時評｜七月“暴動”后 A股新主力與老機構(gòu)誰主沉浮？

7月初，A股迎來一波暴漲行情。

這波行情來勢之兇猛，指數(shù)上漲幅度之快，龍頭股連續(xù)漲停之氣勢，一改這兩年A股進兩步退一步的震蕩節(jié)奏。

一夜醒來，A股似乎再度回到2014年牛市時光。同樣是券商股拔地而起，甚至龍頭股都是同一個——光大證券。當券商這個牛市發(fā)動機啟動之后，大金融板塊中的保險、銀行緊緊跟隨。于是，不到兩周，上證指數(shù)大漲近500點，一向視為重大壓力的3000點被輕松踩在腳下，2009年初的高點也已不在話下，距離2018年的高點，也只有不到100點。

更令人震驚的是，滬深兩市成交金額急劇放大，從之前的日均5000億左右，迅速放大到1.5萬億以上。這些洶涌澎湃的資金，讓場內(nèi)已被折磨了近5年的投資者瞠目結(jié)舌。

雖然說，資本市場就是大資金博弈的舞臺，真正的秘密可能要行情過去多年后才能知曉，但這不妨礙市場各方對這波爆發(fā)性行情的性質(zhì)，資金來源，新舊主力的博弈，以及市場未來的走勢進行探討。

畢竟，兩周過后，大多數(shù)投資者已從震驚中冷靜下來，是時候進行自己的投資抉擇了。

從K線走勢看，這波上漲非常類似2014年7月。長期震蕩后，股指放量站上年線，出現(xiàn)一波急速拉升。同時，也都伴隨著貨幣政策的利好。有人以波浪理論為依據(jù)，稱之為“3浪3”的牛市主升浪，起點就是2019年初的2440.91的那個低點。

但從券商股的拔地而起，兩市成交的急劇放大上看，目前上海主板的走勢又非常類似2014年11月的那波上漲。照此來看，這波牛市實際上已經(jīng)走到中場，而不是“3浪3”的起點。

與上一波行情的另一個雷同之處，就是科技股為主的中小創(chuàng)，從指數(shù)上看，已經(jīng)走牛一年半了，現(xiàn)在是金融股為主的大藍籌在補漲。

不過，因為股災(zāi)、貿(mào)易戰(zhàn)與疫情原因，A股吃藥喝酒已經(jīng)三四年了，大消費中的優(yōu)質(zhì)股股價早就創(chuàng)歷史新高了，這是與2014年時行情的不同之處。

與上一波行情還有一個相似之處，那就是監(jiān)管層對場外配資的打壓。可以相信，正是吸取了上一輪行情中場外配資占比過大造成的踩踏，這一次在兩市成交急劇放大后，證監(jiān)會才及時出手，集中曝光258家場外配資平臺，震懾那些已經(jīng)進場的場外配資融來的資金。

之前，慢熊折磨下，場內(nèi)成交稀疏，存量資金只能做結(jié)構(gòu)性行情，典型的表現(xiàn)就是吃藥喝酒，報團取暖。隨著新基金發(fā)行的增長，這兩年，部分機構(gòu)開始在芯片、半導體、鋰電池等進口替代與新興科技產(chǎn)業(yè)上，對一些優(yōu)質(zhì)股反運作，實際上是另一種形式的報團取暖。

綜合上述情況看，從2019年的低點算起的話，這波所謂的牛市行情確實已經(jīng)走到中場。7月初的大金融暴漲，只不過是將行情向好性質(zhì)的最后敲定。

至于為什么會是在7月1日開始起漲？而且是帶有H股的光大證券當龍頭，一個傳聞是港區(qū)國安法落地之時，超級主力主動護盤。而場外資金在上證指數(shù)這個代表性指數(shù)放量站上3000點，中短期股價均線呈多頭排列后，乘勢殺入，借著券商并購的傳聞，在大金融特別是券商龍頭股上重倉博弈，這也是光大證券兩周內(nèi)股價翻番的重要原因。

此外，大批新鮮韭菜近期瘋狂入場，也是部分個股強者恒強的重要原因。新股民敢于追漲，這是歷來的慣性，而場外配資的活躍，部分樓市資金轉(zhuǎn)移，等等，也是這波行情上漲的重要資金來源。

從這兩周的走勢看，新舊主力爭奪你市場主導權(quán)的博弈非常激烈，尤其是本周后半周。大消費、大科技、大金融，三駕馬車終于湊齊，后市誰主沉浮，直接影響著投資收益。

7月以前，大部分投資者是只賺指數(shù)不賺錢，大消費主力吃藥喝酒上癮，茅臺股價上了1600，仍然有人追漲，長春高新10轉(zhuǎn)10后股價又逼近了500；科技股主力也是抱起團來不恐高，卓勝微上市一年股價上漲20倍，復權(quán)價已接近900，股價高、總市值大，指標股，已成為公募基金的最愛。

現(xiàn)在，滯漲的大金融也已迎頭趕上，建材股年初以來就已飆升，房地產(chǎn)也已蠢蠢欲動，就優(yōu)質(zhì)藍籌而言，似乎洼地已經(jīng)不多。

那么，仍然拿著低價小盤業(yè)績差的股票的人，該怎么辦？會不會繼續(xù)只掙指數(shù)不賺錢的命運？

漲幅已大的醫(yī)藥白酒是否該出局？大科技是否也應(yīng)該從百元以上股換成百元以下股？

這一切都取決于市場新舊主力的博弈，以及進場新資金的多少。

從一般意義上講，新資金總是喜歡尋找股價洼地，不喜歡給別人抬轎子，但這幾年，外資與公募基金的默契，已經(jīng)形成事實上的強者恒強的格局。新進場資金如不能控制得住盤面大局，將會出現(xiàn)這邊你拉抬低價股，那邊他用大藍籌砸盤，恐怕你想做也做不起來。

此外，股災(zāi)中國家隊進場救市的資金已經(jīng)沉淀5年之久，大多數(shù)個股都是這幾年猛漲的大藍籌，比如茅臺，會不會借這波行情逐步減倉，這也是未來行情的一個重大變數(shù)。

考慮到目前的市場格局，投資人應(yīng)冷靜思考，最起碼確認掀起7月初“暴動”的資金不是過江龍，而是已沉淀在場內(nèi)后，再重倉出擊。如果兩市成交再度急劇萎縮，那就要小心這波行情的性質(zhì)，免得追漲而再度套牢。