中通再上市：創始人逆襲如今身價565億，投資機構收獲頗豐

9月29日，中通快遞正式在港交所掛牌上市。這是繼2016年在紐交所上市后，中通快遞的二次上市。

資料顯示，中通快遞在港股發行價為218港元/每股，比招股價上限268元低約18.7%。開盤價為244，較發行價上漲11.93%。市值超過2000億。目前，賴海松持有中通27.3%的股份，按照2070億的市值計算，其身家達565億。

值得注意的是，隨著中通快遞成功在港股上市，其也成為目前國內唯一一家同時在港股和美股上市的中國快遞公司。

對于中通在香港二次上市，市場分析認為，中通除了拿錢為擴張、搶占更多市場份額做準備外，還想提高自身“風險均攤能力”，或也能借助滬深港通吸引內地投資者，有利于對沖美股風險。

招股書顯示，中通快遞在上市前的股東架構中，董事長兼CEO賴梅松，持股34.35%，擁有78.4%的投票權，為公司的實際控制人；賴建法持股12%；王吉雷持股10%；胡響亮持股7.05%。另阿里巴巴持股中通快遞8.7%的股權、擁有2.6%的投票權。

市場占有率第一

或受即將在港股上市消息刺激，9月28日晚間，在美股開盤后，中通快遞走勢表現強勁，漲幅超4%，最高至32.21美元。為三通一達中市值最高的一家。

中通快遞創建于2002年5月8日，是一家以快遞為核心業務，集跨境、快運、商業、云倉、航空、金融、智能、傳媒等生態版塊于一體的綜合物流服務企業。

截至2020年6月30日，全網服務網點近30,000個，轉運中心90個，直接網絡合作伙伴逾5,000家，干線運輸車輛逾9900輛（其中逾7,100輛為高運力牽引車），干線運輸線路超過3,400條，網絡通達98%以上的區縣。

據悉，自2016年至今，中通市場占有率一直穩居國內快遞業第一，盈利能力位居通達系之首。2017年至2019年，中通快遞的業務量年均復合增長率達到39.2%，營業收入年均復合增長率達31.2%，凈利潤年均復合增長率達41.4%，均為行業最高。

2019年，中通快遞年業務量突破100億件，成為中國乃至全球首家創造此記錄的快遞企業。疫情期間，中通進一步鞏固和擴大了其市場領先優勢。

2020年上半年，中通快遞包裹總量市場份額上升至20.6%，較2019年底上升1.5%，快遞件量增長29.8%，實現營業收入69.7億元，扣非凈利潤20.9億元，穩居“通達系”之首。

在財務數據上，中通快遞一直也表現的不錯。營收方面，中通快遞2017年、2018年、2019年營收分別為130.6億、176億元、221億元；中通快遞2020年上半年營收為103億元（約14.6億美元），較上年同期的營收99.97億元增長約3%。

中通快遞2017年、2018年、2019年凈利潤分別為31.59億元、43.88億元、56.7億元；中通快遞2020年上半年凈利潤為18.25億元（約2.58億美元），較上年同期的20.47億元下降10.85%。

中通快遞2019年營收為221億元，同比增長25.6%；中通快遞2019年凈利潤為56.71億元，較上年同期增長29.2%。

機構看好

在港股上市首日，股價隨即大漲，這不僅令實際控制人賴梅松身價大漲的同時，昔日投資中通的機構，如紅杉資本中國、華平投資也收獲頗豐。

早在中通赴美上市之前，其就獲得了眾多VC/PE的支持，包括紅杉資本中國基金、華平投資、高瓴資本、阿里巴巴等。

據了解，紅杉資本中國基金是中通快遞最早的外部機構投資人，自2013年起，紅杉中國三年三次投資中通快遞。

紅杉資本中國基金合伙人劉星表示：“在過去的12個月里，中通快遞全網近50萬人為中國消費者配送了超過148億件包裹。把這些包裹排成隊，可以繞地球105圈。自2013年A輪投資以來，紅杉中國陪伴中通走過了8個年頭，見證了中通從一家后起之秀躍居為行業第一，成為千千萬萬電商賣家和客戶的首選。在賴梅松董事長的帶領下，中通堅守‘誠信、透明、共贏’的理念，打造了覆蓋廣、服務優、科技強、效率高的快遞網絡，持續不斷以領跑行業的速度茁壯成長。作為第一家在美國和香港兩地上市的快遞企業，期待中通以此為新起點，進一步拓展產業鏈，構建生態圈，鑄造‘從工廠到用戶，從田頭到餐桌’的全鏈路掌控能力和競爭優勢，成為全球一流的綜合物流服務商！”

事實上，中通快遞于2016年10月27日成功登陸美國紐約證券交易所，上市之初市值為121億美元，四年后其市值已經達到了248億美元（截至2020年9月28日），在四年的時間里成功實現了翻倍，充分展現出資本市場對于公司內在價值及核心理念的認可。

通快遞招股書披露，受全球新冠疫情影響，2020年第一季度，中通快遞的收入、營業成本及凈收入分別為39.16億、30.97億、3.71億，同比分別下降14.4%、6.6%及45.6%。

隨著國內新冠疫情逐步控制趨穩后，自今年3月份，中通快遞逐漸恢復了運營。2020年第二季度，中通快遞營收、營業成本及凈收入分別為64.02億、46.33億、14.53億，同比分別增長18%、26.8%及6.5%。

作為中通快遞的重要投資人，華平投資中國聯席總裁魏臻出席了上市儀式。他表示：“華平于2014年開始接觸中通，在眾多快遞公司中，華平高度認可中通“同建共享”的文化，并堅信中通將成為中國乃至世界物流行業的領軍企業。自從2015年投資中通以來，華平有幸見證了中通的高速成長，中通目前是國內快遞業市場占有率最大，也是通達系中市值最高、盈利能力最強的綜合物流服務提供商。以香港上市為契機，相信中通將進一步鞏固和擴大行業領先優勢，并通過提升用戶體驗，完善綜合物流服務能力擴大競爭優勢。”

同時，魏臻分析認為，目前中國快遞行業的市場格局已經基本成型。整個行業已經由商業模式驅動，逐漸轉向通過科技提升效率、由物流拓展至供應鏈、由快遞拓展至多產品線的綜合解決方案提供商的時代。在中國消費市場快速增長和技術變革的雙重驅動下，相信未來中通將繼續保持高速增長勢頭。

而阿里巴巴的戰略入股，讓中通的發展進入新的臺階。2018年5月，阿里巴巴及菜鳥當時投資了中通快遞13.8億美元，持股比例達到10%。目前，阿里巴巴對中通快遞持股8.43%，是中通快遞的第二大股東。

截至目前，國內快遞行業第一梯隊中，除了三通一達外，還有順豐、EMS等，隨著資本的涌入，快遞行業之間的競爭也更加激烈。根據國家郵政局發布數據顯示，2011年中國快遞業務量為36.7億件，2014年中國快遞業務量首次突破百億大關，達到139.6億件，2019年快遞累計完成635.2億件。

但是，快遞單價卻一路下降，2011年平均每家快遞的價格是20.65元，而到了2019年下滑至11元左右。而這還是計算了順豐、EMS等單票價高的快遞企業的數據后得出的。

而各家快遞公司上半年公布的數據顯示，韻達、圓通、申通的單票毛利分別為0.18元、0.22元、0.11元，單票價格已經十分接近成本。而通達系還在進行價格戰，似乎已經走入了囚徒困境。