瀾滄古茶：上會前夜撤回IPO材料，存貨走高，經銷商數量不斷減少

A股的“茶業第一股”爭奪戰又起波瀾。日前，據報道，瀾滄古茶對媒體表示，由于疫情原因，公司上會人員被封閉管理，瀾滄古茶暫緩上市進程，計劃六個月后再啟動相關工作。

此前，原定于6月3日上會的瀾滄古茶，卻在前一天撤回了IPO材料。證監會在6月2日發布公告稱，鑒于瀾滄古茶已向證監會申請撤回申報材料，故決定取消對其發行申報文件的審核。瀾滄古茶的上市夢，臨時延期。

瀾滄古茶于2020年6月22日報送招股書后，在當年12月，證監會曾回復了反饋意見。

瀾滄古茶源自1966年設立的瀾滄縣茶廠，產品以普洱茶為主。2018-2020年，瀾滄古茶營業收入分別為2.50億元、2.99億元和3.80億元，凈利潤分別為5932.91萬元、7559.45萬元和8116.71萬元。

不過瀾滄古茶與同樣遞交了招股書的八馬茶業相比差距較大，后者在2020年營收12.47億元，凈利潤1.16億元。此外，瀾滄古茶與中糧集團旗下成立于1949年的中國茶葉股份有限公司相比，同樣不占優勢。

但在上會前夕，瀾滄古茶的經銷商情況卻遭到外界諸多質疑。根據招股書，在2017年-2020年上半年，在報告期各期末，經銷商數量分別為604家、753家、649家、626家，除了2018年比2017年有所增加外，經銷商數量一直在減少。同時，其報告期內的主要經銷商東莞市藍香茶葉貿易有限公司、深圳市古瀾茶葉貿易有限公司和東莞市萬江榮宇茶行的實控人都為藍俊榮，其中萬江榮宇茶行已注銷，藍香茶葉與古瀾茶葉的參保人數為零等問題，都受到了媒體質疑。

對于瀾滄古茶而言，其高庫存問題也受到了外界的關注。根據招股書，盡管其營收仍呈上漲趨勢，但是瀾滄古茶普洱產能利用率和茶業銷量卻出現了整體下滑趨勢，且其存貨規模大、占比高。其2017年-2019年各期存貨賬面價值分別為2.82億元、3.83億元、4.14億元，占總資產的比例分別為 61.97%、66.77%、56.27%；存貨占營業收入的比重分別達到113%、127.94%、108.90%。因此，有分析認為，瀾滄古茶內部基礎還未能夯實，成長性存疑。