德邦基金黎瑩旗下基金被質疑名不符實，4年時間6.54億變0.4億元原创

8月14日，德邦基金發布公告，對旗下德邦民裕進取量化2021年二季度報告的錯誤進行更正，主要因為產品A類份額的管理人持有基金份額占比數據缺失，此前為0，更正后變為34.39%。值得關注的是，產品信披是投資者獲取信息的關鍵來源，披露內容的錯誤會對投資人做出正確決策產生影響，作為基金公司理應加強監管，避免此類事件頻繁發生。

Wind統計顯示，年內已經有18只基金因歷史季報錯誤進行更正，一些基金公司出現季報錯誤的產品數量不止一只。除了信批出錯，德邦基金旗下產品業績也不太理想，這其中黎瑩旗下基金業績一直深陷虧損泥潭，有基民甚至質疑黎瑩高位持股動機。

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黎瑩為何高位重倉持有聯化科技

旗下德邦價值優選混合名不符實

據天天基金網顯示，黎瑩曾任群益證券(醫藥行業)研究員，2014年4月加入德邦基金,現任公司投資一部(股票)總監,兼股票研究部總監,擔任德邦大健康靈活配置混合型證券投資基金、德邦樂享生活混合型證券投資基金的基金經理。2020年06月18日擔任德邦大消費混合型證券投資基金基金經理。曾任德邦新添利債券型證券投資基金基金經理。

（數據來源于天天基金網 截至8月21日）

截至目前累計任職時間9年又81天，基金管理規模7.38億元，在管基金最佳任期回報30.40%。據天天基金網顯示，黎瑩旗下基金有5只基金，但從業績上看，各周期5只基金都出現虧損。今年來5只基金均跌超17%，其中有3只基金跌超20%。近1年來也有5只基金跌超28%，其中德邦科技創新一年定開混合基金跌超41%。近2年來也有5只基金跌超33%，其中虧損最大還是德邦科技創新一年定開混合基金，該基金跌超51%。

（數據來源于天天基金網 截至8月21日）

筆者發現，德邦價值優選混合A一直由黎瑩單獨管理，其業績更具代表性。據天天基金網顯示，德邦價值優選混合A成立于2021年8月12日，截至2季度末基金規模3.04億元。截至8月21日基金凈值0.6068，從業績來看并不理想，該基金自成立來收益率-39.32%，這等于就是買入后一直持有，反而要虧損39%。今年來收益率-20.43%，近3月來收益率-22.87%，近6月來收益率-17.05%，近1年來收益率-31.36%，近2年來收益率-36.24%，近3年來收益率-38.95%。

（數據來源于天天基金網 截至8月21日）

有基民表示，堅持持有快兩年多了，最終回報是虧了那么多錢，真的是無語。也有基民感慨，基金經理，我們的錢不是天上掉下來的，你這水平還真不如我們自己，13天就一天是紅的，你是怎么操作的？甚至有基民調侃，人家華為汽車是遙遙領先，到我這卻是回本遙遙無期。

一般來說，基金業績差，與買賣股票的節奏有關，有基民表示，基建己經是過去式了，不調整一直持有干嘛呢？對此，筆者翻看季報持倉發現，該基金一直持有東方雨虹，2022年4季度持有98.61萬股的東方雨虹（在該基金買入前，東方雨虹股票價格已經跌了一波，該基金買入后，股票價格跌得更狠。）。

2023年1季度持有83.58萬股（這期間有一波上漲，但該基金沒有借機平倉出來，而且在2023年2季度還增倉了），2023年2季度持有113.63萬股，2023年3季度持有115.59萬股，2023年4季度持有123.59萬股。2024年1季度持有123.59萬股，2024年2季度持有147.59萬股。然而，在整個持股期間，東方雨虹股票價格波動較為劇烈，從2022年10月8日-2024年8月21日股票價格下跌了60%。

筆者還發現，盡管該基金名字德邦價值優選混合基金，但實際的選股能力完全是名不符實，稍微懂點經濟的都知道，近年來地產行業業績遭遇腰斬，與之相關的上市公司業績也出現下降。先不說上面的東方雨虹，這水泥行業也是深受影響，而該基金卻從2021年4季度開始持有海螺水泥，一直持有至今，按理說業績不好就平掉該股票唄，但從持倉來看，并不是基民所想，這也顯示了德邦基金的風控制度存在缺失。

我們復盤一下該基金對于海螺水泥的買賣過程，筆者發現，該基金在2021年4季度就持有165.00萬股，2022年1季度持有106.00萬股，2022年2季度持有82.00萬股，2022年3季度持有98.00萬股，2022年4季度持有149.46萬股。

2023年1季度持有88.45萬股，2023年2季度持有58.93萬股，2023年3季度持有58.93萬股，2023年4季度持有58.94萬股。2024年1季度持有46.94萬股，2024年2季度持有46.94萬股。然而，在這期間，海螺水泥出現下跌，從2021年10月8日-2024年8月21日股票價格下跌了47.16%。

筆者還發現，該基金還在2021年4季度持有380.25萬股的聯化科技，2022年1季度還持有380.25萬股，2022年2季度持有380.25萬股，2022年3季度持有314.55萬股，2022年4季度持有329.55萬股。2023年1季度持有329.55萬股（前十大重倉股），2023年2季度持有317.64萬股（前十大重倉股），2023年3季度持有317.64萬股（前三大重倉股），2023年4季度持有317.64萬股（前三大重倉股）。

2024年1季度持有317.64萬股（前三大重倉股），2024年2季度持有317.64萬股（前三大重倉股）。然而，筆者發現，從該基金成立之初就一直持有至今，但聯化科技股票價格卻出現暴跌，股票價格一直跌，但該基金卻一直持有，一直沒有采取止損措施。從2021年10月8日-2024年8月21日股票價格下跌了74.84%。

筆者還發現，該基金一直拿著北新建材，從2021年4季度持有87.13萬股，2022年1季度持有81.19萬股，2022年2季度持有81.19萬股，2022年3季度持有100.97萬股，2022年4季度持有98.44萬股。2023年1季度持有106.44萬股，2023年2季度持有112.74萬股，2023年3季度持有45.18萬股，2023年4季度持有56.18萬股。2024年1季度持有37.43萬股，到了2024年2季度已經沒了份額。在整個持股期間，從2021年10月8日-2024年6月30日股票價格漲幅1%。

筆者還發現該基金持有國一只高位持有的股票，該基金在2023年2季度持有56.91萬股的杭氧股份（這期間股票價格在每股32元-40元左右位置），2023年3季度持有67.22萬股，2023年4季度持有67.22萬股。2024年1季度持有64.72萬股，2024年2季度持有46.72萬股。然而，在整個持股期間，該基金買入時正是杭氧股份股票價格高位之處，買入后股票價格出現大跌，在2023年4月3日-2024年8月21日股票價格下跌了48.02%。

筆者甚至發現，該基金還一直持有老板電器，在2021年4季度持有108.65萬股，2022年1季度持有94.15萬股，2022年2季度持有119.00萬股，2022年3季度持有131.00萬股，2022年4季度持有130.98萬股。2023年1季度持有115.73萬股，2023年2季度持有113.31萬股。

2023年3季度持有82.14萬股，2023年4季度持有82.14萬股。2024年1季度持有69.14萬股，2024年2季度持有63.14萬股。然而，在整個持股周期，老板電器股票價格一直在下跌，從2021年10月8日-2024年8月21日股票價格下跌了41.75%。

（數據來源于天天基金網 截至8月21日）

基金業績虧損，基金規模也會出現下降。據天天基金網顯示，德邦價值優選混合A成立之初募集了13.15億元，不過，募集完后運做了1個季度左右，2021年4季度就被贖回了1.64億份，2022年1季度又被大額贖回了3.63億份。最近的一次大額贖回是在2023年1季度被贖回了2.41億份。基金份額被大額贖回后，截至2024年6月30日，德邦價值優選混合A,期末凈資產3.04億元，比上期減少10.91%。

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4年時間6.54億變0.4億元

曾遭幫忙資金大額贖回？

重倉歐派家居致基金業績虧損

（數據來源于天天基金網 截至8月21日）

除了德邦價值優選混合A基金業績差外，筆者發現，還有一只基金一直由黎瑩單獨管理，據天天基金網顯示，德邦大消費混合A基金成立于2020年6月18日，截至8月21日基金單位凈值0.7948，自基金成立來收益率-20.52%，今年來收益率-17.68%，近3月來收益率-24.47%，近6月來收益率-15.48%，近1年來收益率-32.21%,近2年來收益率-35.32%，近3年來收益率-33.89%。

（數據來源于天天基金網 截至8月21日）

有基民表示，東方雨虹去年7月以來股價跌近60%，建議黎經理和團隊仔細研究此家企業發展趨勢。對于基民的疑問，筆者也發現，筆者在上文也說過，德邦價值優選混合A曾持有過東方雨虹，德邦價值優選混合A是在2022年4季度持有了98.61萬股的東方雨虹。

筆者發現，德邦大消費混合A 基金也是在2022年4季度持有29.80萬股的東方雨虹，2023年1季度持有33.80萬股，2023年2季度持有60.90萬股，2023年3季度持有50.65萬股，2023年4季度持有48.95萬股。2024年1季度持有52.21萬股，2024年2季度持有57.21萬股。在整個持股期間，東方雨虹股票價格一直在下跌，從2022年10月10日-2024年8月21日股票價格下跌了60%。

從東方雨虹業績來看，東方雨虹發布2023年年度報告，2023年實現營業收入328.23億元，同比增長5.15%（調整后）；歸屬于上市公司股東的凈利潤22.73億元，同比增長7.16%（調整后）；基本每股收益0.91元。擬向全體股東每10股派發現金紅利6元（含稅）。

4月23日晚間，東方雨虹披露2024年一季報。2024年第一季度，東方雨虹實現營業總收入71.49億元，同比下降4.61%；歸母凈利潤3.48億元，同比下降9.81%；扣非凈利潤3.10億元，同比下降4.39%；經營活動產生的現金流量凈額為-18.89億元，上年同期為-38.06億元；報告期內，東方雨虹基本每股收益為0.14元，加權平均凈資產收益率為1.23%。從業績來看，東方雨虹的業績并不好，不過，該基金卻一直持有。

筆者還發現，該基金還一直持有歐派家居，從2022年4季度持有9.57萬股，2023年1季度持有10.97萬股，2023年2季度持有17.79萬股，2023年3季度持有16.26萬股，2023年4季度持有16.05萬股。2024年1季度持有15.85萬股，2024年2季度持有15.85萬股。筆者發現，該基金在買進歐派家居后，股票價格一直處于下跌狀態，從2022年10月10日-2024年8月21日股票價格下跌了54.70%。

筆者還發現，該基金還在2023年2季度持有77.00萬股的華夏航空，2023年3季度持有97.84萬股，2023年4季度持有78.57萬股。2024年1季度持有103.57萬股，2024年2季度持有103.57萬股。然而，在整個持股期間，華夏航空股票價格一直處于下跌走勢，在2023年4月1日-2024年8月21日股票價格下跌了50.62%。

筆者甚至發現，與華夏航空持股周期一樣，該基金在2023年2季度也持有了春秋航空，在2023年2季度持有12.70萬股，2023年3季度持有14.19萬股，2023年4季度持有13.18萬股。2024年1季度持有11.38萬股，2024年2季度持有9.38萬股。然而，在該基金持有期間，春秋航空股票價格也出現下跌，從2023年4月1日-2024年8月21日股票價格下跌了20.91%。

筆者還發現，該基金在2020年3季度持有30.00萬股的錦江酒店，2020年4季度持有26.67萬股。2021年1季度持有17.52萬股，2021年2季度持有7.02萬股，2021年3季度持有10.02萬股，2021年4季度持有4.42萬股，到了2022年1季度已經沒了相應的份額，在這期間錦江酒店股票價格一直維持上升狀態，在2020年7月3日-2022年3月31日股票價格上漲了60%。

然而，在2022年2季度又開始逐步買入了0.92萬股，2022年3季度持有8.92萬股，2022年4季度持有13.40萬股。2023年1季度持有16.60萬股，2023年2季度大舉增倉至32.09萬股，2023年3季度持有27.97萬股，2023年4季度持有26.40萬股。2024年1季度持有25.94萬股，2024年2季度持有21.94萬股。這期間，錦江酒店在2022年2、3、4季度股票價格還有所上漲，但從2023年2季度開始股票價格開始下跌，從2022年4月2日-2024年8月21日股票價格下跌了52%。

（數據來源于天天基金網 截至8月21日）

值得關注的是，德邦大消費混合A成立之初規模曾達6.54億元，但該基金在運作了1個季度后，2020年3季度就出現4.54億份的大額贖回，2020年4季度又出現1.3億份的大額贖回，這兩次贖回直接導致基金規模降至2.20億元。后面的每個季度都有份額被贖回，截至2024年6月30日，德邦大消費混合A,期末凈資產0.42億元，比上期減少7.87%。

所謂“幫忙資金”贊助認購基金是業內比較流行的做法，大家都不想首募規模太難看，但是普通投資者的投資熱情又很低，很難憑借正常渠道銷售獲得滿意的規模。特別是一些名氣不大的中小型基金公司，投資者對其認同度較低，只能選擇拉“幫忙資金”認購。

這些資金通常來源于券商、銀行手中的大客戶資源。基金公司在發行新產品之前，會首先與銷售渠道聯系并簽訂銷售協議，客戶經理就會動員手中的客戶資源待基金發行時進入，一旦開放申贖就立即退出。特別是銀行系基金，憑借得天獨厚的銀行渠道資源，總行下達的任務如果無法完成，銀行員工也會出錢自購。所以，表面上看起來目前成立的新基金沒有什么水分，但實際上“幫忙資金”仍然占有一定比例。