長城醫(yī)藥女神跌落“神壇”，譚小兵旗下基金跌超47%，4只基金同時持有6只股票

在科技創(chuàng)新賦能的背景下，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展進(jìn)步，也賦予現(xiàn)代科技更廣闊的施展空間，讓科技煥發(fā)更強(qiáng)生命力。不過，在連續(xù)兩年大漲過后，2022年下半年生物醫(yī)藥板塊遭遇快速下跌，生物醫(yī)藥行業(yè)成為近年來A股中跌幅巨大的行業(yè)之一，而與之相關(guān)的主題基金業(yè)績也遭遇大幅回撤。筆者發(fā)現(xiàn)，長城基金旗下的醫(yī)藥主題基金經(jīng)理譚小兵業(yè)績也并不理想。

醫(yī)藥女神的“隕落”38億變4億

長城健康生活混合A自成立來跌超47%

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，譚小兵曾就職于聯(lián)邦制藥(成都)有限公司(2004年7月至2005年7月)、東莞證券有限責(zé)任公司(2008年2月至2010年10月)、信達(dá)澳銀基金管理有限公司(2010年10月至2014年2月)。2014年2月加入長城基金管理有限公司,現(xiàn)任權(quán)益投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理兼投資經(jīng)理,歷任行業(yè)研究員、“長城安心回報混合型證券投資基金”基金經(jīng)理助理。

自2016年2月至今任長城醫(yī)療保健混合型證券投資基金基金經(jīng)理,2017年3月22日-2020年1月20日今任長城中國智造靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2020年6月23日擔(dān)任長城創(chuàng)新驅(qū)動混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2020年8月14日擔(dān)任長城健康生活靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。自2021年6月至今任“長城醫(yī)藥科技六個月持有期混合型證券投資基金”基金經(jīng)理,自2021年11月至今任“長城健康消費(fèi)混合型證券投資基金”基金經(jīng)理,自2021年12月至今任“長城大健康混合型證券投資基金”基金經(jīng)理,自2021年12月至今兼任專戶投資經(jīng)理。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月15日）

筆者發(fā)現(xiàn)，譚小兵累計(jì)任職時間7年又349天，目前管理著6只基金，基金規(guī)模34.57億元，任職期間最佳基金回報121.58%。不過，從近年來的業(yè)績來看，其業(yè)績并不理想，而且無論是從長周期還是短周期，業(yè)績都出現(xiàn)虧損。近6月來6只基金全部出現(xiàn)虧損，其中虧損最大的是長城健康消費(fèi)混合，其收益率-17.81%。

近1年來也有6只基金出現(xiàn)虧損，其中虧損最大的還是長城健康消費(fèi)混合基金，其收益率-25.49%，長城健康生活混合A收益率為-24.13%。近2年來也有6只基金出現(xiàn)虧損，其中虧損最大的長城健康生活混合A，其收益率-45.01%。長城健康消費(fèi)混合也有40.21%的虧損。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月15日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，長城健康生活混合A基金成立于2020年8月14日，該基金一直由譚小兵管理，其任職的3年又155天，任職回報-47.06%。截至1月15日基金單位凈值0.5295，自基金成立來收益率-47.06%，近6月來收益率-14.60%，近1年來收益率-24.13%，近2年來收益率-45.01%，近3年來收益率-50.01%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月15日）

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金的換手率一直處于高位，有5個季度都在300%以上，最高的一次是2023年2季度換手率高達(dá)704.04%，有2個季度在500%以上。對于一只基金來說，換手率低可能代表基金經(jīng)理具有長期投資理念，也可能意味著在市場短期變化時應(yīng)對不足。

而高換手率基金展現(xiàn)了其靈活的投資風(fēng)格，樂于追逐市場熱點(diǎn)，但也可能反映出其自身并未形成有效的投資風(fēng)格，在市場變化中易于追漲殺跌。對傾向于長期投資的朋友們來說，低換手率的績優(yōu)基金其實(shí)更值得關(guān)注。因?yàn)榈蛽Q手率的基金往往更重視選股，長期來看確定性更高。

相比之下，高換手率的基金則偏向趨勢擇時和風(fēng)格輪動，業(yè)績表現(xiàn)受基金經(jīng)理能力和市場環(huán)境影響較大。而且，換手率過高的話，就意味著操作過于頻繁，會增加基金交易的成本，從而會對收益產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。長城健康生活混合A基金換手率如此之高，持股的節(jié)奏是否精準(zhǔn)呢。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年4季度持有277.56萬股的九洲藥業(yè)；2021年1季度減持至196.38萬股，2021年2季度減持至128.14萬股，2021年3季度61.05萬股，2021年4季度持有57.94萬股。2022年1季度持有65.61萬股，2022年2季度持有47.67萬股，2022年3季度持有51.72萬股，2022年4季度持有38.80萬股。

2023年1季度持有69.97萬股，2023年2季度持有49.80萬股，2023年3季度前十大重倉股沒有了持倉。從九洲藥業(yè)股票價格走勢來看，不可否認(rèn)，在2021年3季度前股價一直在上漲，但從2021年11月29日之后，九洲藥業(yè)股票價格出現(xiàn)暴跌，從2021年11月29日-2023年8月29日九洲藥業(yè)股票價格下跌了56.71%，在這區(qū)間，盡管基金有所減倉，但仍然有一部分持倉，隨著股價下跌，自然也會對基金凈值造成影響。

從業(yè)績來看，據(jù)九洲藥業(yè)發(fā)布三季度業(yè)績公告，公司于2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營收約45.77億元，同比增加4.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約9.67億元，同比增加30.08%；基本每股收益1.09元，同比增加21.11%。公司稱業(yè)績增長主要受益于CDMO業(yè)務(wù)的增長。

但單看第三季度，九洲藥業(yè)于報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收13.22億元，同比減少6.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.45億元，同比增加25.39%。10月30日，針對2023年第三季度營收向下、利潤向上的情況，九洲藥業(yè)財務(wù)負(fù)責(zé)人沙裕杰在線上業(yè)績說明會上解釋稱，公司2023年第三季度CDMO業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，CDMO板塊在利潤端占比70%以上；特色原料藥板塊受個別品種影響，營收還是有所下滑，但是相比二季度來看下滑幅度是收窄的。

除了九洲藥業(yè)外，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年3季度持有8.61萬股瀘州老窖，但從2023年7月1日至2024年1月11日瀘州老窖股票價格已經(jīng)下跌了21%。在2022年2季度還持有19.02萬股的康龍化成，2022年3季度沒有康龍化成的持倉，估計(jì)在3季度平倉了。（2022年2季度康龍化成從50元漲至75元，但2022年3季度股票價格卻下跌了49%。）

2022年4季度持有32.38萬股（2023年1季度康龍化成股票價格出現(xiàn)上漲，但2023年2季度又沒了該股票的身影），到了2023年3季度該基金又買了29.11萬股，目前2023年4季度是否還有持股并未公布持倉，不過，2024年1月10日股票價格又跌回25元/股。

筆者發(fā)現(xiàn)，康龍化成業(yè)績有所波動。據(jù)2023年10月29日發(fā)布前三季度報告稱，前三季度營業(yè)收入85.6億元，同比增長15.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.39億元，同比增長18.51%；基本每股收益0.643元。其中，第三季度營業(yè)收入29.2億元，同比增長5.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.53億元，同比下降6.05%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月15日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，長城健康生活混合A成立之初有38.16億元，但成立之后4個月就遭遇大額贖回，2020年4季度被贖回7.71億份，期末凈資產(chǎn)32.60億元。再過一個季度又被大額贖回，這回升至15.77億份，期末凈資產(chǎn)僅剩16.21億元。后面的每個季度都有基金份額被贖回，截至2023年9月30日，長城健康生活混合A,期末凈資產(chǎn)4.19億元，比上期減少14.08%。可以看出，3年的時間該基金從38億變4億，別人投資理財是升值，這基金是縮水。

長城旗下基金名不符實(shí)  4只基金同時持有6只股票

譚小兵旗下基金同質(zhì)化問題  基民抱怨被光大銀行業(yè)務(wù)員忽悠

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月15日）

除了長城健康生活混合A基金業(yè)績差外，筆者發(fā)現(xiàn)，譚小兵旗下的長城健康消費(fèi)混合基金業(yè)績也很差，該基金最初由譚小兵單獨(dú)管理，任職1年又27天，任職回報-26.56%；之后又改為譚小兵與余歡共同管理，任職1年又24天，任職回報-20.32%，經(jīng)過兩次變更照樣虧損。截至1月15日基金單位凈值0.5852。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月15日）

長城健康消費(fèi)混合基金自成立來收益率-41.48%，這等于就是要是基金成立之初投了10萬，那2年之后沒有任何收益不說，還得倒虧4萬。基金業(yè)績虧損，這個基金到底在干什么，真的無語死了。漲一天，跌三天，光大銀行推薦的基金。有基民跟帖表示，我也買了，幸虧我沒放那么多，被光大業(yè)務(wù)員充業(yè)績了。無語，時間也成本啦，虧本虧大發(fā)了。有基民跟帖表示，還什么醫(yī)藥女神，以后再也不會在銀行買基金了！！甚至有基民表示，換倉頻率太高了，基民投的錢都拿去當(dāng)手續(xù)費(fèi)了，基金經(jīng)理真該好好思考下到底要買什么股！

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月15日）

有基民表示，長城健康消費(fèi)混合基金里10個股票7個是酒，看來基金經(jīng)理是酒鬼，把銀行股全拋了。筆者翻看該基金各季度持倉發(fā)現(xiàn)，該基金成立之初還持有一些醫(yī)藥股，之后又換成銀行和醫(yī)藥股，到了2022年4季度又變成白酒和消費(fèi)類的，2023年又逐步換成白酒股。截至2023年3季度，該基金的前十大重倉股包含貴州茅臺、瀘州老窖、今世緣、古井貢酒、山西汾酒、迎駕貢酒、海信家電、老板電器、金徽酒、新乳業(yè)，基金名稱為健康消費(fèi)，但實(shí)質(zhì)上卻是大量的白酒股，這似乎與健康不相符合。

筆者發(fā)現(xiàn)，2022年4季度持有14.30萬股的瀘州老窖；2023年1季度持有12.03萬股，2023年2季度增持12.91萬股，2023年3季度持有12.91萬股。然而，瀘州老窖股票價格在2023年2月16日上升到了每股261.76元，但此后股票價格一路下跌，如果該基金一直持有瀘州老窖，2022年10月10日-2024年1月12日股票價格下跌了29.57%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度持有5.70萬股的五糧液，2023年1季度持有13.12萬股，2023年2季度持有4.82萬股，到了2023年3季度卻沒有了五糧液的持倉。但五糧液股票價格在2023年1月30日上升到了每股216.11元，這時候該基金在2023年1季度還增持至13.12萬股，此后股票價格一路下跌，2023年1月30日-2023年9月30日五糧液股票下跌了25%。基金持股持續(xù)虧損，自然也會對該基金業(yè)績造成影響。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月15日）

另外，還有一只基金長城醫(yī)藥科技六個月持有混合A 該基金成立于2021年6月9日。截至1月15日基金單位凈值0.6224，該基金自成立來收益率-37.76%,近3月來收益率-2.2%，近6月來收益率-3.62%,近1年來收益率-16.69%，近2年來收益率-34.44%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月15日）

有基民表示，我真不太明白了，今天市場大幅上漲，出現(xiàn)了久違的單日陽線，各股奮力反擊，日線筑底成功，幾乎所有基金都上漲而且力度還很大，你這只怎么會跌？請問長城基金公司：你們管理的基金，對曾經(jīng)合作的銀行給予投資人的虛假宣傳，利用銀行平臺騙取客戶，以達(dá)到騙錢還不需要負(fù)責(zé)任。

銀行不是有經(jīng)典的這句話嗎：投資有風(fēng)險，購買需謹(jǐn)慎。但銀行也忘了為了完成他們的任務(wù)，銀行負(fù)責(zé)收取中間利潤手續(xù)費(fèi)其他的就不用管了。持有這么多年，你們對我們?yōu)槟闾峁┮率匙⌒械目蛻簦銈兊男恼娴囊稽c(diǎn)都不痛嗎？也有基民表示，剛發(fā)行就買了，真是支持醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展了，虧損30%。

甚至有基民表示，這只基金去年上半年持有醫(yī)藥生物，中藥股漲勢如虹后拋了醫(yī)藥生物追中藥，幫人家抬轎子。給券商送傭金手續(xù)費(fèi)。今年傻眼了，業(yè)績很差！不過，這也不妨礙他們提取管理費(fèi)，證監(jiān)會該出臺相關(guān)政策約束公募基金的不作為了！

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月15日）

筆者發(fā)現(xiàn)，在2023年3季度的前十大重倉股中，譚小兵旗下有4只基金共同持有愛爾眼科、百洋醫(yī)藥、華潤三九、恒瑞醫(yī)藥、太極集團(tuán)、康龍化成。有3只基金共同持有九典制藥、同仁堂、九洲藥業(yè)、泰諾生物。4只基金同時持有6只股票，持股同質(zhì)化有可能放大市場波動，基金的同質(zhì)化極有可能放大了市場的波動。

市場能不能逐步降低其波動性，基金的同質(zhì)化對于降低波動性是一個非常大的障礙。筆者發(fā)現(xiàn)，如果買的時候大家都在買，賣的時候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實(shí)際上基本投資風(fēng)格和投資特點(diǎn)都隨著市場形勢的變化而變化，這最終也只是是千人一面。　

持股同質(zhì)化也會導(dǎo)致基金凈值集體縮水，如果隨著市場估值水平的不斷推高，系統(tǒng)性風(fēng)險的壓力導(dǎo)致業(yè)績優(yōu)良的基金重倉股也呈現(xiàn)殺跌走勢，“不怕看不準(zhǔn)，就怕跑得慢”的潛規(guī)則勢必引發(fā)基金間的相互廝殺，從而導(dǎo)致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。