Airbnb上市： 共享經(jīng)濟(jì)迎來第一大IPO，市值超864億美元

一度被傳出即將破產(chǎn)的愛彼迎昨晚終于逆風(fēng)翻盤，成為美股年內(nèi)最大IPO。

民宿巨頭愛彼迎（Airbnb）昨晚正式登錄納斯達(dá)克，此次上市融資約35億美元，成為今年美股最大IPO。開盤價達(dá)每股146美元，超出IPO發(fā)行價68美元兩倍多。截至收盤，愛彼迎暴漲112.81%，市值超864億美元(約合人民幣5657億元)。

Airbnb的初始定價區(qū)間為44-50美元，后升至56-60美元，在掛牌前的競價階段價格一度達(dá)到150美元。以68美元的發(fā)行價計算，其募資金額超過35億美元，成為年內(nèi)美股最大IPO（首次公開發(fā)行），遠(yuǎn)超預(yù)期。

年入48億美元，為共享經(jīng)濟(jì)的開拓者

Airbnb的上市之路一波三折。早在2017年，Airbnb就對外明確，將謀求2018年上市，后推遲至2020年，市場傳聞Airbnb原計劃在2020年3月啟動上市。但伴隨新冠疫情在全球范圍內(nèi)沖擊旅游業(yè)，Airbnb上市計劃擱淺，通過債務(wù)融資20億美元以緩解資金緊張，市場對其估值一度下滑至180億美元。前三季度，Airbnb總預(yù)定額（GBV）同比下滑39%，總收入同比下降32%，三四月間的預(yù)定量大幅下滑近7成。三季度，Airbnb看到業(yè)績恢復(fù)的曙光，抓緊時間窗口沖擊上市，于8月19日秘密向納斯達(dá)克提交了招股書。

作為美國估值僅次于Uber的獨(dú)角獸，Airbnb成立于2008年，總部位于美國舊金山，截至2020年9月底平臺上有740萬房源和400多萬房東。Airbnb算得上共享經(jīng)濟(jì)的開創(chuàng)者，短租是其最主要的收入來源，2019年共享住宿貢獻(xiàn)超過84%的收入。

招股書顯示，Airbnb在2017年、2018年、2019年營收分別為25.61億美元、36.52億美元、48億美元；Airbnb在2020年前9個月營收為25.19億美元，上年同期的營收為36.98億美元。2017年到2020年前三季度，同期凈虧損7000萬美元、1690萬美元、6.74億美元和6.97億美元，至9月30日，公司累計赤字21億美元。

Airbnb的利潤全部來自于中介費(fèi)用，向租客要收取6%-12%的服務(wù)費(fèi)，同時向房東收取3%的服務(wù)費(fèi)。2017年、2018年、2019年成本與費(fèi)用分別為 26.43億美元、36.33億美元、53.07億美元；2020年前9個月成本與費(fèi)用為30億美元，上年同期的成本與費(fèi)用為38.72億美元。

從區(qū)域來看，2019年，Airbnb63％的收入來自美國以外的地區(qū)，EMEA（歐洲中東和非洲）和北美地區(qū)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了超80%的收入，亞太地區(qū)占比為12%收入。

至暗時刻，以180億美元估值舉債10億美元

外媒顯示，Airbnb的創(chuàng)業(yè)故事要從三張床墊講起。

2007年，美國的兩位年輕人Brian和Joe剛從紐約移居舊金山，無力負(fù)擔(dān)房租，便尋找維持生計的方法。隨后他們看到了機(jī)會，當(dāng)?shù)卣匍_工業(yè)設(shè)計會議人潮涌入，所有酒店都被搶購一空。他們迅速創(chuàng)建了一個網(wǎng)站AirBedandBreakfast.com，買了三張氣墊床租給前來開會的人們。Airbnb迎來第一批客人：Michael，Kat和Amol這三位參加會議的設(shè)計師，幫助他們解決了住宿的問題并收入 1000 美元。

2008年，哈佛大學(xué)畢業(yè)的軟件工程師Nate加入，和Brian、Joe一起成為聯(lián)合創(chuàng)始人，他們成功搭建了一個房主和租客相互溝通信任的技術(shù)平臺，確立了將閑置房屋對外短租的共享經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)模式。這種新的業(yè)務(wù)模式創(chuàng)造了一種新的旅行方式。平臺上的客人不用像游客一樣走馬觀花，而是像當(dāng)?shù)厝艘粯由钤谒麄兊纳鐓^(qū)里，能夠與全球10萬座城市的人共度時光。

招股書中，這家公司將共享經(jīng)濟(jì)模式描繪的比對酒店溫馨得多，讓用戶分享自己的家為游客提供住宿，以更便宜的房價和更貼近生活的文化體驗(yàn)，竊取部分酒店的入駐份額。

2009年開始，Airbnb開始獲取市場融資，隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)大，Airbnb在多輪融資中總共籌集了超過60億美元的資金。2017年最近一輪融資后，Airbnb估值 310 億美元，這個數(shù)值已經(jīng)超過希爾頓酒店。

Airbnb以顛覆酒店聞名，但當(dāng)全球疫情蔓延，今年3月開始，Airbnb和酒店業(yè)一起陷入困境。招股書顯示，Airbnb在2020年第二季度營收為3.35億美元，較上一季度的8.4億美元下降60%，較上年同期的12億美元下降72%。Airbnb在2020年第二季度凈虧損為5.7億美元，較上一季度的凈虧損3.4億美元擴(kuò)大69%，上年同期為凈虧損近3億美元。

美國CNBC制作人Riley de Leon在今年6月22日發(fā)布的一段視頻，視頻中，在對Airbnb創(chuàng)始人兼CEO Brian Chesky的采訪中，Brian Chesky一度很悲觀，“從3月開始旅行幾乎陷入停滯，幾乎有二十五億人被限制，我們花了12年的時間打造了Airbnb的業(yè)務(wù)我們花12年建起來的生意，在4到6周內(nèi)全沒了，而且永遠(yuǎn)也不會回來了。”這段視頻一度被看作Airbnb即將倒閉的預(yù)告。

為節(jié)約成本過冬，2020年5月，Airbnb宣布裁員25%的員工，剝離部分資產(chǎn)和投資，聚焦于住宿主業(yè)。為安撫作為基本盤房東群體，Airbnb設(shè)立2.5億美元專項基金補(bǔ)償，并從Silver Lake和Sixth Street Partners等投資機(jī)構(gòu)處籌集10億美元的債務(wù)和股權(quán)融資。據(jù)路透社的報道，參與借貸的Silver Lake和Sixth Street獲得的認(rèn)股權(quán)證將可以以180億美金的估值行權(quán)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于3月Airbnb內(nèi)部估值的260億美金，更比今天上市后的市值低了800多億美金。

隨著全世界逐步的解封，Airbnb在2020年第三季度營收為13.4億美元，較上一季度出現(xiàn)了大幅反彈；凈利潤為2.19億美元。Airbnb上市計劃終于再度加速。

紅杉為最大機(jī)構(gòu)股東

此次IPO，又有一批投資機(jī)構(gòu)收獲頗豐。

成立至今，Airbnb已獲超過超60億美元的融資，包括Y Combinator 、紅杉資本、銀湖資本、DST、淡馬錫、KPCB、老虎環(huán)球基金等全球一線機(jī)構(gòu)。

招股書顯示，此次為公司上市保駕護(hù)航的承銷商共有37家，由摩根士丹利和高盛牽頭擔(dān)任主承銷商。IPO后創(chuàng)始人兼CEO Brain Chesky持有15.3%的股權(quán)和15.1%的投票權(quán)，聯(lián)合創(chuàng)始人Nathan Blecharczyk以及Joseph Gebbia的持股和投票權(quán)均為13.9%，整個管理層持有42.9%的股權(quán)。

此外，Airbnb的股東名單中紅杉資本（Sequoiacapital）、Silver Lake（銀湖資本） 、Sixth Street（第六大街）、DST Global（數(shù)碼天空科技）和創(chuàng)始人基金（Founders Fund）也持有不少的股份。

最大的機(jī)構(gòu)股東紅杉持有16.5%的股權(quán)和16.4%的投票權(quán)，彼得蒂爾旗下風(fēng)投Founders Fund持股5.4%為第二大機(jī)構(gòu)股東；DST Global持有2.3%的投票權(quán)。其他機(jī)構(gòu)股東還包括銀湖資本、Sixth Street Partners、DST Global等。

值得注意的是，銀湖資本和第六街，這兩家公司是新冠疫情爆發(fā)期間投資的該公司，且持有股票均為A類股（普通股）。

除卻機(jī)構(gòu)股東之外，Airbnb的董事會成員中也不乏全球金融服務(wù)巨頭美國運(yùn)通公司的前首席執(zhí)行官肯尼斯·納諾（Kenneth Chenault）和著名電腦動畫制作公司皮克斯的前高管安·馬瑟（Ann Mather）這類商業(yè)界的知名人士。

彭博數(shù)據(jù)顯示，Airbnb和DoorDash的上市已推動月IPO規(guī)模達(dá)到歷史新高，超過了2001年和2003年的83億美元規(guī)模。