“成長股捕手”大成基金魏慶國再發(fā)新品，波動市場下前景幾何？

來源|財富獨角獸

近日，大成基金旗下新基大成優(yōu)質精選混合基金（A類：014311）開始發(fā)行。

不禁有人會問，市場上每天有那么多基金發(fā)行，為何唯獨關注這款產(chǎn)品呢？

筆者認為，市場的關注點或不在于產(chǎn)品本身，而是其背后的基金經(jīng)理——魏慶國，這是一位連續(xù)5年跑贏滬深300指數(shù)的“成長股捕手”。

據(jù)公開資料顯示，魏慶國研究領域涉及科技、消費、周期類行業(yè)，并在近期的直播中明確強調，“長期投的方向還是半導體、新能源與軍工。從股價的性價比上看，軍工放在第一位，左側半導體、右側新能源”。

魏慶國旗下多只基金業(yè)績可圈可點，兼具長期業(yè)績穩(wěn)健、回撤波動小等特征，但遺憾的是，盈利能力卻不佳。如今新產(chǎn)品發(fā)行，配置如何？與其他同類產(chǎn)品相比有何特征？可以入手嗎？筆者會在本文中逐一給出答案。

01

業(yè)績亮眼，但不賺錢？

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年魏慶國加入大成基金，現(xiàn)任股票投資部總監(jiān)助理，投資經(jīng)理年限超7年，可謂資本市場“老手”，目前管理基金5只，在管基金總規(guī)模31.88億元。截至7月15日，魏慶國總回報達到76.68%，年化回報達8.13%，遠超同期滬深300相關指標（總回報-0.27%，年化回報-0.04%）。

資料來源：Wind。

其中不乏有個別基金業(yè)績尤為亮眼。以大成中小盤混合型證券投資基金(LOF)（以下簡稱“大成中小盤A”）為例，自2014年4月10日成立，管理時間最長，與新發(fā)行基金一樣，屬于偏股混合型基金，中國銀行擔任基金托管人，2015年更是獲得證券時報一年積極混合型明星基金獎。從最新業(yè)績來看，截至7月14日大成中小盤A總回報達到206.64%，此前5月31日總回報更是高達364.75%，遠超同期偏股混合型基金（75.26%）、滬深300（3.63%），在384只同類產(chǎn)品中位列第15。

資料來源：Wind。

大成中小盤A業(yè)績表現(xiàn)亮眼，那魏慶國的賺錢能力如何呢？

據(jù)銀河證券研報顯示，基金利潤反映的是全部持有人的盈虧狀況，可從全面、全局的角度了解掌握公募基金給持有人實現(xiàn)的利潤增長情況。

但令人大跌眼鏡的是，2021年大成中小盤A竟然處于虧損狀態(tài)。據(jù)2021年年報顯示，大成中小盤A雖實現(xiàn)收益超2億元，但利潤虧損近2000萬元。此外2022年一季度延續(xù)虧損，虧損額更是擴大到1億多。

資料來源：大成中小盤A 2022年一季度報告。

再比如大成盛世精選靈活配置混合型證券投資基金（以下簡稱“大成盛世精選”），成立于2017年12月20日，發(fā)行規(guī)模13.65億元，屬于靈活配置型基金，農(nóng)業(yè)銀行擔任基金托管人。從最新業(yè)績來看，截至7月15日大成盛世精選總回報達到100.84%，遠超同期靈活配置型基金（41.83%）、滬深300（3.71%），在1934只同類產(chǎn)品中位列第154。

資料來源：Wind。

反觀大成盛世精選盈利能力，雖然2021年全年實現(xiàn)收益6500萬元，實現(xiàn)利潤近2500萬元，但好景不長，2022年一季度出現(xiàn)虧損，虧損額達2400萬元。這也就意味著，僅僅三個月就虧掉去年全年水平。

資料來源：大成盛世精選2022年一季度報告。

02

新基金發(fā)行，投資邏輯不變

新發(fā)行的產(chǎn)品新基金大成優(yōu)質精選混合（A類：014311），是一只混合型基金，投資于股票、存托憑證的比例為基金資產(chǎn)的60%-95%，其中港股通標的股票投資比例不超過本基金股票資產(chǎn)的50%。

從魏慶國在管基金產(chǎn)品今年一季度的持倉情況來看，制造業(yè)為重倉股，占凈值比高達63.88%，同比上升13.82個百分點，其次是金融業(yè)、采礦業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，占比分別為6.23%、3.79%和2.35%。從整體看，魏慶國“偏愛”制造業(yè)，其余較為分散。

資料來源：Wind。

再從重倉股來看，今年一季度昊華科技（600378.SH）、凱萊英（002821.SZ/6821.HK）、寧德時代（300750.SZ）、中天科技（600522.SH）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）位列前十大重倉股中，占凈值比分別為5.81%、4.47%、4.16%、4.15%和3.94%，整體較為分散。

回到新發(fā)基金，配置上延續(xù)了魏慶國投資理念，重點布局大科技（主要包括軍工、新能源、互聯(lián)網(wǎng)等板塊）、周期類（重點尋求供給曲線陡峭且需求受新產(chǎn)業(yè)拉動的品類）及消費（著重關注醫(yī)藥行業(yè)中的非醫(yī)保品種以及食品飲料行業(yè)中符合產(chǎn)業(yè)復蘇方向的標的）等領域。

總結來看，魏慶國繼續(xù)關注長期硬邏輯、中期高景氣、短期好業(yè)績的行業(yè)及公司。

據(jù)“每日經(jīng)濟新聞”報道，魏慶國對此表示，“仍將以優(yōu)質公司的深度基本面研究為基礎，通過權衡‘好行業(yè)+好公司+好價格’的不可能三角，判斷企業(yè)長期價值，自下而上組合投資，并根據(jù)風險收益比變化動態(tài)調整。將投資理念模板化、工具化，嚴格執(zhí)行落實到股票池中的每一家公司”。

這款新發(fā)基金能否盈利尚需市場給出答案，我們拭目以待。