一天賺4億！中國平安2020年一天大概賺3.92億元，可謂日進斗金。截至2月4日收盤，中國平安（601318.SH）上漲4.02%至79.62元/股。

亮眼業(yè)績下，亦有隱憂，中國平安投資的華夏幸福并無如此好運，后者深陷資金危機，股價目前停牌暫定在9.45/股，有觀點認為，以此估算平安資管已浮虧100億左右。

平安的好運，華夏幸福沾不到光

2月4日，中國平安（601318.SH）發(fā)布2020年年度報告顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入1.22萬億元，同比增長4.2%；歸屬于母公司股東營運利潤1394.70億元，同比增長4.9%；營運ROE達19.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤1430.99億元，同比下降4.2％。

平安還提升了分紅水平，向股東派發(fā)末期股息每股現(xiàn)金人民幣1.40元，全年股息每股現(xiàn)金2.02元，同比增長7.3%。如上述，平安凈利潤即使比上年略微下降，這份好運對于華夏幸福而言仍是沾不到的光。

2月1日，華夏幸福（600340.SH）稱，華夏幸福及子公司發(fā)生債務逾期涉及的本息金額達52.55億。截至1月31日，公司貨幣資金余額為236億，其中僅有8億屬可動用資金，其余228億屬無法用于償付金融機構負債的受限資金。

2月2日，華夏幸福稱，自2020年第四季度至今，公司到期需償還融資本息金額559億元，剔除主要股東支持后的融資凈現(xiàn)金流-371億，公司流動性出現(xiàn)階段性緊張，導致出現(xiàn)部分債務未能如期償還的情況。

重壓之下，為穩(wěn)人心，華夏幸福對外表示，會“全力協(xié)調(diào)各方積極籌措資金履行債務償付義務，落實主體經(jīng)營責任”，強調(diào)會“保障公司主營業(yè)務有序經(jīng)營，穩(wěn)妥化解華夏幸福債務風險”。

資金危機未解，1月28日華夏幸福計劃發(fā)股購買朗森汽車產(chǎn)業(yè)園所持天津玉漢堯石墨烯儲能材料科技有限公司33.34%股權，亦不被外界看好。不過在2月4日晚間，華夏幸福繼續(xù)發(fā)公告稱“交易的具體方案仍在商討論證中”，股票已于1月29日停牌，預計停牌不超過10個交易日。這筆交易，究竟篤定而行還是最終放棄，目前未可知。

中國平安與華夏幸福的交集始于2018年7月、2019年1月，前者分別以23.65元/股、24.597元/股價格，從華夏幸福大股東華夏控股獲其7.5億股份，持股比例為25.25%。現(xiàn)如今，華夏幸福“引戰(zhàn)投化解債務”的路行不通，多少有些自慚形穢。一位華夏幸福高管接受媒體采訪時自曝，華潤接盤、平安要當大股東等皆是傳聞，正如泰禾集團曾鬧出多家戰(zhàn)投，到最后“一家也沒有趟這個渾水”。

華夏幸福董事長王文學對公司目前的危機有清醒認知，他總結公司陷債務危機原因是，錯判環(huán)京形勢，環(huán)京住宅量價齊跌，四年累計影響公司回款1000億元，而新拓展的區(qū)域又尚在培育，效果不達預期。王文學承認，公司前期擴張激進，管理不精細，“計劃超越實際能力”，經(jīng)營無效率、考核不健全、重規(guī)模超效益。而疫情又讓公司“雪上加霜”，2021年到期應償付金額達到1000多億，但正如前述，目前華夏幸福貨幣資金200多億受限無法救急。

既然中國平安已經(jīng)進了華夏幸福這個“渾水”，會作何解釋？2月4日，平安集團公司董事總經(jīng)理兼聯(lián)席CEO謝永林在業(yè)績會上表示，當初投資華夏幸福時，該公司并非傳統(tǒng)地產(chǎn)公司，而是一家產(chǎn)業(yè)新城運營公司，其“一二級聯(lián)動、開發(fā)一塊地方后引進產(chǎn)業(yè)，支持地方政府發(fā)展”的這種商業(yè)模式被平安所看重。但由于近兩年地產(chǎn)調(diào)控嚴格，對華夏幸福回款影響巨大，并疊加疫情因素，此外，謝永林亦強調(diào)“華夏幸福擴充太快，導致其陷入經(jīng)營困難”。

謝永林說：“華夏幸福的投資是中國平安8萬億元組合的一小部分，會根據(jù)進程計提撥備。關于華夏幸福的風險敞口一共540億元（股權投資180億元，表內(nèi)債性投資360億元），但不代表損失540億元。中國平安一貫依賴在組合管理的風險偏好上都保持穩(wěn)健謹慎的態(tài)度。”

面對華夏幸福的困局，平安當初斥資180億投資，雙方還對賭約定華夏幸福在2018-2020年歸于上市公司股東凈利潤分別不低于114.1億元、144.8億元、180億元，且在去年6月、9月，平安養(yǎng)老、平安資管、平安匯通，分別為華夏幸福投入三筆永續(xù)資金共計120億——對華夏幸福如此真金白銀，平安當然會隱痛。

平安迎暖春，華夏幸福或?qū)⑷栽诤?

在2020年年報中，中國平安董事長馬明哲在年報致辭中稱，“展望未來，世界經(jīng)濟形勢仍然復雜嚴峻，復蘇不穩(wěn)定、不平衡，疫情沖擊導致的各類衍生風險不容忽視。我們堅信，隨著新冠疫苗的推出、推廣，全球經(jīng)濟終將掃去疫情的陰霾，迎來寒冬后的暖春。”

對于財大氣粗、經(jīng)營穩(wěn)定的中國平安而言，的確能順利迎接到暖春。但對華夏幸福而言，卻未必。在謝永林看來，對華夏幸福的投資雖只占平安總投資的“一小部分”，但平安顯然會對華夏幸福盡快脫困抱有期待。

在華夏幸福成立債委會后，平安披露了一系列資金運用公告。2月2日，平安人壽稱，受讓平安養(yǎng)老險受托賬戶持有的“平安養(yǎng)老-九通基業(yè)基礎設施債權投資計劃”等10筆另類金融產(chǎn)品，融資主體或擔保主體為華夏幸福以及九通基業(yè)，投資金額共計不超過155億元。據(jù)了解，平安人壽持華夏幸福25.12%股權。

與此同時，平安養(yǎng)老險以保險資金受讓底層融資人為九通基業(yè)、擔保人為華夏幸福的四筆金融產(chǎn)品，審議的受讓金額不超過24億元，審議的底層擔保金額不超過36億元，關聯(lián)交易審議金額合計不超過60億元。實際前述合同涉及的受讓金額為12.61億元、合同涉及的擔保金額不超過16.87億元，關聯(lián)交易合同金額合計不超過29.48億元。

目前，有觀點認為中國平安已經(jīng)在對華夏幸福這筆投資上“爆雷”。這一案例與此前平安入股碧桂園完全是冰火兩重天的差別效果。不過，以平安的資本實力，應對華夏基金造成的損失并不是一件難事。

平安在業(yè)績會上表示，去年雖受疫情不利影響，但公司個人業(yè)務營運利潤同比仍微增0.1%至1229.77億元，扭轉(zhuǎn)了2020年上半年負增長趨勢，在集團歸于母公司股東的營運利潤中占比達到88.2%。

不過平安壽險及健康險業(yè)務的新業(yè)務價值為495.75億，同比下降34.7%，新業(yè)務價值率同比下降14%。對此，平安集團聯(lián)席CEO兼執(zhí)行董事陳心穎表示，主要系受疫情影響，客戶對高價值保障型業(yè)務的消費需求暫時放緩，代理人難以面對面拜訪客戶，但對長期保障型產(chǎn)品銷售而言，面對面環(huán)節(jié)很重要，其次，疫情推動了消費者需求轉(zhuǎn)向短期消費型健康險。并透露，平安代理人隊伍從2019年年底的116.7萬縮減到去年的102萬，在接下來三年里，將保持100萬的代理人隊伍。

此外，中國平安總經(jīng)理謝永林當天表示，去年推出了壽險業(yè)務改革頂層設計，會聚焦渠道、產(chǎn)品、經(jīng)營三大方向來開展改革，2021年則主要聚焦到重點項目的實施落地及推廣。