嘉實(shí)基金唐棠：FOF基金組合主線在于投資核心資產(chǎn)

在公募基金產(chǎn)品數(shù)量超萬(wàn)只的“萬(wàn)基時(shí)代”，不少投資者陷入“選基困難癥”，不知道買(mǎi)哪些？買(mǎi)幾只？何時(shí)買(mǎi)？被視為“專(zhuān)業(yè)基金買(mǎi)手”的公募FOF基金迎來(lái)歷史性的發(fā)展契機(jī)。很多人關(guān)心FOF怎樣優(yōu)中選優(yōu)，發(fā)揮組合投資的威力？

嘉實(shí)基金養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理唐棠給出的答案是：“FOF基金的核心主線是組合要投資中國(guó)的核心資產(chǎn)，要去長(zhǎng)期地、持續(xù)地配置中國(guó)最好的這些企業(yè)，才能分享到一個(gè)國(guó)家真正的紅利。”歷史統(tǒng)計(jì)顯示，長(zhǎng)期去重倉(cāng)中國(guó)的核心資產(chǎn)，大概率獲得一個(gè)相對(duì)比較平穩(wěn)的回報(bào)。回顧近幾年市場(chǎng)熱點(diǎn)從茅指數(shù)到寧組合，唐棠指出，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展自有其周期，可能在一段時(shí)期內(nèi)有一些最突出產(chǎn)業(yè)，會(huì)享受到最高光時(shí)刻、最快速的發(fā)展。需要注意的是，核心資產(chǎn)的概念在動(dòng)態(tài)變化和動(dòng)態(tài)發(fā)展，需要用一些動(dòng)態(tài)的視角去觀察國(guó)家的一些最核心的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

對(duì)于怎么樣去把握，唐棠進(jìn)一步分析道，作為一個(gè)FOF投資基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，不光要研究基金，同時(shí)也是在研究資產(chǎn)。“我們覺(jué)得通過(guò)我們自己的資產(chǎn)配置能力，我們的研究能力，能夠比較好的動(dòng)態(tài)地把握國(guó)家的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。”

針對(duì)投資者關(guān)注的什么時(shí)候買(mǎi)基金，唐棠建議，要在市場(chǎng)看起來(lái)不那么好的時(shí)候去買(mǎi)、去投資，“因?yàn)檎麄€(gè)資本市場(chǎng)最大的特征是永遠(yuǎn)都有非常巨大的波動(dòng)，一段時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)特別好，但是一段時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)沒(méi)有那么好，無(wú)論是從估值或者是各個(gè)企業(yè)盈利的維度，可以看到在整體上，股市的估值其實(shí)是在一個(gè)比較便宜的位置，代表著現(xiàn)在不是那么好的市場(chǎng)環(huán)境，那未來(lái)市場(chǎng)變好，賺錢(qián)的概率更高。”從目前市場(chǎng)估值看，已經(jīng)有很多很便宜的資產(chǎn)，站在三年的維度看，唐棠認(rèn)為有非常好的投資價(jià)值。

唐棠系經(jīng)濟(jì)學(xué)博士出身，博士期間研究的一個(gè)課題叫做人力資本，并由此發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本因素在于人，所有的內(nèi)涵、能力、價(jià)值都體現(xiàn)在人的身上，人的能力到底怎么樣去創(chuàng)造價(jià)值。自2017年加入嘉實(shí)來(lái)，先后擔(dān)任人工智能部、固收與配置組研究員，參與企業(yè)年金和職業(yè)年金的管理。目前參與管理嘉實(shí)養(yǎng)老2030、嘉實(shí)養(yǎng)老2040、嘉實(shí)養(yǎng)老2050等養(yǎng)老目標(biāo)基金。在此過(guò)程中，唐棠發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老基金投資主要的一項(xiàng)工作，就是需要把個(gè)人的價(jià)值轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑趦r(jià)值，在金融資本市場(chǎng)上體現(xiàn)個(gè)人的價(jià)值。

在唐棠看來(lái)，事物皆有其變化規(guī)律，月有陰晴圓缺，資產(chǎn)也有波動(dòng)。對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，最重要的就是看他怎么熬過(guò)自己最艱難的歲月。唐棠指出自己喜歡找受過(guò)挫折的基金經(jīng)理，看他受挫折的時(shí)候是怎么做的。“我們都說(shuō)小孩是‘燒長(zhǎng)’，就是發(fā)燒一下就長(zhǎng)了。對(duì)于基金經(jīng)理而言，他的能力不是橫線，每個(gè)人的能力都是在不斷提升，但是提升也不是一條直線往上走，也是波動(dòng)性往上走的，所有的‘燒長(zhǎng)’，就是在他經(jīng)歷挫折的時(shí)候，如果他能爬起來(lái)，那時(shí)候可能他迸發(fā)出最強(qiáng)的能力的時(shí)刻，我們一般會(huì)偏好在那個(gè)時(shí)候去投資這個(gè)基金經(jīng)理。”