金融壹賬通斷臂后盈利能力未有改觀，海外破局短期難見成效

11月14日，壹賬通金融科技有限公司（簡稱“金融壹賬通”）披露的2024年前三季度業績情況。今年前三季度公司實現持續性業務（指剔除虛擬銀行業務板塊數據）營業收入18.33億元，去年同期為26.4億元；盈利狀況有所改善，歸母凈利潤為1.1億元，去年同期為-2.81億元。

來源：公司三季報

其實，自上市以來，金融壹賬通面臨大額虧損和“平安依賴”兩大挑戰。為此，公司提出降本扭虧目標，并尋求擺脫對平安系的依賴。隨著業務結構調整，如終止云業務及海外業務增長，三季度“平安系”收入占比已降至約四成，實現全年扭虧的目標或已為時不遠。

金融壹賬通是一家怎樣的公司？如今仍面臨哪些亟需解決的挑戰？能否迎來真正突破？

01

盈利能力未真正改善

資料顯示，金融壹賬通前身為平安金融科技咨詢公司，2015年12月正是成為成為平安旗下的金融科技獨立子公司。

2019年12月，成立僅4年的金融壹賬通在美國紐交所完成了IPO；此后2022年該公司又在香港聯合交易所實現了上市。成為首家在美國紐約、中國香港兩地上市的金融科技公司。

然而，金融壹賬通的業績表現卻持續不佳，深陷“虧損泥潭”。根據歷年財報，公司營收增速呈現出放緩的趨勢。2020年營收同比增長率處在42.29%的較高水平，2022年該數據已大幅下滑至8.03%。2023年更是首次出現了負增長，當年實現營收36.68億元，同比減少17.84%。

數據來源：同花順

凈利潤方面，金融壹賬通始終處于連續虧損的狀態。2019年至2023的五年間，公司五年累計虧損達到了55.32億元。

2024年前三季度公司業績有所好轉,凈利潤為1.10億元，同比增長138.9%。尤其第三季度，金融壹賬通歸母凈虧損為0.30億元，同比收窄41.9%。2024年全年扭虧似乎看到了希望。

實際上，金融壹賬通的盈利能力仍未真正得到改善。究其原因，主要得益于兩個方面：一方面扭虧的原因得益于第二季度出售虛擬銀行業務的一次性交割收入。另一方面，公司在成本控制方面亦展現出了緊縮的態度，研發開支、銷售及營銷開支、一般行政開支分別同比減少38.09%、24.18%、8.36%。

來源：公司三季報

在毛利率方面，2024年三季度壹賬通的毛利率為32.7%，同比降低3.9個百分點，前三季度的毛利率為36.1%，同比降低1.1個百分點。

綜上，虧損收窄單純來自于“瘦身”，三季度及前三季度的盈利能力同比并未有所提升。

02

“平安依賴”仍難擺脫

多年來金融壹賬通一直有改變過于依賴平安集團的的想法。財報顯示。2020年到2023年間，來自平安集團的收入占比分別為52.1%、56.1% 、56.6%，再算上來自平安子公司陸金所的收入依次為10.4%、10.4%、10.3%。合計起來都在六成以上。

2024年前三季度，來自平安集團和陸金所控股的收入合計11.16億元，占比60.9%。盡管占比略有下降，但并未出現根本性改變。

此種情況下，主動對“平安系”關聯方采購策略等發生變化時，可能面臨較大風險。

最終，金融壹賬通還是確定自2024年7月起，將逐步停止其云服務業務。此前其曾公開表示，云服務的業務模式屬用量密集；關聯客戶終止采購導致云服務的規模經濟下跌且不可持續的營運成本水平，從而阻礙公司持續降本增效的力度。

三季報數據來了。公司持續經營業務收入出現下滑。其中第三季度來自平安集團及陸金所的收入同比降幅達到了66.4%，營收占比降至50%以下。從財務數據看，加馬平臺及其云服務是金融壹賬通最主要的收入板塊。

金融壹賬通解釋稱，主要是由于其加馬平臺業務板塊中的云服務平臺收入減少所致。

來源：公司三季報

相比之下，來自第三方的服務收入終于超過了一半。其中，海外業務收入同比增長23.4%，在第三方收入中占比提升至22.8%，同比提升7個百分點。

然而，第三方的服務收入基數仍相對較小，短期難以撐起大局。并且該業務收入在第三季度也同比下滑了12.4%。

03

海外市場是好的選擇嗎？

僅靠壓縮成本始終難以產生正向現金流，培養造血能力才是解決問題的關鍵。然而，想要實現突破并非易事。

當前，國內金融科技市場競爭愈發白熱化，眾多科技公司及金融機構競相涌入，推出相似的數字化解決方案與服務。例如，阿里云憑借云計算及大數據分析服務，為眾多銀行提供支持，幫助后者提升運營效率并優化客戶體驗。京東科技在供應鏈金融和數字化營銷等領域表現出色。這些都與金融壹賬通的業務存在重疊和競爭。

同時，金融壹賬通對平安系客戶依賴度較高，長期來自平安集團和陸金所收入占比較大，意味著其在平安系外市場份額有限。若平安系客戶需求變化或合作減少，將對其營收產生較大影響。同時，金融壹賬通在如數字化銀行解決方案等細分領域，與競爭對手相比并未取得絕對優勢。

面對諸多難題，向外謀求出海成為金融壹賬通的一個重點方向。根據三季報，公司境外第三方客戶收入同比上升23.4%，在第三方收入中的占比提升至22.8%，同比提升7個百分點。海外業務已覆蓋南非、新加坡、泰國、馬來西亞、印尼、阿聯酋、菲律賓、越南等20多個國家和地區，累計服務192家境外金融機構。

當然，無論是在國內市場還是海外市場，獲取新客戶和擴大市場份額都并非易事。國內的市場飽和度逐漸增加，且客戶對服務質量和價格方面的要求日益提升；在海外，不同國家和地區的金融監管環境、市場需求等方面存在較大差異，需要投入更多資源進行本地化適應和市場開拓。

三季報顯示，金融壹賬通的獲客服務收入并不是很理想。公司獲客服務收入降幅超過70%。

來源：公司三季報

二級市場方面，市場對于壹賬通三季報反應較為消極。在11月14日三季報公布當日壹賬通港股股價下跌4.29%至0.67港元，截至27日發稿前，股價報0.66港元，市值7.72億港元。

來源：百度股市通

在業績報告中，金融壹賬通表示，集團對打造高價值、高門檻產品并深耕境外市場方面持續進行的戰略資源分配，預期能推動來自優質+客戶收入增長，尤其是第三方收入的增長。

未來金融壹賬通能否成功度過戰略轉型期，成功擺脫“平安依賴”；并在眾多競爭對手中“殺出重圍”，實現持續穩定盈利。我們將持續關注。