TCL科技大手筆介入半導體，產業鏈協同是挑戰，百億收購中環

TCL科技百億收購中環集團落地一個月后，近日，TCL在天津舉辦新動能戰略發布會。發布會上，TCL表示，除原有半導體顯示和材料外，將中環的光伏和半導體材料納入TCL賽道。

此前在7月15日，TCL科技公告，公司成為中環集團100%股權的最終受讓方。中環集團于2020年5月20日起在天津產權交易中心公開掛牌轉讓100%國有股權，交易底價為109.7億元，

中環集團旗下有4家上市公司和3家新三板掛牌企業，其中最核心的子公司是中環股份，主要從事新能源和半導體材料的研發和生產。AI財經社獲悉，在最初階段，至少有17-18家公司對中環集團表示出興趣。TCL科技最終勝出。

“TCL科技的業務和中環半導體業務契合和互補，行業的協同性比較大。”TCL創始人、董事長李東生表示。自從將終端業務剝離上市公司，并將原上市公司名由“TCL集團”改為“TCL科技”以來，以華星光電為代表的半導體顯示及材料成為TCL科技的主業。

雙方所處產業均有高科技、重資產、長周期的特點，但也有聲音質疑二者的協同效應會有多大，畢竟半導體材料和顯示行業并不是一個產業鏈條。有業內人士稱，“業務協同關系需要有能夠相互交流的產業鏈，但TCL和中環之間沒有產業鏈上下游關系，協同關系不是很大。”

對此，李東生稱，他們在考察中發現，TCL華星光電顯示行業供應商和中環半導體供應商，有“相當大的比例是相同的”，在制造工藝技術和管理邏輯上，雙方亦有關聯性和相似之處。“TCL并非幫助中環半導體，而是強調相互賦能。”李東生在接受AI財經社等媒體采訪時表示。

據介紹，中環在晶體生長工藝方面的積累會加速TCL在Micro-LED等領域的突破。但AI財經社觀察，賦能的早期，TCL科技能給予中環的 ，是民營管理機制中的活力和金融能力。

中環股份董事長、總經理沈浩平透露，在國資背景下，管理機制對創新的容錯率很低，“我們的管理體系絕不允許創新成果失敗”，沈浩平還補充道，“希望在李東生董事長的帶領下，我們更多、更敢創新，更努力創新。”

而李東生介紹，未來中環集團會成為TCL北方總部的載體，中環集團重組之后留下的管理團隊將會和TCL北方總部合署辦公。

除了管理決策方面，半導體是技術密集、資本密集的長周期行業，需要長期、大量的投入。在制造業內，TCL在整體融資成本和資金結構方面有一定經驗。截至2020年一季度，TCL科技資產負債率約為61.88%。

近年來，TCL科技通過重組后保留下的“產業金融及投資創投業務”，支撐了半導體顯示主業走出業績低谷。2019年，金融業務利潤占公司凈利潤的28%。在2020年一季度半導體顯示因疫情虧損的情況下，金融業務錄得凈利潤4.4億元。

TCL方面介紹稱，TCL會幫助中環和銀行、其他金融伙伴，把未來幾年中環的資源和資本結構安排得更有效。AI財經社了解到，TCL已有相關工作人員和中環方面會面并溝通。

李東生透露了TCL的投資規劃，合計在津投資規模在百億元量級，包括未來3年計劃向中環投資約62億元。

這62億元主要投資中環股份的新項目，或者協助已有項目擴張，該規劃系TCL方面和中環方面聯合做出的中期規劃，項目會在今年陸續啟動。中環集團旗下上市公司中環股份董秘秦世龍介紹稱，中環股份目前有智慧化切片工廠、疊瓦組件端、面向第三代半導體的高速芯片等項目落地或正在啟動階段。

不過，雙方的合作剛剛開始，協同效果還要看未來的實際運營。