日賺8400萬，濃香型LP下場做VC

白酒企業玩跨界，如今正在成為行業內的趨勢。

近日，四川省宜賓江安普拉斯新材料有限公司正式成立，注冊資本5000萬元。

值得關注的是，根據天眼查股權穿透顯示，這家剛成立的新材料公司屬于五糧液的全資子公司。也就是說，五糧液豪擲5000萬，入局了新材料。

不僅入局新材料，在近幾年的投資市場上，白酒豪門們也是一股不可忽視的存在力量。五糧液、茅臺、瀘州老窖、洋河股份、今世緣等白酒企業紛紛磨拳接踵，正在構建各自的投資版圖。

五糧液跨界做投資

此次投資新材料公司，并非五糧液的首次跨界。

五糧液在股權投資領域的布局可以追溯至2017年。當年8月，由五糧液持股56%的宜賓五糧液基金管理有限公司（以下簡稱“五糧液基金”）成立，截至目前，該公司共對外投資了8家企業。

今年以來，五糧液基金已三次出手。6月29日，五糧液基金成立了宜賓名門秀股權投資合伙企業（有限合伙）；9月22日，成立了宜賓濃香秀股權投資合伙企業（有限合伙）；9月25日，由五糧液基金在內的21家企業共同成立了宜賓春之秀股權投資合伙企業（有限合伙）成立，規模3億元。該基金GP為五糧液基金。

五糧液的跨界得益于集團的發展戰略。2018年五糧液決策層提出，集團公司向國有資本投資運營平臺轉型，隨后其開始進入制造、包裝、金融投資、健康產業等多個領域。因此，五糧液無論是入局新能源、光伏還是新材料領域，也屬情理之中。

也是這一年，五糧液與宜賓國資聯手收購了奇瑞旗下的凱翼汽車，并投資37億元在宜賓建廠。此前其高管曾公開表示，進入新能源領域，除了看好新能源產業的發展外，也是出于對五糧液拓展業務方向、增加利潤增長點的考量。

如果說之前的嘗試只是淺嘗輒止，那從今年開始，五糧液進行了密集的投資。

五糧液先是在4月18日，成立了四川五糧液新能源投資有限責任公司，注冊資本10億元。隨后在6月出資1666.67萬元成為四川和光同程光伏科技有限公司的新股東，持股比例10%。8月18日，又出資4641萬元，聯合中石油成立了四川中新綠色能源有限責任公司，其中五糧液基金持股51%，中石油持股49％，主營業務為從事新能源汽車換電設施及站用加氫及儲氫設施的銷售、光伏發電設備租賃、儲能技術服務等。

投資或許是五糧液接下來的一項重要規劃之一。

正如五糧液10月30日在投資者互動平臺表示，“公司近年來及未來3-5年，陸續有投資擴產能及配套設施的計劃，有比較大的資本支出計劃。”

“酒都”轉型

比較有意思的是，不僅是五糧液的發源地，宜賓也是五糧液最新投資的這幾家新能源企業的注冊地。老牌白酒企業頻投新能源，這與“酒都”宜賓背后的轉型發展密不可分。

2016年，宜賓提出了“產業發展雙輪驅動”戰略，在此戰略下，2017年，宜賓引進鋰寶新材料、光原鋰電項目，正式進入動力電池產業領域。隨后，宜賓國資委旗下的宜賓汽車產業發展投資有限責任公司和五糧液子公司共同出資收購了奇瑞汽車旗下凱翼汽車51%股權，2022年2月凱翼汽車與華為簽約合作，同年6月聯手寧德時代成立了宜賓時代凱翼新能源科技有限公司。

經過持續的布局和發展，宜賓吸引來了動力電池界的王者寧德時代。究其原因，宜賓不僅有豐富的水電資源，也擁有煤電資源，尤其是在可再生能源上優勢顯著，能滿足像寧德時代這樣的新能源企業對高比例的綠電要求。

2018年11月，寧德時代聯手天華超凈，成立了宜賓市天宜鋰業科創有限公司，10個月后正式落地投產。2019年9月，寧德時代與宜賓政府簽署項目投資協議，共建西部新能源產業基地。同年12月，寧德時代旗下的四川時代動力電池項目正式動工。

如今，寧德時代宜賓基地共規劃了十期項目，規劃落地產能將達到225Gwh，全部投產后將成為全球最大的動力電池產業基地。

繼寧德時代之后，德方納米、貝特瑞、科達利、格林美等動力電池產業鏈上下游企業已在宜賓建廠，宜賓已經擁有了新能源汽車的完備產業鏈。

公開數據顯示，截至今年10月，宜賓動力電池產業已引進產業鏈項目121個，涉及正負極材料、結構件、電解液、隔膜、電芯、廢舊回收等各領域，投資額超2700億元，其中已建成投產項目56個，“動力電池之都”正在發揮著越來越重要的作用和價值。

除了動力電池產業外，宜賓在光伏產業上也在蓄能騰飛。

2022年3月，光伏企業英發德耀落戶宜賓。同年11月，“宜賓造”首片高效單晶硅太陽能電池片下線。宜賓光伏產業由此實現“零的突破”。此后，四川高景、四川東磁、和光同程、四川麗豪、四川高測、正泰新能、福萊特等光伏企業先后落戶宜賓。

11月4日，作為全球光伏產業同等規模和工藝路線下建設速度最快的5G工業應用智慧工廠之一的和光同程宜賓年產32 GW高效晶硅電池一期已投產，而第二期項目也同時啟動，計劃明年投產。

宜賓市委書記方存好在光伏產業高質量發展大會上提到，截至今年10月，宜賓已累計簽約落地光伏項目27個，總投資超1300億元。預計今年光伏產業產值350億元，明年有望突破1000億元。

目前宜賓已形成“1+4+4”的發展格局，即：發揮白酒行業的特色優勢，打造以動力電池、新能源汽車、光伏、智能終端在內的4大戰略性新興產業，和包括裝備制造、先進材料、能源、建材的4大傳統優勢產業。

公開數據顯示，今年1-8月，宜賓市規模以上工業增加值同比增長11.5%；“1+4+4”產業增加值同比增長12.5%，其中新能源汽車增長96.8%、智能終端增長30.5%、動力電池增長26.5%、酒類增長7.6%。

業內分析人士指出，宜賓這些年的發展變化非常大，除了得益于自身擁有的自然資源優勢外，當地政府對行業有著深刻的理解和定位，對市場洞察清晰，能夠與積極企業聯動，進一步發揮出產業的價值。

白酒名企組團LP

除了五糧液外，在跨界之路上花樣翻新的莫過于茅臺。

先是與瑞幸咖啡聯名推出“醬香拿鐵”，緊接著又與德芙牽手推出“茅小凌”酒心巧克力，一經上市就創造了“秒空”的局面。

一方面是通過新品提升品牌影響力，另一方面，茅臺跨界涉足私募股權投資，積極參與到一級市場中。

2014年9月，貴州茅臺聯手建信信托合資成立茅臺私募，貴州茅臺作為最大控股方，占比80.1%。

根據天眼查公開信息顯示，茅臺私募基金參與了11次投資，投資范圍涉及餐椅、食品飲料、服務紡織等諸多領域。其中比較知名的有匹克中國的A輪融資、前不久剛剛上市的鍋圈食匯的D+輪和白家食品的B輪融資。此外還有李子園、衣拉拉、新巨豐等股權融資。

今年以來，貴州茅臺投資步伐加快。8月2日，茅臺私募基金兩度出手，分別與金石投資成立茅臺金石（貴州）產業發展基金合伙企業（有限合伙）、與深圳市招商國協貳號股權投資基金管理有限公司茅臺招華（貴州）產業發展基金合伙企業（有限合伙），出資金額均為55.1億元。隨后的9月18日，茅臺私募基金出資2億元，成立茅臺科創（北京）投資基金合伙企業（有限合伙）。

在投資方向上，貴州茅臺除了消費領域外，更青睞與新能源、新材料、信息技術、生物技術等科技領域的投資。

縱觀茅臺的投資，更多以VC/PE的直投項目為主，而瀘州老窖更多以LP身份參與投資。

早在2017年，瀘州老窖先后設立了兩支基金，分別是四川金舵投資和瀘州璞信投資。據不完全統計，成立以來金舵投資先后投資了琨玉資本、力合創投、創鈺投資、開元城投基金、盛世景投資、國開裝備基金、中金資本、紐爾利資本等機構。而璞信投資出資了鼎興量子、允泰資本、立德金投、鈞鑫投資、高信資本、希揚資本等。

2021年11月，瀘州老窖投資了四川垣和暢達能源有限責任公司，投資比例30%。

今年5月，瀘州老窖宣布與國泰君安合作，在共建產業基金、并購基金等方面進行共同探索。

除此之外，瀘州老窖還在2016年5月，參與投資設立西南云海大數據產業投資有限公司，同年8月，瀘州老窖出資1000萬元，參與投資設立瀘州大數據公司，積極投身大數據浪潮中。在2021年11月，瀘州老窖投資了四川垣和暢達能源有限責任公司。

再來看洋河股份，同樣熱衷于做LP。

今年1月，洋河股份發布公告稱，出資30億元成立的華泰洋河母基金完成在中國證券投資基金業協會的備案。在此之前，洋河股份還參與投資了金浦投資、云峰基金等。

洋河股份還參與出資成立了釀造科技新公司。3月24日，江蘇智博釀造科技有限公司成立，洋河股份出資2500萬元持有該公司50%的股權。

在成為LP的道路上，今世緣也緊隨其后。今年1月11日，今世緣出資1.5億元投資南京華泰金斯瑞生物醫藥創業投資合伙企業（有限合伙），作為華泰證券旗下全資子公司，華泰紫金成立于2008年，目前已對外投資了48家企業，涉及醫療健康、科技、能源等多個領域。2022年6月，今世緣還出資淮安高投毅達貳號基金，該基金管理人為毅達資本，重點投資新型裝備制造、新能源汽車零部件、新材料等行業。

與之前白酒企業僅僅聚焦在與主業相關的消費領域投資有所不同的是，近幾年來，這些白酒企業的投資范圍更廣，除了傳統的消費領域外，尤其偏愛新能源、光伏、半導體、智能制造等硬科技領域。

白酒企業為何熱衷于投資？最主要的一個原因是“不差錢”。

根據五糧液最新發布的三季報顯示，今年第三季度五糧液的增長再創新高。數據顯示，前三季度，五糧液營收為625.36億元，歸母凈利潤228.33億元。僅第三季度就實現了170.3億元的營收和57.96億元的歸母凈利潤，同比分別增長16.99%和18.57%。

貴州茅臺的2023年三季度財報同樣“亮眼”，前三季度實現了日賺1.9億元。今年第三季度，貴州茅臺的營收和歸母凈利潤分別是336.92億元和168.95億元。前三季度營收突破千億元大關，達到1032.68億元，實現歸母凈利潤為528.76億元。

瀘州老窖在今年前三季度的歸母凈利潤已經遠超去年全年。根據其公布的數據，今年7至9月，瀘州老窖的營收和歸母歸母凈利潤分別為73.5億元、34.76億元，同比分別增長25.41%和29.43%。

此外，從洋河股份、今世緣、山西汾酒等企業公布的三季度數據看，也均實現了穩中增長，“鈔”能力可見一斑。

除了不差錢之外，大多數白酒企業普遍面臨增速放緩的現狀，在尋找新的增長曲線的需求下，急需拓展白酒之外的新領域，而跨界投資就是尋找新機會的一種嘗試。

據經濟觀察網報道，一位設立了基金的白酒上市公司證代表示，白酒企業投資參與股權類基金，是一種財務性投資行為，目標是通過投資取得收益，屬于資產管理配置。股權基金會投向符合國家政策的、發展較快、前景較好的行業。

業內分析人士表示，酒企通過設立產業基金在對整個產業生態系統的不同環節進行投資的同時，也能進一步的尋找新的商機，借助投資提前入局。

由此可見，對于白酒企業來說，“醉夢之意不在酒，在乎跨界投資也”。但對于是否能“投出個未來”，仍需要時間的檢驗。