凈利縮水八成，高管集中減持，傍上華為“大腿”的拓維信息還值得看好嗎？

“大牛股”拓維信息竟然不香了。

據(jù)官網(wǎng)顯示，拓維信息是中國領(lǐng)先的國產(chǎn)軟硬一體產(chǎn)品及服務(wù)提供商，也是中國軟件百強(qiáng)、中國信創(chuàng)百強(qiáng)、中國互聯(lián)網(wǎng)百強(qiáng)、鴻蒙生態(tài)重要建設(shè)者、鯤鵬戰(zhàn)略合作伙伴、昇騰戰(zhàn)略合作伙伴，成立于1996年，2008年上市，以湖南為總部，在北京、上海、深圳等地設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)涵蓋軟件/考試服務(wù)、智能計(jì)算、開源鴻蒙操作系統(tǒng)，服務(wù)運(yùn)營商、考試、交通、制造、教育等行業(yè)1500+政企客戶。

2017年，拓維信息迎來第二春，與華為達(dá)成合作，在今年10月8日開啟公測的華為原生鴻蒙生態(tài)系統(tǒng)HarmonyOS NEXT，以及9月下旬發(fā)布的華為三折疊手機(jī)MateXT，都給產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)帶來利好影響，拓維信息的股價也一路猛漲，從今年8月中下旬至今股價漲幅逾一倍。

但事實(shí)上，拓維信息業(yè)績與股價走出“剪刀差”。

近日拓維信息發(fā)布2024年前三季度財(cái)報，陷入“增收不增利”怪圈。據(jù)財(cái)報顯示，拓維信息前三季度實(shí)現(xiàn)營收29.45億元，同比增長57.26%；毛利率降至15.94%，較去年同期的23.62%下降了7.68個百分點(diǎn)，直接導(dǎo)致凈利潤同比下降84.85%至1101.32萬元。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.16億元，同比增長52.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤767.8萬元，同比下降48.45%。

與此同時，拓維信息眾多高管也在拋售股票，忙于“套現(xiàn)”。據(jù)澎湃新聞報道，短短半個多月就有9名高管均已完成減持計(jì)劃，合計(jì)減持36.43萬股，套現(xiàn)535.8萬元。這一行為或許被市場解讀為，高管對拓維信息未來發(fā)展信心不足的信號。

此外，拓維信息還信息披露違規(guī)。中國證券監(jiān)督管理委員會湖南監(jiān)管局發(fā)現(xiàn)拓維信息存在未按規(guī)定披露的對外擔(dān)保事項(xiàng)，涉及金額高達(dá)3.56億元，并因此對其采取責(zé)令改正措施，同時對5名相關(guān)責(zé)任人出具警示函。

拓維信息一手好牌，被打個稀碎？

01

前三季度增收不增利，已連續(xù)6年未分紅

搭乘行業(yè)東風(fēng)，拓維信息的成長也是有目共睹。

近年來拓維信息聚焦“AI+鴻蒙”主賽道，深化推理計(jì)算領(lǐng)域的布局，推出了多款智能計(jì)算產(chǎn)品，并在多個行業(yè)實(shí)現(xiàn)了市場突破。例如，在智慧交通領(lǐng)域升級了“高速稽核工單RPA機(jī)器人”，并在多個省份實(shí)現(xiàn)了市場突破；在運(yùn)營商領(lǐng)域幫助中國聯(lián)通集團(tuán)研發(fā)了法務(wù)大模型，并在OA領(lǐng)域落地了數(shù)字分身辦公大模型。

不僅如此，拓維信息也在開源鴻蒙領(lǐng)域取得了顯著進(jìn)展，旗下的開鴻智谷圍繞“1+3+N”戰(zhàn)略，推出了基于鴻蒙操作系統(tǒng)的創(chuàng)新解決方案及軟硬一體化設(shè)備，并在多個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了市場落地，其中在交通領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了多地市場突破，并在能源、園區(qū)等新領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)拓展。

得益于積極布局云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等新興技術(shù)領(lǐng)域，并在教育信息化和智慧城市等方向持續(xù)發(fā)力，以及多年積累的技術(shù)優(yōu)勢和客戶資源，在政府、金融、電信等行業(yè)繼續(xù)擴(kuò)大市場份額，拓維信息近年來營收顯著提升。據(jù)最新財(cái)報顯示，拓維信息前三季度實(shí)現(xiàn)營收29.45億元，同比大幅增長57.26%。

但值得注意的是，自2018年以來拓維信息已連續(xù)6年未進(jìn)行分紅。

在營收大幅增長的背后，拓維信息的毛利率持續(xù)下滑，從2018年的49.63%一路下跌至2023年的20.52%，這一持續(xù)的下降趨勢表明其盈利能力在減弱，最終的結(jié)果是凈利潤大幅下滑，這也一定程度上反映了其在成本控制方面的挑戰(zhàn)。

據(jù)最新財(cái)報顯示，2024年前三季度拓維信息毛利率降至15.94%，較去年同期的23.62%下降了7.68個百分點(diǎn)，直接導(dǎo)致凈利潤同比下降84.85%至1101.32萬元。針對毛利率逐年下滑，增收不增利的問題，拓維信息解釋稱，“公司毛利率變化主要系收入結(jié)構(gòu)變化的影響所致。”

當(dāng)然，這與拓維信息期間費(fèi)用大幅增長也不無關(guān)系，當(dāng)期期間費(fèi)用為4.29億元，較上年同期增加4235.23萬元，其中，銷售費(fèi)用同比增長19.98%，管理費(fèi)用同比增長2.60%，研發(fā)費(fèi)用同比減少5.11%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長3278.22%。

02

高管頻繁減持，數(shù)個募投項(xiàng)目二度延期

沒有什么比亮眼的業(yè)績更能打動投資者，面對如此低迷的業(yè)績表現(xiàn)以及持續(xù)不分紅，高管們都“坐”不住了。

今年10月16日，拓維信息披露了以自有資金回購注銷35.70萬股限制性股票。根據(jù)《2022年股票期權(quán)與限制性股票激勵計(jì)劃》相關(guān)規(guī)定，4名原激勵對象及預(yù)留授予限制性股票的2名原激勵對象因個人原因離職已不具備激勵對象資格，上述離職人員已獲授但尚未解除限售的限制性股票合計(jì)35.70萬股將予以回購注銷。本次注銷完成后，首次授予限制性股票激勵對象人數(shù)由83人調(diào)整為79人，預(yù)留授予限制性股票激勵對象人數(shù)由5人調(diào)整為3人。本次限制性股票的回購價格為2.94元/股加同期銀行存款利息（按日計(jì)息）。

2個月前，拓維信息發(fā)布了關(guān)于董事、高級管理人員股份減持計(jì)劃的預(yù)披露公告，顯示董事、高管封模春及高管王偉峰、向靜、趙軍、嚴(yán)寶強(qiáng)、邢霓虹、柏丙軍、楊征、廖秋林因?yàn)閭€人資金需求，計(jì)劃在減持計(jì)劃公告之日起15個交易日之后的3個月內(nèi)（即2024年9月9日-2024年12月6日）以集中競價和大宗交易方式減持其持有的部分公司股份，本次擬減持的股份合計(jì)不超過407750股，即不超過公司目前總股本的0.0325%，占上述9名董事高管持有股份的25%。

這也并非是拓維信息高管首次減持。據(jù)澎湃新聞報道，自9月9日至10月10日，拓維信息9名董事高管已至少減持了36.43萬股，占減持計(jì)劃的89.34%；減持金額在11.34元-20.02元之間，總計(jì)約535.8萬元。

另外，拓維信息募投項(xiàng)目延期也飽受市場詬病。

為了重點(diǎn)發(fā)力AI方向，早在2021年拓維信息曾完成一輪定增。經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)，拓維信息以6.22元/股的價格發(fā)行1.47億股，募集資金總額為9.16億元，扣除發(fā)行費(fèi)用（不含稅）9051萬元，募集資金凈額為9.07億元。此次定增規(guī)劃了“行業(yè)智慧云解決方案研發(fā)項(xiàng)目”、“基石研究院建設(shè)項(xiàng)目”、“銷售及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目”、“基于鴻蒙的行業(yè)發(fā)行版研發(fā)項(xiàng)目”4個募投項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。

但可惜的是，上述募投項(xiàng)目中的前3個項(xiàng)目原計(jì)劃于2023年4月30日達(dá)產(chǎn)，但因“受社會經(jīng)濟(jì)、宏觀環(huán)境等客觀因素的影響”，已于去年4月大幅延期至2024年年底；10月17日又公告稱，4個募投項(xiàng)目將全部延期至2025年年底。

就目前來看，拓維信息抱上的華為這條大腿還并不牢靠，后續(xù)如何鞏固其在管理層及投資者心中的形象尚需市場給出答案，但留下的時間并不多了。