VC/PE團購“高P”

騰訊又出手了，這次投了一家智能硬件公司。

天眼查顯示，近日，北京蜂巢世紀(jì)科技有限公司（下文簡稱“蜂巢科技”）發(fā)生工商變更，新增股東廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資有限公司。

蜂巢科技成立于2020年10月，是一家專注個人消費電子產(chǎn)品的創(chuàng)新硬件公司。此前，該公司還曾獲得兩輪融資，投資方包括小米科技、順為資本、啟明創(chuàng)投、創(chuàng)世伙伴資本、云啟資本、鐘鼎資本、賽富投資基金等多家知名機構(gòu)。

被多家重量投資人看中，蜂巢科技的看點還真不止于元宇宙概念和小米生態(tài)鏈。蜂巢科技的創(chuàng)始人夏勇峰根本就是小米生態(tài)鏈的創(chuàng)建者之一。而沿著這個話題深究一兩步，你會發(fā)現(xiàn)，這種“團購”式投資的背后，實則是投資機構(gòu)對“高P”人群的持續(xù)“圍獵”。

瞄準(zhǔn)高P人群，在風(fēng)險投資尤其是早期投資里，也稱得上是最卷的投資戰(zhàn)場，沒有之一。

小米前高管創(chuàng)業(yè)，一年多斬獲三輪融資

蜂巢科技是小米生態(tài)鏈前高管的創(chuàng)業(yè)項目。

根據(jù)公開資料，蜂巢科技創(chuàng)始人夏勇峰于2013年加入小米，歷任產(chǎn)品經(jīng)理、小米生態(tài)鏈副總裁、小米手機部部門總經(jīng)理，是小米生態(tài)鏈創(chuàng)建者之一，曾主導(dǎo)定義米家掃地機器人等多款爆品，并發(fā)掘、孵化多個戰(zhàn)略級產(chǎn)品和公司。

2020年，夏勇峰從小米離職，同年10月創(chuàng)辦了蜂巢科技。官網(wǎng)顯示，蜂巢科技專注于個人消費電子產(chǎn)品的創(chuàng)新硬件市場，尤其關(guān)注AR眼鏡和智能眼鏡設(shè)備的研發(fā)。

據(jù)了解，蜂巢科技的首款A(yù)R智能眼鏡產(chǎn)品已進入中后期研發(fā)階段，預(yù)計很快實現(xiàn)量產(chǎn)。

隨著圖像處理、光波導(dǎo)等底層技術(shù)的不斷突破，AR智能眼鏡被看作是下一代個人移動計算終端，C端落地場景愈加豐富。據(jù)高盛預(yù)測，AR/VR行業(yè)將保持迅猛增速，2016年-2025年市場規(guī)模年均復(fù)合增速將達(dá)到47%，并在未來的3-5年內(nèi)逼近千億美元市場。

智慧芽專利數(shù)據(jù)庫顯示，截至目前，蜂巢科技共有23件已公開的專利申請，均為發(fā)明專利并且都處于審核中狀態(tài)，專利布局主要集中在頭戴式設(shè)備、攝像頭、AR眼鏡和智能眼鏡等領(lǐng)域。

作為大廠高管離職再創(chuàng)業(yè)項目，蜂巢科技成立之初便獲得了資本的關(guān)注。2021年5月，蜂巢科技宣布完成了小米科技、順為資本以及眾源資本的天使輪投資，并成為小米生態(tài)鏈中的一員。2021年8月，蜂巢科技完成Pre-A輪千萬美元融資，由啟明創(chuàng)投領(lǐng)投，創(chuàng)世伙伴資本、云啟資本、鐘鼎資本和賽富投資基金跟投。

加上本輪入局的騰訊，蜂巢科技成立一年多，先后斬獲三輪融資。

截至目前，啟明創(chuàng)投持有蜂巢科技約8.6%的股份，是最大機構(gòu)股東，新進場的騰訊持股達(dá)到7.33%，小米科技、順為資本則分別持股5.07%。

VC/PE圍獵“高P”，大基金成贏家

夏勇峰和蜂巢科技，只是時下大廠高管離職創(chuàng)業(yè)的一個縮影。在此之前，從BATJ、華為、小米出來的創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)遍布行業(yè)，不少項目已經(jīng)成了頭部獨角獸。

以百度為例，前百度高管，百度研究院執(zhí)行院長余凱創(chuàng)立的地平線機器人，目前是國內(nèi)唯一實現(xiàn)車規(guī)級人工智能芯片量產(chǎn)的企業(yè)，估值高達(dá)50億美元；據(jù)媒體報道，前百度自動駕駛首席架構(gòu)師彭軍和前百度無人車技術(shù)委員會主席樓天城共同創(chuàng)立的小馬智行，估值已超53億美元并傳出造車計劃。此外，第四范式的戴文淵、酷我音樂盒的雷鳴也曾在百度擔(dān)任要職。

騰訊方面，騰訊第18號員工李華創(chuàng)立富途證券，公司于2019年在美國納斯達(dá)克掛牌上市，目前全球注冊用戶數(shù)超過1500萬；小紅書聯(lián)合創(chuàng)始人曾秀蓮也出身騰訊，曾在深圳總部負(fù)責(zé)政策及政企合作，2021年11月，小紅書獲得來自淡馬錫等投資的5億美元融資，投后估值高達(dá)200億美元；今年1月，原騰訊AI Lab總經(jīng)理、T4技術(shù)專家劉永升創(chuàng)辦的超參數(shù)科技，剛剛完成1億美金的B輪融資，由紅杉中國領(lǐng)投，五源資本、高榕資本跟投，投后估值達(dá)到10億美金，成為新晉獨角獸。

自帶“大廠光環(huán)”，這些高管往往一離職創(chuàng)業(yè)就會得到市場關(guān)注，同時也成為VC/PE爭搶的目標(biāo)。

有媒體曾報道，一些頭部機構(gòu)會專門建立“巨頭人才庫”，跟蹤大廠關(guān)鍵部門關(guān)鍵崗位的高管動態(tài)，一旦離職或有創(chuàng)業(yè)意向，機構(gòu)便會聞風(fēng)而動，爭取第一時間接觸他們。

例如上文提到的余凱，他于2015年5月創(chuàng)立地平線機器人，兩個月后，公司獲得數(shù)百萬美元天使輪融資，投資方囊括了五源資本、紅杉中國、高瓴資本、金沙江創(chuàng)投、真格基金、線性資本、創(chuàng)新工場7家知名機構(gòu)。

據(jù)余凱回憶，地平線的第一輪融資格外順利， “我連BP都沒寫，投資人就把錢送過來了。”

一位早期投資人向投中網(wǎng)分析，“大廠離職創(chuàng)業(yè)的‘高P’有三點優(yōu)勢：第一，都是名校畢業(yè)，擁有豐富的‘正規(guī)軍’團隊作戰(zhàn)經(jīng)驗，對商業(yè)的判斷會更理性；第二，這些離職高管通常已經(jīng)實現(xiàn)財務(wù)自由，再創(chuàng)業(yè)會更從容，不會過于看重短期收益；第三，大廠的工作經(jīng)歷讓他們具備更多的資源優(yōu)勢，這對初創(chuàng)期企業(yè)的生存很關(guān)鍵。對于投資人來說，在早期投資中選擇這樣的創(chuàng)業(yè)者，成功的幾率也會更大一些。”

據(jù)投中網(wǎng)不完全統(tǒng)計，過去一年，有近10位大廠“高P”離職創(chuàng)業(yè)，并獲得多家知名風(fēng)投機構(gòu)的融資。

通過上表不難發(fā)現(xiàn)，這些大廠創(chuàng)業(yè)者的首輪資方幾乎都是大基金，比如紅杉、高瓴、高榕、五源、元璟等。

背后邏輯也不難理解。比如高榕，成立之初的定位是中國的Founder’s Fund，LP覆蓋頂級TMT公司和傳統(tǒng)巨頭企業(yè)的創(chuàng)始人或核心高管，在企業(yè)家關(guān)系方面擁有天然優(yōu)勢。

再看紅杉、高瓴。投中網(wǎng)曾在《這家佛山深口袋，有點“VC牛逼癥”》分享過大基金投早期的主要打法，策略之一就是搶占各行業(yè)明星“高P”、強人。

36氪一篇關(guān)于紅杉種子基金的文章也曾提到：“紅杉種子投資人在約見創(chuàng)業(yè)者前，中后臺部門會配合前者掌握充分的背景信息。紅杉的數(shù)據(jù)和運營團隊會收集各個行業(yè)的技術(shù)和商業(yè)動態(tài)、各個基金的動態(tài)和技術(shù)大牛和大廠中高層的新動向。”

也就是說，“高P”們在離職之前，就已被大基金密切注視。

還有一個趨勢值得關(guān)注。這些大廠高管創(chuàng)辦的公司成為獨角獸之后，內(nèi)部也在逐漸裂變出新的創(chuàng)業(yè)項目。

比如滴滴。滴滴創(chuàng)始人程維曾是支付寶B2C事業(yè)部副總經(jīng)理，于2012年離職創(chuàng)業(yè)，成立小桔科技。2018年，原滴滴優(yōu)步事業(yè)部總經(jīng)理汪瑩辭去高管職位，將目光投向了電子煙行業(yè)，創(chuàng)辦霧芯科技（RELX悅刻主體公司）。截至目前，霧芯科技已獲得3輪融資，投資方包括紅杉中國、IDG資本、源碼資本等。2021年1月22日，霧芯科技正式登陸紐交所，上市首日市值高達(dá)458億美元。

不久前，小馬智行在調(diào)整了卡車部門后，也有多位技術(shù)骨干離職創(chuàng)業(yè)。其中，原小馬智卡CTO潘震皓和小馬智卡美國團隊規(guī)劃控制負(fù)責(zé)人孫又晗共同創(chuàng)立了自動駕駛卡車公司擎天智卡，并獲得了來自五源資本的近千萬美元天使輪融資。原小馬智卡研發(fā)高級總監(jiān)孫浩文則與前IDG資本執(zhí)行總監(jiān)丁飛聯(lián)合成立了自動駕駛卡車公司千掛科技，2021年12月，千掛科技完成約2億元融資，投資方為小鵬汽車、順豐控股、IDG資本和BV百度風(fēng)投，投后估值超10億人民幣。

高P投資，最卷的戰(zhàn)場

為什么說瞄準(zhǔn)高P人群的競爭，是早期投資最卷的戰(zhàn)場？

首先，早期投資的邏輯本身就是基于“人”的。

你大概聽每一位投資人都講過一句俗典，叫做：我最喜歡連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。而大廠高P人群，本質(zhì)上和連續(xù)創(chuàng)業(yè)者是一類人，只不過創(chuàng)業(yè)過程一個在平臺上，一個在外部，能力長板稍微有些偏差而已。

其次，高P人群的厚度更好，策略比連續(xù)創(chuàng)業(yè)者更可延伸。

比如去年高瓴和GGV一起投了廈門的卡倫特，這位創(chuàng)始人的標(biāo)簽就更有層次感，卡倫特是華為鯤鵬生態(tài)企業(yè)，不是單純的“大廠高P”，而是“大廠生態(tài)企業(yè)里的高P”。

再次，這種投資策略是最省心的，如何“省心”？又要分三層講。

一來因為大家都會搶，那么你就必須要快，以快為優(yōu)先級最高的前提，基金就不需要繁復(fù)的決策流程，投得進去就是勝利，即便栽了，也是所有人的判斷錯誤嘛，你并不會比其他人“更加錯誤”。

二來這種投資溝通效率高。dealteam和IC的溝通效率高，GP和LP之間的溝通效率也高，高到什么份上？——有時候能高到“過頭”。對于這類高P人群的創(chuàng)業(yè)，LP也是熱情高漲的，我的同事張楠前段時間采訪的一位投資人說，“LP在盡調(diào)你的時候問，XX你沒有布局嗎，然后你一臉懵逼說沒有，然后LP肯定懟你啊！”

三來，這種招數(shù)容易學(xué)。做人才的mapping，總比挨個做產(chǎn)業(yè)細(xì)分研究快吧？去年曹老師寫碧桂園創(chuàng)投分析過，你可以看見CVC入場要上桌，也是從“強人”開始。這招大家都在用，大家都說好。

最后，這類投資，沒有大玩家通吃，諸位都有機會——多少都有。

非常簡單的例子，無招出來創(chuàng)業(yè)，也被市場用“瘋搶”招呼，但第一筆錢并沒有拿巨頭和大基金的，而是選擇了元璟資本。理由多簡單，元璟那邊有阿里的老朋友啊，人家“專投阿里系”。再來，就是這類創(chuàng)始人更傾向于在靠后的輪次引入大資本，反而小基金在這類人群投資上占有某些優(yōu)勢。而人脈、圈子、老鄉(xiāng)、校友，你總有和你身份綁定的、別人搶不走也不好復(fù)制的投資機會。