檸萌影業開盤跌2.53%，三次沖擊資本市場終上市

檸萌影業終于成功登陸港股，發行價27.75港元，截止發稿前跌2.53%，現報27.05港元。總市值97.5億港元。

值得注意的是，轉戰港股上市已經是檸萌影業第三次沖擊資本市場了。這一次的結果也終隧檸萌所愿，在同類文娛公司耐看、樂華、燦星等還在等待流程時，檸萌已經率先完成上市。

能率先上市自然有長處，按2021年的收入計算，檸萌影視在所有中國劇集公司中排名第四，2021年占有約2.5%的市場份額。

但上市不是終點，未來之于檸萌影業而言還有眾多棘手的問題。目前檸萌影業的業績已經連續兩年下滑。招股書顯示，檸萌影視2019年、2020年、2021年營收分別為17.94億元、14.26億元、12.49億元，毛利分別為4億元、5.45億元、5.59億元。

檸萌影業在沖擊資本市場之際，共制作及發行13部劇集，截至2022年8月8日，檸萌影視有31個正處于劇本開發中及前期籌備中的劇集項目。在招股書的報告期內2018-2021年，檸萌影業共發行7部影視作品，其中根據弗若斯特沙利文調查顯示五部被認定為爆款劇，精品率約71.4%。這一數據遠遠領先同行，同期排名前五的競爭對手平均約40.8%的精品率。

《小歡喜》《好先生》《三十而已》的爆火鞏固了檸萌影業的市場地位。但是檸萌影業所處的影視行業不屬于“一招鮮吃遍天”的特點，相反影視行業更新換代快，想要坐穩爆款制造機的名號，需要具備提前預判市場的能力。

從今年表現來看，2022年一季度，檸萌影業播出《超越》《獵罪圖鑒》兩部作品，其中《獵罪圖鑒》為今年第一個爆款電視劇。兩部作品的播出，檸萌影業已獲得4.56億的版權劇收入。基于此，檸萌影業今年一季度營收為去年同期的9.78倍。

相比劇集收入的亮眼，檸萌影業始終沒找到第二條增長曲線。收入結構十分單一。

根據招股書顯示，版權劇授權占據了檸萌影業的大部分營收，2018~2021年，檸萌影業版權劇授權收入分別為14.60億、16.33億、12.07億和10.51億元，占總營業收入的90.9%、91.0%、84.7%及84.2%。

但是檸萌影業一直嘗試的內容營銷和其他創新性業務，始終沒能有出色的表現。2018-2020年，其它收入占比從4.3%僅增長到10.7%，顯然支撐不了多元化業務發展的構想。