最近，一批金融科技中概股陸續公布了三季報。

《博望財經》發現，已公布財報的7家金融科技公司經營基本面持續向好，主要表現在促成貸款規模普遍上升，并伴隨資產質量的改善，其中一半以上企業的三季度業績呈明顯增長態勢。

但仍有部分企業因業務轉型和成本的增長導致業績承壓。

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馬太效應增強，嘉銀科技營收墊底

財報數據顯示，2024年三季度，陸金所控股、奇富科技、樂信、信也科技、小贏科技、嘉銀科技、宜人智科等7家金融科技上市公司的業績出現明顯的分化。

僅就營收來看，陸金所、奇富科技、樂信、信也科技營收均超30億元，位居前三甲。小贏科技與宜人智科營收增速明顯，均較2023年三季度有10%以上增長。

就凈利潤而言，奇富科技和樂信凈利潤增速最高，均達到30%以上。其中，奇富科技的凈利潤登頂榜首，達到近18億元。此外，信也科技與小贏科技的凈利潤也出現8%以上的增長。

相比之下，尾部平臺嘉銀科技和宜人智科的凈利潤則下滑明顯——由于風險承擔模式下的貸款量增長導致需要大量撥備，宜人智科凈利潤同比下滑近36%。嘉銀科技則呈現出營收、凈利潤雙雙下滑的局面，在仍盈利的6家金融科技公司中，嘉銀科技業績墊底。

今年初起，嘉銀科技的業績就顯現出增長乏力的跡象，到了三季度更是疲態盡顯。今年一季度、二季度，嘉銀科技的營收分別為14.75億元、14.76億元，同比增長31.5%、15.5%；凈利潤分別為2.73億元、2.38億元，同比下降了2.4%、27%；直到今年三季度，營收規模也進入下降通道。

這背后是嘉銀科技平均未償還貸款余額的變動導致的擔保負債清償收入變化——由于公司提供擔保服務的平均未償貸款余額增長，嘉銀科技今年一季度、二季度的擔保負債清償收入分別為5.245億元、4.248億元，同比分別暴增303%、115.42%；但今年三季度起，嘉銀科技的平均未償還貸款余額開始縮減，導致擔保負債清償收入下滑至2.517億元，同比下降36.7%。

此外，嘉銀科技的凈利潤下滑還與個人投資者導流服務減少、獲客成本上升有關。今年二季度，嘉銀科技持續加大了獲客端的投入，在優化原有渠道基礎之上，新增了與多家頭部流量平臺的合作。今年三季度，嘉銀科技的銷售與營銷支出攀升至5.503億元人民幣，較去年同期大幅增長34.9%。

綜合來看，嘉銀科技、宜人智科的盈利能力下滑均與其擔保的業務模式有關，而其余幾家腰部平臺目前仍呈現正向盈利。

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貸款規模重現上升，逾期率好轉

三季數據顯示，7家金融科技中概股中，除樂信有小幅下滑以外，其余6家公司的促成貸款規模環比均有所增長。其中，宜人智科增幅最高，為36%；小贏科技次之，為24.6%；陸金所環比增長11.7%，達到505億元，規模與去年同期持平；嘉銀科技同比環比增長均超10%達到267億元，創歷史新高。

今年二季度時，金融科技行業貸款余額整體縮量。而在三季報中，盡管半數以上企業的在貸余額同比仍有所下滑，例如占據頭把交椅的陸金所控股同比縮減超四成；但仍有4家企業的貸款余額比之二季度有明顯增長，其中，小贏科技貸款余額環比增長9.5%，增量約40億元；宜人金科的貸款余額更是同比飆升51%，達到228億元。

美股金融科技公司Q3貸款業務主要指標

戰線重新放開的背后是各平臺逾期率普遍下降，資產回收率有所提升。

除樂信以外，今年三季度，小贏科技、陸金所控股、奇富科技、信也科技、小贏科技、嘉銀科技等5家平臺的90天以上逾期率環比均有所好轉。其中，小贏科技降幅最大，90天以上逾期率環比減少了1.16%，為3.22%，嘉銀科技的90天以上逾期率已成功控制在1.32%。

值得注意的是，在今年前兩個季度，因擔保費用增加及促成貸款規模增加，嘉銀科技的促成貸款服務費用均超6億元，成為其最主要的費用負擔，費用增速分別達到143%和70%。

三季報中，嘉銀科技似乎并未公布其促成貸款費用，但可類比的是，今年一季度促成貸款規模同比增長13.6%，三季度促成貸款規模同比增速也已達到10.3%。

不過，嘉銀科技三季度平均借款金額與復借率均有所下降：平均借款金額7629元，同比下降30.5%；重復借款率為67.8%，較上年同期的71.5%下降3.7個百分點。

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押寶AI+出海，開拓增量市場

隨著大模型熱潮蔓延到金融科技領域，各大頭部金融科技公司的AI驅動策略初見成效。

今年三季度，多家金融科技上市公司的海外市場拓展也取得突破。 東南亞市場因其對金融科技服務廣泛的需求，成為平臺出海的首選目的地。

其中，信也科技三季度國際業務收入6.4億元，在營收中占比近20%。交易額27億元，同比增長22.7%。新增交易用戶連續兩季度超過國內市場，累計服務用戶630萬人。在合規準入與機構合作方面，信也科技獲批了印尼金融服務監管局的多元金融牌照，并持續開拓與多家知名海外金融機構和互聯網平臺的合作。

同期，樂信也加大了對東南亞市場的運營和投入。在印尼，樂信當季交易用戶環比增長31%，交易額環比增長18%。

此外，嘉銀科技海外業務也穩步擴張。在其最早布局的印尼市場，嘉銀科技合作機構的三季度放款規模及新增注冊用戶數環比進一步增加。在尼日利亞，嘉銀金科已持續一年實現貸款規模與收入的增長。此外，公司還在持續考察墨西哥等地的業務機會。 不過，嘉銀金科尚未對海外業務收入進行單獨披露，可見其目前在營收中占比不大。

今年前三季度，在港股上市的金融壹賬通境外第三方客戶收入同比上升23.4%，在第三方收入中的占比提升至22.8%（剔除虛擬銀行業務板塊數據），同比提升7個百分點。截至三季度末，金融壹賬通業務已覆蓋南非、新加坡、泰國、馬來西亞、印尼、阿聯酋、菲律賓、越南等20多個國家和地區，累計服務192家境外金融機構。

預計在未來，隨著國內金融科技市場不斷內卷以及海外市場收入貢獻持續提升，相關頭部企業將繼續探索在新興市場國家擴大業務落地的可行性，尋找潛在的拓展機會。 但在此過程中，金融科技企業必須對當地市場發展情況、金融服務的滲透率與其科技金融監管動向等進行綜合深度考察。