VC/PE團購“高P”

騰訊又出手了，這次投了一家智能硬件公司。

天眼查顯示，近日，北京蜂巢世紀科技有限公司（下文簡稱“蜂巢科技”）發生工商變更，新增股東廣西騰訊創業投資有限公司。

蜂巢科技成立于2020年10月，是一家專注個人消費電子產品的創新硬件公司。此前，該公司還曾獲得兩輪融資，投資方包括小米科技、順為資本、啟明創投、創世伙伴資本、云啟資本、鐘鼎資本、賽富投資基金等多家知名機構。

被多家重量投資人看中，蜂巢科技的看點還真不止于元宇宙概念和小米生態鏈。蜂巢科技的創始人夏勇峰根本就是小米生態鏈的創建者之一。而沿著這個話題深究一兩步，你會發現，這種“團購”式投資的背后，實則是投資機構對“高P”人群的持續“圍獵”。

瞄準高P人群，在風險投資尤其是早期投資里，也稱得上是最卷的投資戰場，沒有之一。

小米前高管創業，一年多斬獲三輪融資

蜂巢科技是小米生態鏈前高管的創業項目。

根據公開資料，蜂巢科技創始人夏勇峰于2013年加入小米，歷任產品經理、小米生態鏈副總裁、小米手機部部門總經理，是小米生態鏈創建者之一，曾主導定義米家掃地機器人等多款爆品，并發掘、孵化多個戰略級產品和公司。

2020年，夏勇峰從小米離職，同年10月創辦了蜂巢科技。官網顯示，蜂巢科技專注于個人消費電子產品的創新硬件市場，尤其關注AR眼鏡和智能眼鏡設備的研發。

據了解，蜂巢科技的首款AR智能眼鏡產品已進入中后期研發階段，預計很快實現量產。

隨著圖像處理、光波導等底層技術的不斷突破，AR智能眼鏡被看作是下一代個人移動計算終端，C端落地場景愈加豐富。據高盛預測，AR/VR行業將保持迅猛增速，2016年-2025年市場規模年均復合增速將達到47%，并在未來的3-5年內逼近千億美元市場。

智慧芽專利數據庫顯示，截至目前，蜂巢科技共有23件已公開的專利申請，均為發明專利并且都處于審核中狀態，專利布局主要集中在頭戴式設備、攝像頭、AR眼鏡和智能眼鏡等領域。

作為大廠高管離職再創業項目，蜂巢科技成立之初便獲得了資本的關注。2021年5月，蜂巢科技宣布完成了小米科技、順為資本以及眾源資本的天使輪投資，并成為小米生態鏈中的一員。2021年8月，蜂巢科技完成Pre-A輪千萬美元融資，由啟明創投領投，創世伙伴資本、云啟資本、鐘鼎資本和賽富投資基金跟投。

加上本輪入局的騰訊，蜂巢科技成立一年多，先后斬獲三輪融資。

截至目前，啟明創投持有蜂巢科技約8.6%的股份，是最大機構股東，新進場的騰訊持股達到7.33%，小米科技、順為資本則分別持股5.07%。

VC/PE圍獵“高P”，大基金成贏家

夏勇峰和蜂巢科技，只是時下大廠高管離職創業的一個縮影。在此之前，從BATJ、華為、小米出來的創業者已經遍布行業，不少項目已經成了頭部獨角獸。

以百度為例，前百度高管，百度研究院執行院長余凱創立的地平線機器人，目前是國內唯一實現車規級人工智能芯片量產的企業，估值高達50億美元；據媒體報道，前百度自動駕駛首席架構師彭軍和前百度無人車技術委員會主席樓天城共同創立的小馬智行，估值已超53億美元并傳出造車計劃。此外，第四范式的戴文淵、酷我音樂盒的雷鳴也曾在百度擔任要職。

騰訊方面，騰訊第18號員工李華創立富途證券，公司于2019年在美國納斯達克掛牌上市，目前全球注冊用戶數超過1500萬；小紅書聯合創始人曾秀蓮也出身騰訊，曾在深圳總部負責政策及政企合作，2021年11月，小紅書獲得來自淡馬錫等投資的5億美元融資，投后估值高達200億美元；今年1月，原騰訊AI Lab總經理、T4技術專家劉永升創辦的超參數科技，剛剛完成1億美金的B輪融資，由紅杉中國領投，五源資本、高榕資本跟投，投后估值達到10億美金，成為新晉獨角獸。

自帶“大廠光環”，這些高管往往一離職創業就會得到市場關注，同時也成為VC/PE爭搶的目標。

有媒體曾報道，一些頭部機構會專門建立“巨頭人才庫”，跟蹤大廠關鍵部門關鍵崗位的高管動態，一旦離職或有創業意向，機構便會聞風而動，爭取第一時間接觸他們。

例如上文提到的余凱，他于2015年5月創立地平線機器人，兩個月后，公司獲得數百萬美元天使輪融資，投資方囊括了五源資本、紅杉中國、高瓴資本、金沙江創投、真格基金、線性資本、創新工場7家知名機構。

據余凱回憶，地平線的第一輪融資格外順利， “我連BP都沒寫，投資人就把錢送過來了?！?

一位早期投資人向投中網分析，“大廠離職創業的‘高P’有三點優勢：第一，都是名校畢業，擁有豐富的‘正規軍’團隊作戰經驗，對商業的判斷會更理性；第二，這些離職高管通常已經實現財務自由，再創業會更從容，不會過于看重短期收益；第三，大廠的工作經歷讓他們具備更多的資源優勢，這對初創期企業的生存很關鍵。對于投資人來說，在早期投資中選擇這樣的創業者，成功的幾率也會更大一些?！?

據投中網不完全統計，過去一年，有近10位大廠“高P”離職創業，并獲得多家知名風投機構的融資。

通過上表不難發現，這些大廠創業者的首輪資方幾乎都是大基金，比如紅杉、高瓴、高榕、五源、元璟等。

背后邏輯也不難理解。比如高榕，成立之初的定位是中國的Founder’s Fund，LP覆蓋頂級TMT公司和傳統巨頭企業的創始人或核心高管，在企業家關系方面擁有天然優勢。

再看紅杉、高瓴。投中網曾在《這家佛山深口袋，有點“VC牛逼癥”》分享過大基金投早期的主要打法，策略之一就是搶占各行業明星“高P”、強人。

36氪一篇關于紅杉種子基金的文章也曾提到：“紅杉種子投資人在約見創業者前，中后臺部門會配合前者掌握充分的背景信息。紅杉的數據和運營團隊會收集各個行業的技術和商業動態、各個基金的動態和技術大牛和大廠中高層的新動向?！?

也就是說，“高P”們在離職之前，就已被大基金密切注視。

還有一個趨勢值得關注。這些大廠高管創辦的公司成為獨角獸之后，內部也在逐漸裂變出新的創業項目。

比如滴滴。滴滴創始人程維曾是支付寶B2C事業部副總經理，于2012年離職創業，成立小桔科技。2018年，原滴滴優步事業部總經理汪瑩辭去高管職位，將目光投向了電子煙行業，創辦霧芯科技（RELX悅刻主體公司）。截至目前，霧芯科技已獲得3輪融資，投資方包括紅杉中國、IDG資本、源碼資本等。2021年1月22日，霧芯科技正式登陸紐交所，上市首日市值高達458億美元。

不久前，小馬智行在調整了卡車部門后，也有多位技術骨干離職創業。其中，原小馬智卡CTO潘震皓和小馬智卡美國團隊規劃控制負責人孫又晗共同創立了自動駕駛卡車公司擎天智卡，并獲得了來自五源資本的近千萬美元天使輪融資。原小馬智卡研發高級總監孫浩文則與前IDG資本執行總監丁飛聯合成立了自動駕駛卡車公司千掛科技，2021年12月，千掛科技完成約2億元融資，投資方為小鵬汽車、順豐控股、IDG資本和BV百度風投，投后估值超10億人民幣。

高P投資，最卷的戰場

為什么說瞄準高P人群的競爭，是早期投資最卷的戰場？

首先，早期投資的邏輯本身就是基于“人”的。

你大概聽每一位投資人都講過一句俗典，叫做：我最喜歡連續創業者。而大廠高P人群，本質上和連續創業者是一類人，只不過創業過程一個在平臺上，一個在外部，能力長板稍微有些偏差而已。

其次，高P人群的厚度更好，策略比連續創業者更可延伸。

比如去年高瓴和GGV一起投了廈門的卡倫特，這位創始人的標簽就更有層次感，卡倫特是華為鯤鵬生態企業，不是單純的“大廠高P”，而是“大廠生態企業里的高P”。

再次，這種投資策略是最省心的，如何“省心”？又要分三層講。

一來因為大家都會搶，那么你就必須要快，以快為優先級最高的前提，基金就不需要繁復的決策流程，投得進去就是勝利，即便栽了，也是所有人的判斷錯誤嘛，你并不會比其他人“更加錯誤”。

二來這種投資溝通效率高。dealteam和IC的溝通效率高，GP和LP之間的溝通效率也高，高到什么份上？——有時候能高到“過頭”。對于這類高P人群的創業，LP也是熱情高漲的，我的同事張楠前段時間采訪的一位投資人說，“LP在盡調你的時候問，XX你沒有布局嗎，然后你一臉懵逼說沒有，然后LP肯定懟你?。　?

三來，這種招數容易學。做人才的mapping，總比挨個做產業細分研究快吧？去年曹老師寫碧桂園創投分析過，你可以看見CVC入場要上桌，也是從“強人”開始。這招大家都在用，大家都說好。

最后，這類投資，沒有大玩家通吃，諸位都有機會——多少都有。

非常簡單的例子，無招出來創業，也被市場用“瘋搶”招呼，但第一筆錢并沒有拿巨頭和大基金的，而是選擇了元璟資本。理由多簡單，元璟那邊有阿里的老朋友啊，人家“專投阿里系”。再來，就是這類創始人更傾向于在靠后的輪次引入大資本，反而小基金在這類人群投資上占有某些優勢。而人脈、圈子、老鄉、校友，你總有和你身份綁定的、別人搶不走也不好復制的投資機會。