶口處有很多污點(diǎn)和生銹的痕跡，這個瓶子本身是回收的，也不知道回收后到底是怎么處理的。”

野馬財經(jīng)也在微博等公眾平臺上發(fā)現(xiàn)，有人吐槽冰峰瓶裝汽水的瓶口有污漬，十分影響胃口和健康。

圖源：微博

據(jù)招股書顯示，冰峰玻璃瓶的清洗步驟共有兩步，分別為預(yù)洗和瓶箱分離后的洗瓶，且專業(yè)化程度低。野馬財經(jīng)對于每個冰峰玻璃瓶的使用次數(shù)向冰峰飲料致函，冰峰飲料則表示一切以招股書為準(zhǔn)。

圖源：招股書

同時，近年來“禁塑令”的落地，也會對冰峰造成一定影響。“沒法想象沒有吸管的冰峰要怎么喝？對瓶吹嗎？感覺不太方便，如果倒出來的話還要問店家要一次性紙杯，太麻煩了。如果換成紙吸管的話，對我這種愛咬吸管的人來說不太友好，紙吸管的話，我覺得我會降低購買頻次。”曾在西安市上大學(xué)的李涵對野馬財經(jīng)表示。

除了玻璃瓶清潔問題和吸管問題外，近日玻璃瓶橙味汽水還迎來了一波漲價潮，“原來是兩塊一瓶，現(xiàn)在是兩塊五、三塊，也就是最近才漲的價。”袁李綺表示。這點(diǎn)在招股書也得到印證，據(jù)招股書顯示，玻璃瓶橙味汽水的價格正逐年上升，從2018年的17元/箱漲到了19元/箱。

圖源：招股書

產(chǎn)量下降并非因需求下降，作為消暑飲料，玻璃瓶橙味汽水在旺季（5-9月）經(jīng)常出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，產(chǎn)銷率2018年至2020年分別為100.41%、99.97%和100.17%，居冰峰飲料所有產(chǎn)品之首。

實際上，其產(chǎn)量下降與設(shè)備老化有著分不開的關(guān)系。冰峰目前現(xiàn)行的生產(chǎn)線包含兩條，產(chǎn)量分別為18000瓶/小時和24000瓶/小時，均運(yùn)行使用十年以上，成新率分別為4%和12%。而此次冰峰上市的募資用途之一，便是玻璃瓶裝生產(chǎn)線改擴(kuò)建項目，預(yù)計投入金額1.99億元，約占總金額的三分之一。

如募資失敗，面對老化的生產(chǎn)線，冰峰又將如何化解？

地域性強(qiáng)，競爭激烈

“冰峰因為算是西安本地人的回憶吧，我是在陜西興平長大的，對于冰峰還好，我老公西安本地人，對冰峰就特別喜歡。”袁李綺表示。

地域性是冰峰身上必不可少的標(biāo)簽，其銷售收入也主要來自陜西，2018年至2020年陜西占比分別為87.44%、81.73%和80.23%，“存在一定的銷售區(qū)域集中風(fēng)險。一定程度上制約了公司未來向外拓展業(yè)務(wù)的發(fā)展。如果公司不能有效開發(fā)陜西省外新市場，拓寬更廣闊的產(chǎn)品市場區(qū)域，將對公司未來成長產(chǎn)生一定影響。”冰峰飲料在招股書中表示。

走出陜西市場不是一件容易的事，隨著我國經(jīng)濟(jì)實力顯著增強(qiáng)，此前遭到?jīng)_擊的國產(chǎn)老汽水正逐漸恢復(fù)元?dú)猓鞯囟加衅浯硇援a(chǎn)品，2003年沈陽的八王寺汽水回歸，2004年青島的嶗山可樂年復(fù)產(chǎn)，2011年北京的北冰洋汽水復(fù)出，2014年天津的山海關(guān)汽水重啟，2016年1月重慶的天府可樂也宣布品牌復(fù)出。

圖源：招股書

“盡管在陜西和周邊地區(qū)，冰峰品牌基礎(chǔ)深厚，知名度和美譽(yù)度高，但全國覆蓋面不足。與國內(nèi)外寡頭等競爭對手相比，公司競爭力不足，市場拓寬和產(chǎn)品延伸任務(wù)繁重。”冰峰飲料在招股書中承認(rèn)。

其中北冰洋甚至借道大豪科技（603025.SH），也踏上了上市之路。

2020年11月24日，大豪科技發(fā)布公告稱，大豪科技正在籌劃以發(fā)行股份的方式購買控股股東北京一輕控股有限責(zé)任公司持有的北京一輕資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司100%股權(quán)。其中就包括“北冰洋”品牌系列飲料產(chǎn)品。

待重組完成，北冰洋也將成為老牌汽水上市企業(yè)之一。

香頌資本董事沈萌分析，本土汽水企業(yè)要想提高競爭力，都需要不斷加大資金投入，無論是北冰洋借殼上市，還是冰峰獨(dú)闖IPO，都是想借助資本市場實現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，加固行業(yè)競爭壁壘。目前國內(nèi)企業(yè)上市難度較低，是老牌汽水上市的好時機(jī)。

除去老牌汽水外，國產(chǎn)汽水元?dú)馍纸暌彩只鸨艿劫Y本熱捧。2021年3月， 據(jù)36氪報道，元?dú)馍忠淹瓿勺钚乱惠喨谫Y，新股東華平投資、L catterton和老股東紅杉中國為領(lǐng)投方，淡馬錫跟投，本輪投后估值達(dá)60億美元（折合人民幣約387億元）。