消費(fèi)金融，是否堪當(dāng)商業(yè)銀行下一個(gè)風(fēng)口？

近幾年，消費(fèi)金融在商業(yè)銀行各業(yè)務(wù)板塊之中發(fā)展勢(shì)頭很猛，然而，繁華之下是否潛伏了危機(jī)？

從宏觀角度看，消費(fèi)金融無(wú)疑符合大政方針，國(guó)內(nèi)迅速膨脹的消費(fèi)金融信貸規(guī)模，似乎也印證了消費(fèi)領(lǐng)域確實(shí)存在廣闊的發(fā)展空間。

從微觀上看，對(duì)于同時(shí)面臨獲客難、資產(chǎn)荒、息差收窄等多方壓力的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，消費(fèi)金融至少可以在兩個(gè)方面解決“燃眉之急”，一是增強(qiáng)盈利能力（擴(kuò)大資負(fù)息差），二是實(shí)現(xiàn)快速拓客（開(kāi)拓展業(yè)區(qū)域和下沉客群）。

2022年起，在整體經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)市場(chǎng)承壓的大環(huán)境下，商業(yè)銀行消費(fèi)信貸規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)。根據(jù)人民銀行公示數(shù)據(jù)，到2023年底，中國(guó)個(gè)人消費(fèi)性貸款（不含個(gè)人住房貸款）的余額為19.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.4%。新增1.70萬(wàn)億元。

消費(fèi)金融是否堪當(dāng)商業(yè)銀行下一個(gè)業(yè)務(wù)風(fēng)口？寧波銀行是一個(gè)很好的案例。

押寶消金板塊，寧波銀行的得失

2021年12月，寧波銀行通過(guò)競(jìng)拍獲得了原華融消金的70%股權(quán)；2022年5月，受讓中國(guó)華融持有的公司全部股權(quán)，成為公司控股股東并完成工商變更登記；2022年7月，受讓新安資產(chǎn)持有的公司全部股權(quán)，股權(quán)占比增至76.67%。

寧波銀行2023年財(cái)報(bào)顯示，銀行母公司對(duì)寧銀消金的注冊(cè)資本從11.9億元提升至46.9億元，投入不可謂不大，從整個(gè)寧波銀行的層面看，消費(fèi)貸也在舉起大旗。

截至2023年末，寧波銀行個(gè)人貸款和墊款總額5071.97億元，較上年末增長(zhǎng)29.64%；消費(fèi)貸規(guī)模較上年末增加約776億元。尤其該行零售貸款四季度新增332.6億元，同比多增156億。從存量結(jié)構(gòu)看，該行個(gè)人消費(fèi)貸款占總貸款的比例已經(jīng)上行至25.6%，2023年的增長(zhǎng)勢(shì)頭尤其強(qiáng)勁。

從資產(chǎn)投放平均利率上看，個(gè)人貸款平均利率雖有下降，但仍然維持在6%以上，顯著優(yōu)于對(duì)公貸款。理論上講，個(gè)人業(yè)務(wù)對(duì)營(yíng)收及利潤(rùn)的貢獻(xiàn)應(yīng)該有所上升。

但是，從營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總和上看，2023年，寧波銀行個(gè)人業(yè)務(wù)卻發(fā)生了營(yíng)收和利潤(rùn)的雙降 ，營(yíng)收降幅-3.9%，利潤(rùn)降幅-21.9%。

年報(bào)中未對(duì)個(gè)人業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑的原因做出進(jìn)一步說(shuō)明，但個(gè)人貸款不良率數(shù)據(jù)確有上升。

截至2023年末，寧波銀行個(gè)人貸款的不良率為1.5%，較2022年末的1.39%有所上升，也遠(yuǎn)高于寧波銀行整體貸款的不良率0.76%，表明個(gè)人貸款的不良情況較公司貸款嚴(yán)重，拖了資產(chǎn)整體質(zhì)量的后腿。 

在個(gè)人貸款的三大類中，拖后腿的具體是哪個(gè)，或者是哪幾個(gè)？財(cái)報(bào)中沒(méi)有找到細(xì)節(jié)，但從金額、比例和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，消費(fèi)貸有很大的“嫌疑”。

更需要警惕的是：2023年，寧波銀行的個(gè)人消費(fèi)貸款占總貸款的比例同比增長(zhǎng)近30%，也就是說(shuō)不良率的分母增加了近30%，這種情況下如果消費(fèi)貸的不良率仍然大幅升高，中長(zhǎng)期壓力可想而知。

而對(duì)于寧波銀行這家十幾年來(lái)一直保有“績(jī)優(yōu)股”光環(huán)的城商行尖子生來(lái)說(shuō)，更糟糕的或許是隨之而來(lái)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和股價(jià)下挫，后者則直接影響該行的資本充足率，掣肘現(xiàn)有業(yè)務(wù)的開(kāi)展節(jié)奏，擾亂未來(lái)業(yè)務(wù)擴(kuò)張和人員擴(kuò)招節(jié)奏。

過(guò)去幾年，寧波銀行因消費(fèi)金融業(yè)務(wù)多次被監(jiān)管部門處罰，如今年3月27日，寧波銀行臺(tái)州分行因“貸款管理不審慎，信貸資金被挪用于股權(quán)投資；貸款管理不審慎，信貸資金被挪用于購(gòu)買土地；辦理無(wú)真實(shí)貿(mào)易背景的商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)”，被罰款90萬(wàn)元。

2023年，寧波銀行全年累計(jì)跌幅超過(guò)35%，市值縮水高達(dá)750億元，股價(jià)一度跌回2019年的水平。

消費(fèi)貸之于銀行的兩個(gè)問(wèn)題

作為消費(fèi)金融市場(chǎng)的微觀組成部分、城商行中的優(yōu)等生，寧波銀行的消費(fèi)貸業(yè)務(wù)可以引申出兩個(gè)行業(yè)問(wèn)題。

問(wèn)題1：消費(fèi)金融是否真實(shí)用于消費(fèi)？

疫情后，中國(guó)居民的消費(fèi)需求被諸多現(xiàn)實(shí)因素抑制，整體偏弱，反彈不及預(yù)期，居民更傾向于增加儲(chǔ)蓄而非消費(fèi)。

參考居民人均可支配收入，消費(fèi)者信心指數(shù)，城鎮(zhèn)失業(yè)率，二手房出售幾項(xiàng)指標(biāo)性數(shù)據(jù)的近期走勢(shì)，均可窺見(jiàn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求承壓的現(xiàn)實(shí)情況。

基于需求端的大背景，消費(fèi)金融產(chǎn)品逐年增長(zhǎng)的貸款余額中，有多少是真正流向了消費(fèi)領(lǐng)域？

雖然監(jiān)管部門三令五申要求金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)控貸款用途，但是貨幣資金幾經(jīng)易手（包裝），未必都能專款專用。就比如近幾年大家常常接到的各路信貸中介電話，幫助購(gòu)房家庭實(shí)現(xiàn)短貸長(zhǎng)用，其背后就不乏將經(jīng)營(yíng)性貸款和消費(fèi)性貸款“移花接木”用于提前還款的。此外，也有一種套利操作，即通過(guò)消費(fèi)名義套取銀行低息貸款，用以投資高收益理財(cái)，或投入經(jīng)營(yíng)性用途的做法。

這或許也能從一定程度上解釋清楚，為何在消費(fèi)信心和投資信心均不充沛，個(gè)人住房按揭還款規(guī)模連年上漲，且國(guó)內(nèi)法拍房掛拍量飆升以致威脅二手房?jī)r(jià)格的情況下，商業(yè)銀行還能錄得個(gè)人信貸余額正增長(zhǎng)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。

只不過(guò)，這些掩蓋在消費(fèi)名義下的“灰色地帶”，會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)和期限的錯(cuò)配，這對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)是極大的隱患。

問(wèn)題2：消費(fèi)信貸規(guī)模攀升的背后，暗藏風(fēng)險(xiǎn)幾何？

進(jìn)入今年3月，消費(fèi)貸市場(chǎng)掀起降價(jià)潮。各銀行大幅下調(diào)信貸利率，消費(fèi)貸利率突破到了“2字頭”。例如，平安銀行“白領(lǐng)新一貸”產(chǎn)品，客戶享受優(yōu)惠券后，產(chǎn)品年利率（單利）降至2.88%；中信銀行“信秒貸”產(chǎn)品，優(yōu)惠券后年化利率（單利）最低可降至2.98%。機(jī)構(gòu)間競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，足見(jiàn)消費(fèi)金融市場(chǎng)早已不是“藍(lán)海”。

與此同時(shí)，消費(fèi)貸資產(chǎn)的質(zhì)量透露隱憂。消費(fèi)金融目標(biāo)客群本就具有“下沉”特點(diǎn)，不良率較高；進(jìn)一步疊加激烈競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格戰(zhàn)帶來(lái)的非理性因素，有可能進(jìn)一步推高消費(fèi)貸資產(chǎn)不良率。

尤其對(duì)于上市銀行而言，不良率的攀升及其影射的內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)估值形成反噬。

反映商業(yè)銀行的困境的一面鏡子

商業(yè)銀行在消費(fèi)金融板塊的角力，從一個(gè)側(cè)面反映出其當(dāng)下普遍面臨的困境。

國(guó)內(nèi)信貸市場(chǎng)，愈發(fā)剛性的普惠金融任務(wù)要求，進(jìn)一步引發(fā)了銀行之間極限內(nèi)卷的利率價(jià)格戰(zhàn)。

面對(duì)重重壓力，商業(yè)銀行勢(shì)必要尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，尤其對(duì)于特別依賴二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)以保障資本充足率的中小銀行來(lái)說(shuō)，其對(duì)營(yíng)收和利潤(rùn)的持續(xù)正增長(zhǎng)，P/B（市凈率）的穩(wěn)定，資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張，渴求只會(huì)更強(qiáng)。

綜合以上現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，消費(fèi)金融或許已經(jīng)成為了一個(gè)“不得不”的選項(xiàng)。

然而，伴隨消費(fèi)貸的大舉擴(kuò)張，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)日益頻發(fā)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一紙罰單不僅意味著利潤(rùn)減少，其背后透露出的操作風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)，有可能引發(fā)更為嚴(yán)厲的監(jiān)管手段和二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的動(dòng)蕩。

可見(jiàn)，繁華之下確有隱憂。跑馬圈地的背后，金融機(jī)構(gòu)能否有效管理資金流向和資產(chǎn)質(zhì)量，避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累，用盈利時(shí)間換取改革轉(zhuǎn)型空間，依然有待觀察。

參考資料：

中銀協(xié)：《中國(guó)消費(fèi)金融公司發(fā)展報(bào)告（2023）》

人民銀行：2023年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告

財(cái)經(jīng)雜志：2023年中國(guó)GDP增5.2%，消費(fèi)貢獻(xiàn)率達(dá)82.5% 

第一財(cái)經(jīng)：擴(kuò)大居民消費(fèi)的若干思考 | 把脈中國(guó)經(jīng)濟(jì)

聯(lián)合資信：消費(fèi)金融公司2023年發(fā)展回顧及2024年展望

網(wǎng)易訂閱：財(cái)報(bào)里的寧波銀行：押注消費(fèi)貸，逆勢(shì)加碼房地產(chǎn)

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寧波銀行2023年年報(bào)