值得關注的是，該基金三年來已更換了3個基金經理，最后依然難逃被清算的結局。與此同時，大成基金今年以來已清算5家基金產品。5月29日，大成基金管理有限公司發布公告，宣布大成上海金交易型開放式證券投資基金（基金簡稱：大成上海金ETF，基金代碼：159833）基金《基金合同》將終止并進行基金財產清算，基金最后運作日為 2023 年 5 月 29 日。

除了基金頻繁清盤外，今年上半年公募基金管理費成為熱議話題，高額管理費與產品業績虧損之間的矛盾愈演愈烈。數據顯示，大成基金30只偏股基金規模超10億，近一年最高虧18%，去年虧108億卻收9.1億管理費。筆者發現，大成基金鄒建旗下基金曾遭遇大額贖回，以及9年老將楊挺業績出現虧損。

01

鄒建旗下基金曾遭遇大額贖回？

封閉期基金經理提前離場合適嗎？

據天天基金網顯示，大成興享平衡養老三年（FOF）成立于2020年6月17日。根據《基金合同》的約定：“基金合同生效之日起3年后的對應日，若基金資產凈值低于2億元，基金合同自動終止，且不得通過召開基金份額持有人大會延續基金合同期限。”由于三年后的對應日2023年6月17日非工作日，即順延至2023年6月19日為最終期限。截至3月31日，該基金的基金規模為5260萬元，遠低于2億元，觸發上述《基金合同》約定的終止情形。

據Wind數據顯示，包括大成興享平衡養老三年（FOF），大成基金今年已清盤的基金產品已有5只（A/C份額合計）。另外4只是大成MSCI價值100ETF聯接A/C、大成上海金ETF、大成恒生綜合A/C、大成MSCI中國A股質優價值100ETF。從清算原因看，有連續50個工作日出現基金資產凈值低于5000萬元情形的，也有成立3年基金資產凈值低于2億元的基金。

除了基金清盤的問題外，上半年大成基金還有一位老將離職引發基民關注。謝家樂離職，基民議論紛紛。大成基金曾于7月份發布公告稱，謝家樂離任最后一只基金——大成北交所兩年定開混合，盡管這個消息對于持有基金份額的基民來說有些突然，但要是大成基金公告可以發現，謝家樂的離職早已有跡可循。早在6月份，謝家樂已經卸任所管理的4只基金。

值得關注的是，盡管謝家樂離職了，但大成北交所兩年定開混合基金的業績并不好，該基金成立于2021年11月，離解禁期還有4個多月的時間，現在基金未過封閉期，而謝家樂卻已經提前離場，這對于持有該基金的基民來說是否公平？據天天基金網顯示，謝家樂任職大成北交所兩年定開混合1年230天，任職回報-25.48%。

盡管謝家樂離職后，大成基金任命朱倩接管大成北交所兩年定開混合A，但對于新基金經理的接任，基民對朱倩的評價褒貶不一，有基民對朱倩的能力和經驗表示肯定，認為她有能力帶領基金走出困境；但也有基民對朱倩管理基金的能力表示懷疑。據天天基金網顯示，朱倩在管理大成藍籌穩健混合基金時任職回報 -21.15%。對于朱倩后續業績，筆者也會持續關注。

（數據來源于天天基金網 截至8月7日）

除了上述問題外，筆者也發現，目前在大成基金中任職的基金經理業績也不理想，這其中鄒建算是大成基金的新手，累計任職時間2年又191天，目前基金總規模35.19億元，任職期間最佳基金回報6.66%。盡管鄒建2016年7月加入大成基金,先后擔任研究部研究員、基金經理助理、基金經理。

據天天基金網顯示，鄒建旗下管理著3只基金，但今年來這3只基金的業績都出現虧損，近3月來3只基金都出現虧損，其中大成品質醫療股票A/C虧損最大，其收益率分別為-12.53%、-12.64%；近6月來也有3只基金虧損，其中大成創業板兩年定開混合A/C虧損最大，其收益率分別為-17.52%、-17.68%；大成品質醫療股票A/C分別也有-10.52%、-10.71%。

近1年來也有2只基金出現虧損，其中大成創業板兩年定開混合A/C虧損最大，其收益率-24.06%、-24.37%；大成醫療股票A/C分別也有-15.02%、-15.37%的虧損；近2年來也有1只基金出現虧損，大成創業板兩年定開混合A/C虧損最大，其收益率分別為-32.72%、-33.26%。

（數據來源于天天基金網 截至8月7日）

據天天基金網顯示，大成創業板兩年定開混合A成立于2020年7月16日，截至8月7日該基金單位凈值0.9264。該基金由鄒建單獨管理，截至2季度末基金規模7.04億元。自該基金成立來收益率-7.36%，今年來該基金收益率-13.40%，近3月來收益率-9.81%，近6月來收益率-17.52%，近1年來收益率-24.06%，近2年來收益率-32.72%，近3年來收益率-9.80%。從業績對比看，各周期的收益率均低于同類平均水平。

（數據來源于天天基金網）

據天天基金網顯示，在基金經理變動一覽表看出，該基金最早由徐彥和謝家樂共同管理，恰逢基金大年，當時兩人任職回報34.29%。后來鄒建參與管理，三人共同管理的203天，任職回報-4.77%；2021年8月18日至2023年6月7日，這期間又變成謝家樂和鄒建共同管理，1年又293天任職回報-21.37%。

2023年6月8日起又變成鄒建單獨管理，58天任職回報-6.19%。從最高收益34.29%，到現在這種程度。有基民感慨，上一任經理人家給你留下的好底子，怎么沒些日子讓你給禍害成這熊樣了？

（數據來源于天天基金網 截至8月4日）

有基民表示，如果你錢多，請認準這只每年可以幫你虧-6%。也有基民表示，新手經理最大的亮點就是不斷的創新底，還要高倉位操作。甚至有基民表示，發行至今持有三年，倒貼，讓這幫家伙白玩三年，各位知道什么時候贖回日期？也有基民抱怨道，買的就是一堆大盤股，一點都跟不上市場熱點，持有這只基金真是太煎熬了。

（數據來源于天天基金網）

據天天基金網顯示，今年2季度大成創業板兩年定開混合A前十大重倉股分別為邁瑞醫療、科思股份、百洋醫藥、華蘭股份、山河藥鋪、特寶生物、南微醫學、安科創新、英科醫療、中集車輛。從該基金的換手率上看，每個季度的前十大重倉股變換頻率很快，而今年2季度前十大重倉股有5只是醫療類股票，這也是近期凈值持續下滑的主要原因。

據天天基金網顯示，該基金自成立來基金規模都維持在24.08億元，但到了2022年3季度末，大成創業板兩年定開混合A突然出現大額贖回，一次性贖回18.03億份，這一次大額贖回也導致該基金份額大降，期末凈資產只有7.68億元，凈資產變動率-75.45%。截至2023年6月30日，大成創業板兩年定開混合A,期末凈資產7.04億元，比上期減少6.04%。

02

醫療反腐進入深水區

重倉醫療股的大成基金何去何從？

近日一場反腐風暴在醫療圈內刮起，7月21日國家衛健委等10部門聯合召開視頻會議，啟動為期1年的醫藥腐敗整治。3天后，《深化醫藥衛生體制改革2023年下半年重點工作任務》出臺，將“持續加強行風建設，推進全國醫藥領域腐敗問題治理長效機制建設，進一步凈化行業風氣”列為下半年醫改重點任務。

7月28日中紀委牽頭部署紀檢監察機關配合開展全國醫藥領域腐敗問題集中整治，將這次醫藥反腐的戰略地位推向新的高度。業內人士表示，回顧涉及醫療領域的刑事判決書發現，涉及醫療機構、衛生行政部門、公共衛生機構、醫藥公司等不同單位，以及醫療器械、耗材、設備等不同領域，可見“系統治理”的必要之處。

雖然一些券商對于此次醫藥反腐持肯定態度，對于行業后市走向，有券商研究機構指出，醫療反腐對行業中長期發展構成利好，但短期確實有一些不確定性。短期內本輪反腐將打擊、清退部分運營不合規的企業，但對合規較嚴格的龍頭藥企和械企來說影響有限；長期來看，將進一步扭轉醫藥行業重銷售、輕學術的現狀，減少不合理競爭，促使真正具有創新性的產品脫穎而出，利好創新藥和創新器械行業的健康發展。

然而，短期內在反腐風暴沖擊下，一些醫藥個股遭遇重創。從上周一以來，醫藥板塊累計跌幅為5.52%，個股跌幅慘重，多達42只個股的近6日跌幅超過10%，5只個股跌幅超20%。其中，醫藥龍頭恒瑞醫藥累計跌幅高達20.22%，短期跌幅之大，歷史罕見。與此相對應，上周醫藥主題基金再次大幅失血，這其中大成基金旗下的醫藥主題基金也因此出現大幅回撤。

（數據來源于天天基金網 截至8月7日）

據天天基金網顯示，大成品質醫療股票A成立于2022年5月6日，截至8月7日基金單位凈值0.8151，該基金基金最早由楊挺管理任期回報-12.72，后來又由鄒建和楊挺共同管理任期回報7.33%，自今年6月5日起又由鄒建單獨管理。截至今年2季度末基金規模2.97億元。從該基金業績看，業績并不好，自成立來收益率-18.49%，今年來收益率-4.80%，近1月來收益率-10.12%，近3月來收益率-12.53%，近6月來收益率-10.52%，近1年來收益率-15.02%。從各周期的數據看，大成品質醫療股票A一直在虧損。

業績虧損，基民有所抱怨，有基民稱，一個股基，不說跟大盤比了，怎么連一個債券都比不上，我看一支博時富瑞C的純債都比你好點，雖說是純債，但一年4個點的收益在同類基金里比也算出類拔萃了。底下有基民跟帖表示，因為這個基跟大盤和債券都沒關系啊，關鍵看醫療板塊，又不是買股票的基金肯定會比債券好，只是會比基金波動大，上下波動都可能的。

（數據來源于天天基金網）

筆者翻看鄒建旗下3只基金持倉，大成多策略混合和大成品質醫療股票A持股相似度高，其中，恒瑞醫藥、邁瑞醫療、特寶生物、科思股份、吉貝爾、華蘭股份、山河藥鋪、開立醫療。與大成創業板兩年定開混合A持股也有一致的股票，其中，邁瑞醫療、科思股份、華蘭股份、山河藥鋪、特寶生物、南微醫學。筆者發現，大成品質醫療股票A是2022年4季度持有的邁瑞醫療，但自去年4季度至今，邁瑞醫療股價已經跌超10%以上。

除了鄒建業績回撤外，大成基金旗下老將楊挺的業績也出現回撤。據天天基金網顯示，楊挺曾任廣發證券股份有限公司發展研究中心研究員。2012年8月起任職于大成基金管理有限公司研究部,曾任研究部研究員。2014年3月18日至2014年6月25日任大成健康產業股票型證券投資基金基金經理助理。累計任職9年又42天，目前管理基金規模17.32億元，任職期間最佳基金回報78.10%。

（數據來源于天天基金網 截至8月7日）

據天天基金網顯示，楊挺旗下有3只基金，但這3只基金業績全部出現虧損。近3月來收益率3只基金均出現虧損，其中大成健康產業混合A/C虧損最大，其收益率分別為-16.15%、-16.36%；大成醫藥健康股票A/C也出現虧損，其收益率-16.22%、-16.30%。

近6月來也有3只基金出現虧損，其中，大成醫藥健康股票A/C收益率分別為-20.92%、-21.08%；大成健康產業混合A/C收益率分別-21.19%、-21.46%;近1年來收益率也有3只基金虧損，其中大成健康產業混合A/C收益率分別為-23.71%、-24.12%；大成醫藥健康股票A/C收益率分別為-23.20%、-23.51%。近2年來也有2只基金出現虧損，大成健康產業混合A收益率-45.95%，大成價值增長混合A收益率-21.33%。

（數據來源于天天基金網）

據天天基金網顯示，大成健康產業混合A成立于2012年8月28日，從成立日期看，該基金成立長達10年之久，但業績卻并不優秀。截至8月7日該基金單位凈值1.1940，截至2季度末基金規模2.24億元。今年來收益率-18.16%、近3月來收益率-16.15%，近6月來收益率-21.19%，近1年來收益率-23.71%，近2年來收益率-45.95%，近3年來收益率-29.68%。

筆者翻看各季度前十大重倉股發現，2022年1、2季度前十大重倉股基本是醫藥股或醫療股。2022年3季度，前十大重倉股里有9只是醫藥股或醫療股，1只是美容股；進入2023年1季度，大成健康產業混合A的前十大重倉股分別是金域醫學、山河藥輔、楚天科技、九洲藥業、藥明康德、吉貝爾、華蘭股份、開立醫療、百洋醫藥、維力醫療。

截至今年2季度，前十大重倉股分別為金域醫學、吉貝爾、華蘭股份、恒瑞醫藥、百洋醫藥、山河藥輔、九洲藥業、開立醫療、美好醫療、麗珠集團。而且筆者發現，大成健康產業混合A前十大持倉也與大成多策略混合和大成品質醫療股票A持股相似度高，其中，恒瑞醫藥、邁瑞醫療、特寶生物、科思股份、吉貝爾、華蘭股份、山河藥鋪、開立醫療。

值得關注的是，楊挺多次在公開場合表達對醫藥股的看好。筆者發現，楊挺曾于2023年6月9日在天天基金網發布的《大成楊挺：醫藥的旺盛活力正在經濟撲朔迷離的當下顯現》報告。在醫藥行業未來觀點展示中，楊挺表示，之前的幾次月報我們提到：醫藥板塊大概率處于十多年來最便宜的階段，同時機構持倉也創出新低。

與此相對的是，我們認為醫藥行業的長期吸引力和中短期機會依然充滿魅力。從去年年報和一季報來看市場給出了較為明確的方向：1、醫院端診療復蘇明顯，醫療服務、科室用藥都體現出比較明顯的恢復趨勢。2、在醫藥政策的影響下，中藥公司的復蘇從個別公司開始向二三線公司擴散。3、從央企到地方國企，國企改革的影響開始在報表上體現，并且大部分報表表現不錯的公司正在疊加前兩個因素。在該報告下面，有基民跟帖表示，天天跌 怎么還被你說的頭頭是道。

（數據來源于天天基金網）

據天天基金網顯示，大成醫藥健康股票A成立于2021年9月16日，截至8月7日，該基金單位凈值0.6130。該基金基金經理楊挺，但任職回報卻是-37.17%。截至2季度基金規模1.88億元。自基金成立來收益率-38.70%，今年來基金收益率-17.92%，近1月來收益率-11.61%，近3月來收益率-16.22%，近6月來收益率-20.92%，近1年來收益率-23.20%。

（數據來源于天天基金網）

據天天基金網顯示，大成醫藥健康股票A前十大重倉股分別為吉貝爾、金域醫學、華蘭股份、恒瑞醫藥、百洋醫藥、山河藥鋪、開立醫療、九州藥業、麗珠集團、美好醫療。然而，截至8月7日，A股市場醫藥板塊，九成以上個股出現下跌，醫療保健板塊整體市值蒸發了2151.37億元，從8月5日的70274.09億元，下降至8月7日的68122.72億元。本輪醫藥板塊下跌中，“醫藥一哥”恒瑞醫藥(600276.SH)跌了6天，跌幅為14.81%，市值縮水520.11億元。

“醫療器械一哥”邁瑞醫療(300760.SZ)跌了6天，跌幅10.37%，市值縮水350.52億元，科倫藥業(002422.SZ)跌了7天，跌幅9.30%。“麻醉一哥”人福醫藥(600079.SH)跌了8天，跌幅為10.33%。從跌幅來看，跌幅最大的是吉貝爾，近11個交易日來下跌天數達到10天，跌幅達到26.12%，一品紅和上海誼眾的跌幅也都在20%以上。值得關注的還有一些跌停的公司。麗珠集團(000513.SZ)、漢商集團(600774.SH)均在8月7日跌停，恩華藥業(002262.SZ)和ST南衛(603880.SH)亦在本輪周期中出現跌停。面對醫藥板塊大幅回撤，大成基金該何去何從？