11月14日，壹賬通金融科技有限公司（簡稱“金融壹賬通”）披露的2024年前三季度業(yè)績情況。今年前三季度公司實現持續(xù)性業(yè)務（指剔除虛擬銀行業(yè)務板塊數據）營業(yè)收入18.33億元，去年同期為26.4億元；盈利狀況有所改善，歸母凈利潤為1.1億元，去年同期為-2.81億元。

來源：公司三季報

其實，自上市以來，金融壹賬通面臨大額虧損和“平安依賴”兩大挑戰(zhàn)。為此，公司提出降本扭虧目標，并尋求擺脫對平安系的依賴。隨著業(yè)務結構調整，如終止云業(yè)務及海外業(yè)務增長，三季度“平安系”收入占比已降至約四成，實現全年扭虧的目標或已為時不遠。

金融壹賬通是一家怎樣的公司？如今仍面臨哪些亟需解決的挑戰(zhàn)？能否迎來真正突破？

01

盈利能力未真正改善

資料顯示，金融壹賬通前身為平安金融科技咨詢公司，2015年12月正是成為成為平安旗下的金融科技獨立子公司。

2019年12月，成立僅4年的金融壹賬通在美國紐交所完成了IPO；此后2022年該公司又在香港聯合交易所實現了上市。成為首家在美國紐約、中國香港兩地上市的金融科技公司。

然而，金融壹賬通的業(yè)績表現卻持續(xù)不佳，深陷“虧損泥潭”。根據歷年財報，公司營收增速呈現出放緩的趨勢。2020年營收同比增長率處在42.29%的較高水平，2022年該數據已大幅下滑至8.03%。2023年更是首次出現了負增長，當年實現營收36.68億元，同比減少17.84%。

數據來源：同花順

凈利潤方面，金融壹賬通始終處于連續(xù)虧損的狀態(tài)。2019年至2023的五年間，公司五年累計虧損達到了55.32億元。

2024年前三季度公司業(yè)績有所好轉,凈利潤為1.10億元，同比增長138.9%。尤其第三季度，金融壹賬通歸母凈虧損為0.30億元，同比收窄41.9%。2024年全年扭虧似乎看到了希望。

實際上，金融壹賬通的盈利能力仍未真正得到改善。究其原因，主要得益于兩個方面：一方面扭虧的原因得益于第二季度出售虛擬銀行業(yè)務的一次性交割收入。另一方面，公司在成本控制方面亦展現出了緊縮的態(tài)度，研發(fā)開支、銷售及營銷開支、一般行政開支分別同比減少38.09%、24.18%、8.36%。

來源：公司三季報

在毛利率方面，2024年三季度壹賬通的毛利率為32.7%，同比降低3.9個百分點，前三季度的毛利率為36.1%，同比降低1.1個百分點。

綜上，虧損收窄單純來自于“瘦身”，三季度及前三季度的盈利能力同比并未有所提升。

02

“平安依賴”仍難擺脫

多年來金融壹賬通一直有改變過于依賴平安集團的的想法。財報顯示。2020年到2023年間，來自平安集團的收入占比分別為52.1%、56.1% 、56.6%，再算上來自平安子公司陸金所的收入依次為10.4%、10.4%、10.3%。合計起來都在六成以上。

2024年前三季度，來自平安集團和陸金所控股的收入合計11.16億元，占比60.9%。盡管占比略有下降，但并未出現根本性改變。

此種情況下，主動對“平安系”關聯方采購策略等發(fā)生變化時，可能面臨較大風險。

最終，金融壹賬通還是確定自2024年7月起，將逐步停止其云服務業(yè)務。此前其曾公開表示，云服務的業(yè)務模式屬用量密集；關聯客戶終止采購導致云服務的規(guī)模經濟下跌且不可持續(xù)的營運成本水平，從而阻礙公司持續(xù)降本增效的力度。

三季報數據來了。公司持續(xù)經營業(yè)務收入出現下滑。其中第三季度來自平安集團及陸金所的收入同比降幅達到了66.4%，營收占比降至50%以下。從財務數據看，加馬平臺及其云服務是金融壹賬通最主要的收入板塊。

金融壹賬通解釋稱，主要是由于其加馬平臺業(yè)務板塊中的云服務平臺收入減少所致。

來源：公司三季報

相比之下，來自第三方的服務收入終于超過了一半。其中，海外業(yè)務收入同比增長23.4%，在第三方收入中占比提升至22.8%，同比提升7個百分點。

然而，第三方的服務收入基數仍相對較小，短期難以撐起大局。并且該業(yè)務收入在第三季度也同比下滑了12.4%。

03

海外市場是好的選擇嗎？

僅靠壓縮成本始終難以產生正向現金流，培養(yǎng)造血能力才是解決問題的關鍵。然而，想要實現突破并非易事。

當前，國內金融科技市場競爭愈發(fā)白熱化，眾多科技公司及金融機構競相涌入，推出相似的數字化解決方案與服務。例如，阿里云憑借云計算及大數據分析服務，為眾多銀行提供支持，幫助后者提升運營效率并優(yōu)化客戶體驗。京東科技在供應鏈金融和數字化營銷等領域表現出色。這些都與金融壹賬通的業(yè)務存在重疊和競爭。

同時，金融壹賬通對平安系客戶依賴度較高，長期來自平安集團和陸金所收入占比較大，意味著其在平安系外市場份額有限。若平安系客戶需求變化或合作減少，將對其營收產生較大影響。同時，金融壹賬通在如數字化銀行解決方案等細分領域，與競爭對手相比并未取得絕對優(yōu)勢。

面對諸多難題，向外謀求出海成為金融壹賬通的一個重點方向。根據三季報，公司境外第三方客戶收入同比上升23.4%，在第三方收入中的占比提升至22.8%，同比提升7個百分點。海外業(yè)務已覆蓋南非、新加坡、泰國、馬來西亞、印尼、阿聯酋、菲律賓、越南等20多個國家和地區(qū)，累計服務192家境外金融機構。

當然，無論是在國內市場還是海外市場，獲取新客戶和擴大市場份額都并非易事。國內的市場飽和度逐漸增加，且客戶對服務質量和價格方面的要求日益提升；在海外，不同國家和地區(qū)的金融監(jiān)管環(huán)境、市場需求等方面存在較大差異，需要投入更多資源進行本地化適應和市場開拓。

三季報顯示，金融壹賬通的獲客服務收入并不是很理想。公司獲客服務收入降幅超過70%。

來源：公司三季報

二級市場方面，市場對于壹賬通三季報反應較為消極。在11月14日三季報公布當日壹賬通港股股價下跌4.29%至0.67港元，截至27日發(fā)稿前，股價報0.66港元，市值7.72億港元。

來源：百度股市通

在業(yè)績報告中，金融壹賬通表示，集團對打造高價值、高門檻產品并深耕境外市場方面持續(xù)進行的戰(zhàn)略資源分配，預期能推動來自優(yōu)質+客戶收入增長，尤其是第三方收入的增長。

未來金融壹賬通能否成功度過戰(zhàn)略轉型期，成功擺脫“平安依賴”；并在眾多競爭對手中“殺出重圍”，實現持續(xù)穩(wěn)定盈利。我們將持續(xù)關注。