疫情沖擊下，2021年初全球出現(xiàn)芯片荒，許多半導(dǎo)體廠商紛紛加碼投資，擴大產(chǎn)能。但戲劇性的一幕出現(xiàn)了，在此后不到一年的時間，全球芯片市場又從芯片荒轉(zhuǎn)變成了芯片過剩，芯片廠商紛紛降價求售，以解決庫存過多的問題，行業(yè)整體處于周期底部。數(shù)據(jù)是最好的證明，根據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，今年6月存儲芯片價格較2022年初下跌了七成以上。

“覆巢之下安有完卵”，即便是國內(nèi)集成電路制造業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的中芯國際也未能幸免，業(yè)績出現(xiàn)下滑。今年上半年，中芯國際實現(xiàn)營收同比下滑13.32%至213.18億元，凈利潤同比下滑52.06%至29.97億元。其中晶圓代工業(yè)務(wù)營收為191.85億元，占總業(yè)務(wù)收入的90%以上。從構(gòu)成上來看，以尺寸分類，8英寸晶圓占比26.7%，12英寸晶圓占比73.3%；從應(yīng)用分類來看，智能手機占比25.2%，物聯(lián)網(wǎng)占比14.2%，消費電子占比26.6%，其他則占比34.0%。

資料來源：中芯國際2023年半年報。

對此，中芯國際解釋稱，“2023年上半年，全球集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展受多重因素交疊影響。一方面，全球經(jīng)濟短期內(nèi)增長乏力，導(dǎo)致全球消費動力不足。另一方面，從半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期來看，由于2022年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的過度囤貨和需求透支，進一步拖延了集成電路終端市場的庫存消化進程”。受此影響，中芯國際銷售晶圓數(shù)量的減少、產(chǎn)品組合變動，以及產(chǎn)能利用率下降，其中銷售晶圓的數(shù)量由上年同期的372.7萬片減少至本期的265.5萬片約當8英寸晶圓。

好在經(jīng)過庫存調(diào)整，整個芯片行業(yè)已存在觸底反彈的預(yù)期，國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會也指出，全球半導(dǎo)體景氣度已在今年二季度落底；此外，進入9月以來，上游報價明顯提高，價格持續(xù)上漲，市場拓展加速。

01

多重優(yōu)勢并進，穩(wěn)居世界前列

雖然業(yè)績經(jīng)歷了短期波動，但中芯國際的市場地位并沒有被動搖。

根據(jù)全球各純晶圓代工企業(yè)最新公布的2022年銷售額情況排名，中芯國際位居全球第四位，在中國大陸企業(yè)中排名第一。另據(jù)集邦咨詢統(tǒng)計，今年二季度，中芯國際是世界第五大IC晶圓廠（中國排名第一）。這背后當然離不開其穩(wěn)固的護城河。

首當其沖的莫過于具備豐富產(chǎn)品平臺和知名品牌優(yōu)勢，中芯國際多年來長期專注于集成電路工藝技術(shù)的開發(fā)，成功開發(fā)了0.35微米至FinFET等多種技術(shù)節(jié)點，應(yīng)用于不同工藝技術(shù)平臺，具備邏輯電路、電源/模擬、高壓驅(qū)動、嵌入式非揮發(fā)性存儲、非易失性存儲、混合信號/射頻、圖像傳感器等多個技術(shù)平臺的量產(chǎn)能力，可為客戶提供智能手機、物聯(lián)網(wǎng)、消費電子等不同領(lǐng)域集成電路晶圓代工及配套服務(wù)。通過長期與境內(nèi)外知名客戶的合作，形成了明顯的品牌效應(yīng)，獲得了良好的行業(yè)認知度。

同樣與國際化及產(chǎn)業(yè)鏈布局密不可分。中芯國際基于國際化運營的理念，為全球客戶服務(wù)，組建了國際化的管理團隊與人才隊伍，建立了輻射全球的服務(wù)基地與運營網(wǎng)絡(luò)，在美國、歐洲、日本和中國臺灣設(shè)立了市場推廣辦公室，在中國香港設(shè)立了代表處，以便更好地拓展市場，快速響應(yīng)來自客戶的需求。同時高度重視與集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)的合作，積極提升產(chǎn)業(yè)鏈整合與布局的能力，構(gòu)建緊密的集成電路產(chǎn)業(yè)生態(tài)，為客戶提供全方位、一體化的集成電路解決方案。

此外，研發(fā)平臺優(yōu)勢也助力更快成長。中芯國際的研發(fā)中心根據(jù)總體戰(zhàn)略，以客戶需求為導(dǎo)向，持續(xù)提升工藝研發(fā)和創(chuàng)新能力、強化平臺建設(shè)、升級產(chǎn)品性能。研發(fā)項目在初期即充分對標產(chǎn)品的技術(shù)要求，有效利用研發(fā)資源、確保產(chǎn)出質(zhì)量與可靠性、積極縮短研發(fā)到量產(chǎn)的周期、滿足市場對產(chǎn)品創(chuàng)新與快速迭代的需求，力爭提供新的業(yè)務(wù)增長點。今年上半年，中芯國際研發(fā)投入24.02億元，較上年同期的22.94億元增長了4.7%。

資料來源：中芯國際2023年半年報。

02

所處半導(dǎo)體市場增長動能強勁，新技術(shù)穩(wěn)步推進

今年上半年宏觀經(jīng)濟的不確定性依然存在，一方面全球半導(dǎo)體庫存的消化進程緩慢，行業(yè)整體處于周期底部，另一方面，受地緣貿(mào)易關(guān)系緊張等因素的影響，集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的全球化路徑持續(xù)受到限制，地域化發(fā)展的趨勢更加明顯。

但從長期來看，以萬物互聯(lián)和萬物智能為主線的半導(dǎo)體市場增長動能依然強勁，電子產(chǎn)品中的半導(dǎo)體含量持續(xù)增長的趨勢不變。包括智能手機、個人電腦、穿戴類設(shè)備、汽車、工業(yè)以及其他物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用等在內(nèi)的終端產(chǎn)品在功能和性能上持續(xù)升級與迭代，進而成為半導(dǎo)體復(fù)蘇的動力。而作為全球最大的半導(dǎo)體消費市場之一，國內(nèi)現(xiàn)有集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模和工藝技術(shù)能力與實際集成電路需求仍不匹配。隨著物聯(lián)網(wǎng)、智能制造等新一輪科技創(chuàng)新的推動，產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)企業(yè)依然存在較大的成長空間。

因此，更趨區(qū)域化的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、運營成本控制、研發(fā)資源投入和人才競爭力提升等因素正成為全球晶圓代工行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注重點。近年來，晶圓代工行業(yè)的頭部優(yōu)勢愈加顯現(xiàn)，憑借高資金投入和高技術(shù)壁壘提升市場份額。晶圓代工企業(yè)以平臺的多樣性、差異化和技術(shù)的領(lǐng)先性作為吸引客戶的核心優(yōu)勢。隨著行業(yè)的技術(shù)發(fā)展趨勢愈加多元化，企業(yè)在縱向追求更小的晶體管結(jié)構(gòu)的同時，持續(xù)利用已開發(fā)工藝節(jié)點的產(chǎn)線成本和性能優(yōu)勢，開展橫向衍生平臺建設(shè)，以滿足龐大的終端市場的應(yīng)用需求，以及各細分市場中不同客戶的差異化需求。

身處集成電路產(chǎn)業(yè)鏈上的晶圓代工行業(yè)，中芯國際擁有全面一體的集成電路晶圓代工核心技術(shù)體系，可以有效地幫助客戶降低成本，縮短產(chǎn)品上市時間，已成功開發(fā)了0.35微米至FinFET的多種技術(shù)節(jié)點，能夠為客戶提供8英寸和12英寸“一站式”晶圓代工服務(wù)。

今年上半年，4X納米NOR Flash工藝平臺項目、55納米高壓顯示驅(qū)動汽車工藝平臺項目、0.13微米EEPROM汽車電子平臺研發(fā)項目和0.18微米圖像傳感器環(huán)境光近場光光感項目已完成研發(fā)，進入小批量試產(chǎn)。

03

資本開支、產(chǎn)能擴張受關(guān)注，未來預(yù)期樂觀

中芯國際對未來的預(yù)期也是信心滿滿。

在今年二季度業(yè)績說明會上，中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍表示，“雖然因為產(chǎn)業(yè)鏈的格局變化、資源重新整合分配，可以預(yù)見未來的競爭會更激烈，但中芯國際對這個行業(yè)抱有長遠的信心，公司追求的是長期的發(fā)展。基于大平臺、大技術(shù)在國內(nèi)領(lǐng)域的全面性、領(lǐng)先性和規(guī)模效應(yīng)，將繼續(xù)做好技術(shù)研發(fā)、平臺開發(fā)工作，把新產(chǎn)品快速驗證出來，把配套產(chǎn)能最快速度安排好，為下一輪的增長周期做好準備”。

在說明會上，中芯國際的資本開支、產(chǎn)能擴張也頗受關(guān)注。

在問答環(huán)節(jié)，就有分析師問及資本開支問題，中芯國際資本開支主要投向哪些方向？至2024年、2025年成熟工藝平臺會不會存在產(chǎn)能過剩的問題？

對此，趙海軍回應(yīng)稱，“我們資本開支最大宗，還是用來建立產(chǎn)能，即我們12英寸的產(chǎn)能，需把它建到一個具有經(jīng)濟規(guī)模的生產(chǎn)。因為要做12英寸，先導(dǎo)線做一個6000片是可以的，但大生產(chǎn)不能只做1萬片、1.5萬片。所以我們在幾個地方同事建工廠，就是要以最快的速度，把12英寸規(guī)模建起來”，另外補充道，“我們也在蓋廠房，比如天津、臨港、北京，廠房也是一種花銷。買的地蓋好了房子，但它的花銷卻是第一年和第一個一年半的時候花下去的，這也凸顯了中芯國際現(xiàn)在資本開支會高一點。”

還有分析師問及，海外庫存去化低于預(yù)期，智能機、PC需求不振，如果周期復(fù)蘇偏向弱復(fù)蘇，會不會對其后續(xù)擴產(chǎn)節(jié)奏、資本開支節(jié)奏產(chǎn)生一定影響？

對此，趙海軍表示，“中芯國際整體的計劃在終點的地方是不變的。但是這幾年在執(zhí)行過程里面，一定是跟我們客戶商量好的，哪一年它需要什么樣的產(chǎn)品、多少產(chǎn)能。中芯國際是跟著市場走的，而不是一個線性的。因為我們也發(fā)現(xiàn)，在整個經(jīng)濟周期、行業(yè)周期里面，客戶的改變也很快。原來主攻的市場和產(chǎn)品可能要削減，原本沒有規(guī)劃的東西，可能現(xiàn)在提出來了。這就要求我們的產(chǎn)品和設(shè)備的配置要進行改變。”

身為世界領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)之一，中芯國際憑借領(lǐng)先的工藝制造能力、產(chǎn)能優(yōu)勢、服務(wù)配套，必將成為最早一批受益者。