凈利縮水八成，高管集中減持，傍上華為“大腿”的拓維信息還值得看好嗎？

博望財經恒心2024-10-29 09:54 大公司

拓維信息一手好牌，被打個稀碎？

“大牛股”拓維信息竟然不香了。

據官網顯示，拓維信息是中國領先的國產軟硬一體產品及服務提供商，也是中國軟件百強、中國信創百強、中國互聯網百強、鴻蒙生態重要建設者、鯤鵬戰略合作伙伴、昇騰戰略合作伙伴，成立于1996年，2008年上市，以湖南為總部，在北京、上海、深圳等地設有分支機構，業務涵蓋軟件/考試服務、智能計算、開源鴻蒙操作系統，服務運營商、考試、交通、制造、教育等行業1500+政企客戶。

2017年，拓維信息迎來第二春，與華為達成合作，在今年10月8日開啟公測的華為原生鴻蒙生態系統HarmonyOS NEXT，以及9月下旬發布的華為三折疊手機MateXT，都給產業鏈上下游企業帶來利好影響，拓維信息的股價也一路猛漲，從今年8月中下旬至今股價漲幅逾一倍。

但事實上，拓維信息業績與股價走出“剪刀差”。

近日拓維信息發布2024年前三季度財報，陷入“增收不增利”怪圈。據財報顯示，拓維信息前三季度實現營收29.45億元，同比增長57.26%；毛利率降至15.94%，較去年同期的23.62%下降了7.68個百分點，直接導致凈利潤同比下降84.85%至1101.32萬元。其中，第三季度實現營業收入12.16億元，同比增長52.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤767.8萬元，同比下降48.45%。

與此同時，拓維信息眾多高管也在拋售股票，忙于“套現”。據澎湃新聞報道，短短半個多月就有9名高管均已完成減持計劃，合計減持36.43萬股，套現535.8萬元。這一行為或許被市場解讀為，高管對拓維信息未來發展信心不足的信號。

此外，拓維信息還信息披露違規。中國證券監督管理委員會湖南監管局發現拓維信息存在未按規定披露的對外擔保事項，涉及金額高達3.56億元，并因此對其采取責令改正措施，同時對5名相關責任人出具警示函。

拓維信息一手好牌，被打個稀碎？

前三季度增收不增利，已連續6年未分紅

搭乘行業東風，拓維信息的成長也是有目共睹。

近年來拓維信息聚焦“AI+鴻蒙”主賽道，深化推理計算領域的布局，推出了多款智能計算產品，并在多個行業實現了市場突破。例如，在智慧交通領域升級了“高速稽核工單RPA機器人”，并在多個省份實現了市場突破；在運營商領域幫助中國聯通集團研發了法務大模型，并在OA領域落地了數字分身辦公大模型。

不僅如此，拓維信息也在開源鴻蒙領域取得了顯著進展，旗下的開鴻智谷圍繞“1+3+N”戰略，推出了基于鴻蒙操作系統的創新解決方案及軟硬一體化設備，并在多個領域實現了市場落地，其中在交通領域實現了多地市場突破，并在能源、園區等新領域實現業務拓展。

得益于積極布局云計算、大數據、人工智能等新興技術領域，并在教育信息化和智慧城市等方向持續發力，以及多年積累的技術優勢和客戶資源，在政府、金融、電信等行業繼續擴大市場份額，拓維信息近年來營收顯著提升。據最新財報顯示，拓維信息前三季度實現營收29.45億元，同比大幅增長57.26%。

但值得注意的是，自2018年以來拓維信息已連續6年未進行分紅。

在營收大幅增長的背后，拓維信息的毛利率持續下滑，從2018年的49.63%一路下跌至2023年的20.52%，這一持續的下降趨勢表明其盈利能力在減弱，最終的結果是凈利潤大幅下滑，這也一定程度上反映了其在成本控制方面的挑戰。

據最新財報顯示，2024年前三季度拓維信息毛利率降至15.94%，較去年同期的23.62%下降了7.68個百分點，直接導致凈利潤同比下降84.85%至1101.32萬元。針對毛利率逐年下滑，增收不增利的問題，拓維信息解釋稱，“公司毛利率變化主要系收入結構變化的影響所致。”

當然，這與拓維信息期間費用大幅增長也不無關系，當期期間費用為4.29億元，較上年同期增加4235.23萬元，其中，銷售費用同比增長19.98%，管理費用同比增長2.60%，研發費用同比減少5.11%，財務費用同比增長3278.22%。

高管頻繁減持，數個募投項目二度延期

沒有什么比亮眼的業績更能打動投資者，面對如此低迷的業績表現以及持續不分紅，高管們都“坐”不住了。

今年10月16日，拓維信息披露了以自有資金回購注銷35.70萬股限制性股票。根據《2022年股票期權與限制性股票激勵計劃》相關規定，4名原激勵對象及預留授予限制性股票的2名原激勵對象因個人原因離職已不具備激勵對象資格，上述離職人員已獲授但尚未解除限售的限制性股票合計35.70萬股將予以回購注銷。本次注銷完成后，首次授予限制性股票激勵對象人數由83人調整為79人，預留授予限制性股票激勵對象人數由5人調整為3人。本次限制性股票的回購價格為2.94元/股加同期銀行存款利息（按日計息）。

2個月前，拓維信息發布了關于董事、高級管理人員股份減持計劃的預披露公告，顯示董事、高管封模春及高管王偉峰、向靜、趙軍、嚴寶強、邢霓虹、柏丙軍、楊征、廖秋林因為個人資金需求，計劃在減持計劃公告之日起15個交易日之后的3個月內（即2024年9月9日-2024年12月6日）以集中競價和大宗交易方式減持其持有的部分公司股份，本次擬減持的股份合計不超過407750股，即不超過公司目前總股本的0.0325%，占上述9名董事高管持有股份的25%。

這也并非是拓維信息高管首次減持。據澎湃新聞報道，自9月9日至10月10日，拓維信息9名董事高管已至少減持了36.43萬股，占減持計劃的89.34%；減持金額在11.34元-20.02元之間，總計約535.8萬元。

另外，拓維信息募投項目延期也飽受市場詬病。

為了重點發力AI方向，早在2021年拓維信息曾完成一輪定增。經證監會核準，拓維信息以6.22元/股的價格發行1.47億股，募集資金總額為9.16億元，扣除發行費用（不含稅）9051萬元，募集資金凈額為9.07億元。此次定增規劃了“行業智慧云解決方案研發項目”、“基石研究院建設項目”、“銷售及服務體系建設項目”、“基于鴻蒙的行業發行版研發項目”4個募投項目以及補充流動資金。

但可惜的是，上述募投項目中的前3個項目原計劃于2023年4月30日達產，但因“受社會經濟、宏觀環境等客觀因素的影響”，已于去年4月大幅延期至2024年年底；10月17日又公告稱，4個募投項目將全部延期至2025年年底。