80噸黃金造假后續：金凰珠寶在納斯達克退市

美國時間8月11日，金凰珠寶(KGJI.US)宣布，公司已通知納斯達克股票市場，有意將其普通股從納斯達克資本市場自愿退市。

據公告顯示，公司已收到納斯達克證券市場上市資格部門于2020年6月30日和2020年7月2日發出的書面通知，表明公司不符合納斯達克上市規則的要求。

公司了解到，納斯達克很可能將啟動程序，將公司普通股從納斯達克資本市場退市。公司董事會權衡了上訴退市的勝算與上訴成本，決定提交自愿退市申請。

此外，在公司向納斯達克提供退市意向通知的十天期限后，公司擬在2020年8月21日向納斯達克和美國證券交易委員會(SEC)提交自愿退市申請。退市將于2020年8月31日，即提交申請后10天生效。

截至當地時間8月13日，金凰珠寶報0.37美元/股，較前一個交易日下跌9.31%。距離2010年盤中11.95美元的巔峰價格已經跌去97%。

80噸假黃金大案

俗語說，撐死膽大的餓死膽小的，但用80噸假黃金騙取銀行、信托百億借款，亦非“常人所能及”。

6月24日，上海黃金交易所公告，鑒于會員單位武漢金凰珠寶股份有限公司存在違反《上海黃金交易所會員管理辦法》及《上海黃金交易所違規處理辦法》規定的情形，經上海黃金交易所理事會審議同意，決定取消其會員資格。

據媒體報道，自2015年以來，金凰珠寶以“黃金質押+保單增信”的模式向金融機構提供Au999.9足金的質押物，獲得來自金融機構的200億元融資，其中未到期融資存量高達160億元。其中，資金的提供方包括：民生信托、東莞信托、安信信托及四川信托，且涉事金額均超過10億元。

從2019年下半年開始，金凰珠寶的多個信托計劃開始出現逾期，按照合同規定，在信托逾期的情況下，金融機構有權處置被抵押的黃金。但在處置之前必須經過法院檢測環節，沒想到正是這一程序化的規則，將金凰珠寶空手套白狼的把戲公之于眾。

今年2月，東莞信托被曝出在處置武漢金凰珠寶股份有限公司（下稱“金凰珠寶”）實際控制人賈志宏用以抵債的黃金時，隨機抽檢了一根一公斤金條，結果顯示：黃金表面為鍍金，內部是銅合金，而非應有的Au999.99的足金。

無獨有偶，2020年5月16日，在民生信托6億元信托計劃到期前一個月，民生信托按要求對融資方金凰珠寶所質押的黃金進行開箱檢測，卻遭到了董事長賈志宏的抵制。結果“不負眾望”，民生信托得到的檢測結果與東莞信托一樣——假黃金。

如此看來，上海黃金交易所取消金凰珠寶會員資格一事似乎找到緣由。

第一家進軍納斯達克的黃金企業

公開資料顯示，金凰珠寶成立于2002年8月，于2007年10月變更為股份有限公司，注冊資本1.2億元人民幣，法定代表人為賈志宏。金凰珠寶是集研發、生產、批發及零售于一體的大型黃金首飾生產企業，主要業務包含鉑金飾品的生產、加工、銷售；黃金、白銀飾品的生產、加工、批發兼零售及回收、以舊換新業務及境外黃金等。

公開資料顯示，金凰珠寶股份有限公司作為國內規模最大的現代化黃金首飾生產企業之一，2019年8月，金凰珠寶股份有限公司入選《財富》“中國最佳董事會50強”。

2008年，金凰珠寶開始沖擊資本市場，原本有望成為黃金首飾第一股的金凰珠寶卻慘遭折戟。

據每日經濟報道，彼時正值上市關鍵時期的金凰珠寶被投資者質疑有虛增資產評估之嫌。且其業績增長離譜，有投資者指出，2007年金凰珠寶的年銷售額達1.98億元，較2006年的223萬元，激增多達80多倍。2008年8月，金凰珠寶的IPO在質疑聲中遭到證監會否決。

當然，賈志宏的上市夢并未終止，時隔兩年，金凰珠寶選擇赴美上市。2010年8月18日，金凰珠寶正式登陸納斯達克，發行價為7.95美元/股，首日微漲0.50%。

進入2020年，金凰珠寶的股價最高僅為2.65美元/股，大部分時間均在1美元/股上下波動。而進入7月之后，金凰珠寶的股價均在1美元/股以下。

雖然金凰珠寶成功登陸了納斯達克，然而上市之后的金凰珠寶業績卻并不如意。據東方財富數據顯示，自2010年上市之后，金凰珠寶所實現的凈利潤從未過億。

另一方面，據東方財富數據顯示，此次涉事的直接主體金凰珠寶，2018財年資產負債率亦高達76.36%。此外，根據襄陽軸承在1月18日公布的《詳式權益變動報告書》顯示，金凰實業負債金額為110.16億元，負債率達84.27%；而2016年，金凰集團的資產負債率高達98.47%。

值得注意的是，如上圖所示，2017年金凰實業實現營業收入195.86萬元，而當期凈利潤卻高達4597.08萬元，一般來說，凈利潤出自營業收入，但金凰實業的凈利潤遠遠超過營收數額，其中包含了非經營性損益流入，且從金額來看，占比較大。

據企業預警通信息顯示，金凰集團融資次數多達80次，其中，3次通過融資租賃融資、46次通過應收賬款向銀行進行融資、24次股權質押以及1次信任融資。

此外，據中國執行信息公開網信息顯示，由于公司多次產品逾期，今年以來，金凰珠寶共有22條被執行信息，執行標的總額達到102.57億元，最大的一筆執行標的達16.36億元，連公司董事長股權資產都處于凍結狀態。

資本高手賈志宏

對于這起坑了眾多金融機構的黃金造假案，投資者自然將目光聚焦到了金凰珠寶實控人——賈志宏身上。

天眼查APP顯示，賈志宏直接掌握金凰實業65.2%的股份，此外賈志宏100%控股的金凰珠寶亦掌握著金凰實業0.2%的股份，故而賈志宏為金凰實業的實際控制人。

賈志宏1961年出生，2002年借國內銀行系統剝離第三產業的機會，收購了隸屬央行的湖北制金廠，在武漢創立金凰珠寶。2007年10月，整體變更為股份公司。

有媒體如此描述賈志宏 “膽子大，路子野，口才好，并且黑白兩道通吃”。

曾經折戟A股市場的賈志宏，并沒有放棄A股的愿景。2018年，賈志宏迎來最佳機會。

2018年1月，襄陽汽車軸承股份有限公司（下稱“襄陽軸承”）發布的《關于股東權益變動的提示性公告》顯示，關于公司控股股東三環集團引進投資者實施改制，湖北省人民政府常務會議批準最終花落賈志宏及金凰實業。公開資料顯示，此次參與湖北國資委混改標桿三環集團改制的還有寧波華翔電子股份有限公司。圍繞三環集團，上市公司寧波華翔提出30億購買50%股份，而賈志宏甩出70億購買100%股份的方案，最后，賈志宏的方案被選中，國企混改隱約中透漏出一種“資產售賣”的味道。

經此一役，武漢金凰不僅拿下三環集團，也間接控制上市公司襄陽軸承，加上美股上市公司金凰珠寶，坐擁海內外三家上市公司。

有趣的是，因為落選原因不明， 2018年1月3日，寧波華翔向湖北省國資委和武漢光交所發送《質疑函》，要求公開評審流程，公開最終投資者選定的理由。當然，寧波華翔并沒有等到其想要的答案。2018 年 1 月 10 日，寧波華翔收到武漢光交所《回復函》，而文中并未對寧波華翔提出的要求做出回應。

此外，在金凰珠寶2008年首次嘗試登陸A股市場時，據媒體報道，其招股說明書顯示其控股股東賈志宏購買設備及原材料的資金來源為其當時出售股票所得。但賈志宏公開的個人經歷并未顯示其資金累計的過往，因此，對于坊間關于其“股神”的傳聞尚且有待考核。

但從此次80噸黃金造假案來說，賈志宏對于資本的理解似乎“不容質疑”。

此外，此次黃金造假案，除了深陷其中的信托等金融機構外，中國人民財產保險股份有限公司亦牽連其中。據悉，在收到黃金檢測結果后，民生信托起訴人保財險武漢分公司案件在武漢市中級人民法院立案受理。

然而，據人保財險一方給出的回應是，根據保險條款只能由被保險人——金凰珠寶提出，信托機構雖然是保險合同受益人，但并沒有提出索賠的資格。換句話說，若金凰珠寶不提出保險索賠要求，被假黃金坑了的信托公司就只能干等著。