招商基金打造明星基金經理疑似“注水”，明星經理管理600億產品大多只為“湊數”？

在最近幾年公募基金快速發展過程中, 內地的多家基金公司開始打造頂流的造星計劃，因為一家公司擁有一位頂流也就意味著市場的影響力和有背書保證的新品首募成績，在這方面易方達和匯添富是此中高手，他們已經打造出了一個權益明星的團隊，但是并非所有排名靠前的基金都能得償所愿。

筆者注意到招商基金目前就缺乏一位重磅級的明星基金經理押陣，盡管女將王景目前的現任基金資產總規模已經突破600億元，但是這是公司今年給她快速加擔管理6只基金換來的成績，王景的成名作招商制造業轉型并不如一眾頂流的成名作那樣璀璨奪目。但另一位公司力捧的基金經理付斌就問題多多了，目前他管理的產品年內全部凈值增長率為負。

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所選重倉股偏離主賽道，付斌敗在堅守核心資產遠離科技成長

從資料來看，在6月30日時，付斌也成為了雙百基金經理，也就是一方面現任基金資產總規模突破百億元，另一方面任職期間的最佳基金回報實現翻番。但是，這樣表面看似優異的成績背后同樣摻雜了水分，筆者發現他也是從去年開始新管了4只基金產品來充量。

目前，付斌在管的基金包括了股票型、平衡混合型和偏股混合型三種，總共的管理數量是7只，管理時間最長的一只產品就是招商先鋒混合，他擔任這只產品的基金經理是從2015年時候開始的，到目前已經超過6年半的時間。再看他所管理的其他基金，他在管產品時間第二長的就是招商豐韻，這也是他從2019年3月中旬開始接手的產品，由此可見，在相當長的時間中他僅僅管理著招商先鋒一只產品。

從招商先鋒的情況來看，這只基金此前兩年都實現了超過5成的凈值增長率，在同類主動權益類基金中所處的位次尚可。但是2021年基金卻出現了大幅度的滑坡，背后的問題出在哪里呢？筆者發現，很有可能根本的問題還是出在了基金經理根深蒂固的喝酒吃藥般的投資思維模式。從6月30日時的重倉持股來看，山西汾酒、五糧液和青島啤酒均在前10的行列中，同時健帆生物、長春高新、邁瑞醫療、藥明康德等四只醫藥生物板塊股票也在重倉的序列之中，但是上述7只股票僅山西汾酒和藥明康德實現了不到10%的上漲，其余重倉股年內悉數下跌。

再看剩余的三只重倉股海大集團、牧原股份、鴻路鋼構，除去可以劃歸到機械制造中的鴻路鋼構年內漲幅超過5成外，另外兩只農業板塊中的股票也是沒有表現。從10只股票所屬的行業板塊來看，基金經理顯然對于新能源、半導體、醫美等科技成長類熱門賽道并不熟悉，因此從重倉中就沒有涉獵覆蓋到。“2021 年二季度，我們嚴格遵照基金合同的相關約定，按照既定的投資流程進行了規范運作。債券部分一直持有利率債，股票部分主要的行業配置方向是依循景氣篩選出來的食品飲料、醫藥、農業、電子等行業。”基金經理在季度報告中這樣表示。

但是，招商先鋒還不是付斌所管基金中年內跌幅最慘的一只，成立于去年11月的招商景氣優選股票，目前產品在不到1年的時間中已經下跌將近15%，從原因來看，當然這只產品本身是股票型基金，倉位的比例就要高過混合型基金；另外，該基金與招商先鋒有所區別的主要是在十大重倉的最后幾只股票上，安踏體育、勝宏科技、藥明生物成為了這只股基的特色重倉股，這里面雖然安踏體育今年表現不錯，但是付斌也不過配置了不到4個點的比例，這一數據對于組合的貢獻幅度較為有限。整體來看，付斌所管基金的重倉股重合度較高，因此也就導致了所有基金今年都是負收益。

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老將王景所管規模暴增，但最大產品背后卻存有疑問

如果單純看二季度末內地公募基金經理帶貨規模排名，女將王景已經憑借637.04億元的管理規模躋身內地頂流行列，但是仔細分析這一成績單，我們發現其中還是有值得推敲的地方。

首先，僅僅今年從年初到現在，公司就讓王景新管理了6只基金，再加上去年開始管理的偏債混基招商瑞澤，從去年到現在她總共新管理了7只產品，她目前總共管理的基金產品數量也不過是9只，也就是說絕大部分產品都是這一兩年新管的。尤其需要強調的是招商銳智優選混合，這只半年末規模達到288.42億元的基金是在今年6月5日更換了基金經理，王景接替前任基金經理馬龍來管理該產品， 也就是說二季報中基本體現的是前任基金經理的思路。

其次，王景所管的一堆產品中，記者發現有好幾只是偏債的混合型基金，但這幾只基金也并非由王景一人所管理，況且股票投資在其中或許并不發揮太重要的作用,那么這幾只產品或許也就是給王景帶貨的規模虛增水份而已。

在付斌和王景之外，前后在兩家基金公司擔任基金經理超過6年半的賈成東也是這兩年被招商基金力捧的權益基金經理。但是，除去招商財經大數據股票這只偏被動型的大數據產品外,其余他管理的基金今年也未能取得正收益,同時與去年新管多只基金相比,今年賈成東僅多增加了一只產品。