前三季度凈利潤突破“百億”，“奶茅”伊利交超預期答卷！

A股上市公司三季報披露已經(jīng)全部披露完畢。2024年前三季度，盡管A股整體業(yè)績?nèi)栽诘臀徊▌樱w業(yè)績略低于往年同期，但仍然有多個行業(yè)板塊的公司頂住行業(yè)巨大壓力，展現(xiàn)出強勁的復蘇勢頭和增長潛力。

10月30日，伊利股份發(fā)布2024年三季報。報告顯示，公司積極應(yīng)對外部環(huán)境挑戰(zhàn)，主動調(diào)整并初見成效，業(yè)績獲積極改善。前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入890.39億元，歸母凈利潤突破“百億”大關(guān)達108.68億元，再創(chuàng)歷史新高，穩(wěn)居亞洲乳業(yè)第一。

值得注意的是，三季度，伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入291.25億元，歸母凈利33.37億元，同比增長8.53%，扣非歸母凈利更是同比大增13.42%。此外，伊利股份前三季度凈利潤率達12.24%，進一步提升2.62個百分點。

作為消費股中的龍頭之一，伊利素來擁有“奶茅”稱號，從來都不缺投資者們的關(guān)注和討論。業(yè)內(nèi)專家分析稱，此次遠超市場預期的增長，檢驗了伊利上半年主動調(diào)整的成效，也再次顯示了這家龍頭企業(yè)穩(wěn)健的抗風險能力和優(yōu)秀的經(jīng)營質(zhì)地。疊加行業(yè)供需改善和政策利好不斷釋放，伊利有望以龍頭實力引領(lǐng)行業(yè)進入高質(zhì)量增長的新軌道。

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液態(tài)奶連續(xù)11年市場份額第一

高頻次、高比例分紅回報股東

上半年，面對行業(yè)下行周期，伊利從供需兩端發(fā)力采取了一系列措施，通過主動調(diào)整，全面挖掘消費潛力。

從業(yè)務(wù)板塊來看，前三季度，液體乳實現(xiàn)營收575.24億元，三季度更是大幅改善，營收達206.37億元，環(huán)比增長24.12%。

“四季度，液奶能夠更好地輕裝上陣，并且在奶粉等業(yè)務(wù)持續(xù)向好的帶動下，預計四季度公司的整體收入會繼續(xù)呈現(xiàn)環(huán)比改善的趨勢。在盈利方面，我們希望全年在扣除一次性損益后，主業(yè)利潤率能夠有所提升。”伊利股份在三季報業(yè)績說明會上釋放出積極信號。

尼爾森數(shù)據(jù)顯示，伊利液態(tài)奶業(yè)務(wù)以連續(xù)11年市場份額第一的成績，筑起公司穩(wěn)定的基本盤。作為中國有機奶第一品牌，金典有機奶在前三季度繼續(xù)以領(lǐng)先增速，持續(xù)擴大市場份額。

奶粉業(yè)務(wù)是伊利前瞻布局、重點發(fā)力的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，也是伊利區(qū)別于其他綜合性乳企的又一核心優(yōu)勢業(yè)務(wù)。前三季度，伊利奶粉業(yè)務(wù)持續(xù)領(lǐng)跑，整體銷量穩(wěn)居中國市場第一，市場份額持續(xù)擴大。報告期，奶粉及奶制品營收213.30億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長7.07%，且增速仍在提升。

長期穩(wěn)健增長的業(yè)績，也給予了伊利股東豐厚回報。多年來，伊利持續(xù)以高分紅回報股東。上市以來，伊利已累計實施分紅24次，分紅總額508.59億元，分紅頻次、比例、額度均處于A股前列。

近年來，伊利的年分紅比例長期保持在70%以上。在此前的2024年半年報業(yè)績會上，伊利也再次重申將高度重視股東回報，堅持股東利益最大化。

在豐厚分紅外，伊利股份還通過回購注銷方式提升投資者權(quán)益。2024年，伊利公告稱將實施最高不超過20億元回購注銷計劃。公告顯示，截至2024年9月底，伊利已累計回購股份3200萬股，占公司總股本比例為0.50%，已支付總金額達7.58億元人民幣，目前回購仍在進行中。5個月就已實施超7個億回購，可以看出伊利在回購上的誠意，也顯示出這家行業(yè)龍頭對未來發(fā)展的信心。

西南證券研報觀點指出，2024年5月起，伊利股份將在12個月內(nèi)以自有資金回購10-20億元股份，將用于依法注銷減少注冊資本，表明公司對未來發(fā)展的信心，重視投資者回報。

02

乳企“品牌出海”正當時

伊利持續(xù)加碼國際化戰(zhàn)略布局

當前，國內(nèi)市場競爭日趨激烈的情況下，探索海外市場似乎已經(jīng)成為乳企打造第二增長曲線的“必選項”，眾多乳企也將目光投向了國際市場，飛鶴、伊利、蒙牛、澳優(yōu)等均有所布局。

早在2006年伊利就將出海作為企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略。2006年，伊利提出了“三步走”的國際化戰(zhàn)略，即：完善下游產(chǎn)銷布局、打造三大黃金奶源基地、建設(shè)奶源中轉(zhuǎn)樞紐。隨著國際化進程的不斷深入，伊利實現(xiàn)了從中國走向亞洲，走向全世界的歷史性突破。目前，伊利在全球擁有81個生產(chǎn)基地、15個研發(fā)創(chuàng)新中心，共計2000多家全球合作伙伴，產(chǎn)品已銷往60多個國家和地區(qū)。

伊利現(xiàn)代智慧健康谷生產(chǎn)現(xiàn)場

2014年，伊利即提出用“國際化”和“創(chuàng)新”雙引擎實現(xiàn)新的戰(zhàn)略目標——伊利要在2020年進入全球乳業(yè)5強，實現(xiàn)從百億級企業(yè)向千億級企業(yè)的跨越；

2020年，伊利將出海戰(zhàn)略目標進一步細化——2030年實現(xiàn)“全球乳業(yè)第一”。

近年來，在乳企品牌出海的大勢之下，伊利逐步擴張國際化布局并已有收獲。伊利表示，“一方面，我們在泰國、印尼和其他東南亞有消費潛力和增長趨勢的國家會加大布局。另一方面，我們也會考慮在東南亞市場拓展除冰激凌以外的其他乳制品品類。”

據(jù)了解，除東南亞市場外，伊利還將進一步探索美洲、非洲、中東等地區(qū)的乳制品消費市場，通過和當?shù)亟?jīng)銷商組建合作，逐步加強本地化運營的能力。

此外，值得注意的是，伊利控股子公司澳優(yōu)的全球發(fā)展步伐也在加速。2024年初，澳優(yōu)羊奶粉正式登陸美國和加拿大市場，同時在中東市場的銷售表現(xiàn)也持續(xù)向好。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年澳優(yōu)海外業(yè)務(wù)收入同比增長超過50%。

今年7月，伊利宣布首家旗艦店在美國洛杉磯正式投入運營。深受中國消費者喜愛的安慕希、優(yōu)酸乳等液態(tài)奶品牌，以及巧樂茲、苦咖啡、冰工廠等冷飲品牌在此集中亮相。此前，伊利旗下佳貝艾特嬰兒配方羊奶粉、牧恩黃油已在美國上市。

伊利在美國上市產(chǎn)品已覆蓋液態(tài)奶、奶粉、冷飲、黃油等品類，成為在美國上市產(chǎn)品品類最多的中國乳企。至此，伊利產(chǎn)品已成功登陸亞洲、歐洲、美洲、大洋洲、非洲五大洲。

03

利好政策密集釋放

乳業(yè)或進入新增長軌道

當前，促進乳制品消費復蘇成為行業(yè)共識。今年以來，政府部門陸續(xù)發(fā)布了多項提振乳業(yè)消費的重磅利好政策，包括鼓勵地方發(fā)放消費券拉動牛奶消費等，有望為乳業(yè)消費增長注入新動能。

今年6月，國家發(fā)展改革委等多部門發(fā)布《關(guān)于打造消費新場景培育新增長點的措施》，提出加快制定完善乳制品產(chǎn)業(yè)相關(guān)標準，規(guī)范復原乳標識，鼓勵用生鮮乳生產(chǎn)液態(tài)奶，將推動乳制品產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與高質(zhì)量發(fā)展。

9月26日，國家有關(guān)部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進肉牛奶牛生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展的通知》，從供給側(cè)和需求側(cè)，助力行業(yè)進入健康發(fā)展軌道。其中，科學宣傳展示鮮牛肉、鮮牛奶品質(zhì)和營養(yǎng)價值，拓展特定飲奶消費場景，鼓勵有條件的地方通過發(fā)放消費券等方式拉動牛奶消費等內(nèi)容，對乳業(yè)消費形成直接利好。

與之同步，一系列行業(yè)數(shù)據(jù)也顯示乳業(yè)供需平衡在加速向好。

金典乳鐵蛋白有機純牛奶榮獲“IDF乳品創(chuàng)新獎”

國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份的社零總額約為4.11萬億元，同比增長3.2%，增速比上月加快1.1個百分點，消費后勁仍足。券商機構(gòu)普遍預測，10月社零數(shù)據(jù)同比增速近5.4%，增速還將進一步加快。

公開數(shù)據(jù)顯示，繼8月乳制品產(chǎn)量同比增長1.1%實現(xiàn)年內(nèi)首次同比正增長之后，9月同比增長擴大至2.1%；9月乳制品行業(yè)收入降幅同比收窄；近2個月以來，中國生鮮乳主產(chǎn)區(qū)價格也出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。

業(yè)內(nèi)人士指出，可以預見的是，隨著宏觀經(jīng)濟復蘇、消費回暖，以及“元旦+春節(jié)”雙節(jié)備貨效應(yīng)推動，乳業(yè)消費市場在第四季度及明年一季度也有望迎來加速修復趨勢。

國聯(lián)證券研報指出，展望后市，大眾送禮場景復蘇，乳制品需求在消費刺激政策提振下有望迎來修復，行業(yè)最差的時候或已過去，競爭格局優(yōu)化、份額向龍頭集中，期待原奶價格企穩(wěn)帶來的乳制品產(chǎn)業(yè)鏈新周期。

展望未來，伊利表示，將積極推進液奶業(yè)務(wù)的發(fā)展，夯實奶粉業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢，提高奶酪業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，聚焦低溫的核心產(chǎn)品，繼續(xù)培養(yǎng)居民消費習慣，完善并強化公司多業(yè)務(wù)均衡發(fā)展的能力，不斷提升公司的綜合競爭能力，“2025年，隨著經(jīng)濟基本面和居民信心的逐步恢復，希望明年公司收入能比今年有更好的表現(xiàn)。公司也會持續(xù)朝著利潤率不低于9%的目標努力。”