石油公司也要造芯片了。

近日，被稱為“民營加油站第一股”的和順石油，計劃以不高于5.4億元的金額拿下半導體IP廠商奎芯科技34%的股權，并通過表決權委托，再控制17%的股權，最終拿下商奎芯科技51%的表決權，使奎芯科技成為和順石油的控股子公司。

受此消息影響，資本市場對其也給予了積極反饋。11月17日和11月18日，和順石油股價接連兩個漲停板，截至11月20日的市值為57.42億元。但消息公布前（11月14日）的“提前漲?！保惨l了不少質疑。

2025年，“并購”芯片資產的A股公司不下數十家，“跨界聯姻”也常常被拿到臺面上討論。近年來，做電動車的綠通科技，做建筑陶瓷的蒙娜麗莎，做煙標印刷的永吉股份，做房地產的盈新發展等，都對半導體產業青睞有加。

但跨界布局半導體產業，是機遇，也存在諸多不確定性。無論是賣殼，還是真的準備跨界，上市公司都需要面對引入芯片資產帶來的反作用力。

“民營加油站第一股”，開拓半導體第二曲線

半導體產業內重組和相關產業的并購案例很多，但石油產業進軍芯片賽道開辟第二增長曲線的，和順石油是第一家。

據和順石油公告，其計劃以股權收購加增資的方式，拿下上?？究萍疾簧儆?4%的股份，同時奎芯科技創始人陳琬宜將17%的股權表決權委托給和順石油，和順石油最終合計控制51%表決權，使奎芯科技成為和順石油的控股子公司。本次交易金額預計不超過 5.4 億元，對應奎芯科技增資后的整體估值不高于 15.88 億元。

受此消息影響，11月17日和11月18日，和順石油股價接連拿兩三個漲停板。而在該公告發布前的11月14日，和順石油開盤后不久便漲停。這也引起市場對其收購背后真相的質疑。

和順石油在收購奎芯科技股權的同時，還進行了股權綁定。

據悉，和順石油實控人晏喜明、趙尊銘及其一致行動人趙雄（晏喜明、趙尊銘、趙雄分別為創始人趙忠的妻子、兒子、弟弟），擬將合計持有的公司無限售條件流通股份1031.44萬股，占公司總股本的6%，通過協議轉讓的方式轉讓給奎芯科技實控人陳琬宜。公告顯示，此次協議轉讓的每股價格為22.932 元/股，總價款為2.37億元。

股權變動完成后，晏喜明、趙尊銘、趙雄及其一致行動人和順投資，合計持有和順石油的股權比例從66.5817%降為60.5817%。

在并購的同時，實控人向標的企業實控人轉讓股份，這也意味著，和順石油支付給奎芯科技股東的款項，又回流到和順石油實控人手中。

和順石油創立于2005年，是湖南省內知名的石油企業。2020年4月，和順石油在上交所主板成功上市，成為“民營加油站第一股”

而近年來，在激烈的市場競爭下，和順石油業績不斷承壓，這家經歷二十余年的家族式企業清楚“創業難守業亦難”。2022年至2024年，和順石油營收從39.94億元降至28.12億元，歸母凈利潤從1.04億元下降至0.29億元，2025年上半年業績再次受挫。面對增長困境，只能向外尋求突破。

對于此次跨界半導體的原因，和順石油方面認為奎芯科技所在的半導體IP相關行業具有較好的發展前景和較大發展空間，擬在相關領域進行戰略布局，為公司尋找新的業績增長點，以推動公司未來持續發展。

2025年，“并購”芯片資產的A股公司不下數十家，但目的不一。無論是賣殼，還是“類借殼”，還是真的準備跨界，都需要面對引入芯片資產帶來的反作用力。

和順石油也深知，公司主營業務與奎芯科技主營業務屬于不同的行業，本次交易前上市公司無相關行業的管理經驗，公司在跨行業運營管理能力、協調整合能力等方面將面臨一定的考驗。

并購標的簽下21億元業績對賭

作為此次并購的標的公司，奎芯科技的來歷也不簡單。

公開資料顯示，奎芯科技成立于2021年， 專注于打造高速接口 IP 和Chiplet 解決方案，是國內少數具備完整的高速接口 IP 產品矩陣，以及能提供完整 Chiplet 解決方案的企業。目前，奎芯科技構建了覆蓋臺積電、三星等國際晶圓廠的戰略合作網絡，開發出了覆蓋 5nm 至 55nm 工藝的接口 IP，廣泛應用于數據中心、人工智能、汽車電子及消費電子領域。

奎芯科技的核心團隊中，創始人陳琬宜來自臺灣，擁有二十多年的IC行業從業經驗，是海內外多家半導體公司運營負責人，曾在新思科技、Alchip、通富微、TFAMD等公司任職。此外，三位聯合創始人中，王曉陽系原華為海思技術專家，曾任海光、Imagination、壁仞等知名公司芯片架構師，Nano Silicon 澳洲公司創始團隊成員；唐睿。曾任美國FuriosaAI Inc總經理兼首席戰略官、京東方美國投資總監，曾任蘋果、甲骨文等公司研發工程師等；宮芳曾任Alchip世芯電子大中華區銷售總監，曾任通富微電子北區銷售總監。

在市場常規的看法中，半導體產業公司存在高研發投入，難盈利的特點，很對半導體創業公司的資產為負，但奎芯科技已經在商業化了。

據悉，目前奎芯科技的業務模式分為：向芯片設計公司或晶圓廠提供半導體 IP，依照合同約定，向客戶收取一次性授權金以及隨客戶量產情況收取權利金；提供 ASIC/Design Service 服務，包括為客戶提供芯片的流片及量產、芯片設計及驗證、協助封裝設計等服務，收取委托設計收入NRE 及后續進入量產的持續性收入；Chiplet 業務的商業模式一是收取授權金與權利金，即以 IP 的形式將設計好的 Chiplet 方案授權給客戶自行生產；二是以IO Die 的產品形式交付給客戶，為客戶提供小芯片完整產品，產品銷售方式為按顆出售。

公告顯示，2023年、2024年及2025年上半年，奎芯科技營業收入分別為1.46億元、1.93億元及1.10億元，凈利潤分別為-7486.68萬元、53.05萬元及-975.21萬元，毛利率分別為20.19%、34.38%及43.50%。

此外，在此次并購中，奎芯科技還向和順石油做出業績承諾，約定2025 年至 2028 年，奎芯科技營業收入分別不低于 3 億元、4.5 億元、6 億元、7.5 億元，其中IP 和高速互聯產品收入分別不低于 1.05 億元、1.575 億元、2.1 億元、2.625 億元，并且業績承諾期各年度的歸母凈利潤均為正。

行業潛力巨大，公司業績即將爆發的奎芯科技，其在完成兩輪超億元融資之后，背后也有多家知名投資機構的背書。據悉，奎芯科技股權結構中，除了持股81.4216%股權的創始人陳琬宜，還出現了達泰資本、海松資本、熠美投資、國芯科技等機構的身影。

據悉，在2023年，奎芯科技股東達泰資本創始管理合伙人葉衛剛曾對外表示，奎芯科技發展迅猛，計劃2025年左右申報科創板上市。

A股并購“芯”潮

對半導體企業吐露芳心的，不只和順石油。

在A股市場上，準備跨界半導體尋求出路的有不少案例，有過放棄IPO而選擇“賣身”上市公司計劃的半導體創企也非個例，計劃“借殼上市”的也不在少數。據相關數據統計，僅今年前三季度，半導體行業并購事件共計發生近90起，平均三天就有一例并購計劃公布。

僅近幾個月里，就有不少A股上市企業準備跨界半導體領域。2025年9月，向日葵計劃由心血管醫藥切入高端半導體材料，擬發行股份及支付現金購買兮璞材料100%股權、貝得藥業40%股權；2025年8月，永吉股份計劃主營業務由煙標印刷切入至數據存儲主控芯片，擬發行股份及支付現金的方式收購南京特納飛電子技術有限公司的控制權。

今年6月，電動車企業綠通科技計劃通過收購半導體設備廠商大摩半導體，來實現跨界半導體產業。值得注意的是，作為并購標的，大摩半導體兩度嘗試“賣身”，今年4月底，天力鋰能才宣布終止收購大摩半導體的控制權。如今，綠通科技正計劃使用IPO時的超募資金5.3億元收購大摩半導體51%的股權。

但并購是雙方利益的博弈，最終結果不一定能夠如愿。近日，家居廠商夢天家居發布公告稱，終止籌劃收購高端模擬芯片領域的知名供應商上海川土微控制權。今年7月，資本市場上備受關注的EDA龍頭華大九天并購國產EDA新秀芯和半導體案，最終因交易各方未就核心條款達成一致而終止。

在行業趨勢下，半導體企業選擇以“被并購”的方式進入上市公司平臺，在一定程度上為產業資源分配，企業之間的業務協同提供了便利通道，但對并購雙方來說，既是機遇，也存在考驗，并且伴隨諸多不確定性。