云知聲暫停IPO背后：被質(zhì)疑數(shù)據(jù)造假、股權(quán)糾紛…

又一家人工智能企業(yè)終止了上市審核。

2月19日，上海證券交易所披露，終止對(duì)云知聲首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核。

此前，云知聲于2020年11月3日遞交招股說明書擬在科創(chuàng)板上市，中金公司擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)兼主承銷商，國泰君安為聯(lián)席主承銷商。同年12月1日，云知聲收到首輪審核問詢函。

對(duì)此突如其來的變故，云知聲總經(jīng)理黃偉業(yè)對(duì)外透露，“先發(fā)展業(yè)務(wù)，再看看”，停止審核主要是公司業(yè)務(wù)發(fā)展的考慮，希望抓緊時(shí)間把業(yè)務(wù)做好。但云知聲并不會(huì)放棄IPO，未來會(huì)適時(shí)考慮重啟IPO的推進(jìn)計(jì)劃。

招股說明書顯示，云知聲成立于2012年，是一家為企業(yè)和用戶提供智能語音技術(shù)和綜合解決方案的人工智能企業(yè)。公司服務(wù)主要涵蓋智能語音交互產(chǎn)品、智慧物聯(lián)解決方案以及人工智能技術(shù)服務(wù)。此外公司還面向企業(yè)提供人工智能技術(shù)服務(wù)，為客戶提供智能化升級(jí)、降本增效、提高生產(chǎn)力等服務(wù)。

在上市前期被終止的，不止云知聲這一家人工智能企業(yè)。在云知聲之前，曠視招股書失效，優(yōu)必選科技上市輔導(dǎo)協(xié)議被終止，思必馳多次傳聞上市卻無新進(jìn)展……人工智能企業(yè)上市艱難的背后，都背負(fù)著重重質(zhì)疑，持續(xù)虧損、技術(shù)應(yīng)用落地難，研發(fā)投入過大等。

云知聲同樣如此，但這一次終止上市審核，迷霧重重。

科大訊飛多次質(zhì)疑云知聲數(shù)據(jù)

云知聲終止上市協(xié)議的背后，或許與同行業(yè)企業(yè)質(zhì)疑有部分關(guān)系。

去年12月11日，科大訊飛在深交所互動(dòng)交易平臺(tái)上直接對(duì)云知聲的宣傳數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑，并直指其數(shù)據(jù)造假。

這一導(dǎo)火索便是云知聲在招股說明書中稱其語音病歷市場占有率高達(dá)70%，科大訊飛卻表示，云知聲的表述嚴(yán)重失實(shí)，并從覆蓋醫(yī)院數(shù)量、收入、公/私有云3個(gè)維度列舉詳細(xì)數(shù)據(jù)對(duì)比，以佐證其觀點(diǎn)。

不僅語音病例，科大訊飛還把矛頭指向家電語音應(yīng)用市場份額的質(zhì)疑，并表示云知聲的數(shù)據(jù)也完全不符合事實(shí)。在此之前，云知聲也宣稱在家電智能語音模組領(lǐng)域的市場占有率已達(dá)到70%。

這一次科大訊飛引用的是其出貨量和收入規(guī)模來力證，云知聲在家電語音應(yīng)用領(lǐng)域的份額都不到科大訊飛的十分之一。

值得注意的是，科大訊飛和云知聲均透露出“語音電子病歷市場”和“家電語音應(yīng)用領(lǐng)域”的具體份額。此外，對(duì)于披露的具體數(shù)據(jù)而言，雙方并未詳細(xì)披露統(tǒng)計(jì)來源。

但在不久前由中國語音產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)布的《2020中國語音產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》中提到，據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院、廣證恒生等數(shù)據(jù)顯示，2020年全球智能語音及人工智能市場規(guī)模約200億美元，谷歌、蘋果、微軟、科大訊飛等頭部企業(yè)占有80%以上市場份額。據(jù)IDC公開報(bào)告預(yù)計(jì)，在智能語音語義市場，科大訊飛市場占有率穩(wěn)居國內(nèi)第一。

央廣網(wǎng)引用中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林的觀點(diǎn)顯示：“財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和市場數(shù)據(jù)都是關(guān)注焦點(diǎn)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)包括營業(yè)收入和凈利潤，市場數(shù)據(jù)包括用戶數(shù)量和市場占有率等等，如果這些數(shù)據(jù)偽造，對(duì)企業(yè)上市進(jìn)程和上市之后的市場估值都會(huì)造成不利影響。”

此外，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示：“雖然對(duì)于任何可能造成投資者對(duì)其價(jià)值判斷的數(shù)據(jù)失實(shí)都可能會(huì)影響其上市，但是云知聲的案例或許不會(huì)導(dǎo)致其停止IPO，而是會(huì)對(duì)其數(shù)據(jù)進(jìn)行更細(xì)致的說明，縮小市場定位的范圍，以使其符合相關(guān)數(shù)據(jù)。因此，大規(guī)模數(shù)據(jù)失實(shí)，特別是容易被檢視的數(shù)據(jù)失實(shí)，對(duì)于公司和券商來說都是得不償失，而且也會(huì)在制作招股書時(shí)考慮其風(fēng)險(xiǎn)。”

業(yè)務(wù)仍在探索、巨額虧損、依賴大客戶

云知聲終止上市審核的消息，和招股書披露的時(shí)間，僅僅相隔108天。

和多數(shù)AI企業(yè)披露出的招股書相似之處是，云知聲從2017年至2020年上半年一直在持續(xù)虧損。根據(jù)招股書，云知聲2017年、2018年、2019年、2020年上半年歸屬于母公司所有者的凈虧損分別為1.77億元、2.29億元、3.17億元、1.1億元，虧損規(guī)模較大。

而在特別風(fēng)險(xiǎn)提示中，云知聲也提到，公司于報(bào)告期內(nèi)持續(xù)大幅虧損，且預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍無法實(shí)現(xiàn)盈利，未彌補(bǔ)虧損將持續(xù)擴(kuò)大。

招股書顯示，2019年云知聲營收2.2億元，同比增長12%，同期凈利潤虧損2.9億元，虧損幅度同比擴(kuò)大33%。2020年上半年，云知聲的營收為8469萬元，虧損1.1億元。

在主營業(yè)務(wù)的毛利率上，云知聲也遠(yuǎn)低于行業(yè)同期均值。其中2017年-2019年云知聲主營業(yè)務(wù)毛利分別為11.41%、24.97%、26.28%，而同期均值為48.13%、47.58%、48.84%。

此外，招股書還直接透露出，在商業(yè)化的道路上，云知聲仍然處于摸索方向階段，業(yè)務(wù)、經(jīng)營策略會(huì)做相應(yīng)的調(diào)整，未來存在不確定性，且在短期內(nèi)仍無法實(shí)現(xiàn)盈利。

目前，云知聲主要有三大業(yè)務(wù)板塊，即智能語音交互產(chǎn)品、智慧物聯(lián)網(wǎng)解決方案，人工智能技術(shù)服務(wù)三大業(yè)務(wù)。

但在實(shí)際發(fā)展過程中，因智能音響、兒童陪伴機(jī)器人等消費(fèi)電子產(chǎn)品賽道的市場競爭愈發(fā)激烈，云知聲相應(yīng)進(jìn)行了經(jīng)營策略的調(diào)整，逐步由智能單品供應(yīng)商升級(jí)為智慧物聯(lián)解決方案提供商。

從產(chǎn)品在主營業(yè)務(wù)收入比重也可以看出來，云知聲逐漸向智慧物聯(lián)網(wǎng)方向發(fā)展。其中，智能語音交互產(chǎn)品從2017年?duì)I收占比96.93%下滑至2020年上半年的28.18%，而智慧物聯(lián)解決方案比重從0%上升至67.25%。此外，人工智能技術(shù)服務(wù)從2017年的3%占比，在2019年升為14.44%，2020年上半年卻又下降到了4.56%。

從面向C端的消費(fèi)電子賽道逐步跨步到面向B端的智慧物聯(lián)解決方案，但云知聲在智慧物聯(lián)解決方案業(yè)務(wù)中的收入也并不樂觀。

云知聲在智慧物流解決方案業(yè)務(wù)上，主要拓展的場景包括酒店、住宅和醫(yī)院。而在智慧住宅業(yè)務(wù)上，從招股書顯示來看，云知聲2020年上半年在智慧物聯(lián)解決方案收入為5688萬元，其中，有3184萬元均來自于同一個(gè)客戶，即世茂集團(tuán)及其子公司，這一部分收入占智慧物聯(lián)解決方案收入的近56%，且占總收入近38%。

對(duì)同一個(gè)大客戶的過分依賴，也導(dǎo)致云知聲在智慧物流解決方案業(yè)務(wù)上的探索存在不確定性。在風(fēng)險(xiǎn)提示中，云知聲也提到，若公司與世茂集團(tuán)合作終止，或者在世茂集團(tuán)外的類似業(yè)務(wù)拓展不暢，則相關(guān)收入增長將受到較大不利影響。

此外，在醫(yī)院場景下，也正是科大訊飛所質(zhì)疑的語音電子病歷的場景，云知聲主要提供病歷轉(zhuǎn)寫解決方案，但并未披露這部分收入狀況。

在客戶層面，招股書顯示，在2017年到2019年期間，主營業(yè)務(wù)以智能語音交互產(chǎn)品時(shí)，同期前五大客戶分別為珠海榮邦、國騰盛華等科技公司。而在2020年，主營業(yè)務(wù)為智慧物聯(lián)解決方案時(shí)，前五大客戶變成了津南新城、世茂集團(tuán)、潤林醫(yī)療、醫(yī)渡云等地產(chǎn)和醫(yī)療公司。

但值得注意的是，云知聲官網(wǎng)的合作伙伴介紹一欄中，顯示為格力、中國平安、世茂集團(tuán)、中國移動(dòng)、中國民生銀行等企業(yè)，但除了世茂集團(tuán)外，上述公司均未出現(xiàn)在云知聲近幾年的前五大客戶名列。

云知聲管理人員半年離職6人，原CMO股權(quán)糾紛未解決

從招股書來看，目前云思尚義、明富投資、摯信為云知聲三大股東，分別占股27.56%、10.35%、10.22%。同時(shí)，CEO黃偉通過云思尚義間接持股。

此外，在云知聲股權(quán)結(jié)構(gòu)一列，還有和易谷雨、中網(wǎng)投、云創(chuàng)互動(dòng)、京東尚科等機(jī)構(gòu)，而創(chuàng)始人兼董事長梁家恩持股比例4.32%，位列云知聲第七大股東，COO康恒持股2.59%。

值得注意的是，在云知聲高管團(tuán)隊(duì)中，也只有梁家輝、黃偉、康恒三人持有云知聲股份。同時(shí)，在招股書顯示，目前，云知聲與控股股東之間存在著一則糾紛至今還未解決。而這一起糾紛，關(guān)鍵人物為云知聲CMO陸勇毅，主要源于云知聲不承認(rèn)陸勇毅持股。

從2016年4月起，陸勇毅將云知聲起訴至北京市海淀區(qū)人民法院請(qǐng)求確認(rèn)其股東資格。一審裁定書顯示，確定陸勇毅的股東資格。但云知聲再次提起上訴，這次上訴又駁回了陸勇毅股東資格確認(rèn)的訴訟請(qǐng)求。

而這一次股東股權(quán)糾紛并未結(jié)束，2020年6月，楊雪（陸勇毅的配偶）又因上述事項(xiàng)將黃偉、云思尚義、云思尚德起訴至濱海法院，濱海法院基于無事實(shí)及法律依據(jù)，遂駁回了楊雪的請(qǐng)求。但2020年8月末，楊雪再次向天津市第三中級(jí)人民法院提起了上訴，截至目前，尚未判決。

在陸勇毅與云知聲之間糾紛還沒有結(jié)束時(shí)，原云知聲CFO趙億陽也隨即出走，高層變動(dòng)頻繁。招股書顯示，2020上半年，云知聲管理人員數(shù)量相較于2019年已減少了6人。

巨額虧損、主營業(yè)務(wù)不斷調(diào)整、依賴大客戶、部分營收數(shù)據(jù)不明確、團(tuán)隊(duì)動(dòng)蕩不安，云知聲停在了科創(chuàng)板的門前。在人工智能企業(yè)加速?zèng)_刺IPO的前夜，盡管前有“AI芯片第一股”寒武紀(jì)的先河，但隨著科創(chuàng)板政策逐漸收緊，要求更加規(guī)范嚴(yán)格。已經(jīng)邁入IPO進(jìn)程的AI企業(yè)，未來還有更長的路要走。