“成長股捕手”大成基金魏慶國再發新品，波動市場下前景幾何？

來源|財富獨角獸

近日，大成基金旗下新基大成優質精選混合基金（A類：014311）開始發行。

不禁有人會問，市場上每天有那么多基金發行，為何唯獨關注這款產品呢？

筆者認為，市場的關注點或不在于產品本身，而是其背后的基金經理——魏慶國，這是一位連續5年跑贏滬深300指數的“成長股捕手”。

據公開資料顯示，魏慶國研究領域涉及科技、消費、周期類行業，并在近期的直播中明確強調，“長期投的方向還是半導體、新能源與軍工。從股價的性價比上看，軍工放在第一位，左側半導體、右側新能源”。

魏慶國旗下多只基金業績可圈可點，兼具長期業績穩健、回撤波動小等特征，但遺憾的是，盈利能力卻不佳。如今新產品發行，配置如何？與其他同類產品相比有何特征？可以入手嗎？筆者會在本文中逐一給出答案。

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業績亮眼，但不賺錢？

據Wind數據顯示，2013年魏慶國加入大成基金，現任股票投資部總監助理，投資經理年限超7年，可謂資本市場“老手”，目前管理基金5只，在管基金總規模31.88億元。截至7月15日，魏慶國總回報達到76.68%，年化回報達8.13%，遠超同期滬深300相關指標（總回報-0.27%，年化回報-0.04%）。

資料來源：Wind。

其中不乏有個別基金業績尤為亮眼。以大成中小盤混合型證券投資基金(LOF)（以下簡稱“大成中小盤A”）為例，自2014年4月10日成立，管理時間最長，與新發行基金一樣，屬于偏股混合型基金，中國銀行擔任基金托管人，2015年更是獲得證券時報一年積極混合型明星基金獎。從最新業績來看，截至7月14日大成中小盤A總回報達到206.64%，此前5月31日總回報更是高達364.75%，遠超同期偏股混合型基金（75.26%）、滬深300（3.63%），在384只同類產品中位列第15。

資料來源：Wind。

大成中小盤A業績表現亮眼，那魏慶國的賺錢能力如何呢？

據銀河證券研報顯示，基金利潤反映的是全部持有人的盈虧狀況，可從全面、全局的角度了解掌握公募基金給持有人實現的利潤增長情況。

但令人大跌眼鏡的是，2021年大成中小盤A竟然處于虧損狀態。據2021年年報顯示，大成中小盤A雖實現收益超2億元，但利潤虧損近2000萬元。此外2022年一季度延續虧損，虧損額更是擴大到1億多。

資料來源：大成中小盤A 2022年一季度報告。

再比如大成盛世精選靈活配置混合型證券投資基金（以下簡稱“大成盛世精選”），成立于2017年12月20日，發行規模13.65億元，屬于靈活配置型基金，農業銀行擔任基金托管人。從最新業績來看，截至7月15日大成盛世精選總回報達到100.84%，遠超同期靈活配置型基金（41.83%）、滬深300（3.71%），在1934只同類產品中位列第154。

資料來源：Wind。

反觀大成盛世精選盈利能力，雖然2021年全年實現收益6500萬元，實現利潤近2500萬元，但好景不長，2022年一季度出現虧損，虧損額達2400萬元。這也就意味著，僅僅三個月就虧掉去年全年水平。

資料來源：大成盛世精選2022年一季度報告。

02

新基金發行，投資邏輯不變

新發行的產品新基金大成優質精選混合（A類：014311），是一只混合型基金，投資于股票、存托憑證的比例為基金資產的60%-95%，其中港股通標的股票投資比例不超過本基金股票資產的50%。

從魏慶國在管基金產品今年一季度的持倉情況來看，制造業為重倉股，占凈值比高達63.88%，同比上升13.82個百分點，其次是金融業、采礦業和房地產業，占比分別為6.23%、3.79%和2.35%。從整體看，魏慶國“偏愛”制造業，其余較為分散。

資料來源：Wind。

再從重倉股來看，今年一季度昊華科技（600378.SH）、凱萊英（002821.SZ/6821.HK）、寧德時代（300750.SZ）、中天科技（600522.SH）、贛鋒鋰業（002460.SZ）位列前十大重倉股中，占凈值比分別為5.81%、4.47%、4.16%、4.15%和3.94%，整體較為分散。

回到新發基金，配置上延續了魏慶國投資理念，重點布局大科技（主要包括軍工、新能源、互聯網等板塊）、周期類（重點尋求供給曲線陡峭且需求受新產業拉動的品類）及消費（著重關注醫藥行業中的非醫保品種以及食品飲料行業中符合產業復蘇方向的標的）等領域。

總結來看，魏慶國繼續關注長期硬邏輯、中期高景氣、短期好業績的行業及公司。

據“每日經濟新聞”報道，魏慶國對此表示，“仍將以優質公司的深度基本面研究為基礎，通過權衡‘好行業+好公司+好價格’的不可能三角，判斷企業長期價值，自下而上組合投資，并根據風險收益比變化動態調整。將投資理念模板化、工具化，嚴格執行落實到股票池中的每一家公司”。

這款新發基金能否盈利尚需市場給出答案，我們拭目以待。