東田微、歐菲光高管接連被監視居住，是巧合還是另有隱情？

9月27日午間，歐菲光(002456.SZ)發布公告稱，公司副總經理蔡高校近日被浙江省臺州市公安機關執行監視居住。此外，蔡高校因個人原因提交了辭呈。蔡高校與歐菲光實控人蔡榮軍為兄弟關系，目前間接持有歐菲光股份約2.84億股。

就在4天前，剛上市4個月的東田微（301183.SZ）公告稱，收到公司董事會秘書兼財務總監張小波的家屬通知，張小波因涉嫌犯罪被浙江省臺州市公安機關執行指定居所監視居住。9月27日，公司補充公告稱張小波因涉嫌操縱證券市場罪被公安機關指定居所監視居住。

歐菲光是東田微第一大客戶，二人又同被臺州公安機關監視居住，難免讓人產生聯想。在兩家上市公司的公開回應中，均強調相關人員所涉事項系其個人案件，與公司無關。兩起事件是否存在關聯，尚不得而知。

值得一提的是，張小波所在的6名高管團隊中，有3位副總經理——劉創、趙剛科、周淑華都曾在歐菲光相關企業任職。

兩公司關系密切

不同手機拍照時，照片色彩往往會有差異，這就是背后的濾光片在起作用。東田微是一家生產濾光片的企業，要主要產品為攝像頭濾光片和光通信元件等。用于華為、小米、OPPO、vivo、三星等品牌智能手機。

產品屬性決定其主要客戶為攝像頭模組生產廠商，客戶包括歐菲光（002456.SZ）、丘鈦科技（01478.HK）、舜宇光學（02382.HK）、同興達（002845.SZ）四家上市公司。

背靠歐菲光等大客戶，東田微的營收和利潤逐年上漲。2017年到2021年6月，東田微的營收分別為1.62億元、1.36億元、2.84億元、4.57億元和2.12億元，凈利潤分別為2440.42萬元、586.33萬元、2017.21萬元、6783萬元和3741萬元。

歐菲光在2018-2020年都是其第一大客戶，2020年銷售金額占營收比例一度高達近40%。2018年到2021年前6個月，東田微對歐菲光的銷售金額分別為3612.09萬元、1.07億元、1.83億元和5639萬元，逐年增加。

圖源：《招股書》

此外，東田微應收帳款越來越多，其中相當部分也來自歐菲光。2017年到2021年，東田微的應收賬款分別為5991.05萬元、5239.6 萬元、1.17億元和2.04億元和1.42億元。歐菲光在2018年的應收賬款列表中排名第二，金額為947.24萬元，占比17.16%；2019年及2020年，均排名第一，金額分別為3938.7萬元、5676.42萬元，占比分別為31.99%，26.35%。

圖源：《招股書》

東田微上市過程有些曲折，自2021年3月首次發布《招股書》后，東田微經歷四輪問詢，其中第四次問詢中，深交所針對毛利率、收入、資金流水核查等9個方面，質疑其財務造假。東田微做出了一系列解釋，于今年5月24日如愿登陸創業板。

上市僅四個月就曝出董秘涉嫌犯罪的丑聞，而第一大客戶高管也被監視居住，東田微的股價也一路走低。截至9月28日收盤，報23.6元/股，接近發行價。

IPG中國首席經濟學家柏文喜表示，這家公司上市前就被交易所質疑財務造假了。如果董秘犯罪事實坐實，就算公司立即與其采取了切割措施，但是對于公司的負面影響仍然不可忽視，比如市場可能會質疑公司財報的真實性以及其本人犯罪與公司的關聯性等，自然會對公司股價和投資者信心有大的影響。

大客戶努力自救

盡管東田微在《招股書》中表示，上述這類客戶大多為上市公司，公司治理規范、經營狀況良好，與該類客戶合作，有利于保持公司經營業績的穩定性。

2017年-2018年，光學模組公司歐菲光進行了大規模的擴張，導致公司債務壓力大幅增加。財報顯示，2020年上半年，歐菲光長期借款49.22億元，短期借款達55.37億元。與此同時，歐菲光賬上貨幣資金僅有38.87億元，經營活動產生的現金流量凈額為16.37億元，兩者之和不能覆蓋短期借款。不過，2021年歐菲光短期借款18.06億元，長期借款26.95億元，貨幣資金36.28億元，情況有所好轉。

和蘋果“脫鉤”這一年，歐菲光努力消除失去這一海外大客戶的影響，試圖自救。

但從業績和股價看，這條路還很漫長。

2021年，歐菲光營收228.44億元，同比下降52.75%；歸母凈虧損26.25億元，虧損同比擴大34.99%。今年一季度營收45.93億元，同比減少37.65%，歸母凈虧損1.8億元，去年同期則盈利7720萬元。

去年3月，歐菲光公告證實收到境外特定客戶的通知，特定客戶計劃終止與公司及其子公司的采購關系，后續公司將不再從特定客戶取得現有業務訂單。

在回應深交所年報問詢函時，歐菲光透露因為與國外特定客戶終止采購關系，銷售收入同比減少127.93億元。

這一特定客戶即為蘋果。歐菲光當時表示，除境外特定客戶外，公司其他客戶業務仍有較大規模，公司不會因特定客戶業務停止而倒下；公司接下來要聚焦光學業務，堅決發展微電子業務；公司要全力以赴，一年內讓外界對歐菲光改觀。

過去一年，歐菲光將目光放在智能汽車行業，智能汽車事業部聚焦智能駕駛、車身電子和智能中控三大類產品線，已經有多個車載攝像頭產品投入量產。

業內人士指出，車載攝像頭需要多種元器件，歐菲光提供其中的鏡頭還有封裝工藝和軟件，其他都需要其他廠商提供。其他廠商漲價自然利潤下降，如果歐菲光一直是這樣的模式，利潤空間難以做大。

值得一提的是，歐菲光在元宇宙業務上展示出野心，持續加強VR/AR鏡頭研發。歐菲光在VR/AR領域的產品布局包括光學鏡頭、影像模組、光機模組和整機組裝制造等。在光學鏡頭方面，歐菲光可以提供VR非球面透鏡、VR/AR鏡頭組、VR目鏡等產品。

歐菲光也有一些好消息傳來，今年6月歐菲光被美國從實體清單中移除；就在公告實控人弟弟被監視居住同時，公司宣布已成功研發新一代 VR Pancake 光機模組。