“智能化”能否成為決賽王牌？小鵬汽車IPO前發生車輛自燃

“猝不及防”的一把火，將正準備IPO的小鵬汽車“燒”上了頭條。

距離正式向美國證券交易會遞交招股書剛剛過去三天，8月11日，一輛小鵬G3在廣州街頭發生自燃。當天下午，小鵬官方對此回應稱，“經公司人員現場初步勘察，車輛外觀完好。到店舉升勘察后，發現電池箱底部有明顯嚴重的磕碰傷痕，導致電池嚴重受損，初步判斷是該次事故的原因”。

在電池技術尚未完全成熟的背景下，自燃或起火似乎是新能源汽車普遍面臨的問題，特斯拉、蔚來汽車、理想汽車均先后發生過起火事件。小鵬汽車也不能幸免，去年12月，廣州一輛小鵬G3尾部出現明火的事件，小鵬汽車回應稱，該現象并非車輛自燃引起。經檢測發現電池包完好無損，仍能正常工作，判斷事故為外部火源引發所致。

不過，由于此次起火時間點過于“微妙”，小鵬汽車或許也著實嘗到了“憂從喜來”的滋味。

IPO的最佳時機？

不同于此前外界對中國新造車企業的普遍唱衰，盡管近期出現了博郡汽車、賽麟汽車、拜騰汽車等多家第二梯隊新造車企業面臨被淘汰出圈的現象，但是作為新造車頭部企業的小鵬汽車依然選擇此時赴美IPO。

首先，在市場大環境上，作為世界范圍內新能源汽車龍頭企業的特斯拉表現持續亮眼，伴隨著連續四個季度實現盈利，特斯拉掃清了被納入標普500指數的關鍵障礙。隨后，標普將特斯拉評級從B-上調至B+，并表示該企業“前景展望穩定”。

同為在美股上市的蔚來汽車，其股價在2019年已面臨跌破1美元、瀕臨退市的危險，卻能在今年初觸底反彈，并持續上揚，且于近期接連獲得70億元國資入股、騰訊斥資7070萬增持和6家銀行的百億授信。8月11日，蔚來發布第二季度財報，其中最亮眼的表現是實現了此前“毛利轉正”的承諾，數據顯示，其毛利率已達到了8.4%。

理想汽車也在完成5.5億美元的D輪融資后于7月底成功赴美上市，首次公開募股（IPO）籌資11億美元，上市首日其股價及飆升43%，并以139億美元的市值超過蔚來汽車的同期市值。

除此之外，小鵬汽車今年以來也頻繁傳出好消息。2020年4月，小鵬汽車成功推出對標特斯拉Model 3的電動轎車小鵬P7，旨在提高品牌溢價能力，以及進一步拉動銷量增長。5月，原廣東福迪汽車有限公司正式更名為肇慶小鵬汽車新能源投資公司，小鵬汽車借收購福迪也拿下了汽車生產資質。在過去短短不到20天的時間內，小鵬汽車又拿到由阿里等多家資方投入的9億美元融資。據其招股書數據，小鵬P7已交付了1966輛，成為造車新勢力中規模交付啟動速度最快的車型。

交付和上市，早已成為公認的、中國新造車企業要面臨的兩個分水嶺，同行襯托下的形勢大好以及明星資本的青睞，讓小鵬汽車的確擁有了赴美IPO的底氣。

不過，在與特斯拉有關“技術竊取”的訴訟懸而未決、充電焦慮依然存在，以及銷量仍待提升的情況下，此時出現車輛自燃事件，在小鵬汽車IPO之路上，無疑又出現了一只攔路虎。

外界更加關心的是，作為第三家赴美上市的中國新造車企業，小鵬汽車要靠什么牌來打動資本市場？

智能化能否成為決賽王牌？

有分析人士對AI財經社分析稱，小鵬汽車選擇此時上市更多還是來自資本方的壓力，以及面臨一級市場“無錢再找”的困境，迫切希望在二級市場打開另一個融資通道。

該人士認為，在已經存在蔚來和理想兩家中國新能源車企赴美上市的情況下，小鵬再行進場事實上并未給美股市場帶來更大的想象空間。同時，與同樣主打科技智能的特斯拉相比，無論是在體量、品牌還是技術積累上，小鵬汽車暫時還不具備明顯優勢。

事實上，相比于蔚來汽車旗下兩款豪華SUV主打的用戶服務體系，或者理想汽車通過插電增程式解決里程焦慮，小鵬對自己的定位和亮點更多聚焦于“智能化”上。

此前在小鵬P7的發布會上，小鵬汽車董事長何小鵬就曾強調，“小鵬的標簽是智能，智能是小鵬的最核心優勢”。這在它的招股書中也多處體現，小鵬汽車宣稱，“我們是目前唯一一家開發用于自動駕駛商業化的全棧專有軟件的中國汽車公司”。

小鵬汽車主打的另一個亮點便是在智能化方面充足的自主研發能力。據悉，小鵬汽車搭載的車載操作系統Xmart OS和自動駕駛系統XPILOT均為自主研發。在招股書中，小鵬汽車還表示將于2021年初推出最新的“XPILOT3.0”，以達到更高級的自動駕駛功能。

在研發投入上，小鵬汽車也的確花費了大量真金白銀。據其招股書顯示，在2018年、2019年和截至2020年6月30日的半年時間里，小鵬汽車的研發費用分別為10.5億元、20.7億元和6.3億元。其中，2019年以及截至2020年6月30日的六個月中，研發費用分別占公司總收入的89.2%和62.9%。

至于與同樣主打科技感、智能化的特斯拉對比，作為一家未來主要面向中國市場的小鵬汽車認為自己的優勢在于“XPILOT”是實現的“本地化”。在招股書中，小鵬汽車表示，“盡管幾家全球OEM廠商已在自動駕駛方面投入了大量資源，但我們認為他們的產品還不足以針對中國市場進行本地化。”

在8月11日舉行的第十二屆中國汽車藍皮書論壇上，何小鵬表示，無論是成立十年內的新造車企業，還是傳統車企，誰能夠將基因和行動調整得最快，誰就能夠留下來。 “3年之后賽道很快就要變了，汽車行業會呈現更加集中的一個趨勢，龍頭企業只會有5家。”

不過，有業內分析人士告訴AI財經社，對于一家車企而言，最終能夠說服資本和市場的還是銷量及其潛在的盈利能力，“不管口號喊得再響”，資本“隨時可能會用腳投票”。