6月16日，監管下發文件，提出將在六大行和12家股份行進行單戶對公不良貸款和批量個人不良貸款轉讓試點。

消息一出，行業沸騰。

很多行業外的人，并不明白不良貸款批量轉讓開閘意味著什么。但對于行業內的人來說，這相當于一個新的萬億市場被激活。

6月之后，各方人士開始蠢蠢欲動，電催、法催、律師、不良資產處置公司（AMC）、銀行等上百個團隊都在摩拳擦掌，等待全面開閘的一刻……

01 萬億市場

在過去，個人不良貸款是不允許批量轉讓的，只能一個人一個人地轉讓。

比如在阿里拍賣網站上，就有很多平安普惠的個人債權在出售。

有房產抵押，或者金額超過20萬的不良貸款，還比較搶手。但金額低于20萬的不良貸款，就不太吃香了。

“金額低于20萬的個人貸款，基本都沒有人接。”一家城商行的貸后負責人透露，在過去，這些不良大量閑置。

有些銀行看著挺可惜，就會違規操作，偷偷將這些不良貸款摻在其他的資產包里處置。

多家銀行因為這些違規操作被罰，例如，2017年，招商銀行就被罰了50萬元，交通銀行則被罰了20萬元。

而2018年，興業銀行因存在變相批量轉讓個人貸款等12項違規行為，被罰款5870萬元。

監管不讓不良資產批量轉讓，也是有原因的——主要是擔心暴力催收。

將大量的個人資產交給外面的催收公司，銀行和監管都擔心催收過度，出現負面影響。

然而最近，監管卻開閘放水，主要原因，是不良率在急速增加。

銀保監會數據顯示，2020年一季度末，商業銀行不良貸款率為1.91%，較上季度末增加0.05個百分點。

“不良率已在監管紅線附近摩擦，壓力很大，需要找一個行之有效的方式來批量處置這些資產了。”一家法催公司的負責人林磊稱。

另一個數據是，今年8月，銀保監透露，銀行系統計劃全年處置不良資產3.4萬億元左右，比去年增加1.1萬億元。

這個市場開閘，意味著什么？

“意味著一個全新的萬億市場被激活。”林磊表示。

根據央行統計數據，截至2018年年底，金融機構消費金融貸款余額為13.8萬億，預計產生1萬億不良。

“以往年的增長速度來看，每年的不良還會保持30%左右的增長速度。”林磊稱，這個市場的規模還在增加。

行業內的人都盯準了這一商機。

林磊也進入了這個市場。他搭建了專業的資產評估小分隊，正在四處尋覓資產包。

他發現，身邊大量的人也都開始盯上了這塊肉。

一些有銀行資源的人，覺得自己可以拿到好的資產包，正在“騷動”。

而大量的電催、法催和律師團隊，已經開始調研市場。

“現在整個市面上，大概有上百個團隊在活動，可能還有很多團隊潛伏在水下，實際準備進場的更多。”林磊稱，暗流涌動，一切都到了爆發的前夜。

02 暴利生意？

盡管監管有開閘意向，但依然小心翼翼。

現在監管采取的是試點制，只有AMC可以收購資產包。

但是，傳統的AMC其實并不太喜歡這塊肉。它們習慣了大的資產包，這種金額小、人數多的資產包，在盡調、定價和處置方面，對它們來說都是難題。

說實話，就是覺得肉太小，不夠塞牙縫。

但對于躍躍欲試的互聯網玩家來說，“蒼蠅再小也是肉”。

這些不嫌肉小的新團隊，開始嘗試和AMC機構合作拿資產。

林磊現在就在和一家AMC機構合作。

AMC去銀行拿資產包，然后再委托給他們處置。

對林磊來說，AMC只是一個“通道”，拿到資產后，他們公司會付給AMC一筆通道費。

“通常行業價格是千二到千三。”林磊稱。

因為擔心暴力催收，AMC機構和林磊訂立了嚴苛的催收條款，“觸犯一條，合作就會終止”。

林磊認為，現在盡管行業涌入的玩家多，但監管很嚴，一般人不敢亂來，市場不會一下變得魚龍混雜。

一些平臺嘗試通過技術和互聯網手段，將AMC面臨的傳統難題化解。

林磊正在開發一套定價體系，“只要從資產包里按比例抽樣，輸入一些數據維度，就可以評測出大概的催回率”。

這個模式才剛剛開始跑，行業數據不算特別好。

通常來說，如果只對一個資產包進行電催，催回率大概在5%之內。

“買資產包的定價，現在從1%到3%不等，除去人力成本，大概有1%到2%的賺頭。”林磊稱。

假設一個資產包為1億，他們可以花100萬買下來，如果催回400萬，除去人力成本，還可能有200萬可賺。

但林磊認為，這個行業的潛力還不止于此。

如果電催之后，再加上法催，會有怎樣的效果？

“如果法催能增加10%的催回率，這將變成一個暴利生意。”但林磊還沒有核實過法催的數據，現在只是樂觀估計。

行業內的人也正在嘗試“電催+法催”兩條腿走路的模式。

一個平臺的負責人唐立透露，他們疊加法催后的數據，“平均可達到20%”。

假設按照2%的價格收購資產，能催回20%，那就變成10倍的暴利生意。

03 現金流生意

不良貸款批量處置，真的是暴利生意嗎？

做了一段時間的林磊覺得，“處處是坑，步步驚心”。

這個模式備受期待，但真正要做起來，卻困難重重。

“這是一個強大的現金流生意。”林磊稱，首先，你得真金白銀地花錢去買資產包。

比如，你看中了1個億的資產包，花2%的價格買下來，就需要馬上支付銀行200萬。

而通常處置一個包的周期極長。

“先電催半年，再進行法催，一般法催周期需要兩年，要完整處置一個包，得做好三年的準備。”林磊稱。

對三年的長線戰斗，需要壓大量的現金流。

同時，這也是一個勞動密集型行業，電催、法催，需要大把的人，“這些也是巨額的前期投入”。

盡管林磊也在試圖疊加一些技術和互聯網的力量，但追根究底，不良資產處置還是“一個資源性生意”。

這個事情成功的關鍵，在于是否能從銀行拿到好的資產包。

一般來說，在銀行，對這件事情有拍板權的，可能有一大票人，比如行長、分管貸后的副行長、貸后處置人等等。

為了拿下一家銀行，林磊前后去找過相關負責人五次，“每次都喝得昏頭轉向”。

一般銀行的不良資產出表，還需要到當地金融辦去報備，林磊又去“喝領導”，光是打通各種關系，都筋疲力盡。

一旦涉及現金流和資源性，一個模式恐怕就很難做大。

“所以我叫這個事情是一個生意，而非模式。”林磊稱。

因為行業太新，交學費和踩坑更是在所難免。

前段時間，林磊給一個資產包報價2%，然后進場盡調，卻發現90%以上的借款人失聯。

同時，他發現這個包此前已賣過一個催收公司，現在被拿出來二次轉手。

“盡調稍微不嚴，這個包就砸到手上了。”林磊稱，行業內良莠不齊的包太多，不知道一個包里摻了多少骨頭，一不小心就會掉坑。

最終，這個資產包居然被人用3%的價格買走。

林磊發現，行業有很多玩家都不懂行，他們盡調能力不行，瞎報價，“最后一定是血虧”。

唐立認為，這項業務要做起來，需要具備多項能力：拿包的能力、盡調的能力和定價的能力。

此外，還要有專業且合規的電催和法催團隊。

“這些缺一不可，只要有一個短板，可能就要血本無歸。”唐立估計，現在沖進來的團隊里，只有3到5個滿足所有的條件。

而其他人，可能都要淪為陪跑的炮灰。

*文中受訪者為化名。