云南白藥：市值今年蒸發(fā)已超千億，炒股虧損近8億，因劣質(zhì)口罩道歉

8月7日，云南白藥（000538）就日前“生產(chǎn)銷售劣質(zhì)口罩被罰”一事，向公眾道歉，并表示這批口罩“不合格”的原因是由于口罩的原材料熔噴布材質(zhì)局部不均勻，進(jìn)而導(dǎo)致口罩的透氣性降低，通氣阻力增大了。

業(yè)內(nèi)人士表示，通氣阻力是指口罩在規(guī)定面積和規(guī)定流量下的阻力，屬于口罩透氣性測(cè)試指標(biāo)的一部分。如果通氣阻力過高，意味著透氣性不好，主要會(huì)影響口罩佩戴的舒適性。

之前，云南白藥收到了云南省藥品監(jiān)督管理局的行政處罰，事由為生產(chǎn)、銷售不符合經(jīng)注冊(cè)產(chǎn)品技術(shù)要求的一次性使用醫(yī)用口罩，處罰結(jié)果為沒收不合規(guī)醫(yī)用口罩35095只，罰款11萬元。

但被口罩事件影響的云南白藥，股價(jià)早已“遇冷”。今年2月，云南白藥股價(jià)一度最高上漲至159.38元，市值一度超過2000億元。但在春節(jié)后，云南白藥股價(jià)一路下滑。截至目前，云南白藥最新股價(jià)為98.96元，較最高點(diǎn)下跌38%；最新市值為1264.12億元，市值已蒸發(fā)近千億元。

跨界生產(chǎn)口罩，卻多次違規(guī)

2020年上半年，口罩需求激增，并一度出現(xiàn)了供應(yīng)緊缺的情況。云南白藥也因此加入了生產(chǎn)口罩的“大軍”當(dāng)中。

據(jù)了解，云南白藥自建了4條高標(biāo)準(zhǔn)口罩生產(chǎn)線，產(chǎn)能達(dá)到一天40萬只。此外，它還推出了自有產(chǎn)品云南白藥邦泰系列品牌口罩，產(chǎn)品類型包括“N95口罩”、“醫(yī)用外科口罩”和“醫(yī)用一次性口罩”等。

但云南白藥跨界生產(chǎn)口罩不到2年的時(shí)間，這次被罰已經(jīng)不是它第一次口罩產(chǎn)品質(zhì)量不合格、出現(xiàn)違規(guī)情況了。

2020年5月，國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布信息稱，有47家企業(yè)的51個(gè)批次非醫(yī)用口罩質(zhì)量監(jiān)督抽查不合格。云南白藥位列其中，其生產(chǎn)批次為“2020-02-10/0004200201”的日常防護(hù)均碼藍(lán)色口罩，過濾效果、防護(hù)效果均不合格。隨后云南白藥進(jìn)行了整改措施。

天眼查APP顯示，早在2017年4月，云南白藥因生產(chǎn)安全違法違規(guī)，被昆明市安監(jiān)局罰款4.6萬元。同時(shí)，公司涉及到的法律訴訟達(dá)75件。

在業(yè)內(nèi)人士看來，不止一次出現(xiàn)問題，說明了企業(yè)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量管理的意識(shí)不強(qiáng)。有投資者之前曾針對(duì)口罩生產(chǎn)和銷售的情況向云南白藥提問，云南白藥表示，口罩生產(chǎn)線是根據(jù)訂單量正常生產(chǎn)，該業(yè)務(wù)銷售情況當(dāng)前對(duì)公司整體業(yè)績影響相對(duì)較小。

“不務(wù)正業(yè)”的云南白藥炒股出風(fēng)險(xiǎn)

云南白藥是一家主要經(jīng)營化學(xué)原料藥、中成藥、中藥材等，其中，最為出名的產(chǎn)品有云南白藥系列、三七系列和云南民族特色藥品系列。

但從2015年開始，云南白藥的營收增速進(jìn)入了疲軟階段。從2015年至2020年，云南白藥的年?duì)I收增速一直浮動(dòng)不大。從毛利率方面來看，2017年至2018年，云南白藥的毛利率分別為31.19%、31.25%；從2019年開始，毛利率下滑至30%以下，2019年至2020年，其毛利率分別為28.56%、27.75%。

在2020年，云南白藥實(shí)現(xiàn)了327.43億元的營收，同比增速為10.38%，凈利潤為55.16億元，同比增長31.85%。當(dāng)年凈利潤增速提高，其中主要是由于其中包含了26億元投資收益。云南白藥此前投資了小米集團(tuán)、伊利股份、騰訊控股、恒瑞醫(yī)藥等企業(yè)，收入不菲。

但令外界吃驚的是，2021年一季度，云南白藥受到投資收益不佳的影響，在實(shí)現(xiàn)了103.28億元的營收、同比增速為33.38%的情況下，凈利潤為7.63億元，同比下降40.8%。其中，受到其他企業(yè)股票的影響，云南白藥2021年一季度的證券投資合計(jì)虧損約7.92億元。

盤古智庫高級(jí)研究員江瀚向AI財(cái)經(jīng)社表示，在主營業(yè)務(wù)增長放緩的情況下，像云南白藥這樣擁有比較雄厚資金實(shí)力的上市公司，選擇“炒股”等方法進(jìn)一步賺錢，是可以理解的。

但資深投行人士王驥躍表示，雖然云南白藥目前投資造成的損失對(duì)主營業(yè)務(wù)沒什么影響，但對(duì)投資者卻造成了很大的影響。此外，云南白藥本身業(yè)績目前也增長相對(duì)緩慢，主業(yè)規(guī)模的成長空間有限的情況下，云南白藥的規(guī)模也很難大幅擴(kuò)張。