總市值破3萬億的茅臺，宣布終止8.2億元捐贈，這是為何？

2月10日，貴州茅臺（600519.SH）發布第三屆董事會2021年度第一次會議決議公告顯示，將終止以下四個捐贈事項:一是公司控股子公司貴州茅臺酒銷售有限公司向貴州省見義勇為基金會捐資 200 萬元;二是公司向仁懷市人民政府捐資 1200 萬元專項建設酒類火災處置專業隊;三是公司向仁懷市人民政府捐資 2.6 億元專項建設茅臺鎮騎龍 1 萬噸生活污水處理廠; 四是公司向習水縣人民政府捐資不超過 5.46 億元專項建設習水縣習新大道建設工程。截至目前，公司未支付上述捐贈款項。

消息一出，截至2月10日中午11：30，貴州茅臺上漲4.05%至2556元/股，再創歷史新高。

貴州茅臺并未在公告中解釋終止上述捐贈的原因，但9日晚間，茅臺時空公眾號刊載今時品牌實驗室高級研究員戴世錦的文章顯示，茅臺取消捐贈“并非是對其公益責任與理想的否定”，而應從制度層面“與股東一起培育共識的土壤與基礎”。并稱，國企決策及再修正“必有一個不算短的討論與審批過程——對此，更多股民也報以了包容與正面的評價”。

與這篇評論中看法有所不同的是，茅臺已取消的幾項捐贈事項曾遭中小股東質疑。曾有小股東網絡發聲稱，其“曾先后向證監會、上交所等多個部門進行了實名舉報，理由是‘茅臺董事會嚴重侵害了上市公司公眾股東的利益’”，且該名股東還表示，“已經有近百名股東擬就此聯合發起集體訴訟”。

與這位小股東持相同意見的茅臺股東據悉有“200位”，他們對茅臺捐贈的反對大旗一直高舉了“三個多月”，聯名向證監會舉報并向有關部門投訴，他們的理由是這些捐贈項目只經過董事會審批，并未經過股東大會審議，認為“損害了股東們的利益”。此舉還被外界成為是“小股東們的勝利”。

然而，亦有貴州茅臺股東認為，茅臺要“承擔一定的社會責任”，假如重開股東大會，自己會投上贊成票。由此可見，上市公司尤其像貴州茅臺這樣的明星企業一舉一動都備受關注，引來完全不同的聲音。不過，茅臺決定選擇棄捐，是否存在雖“家大業大”仍需要著眼自身發展的考慮？

其實這并不難理解，茅臺作為國企，已經連續兩年向貴州省國資委無償劃轉股份。去年年底，茅臺集團向貴州國資運營公司無償劃轉5024萬股股份，占比4%，以當日股價計算，該筆股權價值925億。此前茅臺集團還曾劃轉同樣股數，大概市值570億。因此，茅臺肩上所承載的重擔并不輕。

與此同時，貴州茅臺在公告中稱，決定投資不超過4.6億元實施“十三五”中華片區酒庫續建工程建設項目，所需資金由公司自籌解決。該項目規劃建設酒庫15棟，設計總儲酒能力1.84萬噸。

貴州茅臺還將投資不超過3342萬元實施和義興酒業分公司201廠大地片區清污分流管網升級改造工程，以及投資不超過2620萬元實施和義興酒業分公司301廠清污分流管網升級改造、河道清淤及河床修復工程，這兩項工程所需資金亦自籌解決。

此外，貴州茅臺將投資不超過約2.34億元實施“智慧茅臺”建設一期一批項目，所需資金自籌解決。本批項目具體包括：茅臺云項目投資1.26億元，大數據服務平臺項目投資2193萬元，智慧營銷（一期）項目投資3250萬元，酒庫安消一體化示范項目投資4308萬元。

與此同時，貴州茅臺控股子公司貴州茅臺酒銷售有限公司的全資子公司仁懷市赤酒業銷售有限公司投資購買商鋪（含寫字間），作為赤酒業經營和辦公場所，總預算不超過5000萬元，所需資金由華赤酒業自籌解決。

公告顯示，貴州茅臺控股子公司貴州茅臺酒銷售有限公司在重慶市、深圳市分別投資設立一家全資子公司（自營公司），注冊資金分別為5000萬元，所需資金由貴州茅臺酒銷售有限公司自籌解決。