十年修得過萬億，快手無憾

以“擁抱每一種生活”為Slogan的快手，開始“擁抱每一位股民”。2021年2月5日，快手正式登陸港交所，快手開盤即較發行價漲幅達193%，開盤價為338港元/股，市值達到1.29萬億。這也使得其成為短視頻第一股！快手上市，是2021年開年最盛大的財富盛宴。

早在快手上市之前，資本市場就對其表示出了高度的期待和認可。

1月26日早間，快手在港交所公告稱，擬全球發售3.652億股股票，每股發售價為115港元，股份代號為1024。快手IPO的牽頭行——摩根斯丹利、美國銀行以及華興證券，對其給出了650億美元至910億美元的高估值，折合人民幣為4216億元至5903億元。

短視頻時代，快手、抖音在近年所創下的“價值”有目共睹，而這些“價值”也注定了這支打新即賺錢的“短視頻第一股”會被瘋搶。

據香港經濟日報報道，基于截至上周四針對散戶投資者的4893億港元保證金貸款計算，快手IPO的散戶股已獲得465倍超額認購。來自IFR的消息，快手香港IPO面向散戶發行部分獲得1.28萬億港元認購。幾乎每家券商融資額度都是剛出來就被“秒光”。

“打新能火到這番地步，實屬罕見。”一位投資客說。

據AiPO.ORG數據網最新數據，按發行上限價計，快手基石投資者共認購發售股份的45.23%，其中，The Capital Group Companies認購比例最高，為9.65%，富達國際、景順控股（Invesco Ltd.）的認購比例均為5.21%，貝萊德、Sunny Festive Limited、加拿大退休金計劃投資委員會、摩根士丹利亞洲、阿布達比投資局均是快手基石投資者。

按發行完成后總市值最高617億美元計，快手將入座國內互聯網市值排名第九位。若此次上市后紅線持續火爆，快手的排名有望攀升。

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第一個十年

大家可能想不到，今天備受關注的快手，在十年前，還只是個被做出來玩兒GIF小動圖的工具，它的創造者，叫程一笑。

“鐵嶺”，一個近來時常被搬上熒幕的地名，因李雪琴的脫口秀而被予以“宇宙盡頭”的名號。快手的創始人程一笑就出生在鐵嶺。

2011年，鐵嶺人程一笑從人人網離職后，在北京一間又偏又冷的兩居室開始了自己的創業生涯。

他先在微博發了一張地鋪的照片，配文“我的地鋪”，再加上一句打趣的話“寧愿睡地板，也要當老板。”當時程一笑對創業的方向還摸不著頭腦，在后來的一次采訪中他說，“當時就只是想做點好玩兒的東西。”

彼時，智能手機剛剛普及，移動互聯網時代悄悄到來，那時微博注冊用戶數量已經到達1億，在各種內容互動形式中，“斗圖”是當時非常盛行的一種。用戶經歷了從使用官方表情包，到后來用自制表情包進行情緒表達的演變，程一笑看中了其中的商機。盡管表情包只是當時一個很小的方向。

2011年3月，GIF快手誕生后，因為其簡單易操作的特性，以及微博動圖內容的盛行，讓GIF快手獲得10倍速的增長，短短半年，下載量超過百萬，快手因此也迎來了第一筆來自晨興資本的投資。

拿到投資的喜悅沒有持續多久，快手變現困難而且隨時可能會被取代，這讓程一笑再次陷入苦惱之中，就在此時，投資人給了一個建議-----切斷來自微博的流量源，轉型做社區，程一笑也接受了這個建議。

2011年末至2013年間，快手進入了轉型探索期，但在轉型為短視頻社區的幾次嘗試，都不順利。產品日活量低加之資金見底讓快手的董事們很是痛苦，而寡言少語、不善表達的程一笑在拉融資的過程中，也被一路拒絕。此時，業界的一位技術大佬宿華仍愁著沒有創業方向，手下也掌著一批人馬。

2013年下旬至2014年間，程一笑稀釋了自身大部分的股份請來了宿華執掌公司，自己隱居幕后，原投資方也因宿華的名號追加了投資，這才讓快手走出低谷，進入增長期。隨后快手重新在連接端優化分發方式用算法驅動高效分發，讓普通用戶的作品得到更多展現機會，此時的快手進入了V4.0版本，并進入下沉市場。

在算法的助力下，2014年7月，快手日活用戶突破百萬，這一數字到了2015年初飚升至千萬，甚至在后來沒有推廣的條件下，僅靠自然流量，快手也做到了7000萬的日活，這般成長速度在當時可以說很嚇人。

2014年11月以后，快手開始進入了成熟期，或許是快手先打開了國內短視頻社交的先河，且獨此一家，因此誤以為自己在安全區，產生了懈怠感，快手變得佛系。

就這樣過了很長一段時間“沒有對手”的佛系生活之后，暗地里磨刀的抖音殺破了這一片平靜。

彼時，抖音僅花了一年半的時間便超越了快手近五年積累下來的用戶量。面對抖音高舉高打的競爭策略，快手終于有了危機感，由原來連運營部門都沒有的懶散狀態，迅速鋪開矩陣，增加了游戲、直播等多個板塊布局，且兩家同時在海外市場發力。快手與抖音間的決勝之戰也拉開了序幕。

在2017年至2020年間，國民們都能看到的是，抖音的連環拳不斷，快手也并不挨打，且練出了自己的優勢，也逐步洗去“北方、下沉”等標簽，拼盡全力要在一二線年輕用戶中出圈。

時至今日，最新戰況是，快手日活達3.02億，抖音日活達6億。看似落后的快手，卻最先找到了與電商結合的流量變現賽道，且在今天，快手也是先于抖音躋身資本市場的那個。

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要變現、要建生態

以下是快手在招股書中，對自身定位的最新闡述—一全球領先的內容社區和社交平臺，致力于成為全球最癡迷于為客戶創作價值的公司，幫助人們發現所需、發揮所長，持續提升每個人獨特的幸福感。不難發現，快手在定位闡述中一再強調自身的社交屬性。

在快手增加精選板塊之前，用戶對于快手與抖音間最直觀的區別是“雙列流”的快手，“上下滑”的抖音。其對應了兩個產品在同一股洪流下沖出兩條不同的流徑。快手側重用戶的社交、關注；抖音主要推動視頻內容的消費和觀看。

這種區別讓兩家公司在變現上產生了差異，快手在直播收入上領先于抖音，抖音則在廣告收入上領先于快手。快手招股說明書顯示，公司大部分收入來自于直播業務，2017-2019年直播收入占比分別為 95.3%、91.4%、80.4%，2019H1及2020H1收入占比分別為 86.9%、68.5%。

可資本似乎對直播收入的生意并不看好。

為了增加廣告收入，去年9月快手上線了8.0版本，增加了“精選”Tab，提供了類似抖音的大屏上滑下滑功能，選擇向抖音靠近。

除了提升廣告業務的轉化率外，快手也在其他方面做了充足的工作，比如電商。

2018年11月，宿華曾對外說過：“電商在營收中占比偏低，但我覺得這項業務在未來會越來越強，自己對這個方向抱有很大信心。”

在電商方面，快手推出了商家“雙百”扶持計劃與服務商合伙人計劃。官方信息顯示，快手電商將投入百億資源包，為生態伙伴創造百億級收入，孵化10萬+個年銷售額過百萬的新商家。同時，快手電商計劃在全國打造100+精品產業帶基地、數百個官方服務商、孵化1萬+個產業帶中腰部主播、開展100萬+場電商直播。

由于前段時間辛巴“糖水燕窩”事件的持續發酵，對快手產生了巨大的負面影響。借此事件，一直過度依賴頭部主播的快手電商在近幾月里，將金錢與流量轉向了中小型主播身上，讓機會不再屬于頭部主播。

快手電商營銷中心負責人張一鵬曾對媒體表示：“或許一個中腰部主播賣不過辛巴、李佳琦和薇婭，但十個主播一起來帶，量肯定比過去大。”

快手在電商業務上的新策略，為其帶來了飛躍式增長。招股說明書數據顯示，公司促成的電商交易總額由2018年的 9660萬元增至2019年的 596億元，由2019H1的 34億元增至2020H1的 1096億元。

除了積極在變現外，快手也在積極構建自己的生態。快手在游戲、影視、支付、音樂等領域不斷拓展邊界——

游戲領域，快手游戲短視頻日活已經超過9000萬。除此之外，快手小游戲正處在半內測階段，目前DAU已經超過200萬；

影視劇領域，2020年5月10日，快手上線了院線電影《空巢》，快手小劇場官方賬號已經收錄66萬個作品；

支付領域，2020年8月31日，快手申請了“老鐵支付”商標。國際分類分別為“36-金融物管”“38-通訊服務”“41-教育娛樂”等。

就像字節跳動當年憑借下沉的“今日頭條”建立起了龐大的商業帝國一樣，積極變現、積極構建生態的快手同樣有機會構建起自己的王國，擺脫“Low”、“魔幻鄉村”、“下沉”等標簽。