又一千億PE大鱷登陸納斯達(dá)克，創(chuàng)始人曾是華爾街并購(gòu)傳奇

2022年1月13日晚，海外私募巨頭TPG正式登陸納斯達(dá)克，股票代碼為“TPG”。上市首日，TPG收漲超15%。截至收盤，TPG股價(jià)為34美元，市值達(dá)104.36億美元。

TPG成立于1992年，是一家全球領(lǐng)先的另類資產(chǎn)管理公司。目前，TPG旗下管理的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)1090億美元，覆蓋多種資產(chǎn)類別，包括私募股權(quán)、成長(zhǎng)型投資、影響力投資、房地產(chǎn)和公募基金等。

1994年，TPG進(jìn)入中國(guó)，是最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的國(guó)際私募投資公司之一。TPG中國(guó)業(yè)務(wù)現(xiàn)由私募行業(yè)老兵孫強(qiáng)帶領(lǐng)，他于2017年加入TPG。

過(guò)去30年中，TPG在保持著靈活的投資步調(diào)的同時(shí)，也在行業(yè)內(nèi)頻頻創(chuàng)新。據(jù)悉，早在1995年，TPG就成立了專門的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，支持被投公司發(fā)展，這在當(dāng)時(shí)的私募領(lǐng)域可謂是一大創(chuàng)舉。如今，TPG在全球擁有900多名員工，其中投資和運(yùn)營(yíng)專業(yè)人士就有300多位。 

近年來(lái)，TPG還加強(qiáng)了對(duì)影響力投資的布局。孫強(qiáng)加入TPG后，負(fù)責(zé)開拓TPG在中國(guó)區(qū)的影響力投資。截至目前，在孫強(qiáng)的主導(dǎo)下，TPG在該領(lǐng)域共出手了四個(gè)項(xiàng)目，包括中和農(nóng)信、度小滿金融、綠客盟、美術(shù)寶。接下來(lái)，TPG將繼續(xù)在氣候變化、普惠醫(yī)療、普惠金融等領(lǐng)域?qū)ふ腋嗟臋C(jī)會(huì)。 

資產(chǎn)管理規(guī)模超千億美元，9個(gè)月營(yíng)收近40億美元

作為全球私募股權(quán)巨頭之一，TPG的資產(chǎn)管理規(guī)模已超過(guò)了千億美元。

根據(jù)招股書，TPG的投資平臺(tái)覆蓋多種資產(chǎn)類別，包括私募股權(quán)(Capital）、成長(zhǎng)型投資（Growth）、影響力投資（Impact）、房地產(chǎn)（Real Estate）和市場(chǎng)解決方案（Market Solutions）。截止2021年9月30日，各類別平臺(tái)管理規(guī)模分別為526億美元、221億美元、126億美元、115億美元及103億美元，總計(jì)1090億美元。 

雖然規(guī)模不敵黑石、KKR、凱雷這三大知名度更高的PE大鱷，但在全球并購(gòu)市場(chǎng)上，TPG的市場(chǎng)影響力仍不可小覷。 

要知道，其創(chuàng)始人之一大衛(wèi)·邦德曼被稱為華爾街的并購(gòu)傳奇。并且，TPG還曾在2006年完成了總價(jià)值超過(guò)1010億美元的并購(gòu)交易，這一數(shù)字超過(guò)了黑石、KKR等在彼時(shí)的全球交易價(jià)值。TPG也因此一舉成為了當(dāng)年全球并購(gòu)交易最大的PE巨頭。 

過(guò)去30年，TPG創(chuàng)造了的多個(gè)并購(gòu)案例都堪稱經(jīng)典。比如在成立的第二年，TPG就聯(lián)合加拿大航空、Air Partners 注資4.5億美元并購(gòu)大陸航空，幫助后者從破產(chǎn)狀態(tài)打造成了全球領(lǐng)先的航空公司。而這個(gè)案子后來(lái)為TPG帶來(lái)的利潤(rùn)回報(bào)高達(dá)950%，讓TPG一戰(zhàn)成名。

據(jù)悉，在有史以來(lái)規(guī)模最大、最著名的七個(gè)杠桿收購(gòu)交易中，TPG參與了其中三個(gè)，包括收購(gòu)?qiáng)W特爾公司、收購(gòu)哈拉斯娛樂(lè)公司和收購(gòu)德州電力公司TXU Corp。

一如對(duì)于大陸航空的運(yùn)作，TPG的投資風(fēng)格十分鮮明，那就是擅長(zhǎng)押注“風(fēng)險(xiǎn)性”公司。就像TPG的另一創(chuàng)始人Jim Coulter曾在采訪中說(shuō)的那樣，TPG的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)于在不可能之外挖掘潛在交易，然后對(duì)其進(jìn)行拯救或者徹頭徹尾地改造。 

憑借著獨(dú)特的投資眼光與多元化的投資策略，TPG在業(yè)績(jī)上也保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。根據(jù)招股書，2018年、2019年、2020年及2021年截止9月30日，TPG的總收入分別為14.04億美元、19.88億美元、21.15億美元及38.97億美元，凈利潤(rùn)分別為7.11億美元、11.80億美元、14.39億美元及38.22億美元。 

被投企業(yè)280多家，已為L(zhǎng)P創(chuàng)造價(jià)值回報(bào)近千億美元

在投資行業(yè)上，TPG的覆蓋范圍廣泛，包括消費(fèi)品與零售、金融服務(wù)、醫(yī)療、工業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字媒體、自然資源和能源、房地產(chǎn)、科技等。 

至2021年9月30日，TPG旗下有被投企業(yè)280多家，這些企業(yè)的總部分布于30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。翻開TPG龐大的portfolio池，會(huì)發(fā)現(xiàn)其中眾多都是耳熟能詳?shù)拿餍琼?xiàng)目，比如airbnb、uber、apm、漢堡王、spotify等。

值得一提的是，TPG也是首批在亞洲開展投資的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)。TPG成立兩年后，即1994年，TPG就聯(lián)合Blum Capital Partners發(fā)起設(shè)立了新橋資本作為兩者在亞洲投資業(yè)務(wù)的延伸。同年，TPG還在上海設(shè)立了辦公室，也是最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)之一。 

根據(jù)招股書，從1994年起，TPG就在亞洲地區(qū)建立了強(qiáng)大的投資足跡和業(yè)績(jī)，管理了178億美元的資產(chǎn)。如今，TPG亞洲基金共有47位專業(yè)的投資人士組成，分布在澳大利亞、中國(guó)、印度、韓國(guó)和東南亞這5大地區(qū)進(jìn)行投資。 

自成立開始，TPG亞洲基金通過(guò)7期基金布局了133億美元，IRR達(dá)21%。 

在中國(guó)，TPG的投資布局也十分廣泛，投出了和睦家醫(yī)療、聯(lián)想、中金公司、李寧、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行、深圳發(fā)展銀行、北京諾富特三元酒店、宜必思北京三元橋酒店、物美、摩拜等不同領(lǐng)域的頭部公司。近年來(lái)，TPG在中國(guó)市場(chǎng)還加強(qiáng)了醫(yī)療健康領(lǐng)域的布局，出手了康基醫(yī)療、兆科眼科、愛(ài)科百發(fā)、百心安、叮當(dāng)快藥等企業(yè)。 

招股書顯示，自成立以來(lái)，TPG的私募股權(quán)基金已投資了790億美元，IRR為23%；成長(zhǎng)型投資基金投資了近140億美元，IRR為23%；影響力投資基金投資了30億美元，IRR為30%；房地產(chǎn)平臺(tái)投資了60億美元，IRR為27%。 

基于投資組合的強(qiáng)勁業(yè)務(wù)能力與持續(xù)不斷的平臺(tái)產(chǎn)品創(chuàng)新，TPG已為L(zhǎng)P創(chuàng)造了944億美元的價(jià)值回報(bào)。TPG在招股書中提到，“提供持續(xù)、有吸引力的回報(bào)是我們戰(zhàn)略的核心，也是我們逐步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的基礎(chǔ)?！?nbsp;

倡導(dǎo)“資本向善”，發(fā)起設(shè)立了最大的影響力投資基金

雖然TPG為一家老牌PE，但一直以來(lái)，TPG十分注重資產(chǎn)類別的開拓與創(chuàng)新。

比如，TPG在1990年代后期就成立了專業(yè)科技和醫(yī)療健康團(tuán)隊(duì)，是當(dāng)時(shí)私募基金行業(yè)的最早之一。2021年，TPG宣布收購(gòu)新程投資（NewQuest Capital Partners）的多數(shù)股權(quán)，此舉意味著TPG和新程資源融合，深耕私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)（S基金）投資平臺(tái)。 

最有代表性的即是TPG在社會(huì)影響力投資領(lǐng)域的發(fā)力。2016年，TPG成立了上善睿思基金（The Rise Fund），專注“義利并舉”的社會(huì)影響力投資。該基金也是目前私營(yíng)機(jī)構(gòu)所發(fā)起的最大的專注社會(huì)影響力的私募股權(quán)基金。 

根據(jù)招股書，TPG的影響力投資平臺(tái)即上善睿思基金旗下的管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)130億美元。 

在全球氣候變化的背景下，TPG還邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。2021年年初，TPG在上善睿思基金旗下成立了氣候基金。TPG創(chuàng)始合伙人兼執(zhí)行董事長(zhǎng)Jim Coulter 擔(dān)任該基金的管理合伙人，美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)亨利·保爾森 （Hank Paulson）擔(dān)任該基金的執(zhí)行董事長(zhǎng)。

2021年7月，TPG上善睿思基金（TPG Rise Fund）旗下的氣候基金完成首輪募資，規(guī)模達(dá)54億美元。據(jù)悉，該基金將投資全球應(yīng)對(duì)氣候變化的企業(yè)和解決方案，計(jì)劃最終募集不超過(guò)70億美元。

“我們相信，我們的影響力基金能夠提供符合聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的有意義的社會(huì)進(jìn)步，并通過(guò)同時(shí)創(chuàng)造利潤(rùn)和積極影響繼續(xù)推動(dòng)在投資領(lǐng)域取得新的成功?！盩PG在招股書中提到。

而TPG中國(guó)董事長(zhǎng)孫強(qiáng)也曾表示，TPG吸引他的一個(gè)方面是其社會(huì)影響力投資。作為中國(guó)最早從事私募股權(quán)投資的投資人之一，孫強(qiáng)曾協(xié)助創(chuàng)建了高盛的中國(guó)團(tuán)隊(duì)，后又加入華平開創(chuàng)了華平的中國(guó)業(yè)務(wù)。 

自從加入TPG以來(lái)，孫強(qiáng)便積極推動(dòng)影響力投資在中國(guó)的發(fā)展，是中國(guó)最早倡導(dǎo)“資本向善”和影響力投資的行業(yè)領(lǐng)軍人之一。 

“現(xiàn)在國(guó)際上主流的投資機(jī)構(gòu)都非常重視影響力投資，也在倡導(dǎo)相關(guān)的投資理念，而在中國(guó)，在力爭(zhēng)完成‘碳達(dá)峰’、‘碳中和’目標(biāo)的大背景下，發(fā)展社會(huì)影響力投資也可謂‘正當(dāng)其時(shí)’?！睂O強(qiáng)曾在采訪中表示，特別在氣候投資方面，綠色工業(yè)和低碳技術(shù)創(chuàng)新方面蘊(yùn)含著巨大的機(jī)會(huì)。