手握通往AGI船票，云知聲闖關港股市場

AI獨角獸，再度向港股市場發起沖擊。

近日，人工智能企業云知聲智能科技股份有限公司第三次遞表港交所，進行上市前的招股書更新。這期間，市場早已激變，ChatGPT帶來的沖擊剛剛消退，DeepSeek掀起的浪潮還在翻涌。

AI商業化路徑一直是人工智能企業的焦點。自2012年創立時起，云知聲就開啟了AI落地的長征。成立之初，當大多數企業還在探索階段時，云知聲便已憑借技術優勢拿下了家電巨頭的訂單。

此次IPO，云知聲定位是中國AGI技術的先行者。2023年5月，云知聲發布山海大模型，交出其在AGI領域的第一張答卷。自發布以來，山海大模型始終保持高速迭代。在AI“長坡厚雪”賽道中，云知聲占據垂直領域先發優勢。

對于云知聲而言，大模型不是陌生事物。即便當前DeepSeek大行其道，B端客戶依然需要具有行業經驗的AI廠商賦能。在2017年谷歌Transformer架構出現和2018年BERT算法在自然語言處理方面取得突破后不久，云知聲便開始為垂直行業領域客戶推出首個基于BERT大語言模型UniCore及相關AI解決方案。

隨著對AI能力的開發和對商業機會的長期探索，如今的云知聲選擇將生活及醫療作為主要目標市場。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，云知聲是中國第四大AI解決方案提供商，在中國生活AI解決方案排名第三，在醫療AI服務及解決方案排名第四。

在資本退潮的AI領域，云知聲的AI技術落地策略，或許能將為其AGI革命披上一層保護色。對于技術成色較高的云知聲來說，絕不能“成于技術又敗于技術”，如今的云知聲已經為AGI開辟了一條有效的途徑。

頂級團隊創業，創語音AI領域融資之最

云知聲，出自一群國內頂尖AI人才之手。

2012年，“75后”的中科大博士黃偉與中科院博士梁家恩、康恒，共同創立云知聲，并獲得千萬級別的天使輪融資。

云知聲最初是一個算法團隊，但為了讓產品能夠規模化落地，逐步涉足硬件和芯片。2012年剛創業時，云知聲便在To B（企業服務）和To C（消費者服務）的賽道抉擇之間，選擇了To B，從此為行業伙伴打造智能化產品和解決方案。

云知聲最初聚焦語音識別技術，發布了基于云的語音識別服務，成為國內繼“科大訊飛”之后第二家語音云。

在與科大訊飛短兵相接時，云知聲屢有勝績。2013年，云知聲擊敗科大訊飛，成為錘子手機語音方案提供商。在共同競標搜狗語音助手時，云知聲憑借更快的處理器速度，將五臺服務器的負載優化到了1臺，降低了成本，最終拿下了搜狗。

2014年，云知聲推出首款語音識別芯片，提出“云端芯”技術架構，大步進軍智能家電領域，獲得格力、長虹等家電廠商的訂單。成為當時少有的不為商業化焦慮的AI廠商。

2016年，云知聲團隊意識到，光把智能交互問題解決，還不足以構建足夠的商業空間，需要真正解決行業深層問題，才有更大商業價值。

于是，云知聲開始構建“智慧物聯+智慧醫療”雙輪驅動模式，于生活場景與格力合作，及于醫療場景與北京協和醫院合作，進入垂直場景的擴張。

也是在2016年，云知聲開始為大模型做戰略布局。當年，云知聲建立的Atlas人工智能基礎設施，可以就機器學習工作動態調度強大的算力，為AI模型的開發、優化和商業化提供重要支撐。目前，其的智算集群目前擁有超過184 PFLOPS的計算能力，以及超過10PB的存儲容量。

當2022年底，ChatGPT橫空出世時，云知聲公司內部在12月中下旬就組建團隊，在2023年2月底就拿出來屬于自己的第一版大模型，并將其取名“山海”。

在云知聲的發展歷程中，絕大部分時間都在資本的聚光燈下。自2012年底首次外部融資至當前，云知聲已先后完成10輪融資，累計融資額超20億元，融資金額為我國語音AI領域獨角獸之首。

背后的投資機構，包括摯信資本、啟明創投、磐古創投、中網投、京東、360、高通近30家外部投資者。

云知聲最后一輪融資在2023年4月至5月，彼時其在遞交招股書前順利完成7.22億元D3輪融資。按照125.69元的每股成本，云知聲的估值達87億元。

而當時各大廠商正在進行激烈的大模型競爭，該筆融資為云知聲業務運營和拓展提供現金支持。

專注垂直領域，年復合增長率25%，大模型商業化加速

對于時常因商業化不及預期而被詬病的AI產業來說，大模型的出現為行業帶來了曙光。或許，由于大模型的出現，AI真正的落地時刻已經近在眼前。

2023年5月，云知聲在大模型爆發的時代背景下，正式對外推出擁有600億個參數的山海大模型，成為云知聲技術平臺云知大腦(UniBrain)的新核心。此外，該模型在MedBench評測中綜合得分82.2（第一梯隊）。

2024年，山海大模型升級為多模態版，整合跨模態信息，支持文本、音頻、圖像等多種輸入形式，并實時生成文本、音頻、圖像的任意組合輸出，開啟實時多模態擬人交互體驗。同時，山海大模型在垂直領域發力，深化行業智能體的進階。

如今的山海大模型已接入智慧醫療、交通、座艙等場景，形成覆蓋醫療病例生成、智能審核、政務服務等領域的智能體矩陣。云知聲在招股書中認為其在被視作通向AGI關鍵路徑的AI大語言模型商業化方面取得成功。

按現有業務劃分，云知聲的核心收入來源于智慧生活和智慧醫療兩大板塊的AI解決方案。其中，云知聲的山海大模型作為公司技術創新的核心驅動力，已深度融入業務板塊中。

在智慧生活板塊，山海大模型為智能家居、智慧營銷、智慧軌交等場景提供了更智能的交互體驗和精準的服務支持；在智慧醫療板塊，山海大模型則在病歷生成與管理、醫保控費審核、醫療知識問答等方面發揮了重要作用，助力醫療業務的高效開展和質量提升。

今年3月21日，工業和信息化部高新技術司發布《2024年未來產業創新發展優秀典型案例公示》，云知聲“基于大模型和語音交互技術的醫療文書自動生成系統”成果脫穎而出，入選未來信息方向典型應用場景，成為全國智慧醫療領域在該方向的唯一入選創新案例。

業績方面，招股書顯示，2022年、2023年及2024年，云知聲營收分別為6.01億元、7.27億元、9.39億元，年復合增長率為25%；毛利從2022年的2.40億元增加至2024年3.65億元，復合年增長率為23.3%。

同期，云知聲凈虧損分別為3.75億元、3.76億元及4.54億元，加上回購股份支付開支、贖回負債利息的融資成本等情況的經調凈虧損分別為1.83億元、1.37億元及1.68億元。凈虧損率從2022年的30.5%縮窄至2024年的17.9%。

當前中國AI市場玩家眾多，AI解決方案市場高度分散，競爭也異常激烈。2024年，按收入計，云知聲市場份額為0.6%，排在第四位，但在年度收入超過5億元的企業中增長第二快。

云知聲的特點是深耕垂直行業，云知聲產品組合分為生活（主要提供生活場景下的住宅、商業空間、酒店及交通支持），及醫療（主要提供專業醫療場景下的AI業務系統支持）。2024年，云知聲智慧生活業務收入7.4億元，占比78.8%；智慧醫療業務收入2.0億元，占比21.2%。同年，按收入計，云知聲在中國生活AI解決方案排名第三，在醫療AI服務及解決方案排名第四。

AI賽道長坡厚雪，垂直場景正隱藏著云知聲通往AGI的密碼。

云知聲憑借AI技術及研發能力，成功滲透各種行業，與家電領域的格力、康養領域的平安科技、醫療服務領域的北京協和醫院及醫保的中國人保合作，廣泛接觸到垂直行業內各種各樣的應用場景。

云知聲在服務客戶的過程中，也獲得用戶反饋，進而支持山海大模型作為云知大腦的核心持續迭代。

此外，云知聲還通過MaaS向開發者和企業按需要提供AI大語言模型能力。產品包括基于公有云的AI能力API、定制自有AI技術服務平臺及AI模型嵌入式芯片和物聯網硬件模塊。

招股書顯示，2022年、2023年及2024年，云知聲AI能力的外部用戶月調用量峰值分別為9.16億、9.85億及10.18億；同期，分別已向開發者和客戶銷售1280萬、2450萬顆及3600萬顆AI芯片。

十三年來，云知聲進行了三次技術躍遷，在大模型時代，通過先發優勢拿到了一張通往AGI時代的船票。此次沖擊IPO，云知聲將在資本市場遇到最懂自己的投資人。