復盤過去十五年，跨年選成長、價值，還是紅利？

投資圈人千千萬萬，不同的人有不同的投資目標。

正如有人追求踏實穩健，喜歡“春種一粒粟，秋收萬顆子“的穩穩幸福；也有人追求高成長高爆發，熱愛于“山林間馳騁，獵物盈懷”的獲得感。

如果你不想種莊稼，想做獵人，就要勇攀山峰，不要守在田里。

恰逢2024年收官月，跨年行情熱度風起云涌，今年跨年行情輪將如何演繹？有哪些板塊行業值得投資者“獵守”呢？

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以史為鑒：布局跨年行情

所謂跨年行情是A股市場經典的“日歷效果”之一，是指一年中的12月至次年3月可能出現市場活躍行情，但跨年行情每年并不是必然出現。

一般跨年行情敲響“發令槍”，有哪些信號？

以史為鑒，可知興替。中金公司研究部復盤近 15 年A股市場在跨年期間的表現，有超過半數的情況出現上漲。其中12-13年、14-15年表現最為亮眼，股指漲幅超過20%。這幾次上漲行情背后的共同特點，都是出現了明顯的政策預期帶動風險偏好提升和經濟數據改善，而資金面活躍往往對于市場表現起到較強支撐作用。

數據來源：Wind

那今年的市場環境如何呢？

綜上所述，政策積極超預期，同時多重利好在積聚。中金公司研究也認為結合歷史規律和當前的市場情況，24-25年的跨年行情將值得期待。但需注意的是，跨年行情往往呈現出“價值搭臺、成長唱戲”的特征，期間容易出現風格切換。

也就是說，資金臨近年底，風險偏好比較低，會更青睞紅利類資產；年后隨著政策落地推出，投資的不確定性會降低，風險偏好也會提升，對資產的風格偏好也會從紅利向價值、成長風格轉移。

數據來源：Wind

該如何把握跨年行情？

正所謂，“小孩子才做選擇，成年人當然是全都要”。用“三明治”思路構建攻防兼備組合，即紅利+價值+成長三步走，或許是不錯的選擇。

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“三明治”法布局掘金

第一步-構建避險倉位：瞄準紅利打好穩健地基

近期國債收益率持續下行，12月10日盤中，10年期國債活躍券“24附息國債11”觸及1.8525%，續創歷史新低。面對長端利率的一路走低，進一步加劇“資產荒”格局，擁有股息收入相對確定性和較穩健基本面的紅利資產，非常受市場青睞。

其中，紅利ETF港股（520900）跟蹤國新港股通央企紅利指數，具備“紅利+港股+央企”三重buff，非常符合避險類資金的審美。

Wind數據顯示，進入12月以來（12.2-12.13）紅利ETF港股（520900）連續10個交易日獲資金凈買入，且區間走勢強勁，資金關注度高。備戰跨年行情，正在尋求避險倉位品種的朋友，可重點關注。

第二步-構建核心倉位：聚焦優質龍頭資產

所謂核心倉位，就是家庭資產配置中的基石，其目標是追求長期穩定增長。從配置角度看，持續火熱的中證A500指數，一鍵匯聚“百業”龍頭，同時兼具行業的均衡性特征，全面納入傳統行業龍頭和新興行業中的“小巨人”，風格上攻守兼備，在風險匹配的前提下，堪稱是核心倉位的不二之選。

資金流向也顯示了投資者對這類核心資產的關注。Wind數據顯示，截至12月15日，跟蹤中證A500指數的基金總規模達2344億元，是A股歷史上掛鉤基金規模突破2000億元速度最快的指數。此外，中證A500指數還貢獻了9月以來約1/3的規模指數型基金增量。

強者恒強的方向當然首選龍頭，經筆者梳理，目前，在全市場跟蹤該指數的ETF中，中證A500ETF龍頭（563800）在一眾同類產品中尤為出類拔萃，資金加倉效應明顯。數據顯示，中證A500ETF龍頭（563800）自11月18日上市以來連續19個交易日持續獲資金凈買入，是區間“吸金”最多的ETF，區間凈流入達142億元。截至12月15日，其最新規模已超161億元，位居滬市首位；區間日均成交額超22億元，交投也處于同類前列。

從費率來看，中證A500ETF龍頭（563800）及其場外聯接基金（A/C類022424/022425）管理費率均為0.15%，處于全市場最低檔。規模大、流動性好、費率最低檔，非常適合作為中長期的核心倉位品種。

第三步-構建進攻倉位：優選高成長種子選手

通過前面分析，我們可以發現，年后資金的風險偏好或會逐步提升，政策有明確刺激具體需求的行情尤為值得關注，重點關注兩大方向：消費+科技。

1.大方向之一：擴內需位列首位

首先我們可以注意到，在明年經濟工作的重點任務中，擴內需位列首位。中信證券表示，在經歷9月快速反彈后，由于短期消費數據尚未能反映政策效力、且來年政策力度未明朗，消費板塊在10至11月期間普遍有所回調。臨近春節，疊加自上而下不斷對內需的重視、政策預期升溫，消費有望迎來新一輪反彈修復。

一些資金關注度高、流動性好的品種近期已經迎來了大幅反彈。如聚焦港股消費投資的恒生消費ETF（159699），自12月以來區間（12.1-12.12）在全市場ETF中漲幅居前。從交投看，是跟蹤恒生消費指數的同類品種中，區間日均成交額最大的產品；從資金流向看，自12月11日以來，恒生消費ETF（159699）連續3個交易日被資金凈買入，資金關注度頗高。

值得注意的是，恒生消費ETF(159699)T+0交易，場外聯接(A類：020743；C類：020744)，一鍵布局大消費板塊投資機會。

從估值層面來看，恒生消費ETF跟蹤的恒生消費指數最新市盈率（PE-TTM）僅18.6倍，處于近5年13.79%的分位，即估值低于近5年86%以上的時間，處于歷史相對低位。

2、大方向之二：以科技創新引領新質生產力發展

另一個方向，無疑就是科創。重磅會議強調推動科技創新和產業創新融合發展，要以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系，推動新質生產力穩步發展的表述激發了市場做多情緒，科技賽道迎來巨大政策利好。

這對新興產業等成長賽道無疑是天然的“成長樂土”，匯聚高成長企業“搖籃”的創業板ETF廣發（159952）值得重點關注。

其一，從資產分布來看，創業板ETF廣發（159952）緊密跟蹤代表中國創新創業動能的策源地的創業板指數，從指數成分股的行業分布看，創業板重點覆蓋了電力設備與新能源、醫藥、電子、非銀金融、通信，新興產業、高新技術企業占比高，成長性突出，契合國家發展戰略。

數據來源：Wind，中信一級行業，截至2024.12.10

其二，在經營造血能力方面，2023年創業板上市公司平均實現經營活動現金凈流量3.1億元，同比增長33.4%；近三年創業板整體營業收入的復合增長率為16.8%、凈利潤復合增長率為5.70%。

其三，從歷史表現看，創業板是反彈急先鋒。受益于高成長性和良好的基本面，創業板是典型的給點陽光就燦爛，但凡成長板塊有所表現，其往往表現更為帶勁。

自今年924政策大禮包以來，在流動性寬松的資金面和政策預期下，A股持續走強。其中，創業板精彩演繹什么叫“王者回歸”，在眾多寬基兄弟中堪稱最亮眼的崽。

數據來源：Choice

而具體產品選擇，創業板ETF廣發（159952）猶如一個多面體“寶石”，無論從哪個切面篩選觀察，均展現出領先同類的璀璨性。

值得一提的是，站在當前時點，從估值角度來看，創業板指數的PE和PB依然處于歷史相對低位。感興趣的朋友，可以關注起來。如果有投資者沒有證券賬戶，可以通過創業板ETF廣發（159952）的場外聯接基金（A類003765，C類003766，F類021739）進行布局。

這里備注下，對于更關注費率的投資者，這個F份額0申購費、持有7天0贖回費、銷售服務費低至0.01%，F份額目前支持在廣發基金APP/官微等直銷渠道購買。