股價重挫市值蒸發千億，卡車界特斯拉慘遭做空，目前僅兩輛原型車

美國新造車界最近不平靜。

頭號選手特斯拉的“電池日”將近，公司股價近日連續上漲。另一邊，有著“卡車界特斯拉”之稱的氫燃料重型卡車制造商Nikola的市值泡沫似被戳破，Nikola創始人特雷弗·米爾頓更在近日主動辭任董事會主席一職。

這位被評價“啰嗦”、“常說大話”的創始人常被外界拿來同馬斯克作比。盡管兩人都是社交媒體達人、發言百無禁忌，但這些描述是愿景還是空談，要看企業是否有能力交出產品。

Nikola尚未實現量產。公司近日被負面消息纏身。據CNBC報道，由于被做空機構質疑“欺詐”，美國證券交易委員會（SEC）和美國司法部開啟對Nikola的調查，調查是否存在夸大技術誤導投資者的行為。報道還稱，Nikola被質疑欺詐導致米爾頓宣布離開公司。

受米爾頓辭職一事影響，9月21日盤前，Nikola股價跌近30%。21日，Nikola股價報收于27.58美元，日跌幅近20%，較6月時的股價最高點已跌去約65%。

消息公開后，米爾頓在聲明中表示：“Nikola將永遠存在于我的血液里，（外界）應該將重點放在公司以及其改變世界的使命上，而非我本人。”

Nikola表示，通用汽車公司前副主席、Nikola董事會成員斯蒂芬·吉爾斯基被任命為新任董事會主席。

被指“說大話”的創始人

盡管米爾頓自稱不愿意外界過多關注其辭任一事，但不可否認的是，米爾頓是Nikola對外的名片。與馬斯克相似，米爾頓也有頗為“瘋狂”的創業經歷。

米爾頓出生于美國，今年38歲，曾就讀于美國猶他谷州立大學。米爾頓并非尖子生，據其自述，他“不擅學習”，僅就讀一個學期后便選擇從學校退學。

肄業后，米爾頓開始了創業生涯。不過，米爾頓并不像馬斯克一樣聚焦于前沿高科技。在創辦Nikola之前，米爾頓先后創辦報警器銷售公司、線上跳蚤市場、天然氣儲存公司等。

米爾頓唯一一個和卡車相關的經歷是創辦dHybrid Systems公司，該公司負責改裝柴油發電機，轉用天然氣作燃料，以幫助車輛降低成本，后被美國沃辛頓工業公司收購。

dHybrid被收購后，米爾頓于2014年成立了新能源重卡車企。這位自稱“氫燃料汽車先驅”的連續創業者將馬斯克視為偶像，與后者一樣崇拜物理學家尼古拉·特斯拉，并以科學家的名（Nikola）為公司命名。一個Nikola，一個Tesla，市場不可避免地將二者作比。

技術上，Nikola押注氫燃料電池。米爾頓曾多次表示，隨著氫的成本不斷下降，氫燃料卡車會比純電動力卡車更有優勢。這位創始人頻繁強調Nikola在氫燃料卡車界的“領導地位”，“自Nikola推出第一輛氫能源半掛卡車以來，全世界都支持氫能源，并追隨我們的方向。”

目前，Nikola共發布了兩款卡車，分別為氫燃料半掛卡車Nikola One，以及氫燃料和電動混合皮卡Badger，被市場拿來與特斯拉的電動重卡Semi、皮卡Cybertruck比較。米爾頓表示，氫燃料重卡的優勢在于可以迅速加滿“油缸”，無需等待慢慢充電。

但值得注意的是，Nikola的皮卡計劃似乎是特斯拉的皮卡“催化”而生的。Nikola CEO羅素曾坦言，“在看到Cybertruck之前，我們沒有打算做皮卡。”

上述兩款車型還未投產，但米爾頓對公司的技術和未來的交付能力十分自信。據外媒報道，米爾頓稱，在氫燃料站方面，Nikola擁有的技術比世界上任何公司都多，“我們的皮卡是世界上最先進的。”

米爾頓在個人社交媒體上展示出了鮮明的個性，這一點與馬斯克相似，他也承認自己長期關注馬斯克的言行。面對諸多批評Nikola的聲音，米爾頓直接以“缺乏想象力”反駁對方。

不過，在商業世界中，將想象力落地更為重要。特斯拉已進入量產交付，并實現季度盈利，而Nikola的產品還未投產。

Nikola競爭力如何？

今年7月，Nikola位于美國亞利桑那州的工廠破土動工，第一階段建設工作將在2021年年底完成。Nikola方面表示，該工廠將年產3.5萬輛半掛卡車。

Nikola何時能投產？米爾頓曾回答稱2021年。而根據一則最新聲明，Nikola Badger車型將于今年12月3日至5日在“Nikola World 2020”活動上正式亮相，計劃于2022年底前投產。值得一提的是，該聲明系通用汽車方面發出。

通用汽車與Nikola早有關聯。9月初，通用汽車宣布與Nikola建立戰略合作關系，擬以等值非現金資產投資獲得Nikola新發行的20億美元普通股。據了解，通用汽車的Ultium電池系統未來會應用到Nikola產品中。

此項投資需通過反壟斷審查，雙方曾預計將于今年9月30日前完成交易。交易完成后，通用汽車將持有Nikola 11%的股份，可提名一位董事會成員。

該交易尚在進行中，Nikola卻陷入風波。米爾頓辭任Nikola董事會主席，亦不再擔任董事會成員。

Nikola的命運陷入未知。在卡車產品尚未量產的情況下，通用汽車對Nikola的“背書”似成為市場的信心來源之一。

SEC開展調查的消息始出，通用汽車CEO瑪麗·巴拉表示，對于雙方的交易，通用汽車進行了“適當的調查”。如今吉爾斯基被任命為新主席，雙方的聯系將更加緊密。

在通用汽車的加持下，這家被米爾頓稱為“擁有覆蓋自家卡車的全部核心的知識產權”的公司，能否成為下一家特斯拉？答案尚不明朗。

從技術路徑來看，對比純電來說，氫燃料電池車在長續航、高強度交通中有先天優勢，但由于制備、儲存運輸、電池制造的高難度和高成本，氫燃料短期內很難成為主導燃料。

在研發能力上，特斯拉自主研發電池組，并擁有知識產權。而Nikola的技術似乎不像米爾頓此前宣揚的那么先進。據外媒報道，Nikola在美國僅有11項專利，另有55項申請，技術實力存在疑點。還有消息稱，Nikola曾計劃使用博世供應的氫燃料電池動力系統。

根據現有信息，Nikola似乎更像是一家集成商，而非擁有顛覆性技術的高科技公司。

Nikola CEO羅素在接受外媒采訪時將公司定位于“集成廠商”。“我們是一個系統集成商，無意在車的知識產權方面去競爭，我們只是一家原型設計公司。”Nikola董事會成員、投資人Jeffrey Ubben表示。

從Nikola同通用汽車的合作中也可見端倪。根據聲明，通過雙方合作，Nikola預期未來10年可以在電池及驅動系統領域減少40億美元的支出，并降低其產品的工程驗證成本達10億美元。

通用汽車則預計，通過合作，在股票價值、電池及燃料電池供應、產品開發制造以及電動車積分方面獲得超過40億美元的利益。 “通用汽車將從Nikola Badger的純電動版和氫燃料電池版皮卡開始，進行工程、驗證以及生產其系列產品，包括Nikola Tre, Nikola One, Nikola Two和NZT。”通用汽車稱。

有行業人士分析稱，在雙方的合作框架下，Nikola或類似于通用汽車的合同承包制造商。通用汽車更像是Nikola的代工廠。

再和特斯拉對比來看，分析機構Trefis認為，特斯拉在品牌認知、軟件和自動駕駛技術方面走在前列。對于Nikola來說，首要任務仍是成功量產、交付。

是否存在泡沫？

值得警惕的是，對于Nikola的故事，市場似乎已經不那么買賬了。

自今年年初至今，隨著以特斯拉為代表的新造車勢力先后在納斯達克“造勢”，新能源車概念頗受資本市場歡迎。而Nikola登陸資本市場的速度比其產品投產的速度更快。

Nikola選擇的是SPAC上市。SPAC是美國資本市場為便利上市公司并購而創造的一種特殊IPO方式，與主流IPO相比，在上市主體上，SPAC上市主體是特殊目的的殼公司。

今年6月4日，Nikola在美成功上市。上市后，Nikola股價一度飆升至79.73美元/股，市值逾300億美元，超過美國老牌車企福特汽車；后又一度逼近合作伙伴通用汽車，成為全美“第三高市值”的車企。

不過，由于尚未生產、交付，Nikola正處于燒錢階段，基本面難以支撐高市值。二季度財報顯示，Nikola季度營收3.6萬美元，同比增長177%；凈虧損8664萬美元，去年同期虧損1676萬美元，同比擴大逾400%。經調整后，Nikola每股虧損達16美分，超過分析師預估的每股虧損13美分。

自7月起，Nikola股價持續下跌，不復剛上市時的強勁走勢，公司最新市值較最高點已跌去過半。不過，米爾頓對股價的前景極為樂觀。“如果我們已經全面投產，Nikola的股價不會是每股45美元，而可能是1000美元/股”，米爾頓認為。

米爾頓的愿景未獲得認可，市場對Nikola技術實力、生產能力的質疑聲越來越大。一部分原因是，米爾頓談及Nikola的言論并未全部落到實處，有夸大的嫌疑。

據外媒報道，Nikola的卡車尚未獲得任何實質訂購，僅有不具約束力的訂單，但米爾頓曾稱半掛卡車訂單額達到百億美元。這對于一個目前僅生產出兩輛原型車的公司來說，說服力并不強。

盡管股價已在上市后三個月內大幅下跌，Nikola依然遭到了做空機構的狙擊。距離Nikola宣布與通用汽車達成合作僅隔了48小時，空頭興登堡發布做空報告，將Nikola稱為“錯綜復雜的欺詐”。

興登堡稱，Nikola偽造了產品演示，并將其他公司的技術“轉為”自己的技術。前一指控指的是Nikola發布的一段卡車行駛視頻。興登堡稱，這段視頻系Nikola偽造，盡管車看起來像是在自動行駛，但實際上它當時只是行駛過一段下坡。對此，羅素對媒體表示不予置評。

Nikola方面稱，該報告充滿了對公司的大量虛假和誤導性陳述。如今SEC已介入調查，調查結果如何尚待分曉。