這其中部分頭部公募的明星基金經理也在今年的風浪中淪陷，比如上海的老牌公募華泰柏瑞基金。數據顯示，三季度末公司在內地公募中的總資產排名在第28位，比上一季度末后退一位，同時公司的全部資產合計基本與上一季度末等同。但是仔細審視公司的權益團隊，除去剛剛回歸不久的方緯外，包括張慧、沈雪峰等一眾明星年內業績無甚亮點，尤其是呂慧建、何琦、李曉西三位成為今年團隊的墊底者。

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任職接近13年老將呂慧建跌倒

公司管理權益的基金經理老將比比皆是，其中目前年頭最長的就是呂慧建，從簡歷上看他的基金經理生涯起步于華泰柏瑞，并且曾經擔任過公司的投資部副總監和研究部副總監，目前已經管理產品接近13年。

然而，這位老將在3季度末的在管規模卻僅為7.16億元，這里面還加上了9月下旬新發成立的行業優選6個月持有期混合。從規模的不佳數據來看，這位老將多年在投資者中所積累的知名度有限。他管理時間最長的一只產品是行業領先混合，同時將近13年的時間創造了超過兩倍的任職回報，但是該基金今年是他在管產品中到目前表現最差的。

進一步具體分析行業領先混合的三季報，我們可以發現呂慧建的重倉思路還是頗為清晰，9月30日時的前五大重倉股與后面的股票差距明顯，恰好前五大的公司來自畜牧養殖和新能源兩大陣營，首先分析畜牧板塊，這其中牧原股份是基金重倉的老面孔，但天康生物則是今年加入到重倉行列的，兩者目前年內下跌均不到20%。對比來看，該基金對于寧德時代和億緯鋰能的重倉周期都不算長，從季報判斷似乎有些后知后覺，或許存在擇時上的失誤。

在基金的季報中，他表示：“本基金行業配置上繼續“消費+成長”的行業配置策略，由于持倉動力電池板塊、培育鉆石回調幅度較大，在能源板塊上漲、銀行、地產、公用、交運等板塊階段性題材性走強的情況下，凈值表現跑輸基準。“他對于接下來的投資思路，同樣在季報中有所闡述：“對于高景氣板塊，對光伏、動力電池現階段仍將予以關注，并更加關注基本面方面出現不利因素的風險。相比較而言，生豬養殖基本面向好趨勢確定性高，估值變得更有吸引力。另外，對于消費品行業，我們開始加大醫藥板塊的配置。影響醫藥發展的不利因素仍然存在，但是隨著股價大幅下跌，估值吸引力已經顯現，部分標的已有較好的風險收益比。”

從文字間的描述也可以看出，他似乎并沒有清晰的投資能力圈和重點堅持布局的領域，只是對于全市場全行業的景氣周期和估值水平有著直觀的判斷，這樣的全能型公募選手其實缺乏對某一領域的深耕，因此很難做到左側布局。

令人不解的是，對于這樣一位投資特點模糊的基金經理，公司或許是考慮到其老資歷的緣故，不僅讓他近期擔任了一只新品的基金經理，而且還長期管理著看似和醫藥主題直接相關的華泰柏瑞健康生活。從基金契約的闡述來看，該基金是投資于健康生活相關行業優質的成長性公司。但是從幾季重倉股來看，與他管理的其他基金重疊度很高，有著風格漂移之嫌。

02

重拳出擊香港傷痕累累

呂慧建目前在管產品年內跌幅在25%一線，但海歸基金經理李曉西和主打香港的何琦在管產品，年內業績回撤更為猛烈。特別是后者，不僅在三季度末跌出百億基金行列，而且正在管理的產品，三只主動型產品目前2022年下跌已經超過40%。

一項數據體現出何琦的尷尬，盡管任職時間接近了5年半，同時合計目前管理的基金也達到了8只之多，但是到目前唯一任職回報為正收益的產品僅有華泰柏瑞新經濟滬港深混合一只。重點分析這只產品，截止11月4日收盤，產品今年以來的凈值收益率僅僅為-40.66%，它排在了同類2194只基金中的最后一位。從反映長跑能力的年化收益率指標來看，該基金最新錄得也僅僅為4.71%，在同類基金中排名在后五分之一。

從基金三季報的重倉來看，與基金二季報時重倉股還有a股公司不同，9月30日時已經全部為港交所中的公司了。從持倉來看體現出兩個特點：首先是重倉股的占比比較得平均，從第一大重倉到第十大重倉大約都在5%~6.5%的范圍之內。其次是券商股成為重倉行業的重之之重，具體包括了中信建投證券、中金公司、中信證券、廣發證券分別占據了一個席位。雖然沒有互聯網三大龍頭股的出現，但是內地公募較為追捧的舜宇光學科技和思摩爾國際，該基金均重倉其中。

再結合相關標的公司年內股價表現看，恰好就是這兩家頗受青睞的基金重倉公司年內表現最差，目前股價下跌已經超過了65%，相反上一季重倉中的中遠海能和越秀地產年內股價實現上漲,特別是中遠海能股價漲幅超過150%，但兩者在基金三季報重倉中消失不見了。

他本人在基金三季報中也反思了自己投資中的問題：“這一年來我也在反思自己的投資決策：應該更多的去布局長期更有增長潛力的公司，即使短期可能也有回調。對短期可能的價值陷阱，應該更加警惕。從組合角度而言，今年過于看重估值，而忽略了行業暴露，從而造成年初以來組合業績不佳。”

此外，公司的海歸基金經理、副總經理李曉西今年業績同樣凄慘，幾只產品的帥位已經被從富國歸來的方緯取代。