在經(jīng)歷12起失信、63被執(zhí)行以及近百次限制消費(fèi)令等措施后，負(fù)債超百億元的北京匯源終走向破產(chǎn)重整。

7月19日，企查查信息顯示，主營(yíng)果汁飲品業(yè)務(wù)的北京匯源食品飲料有限公司（下稱：北京匯源）新增破產(chǎn)重整公告與決定書。

由于北京匯源無(wú)法清償?shù)狡趥鶆?wù)，申請(qǐng)人山東德源國(guó)際物流有限公司向經(jīng)辦法院北京市第一中級(jí)人民法院申請(qǐng)對(duì)北京匯源進(jìn)行重整。北京匯源破產(chǎn)重整案號(hào)為（2021）京01破129號(hào)。

這意味著這家有“國(guó)民飲料”之稱的北京匯源正式拉開(kāi)重整大幕。

圖片來(lái)源：企查查

匯源果汁因違規(guī)借款被連降三級(jí)

中國(guó)匯源果汁集團(tuán)（下稱：匯源果汁，已退市）是一家主營(yíng)果、蔬汁及果蔬汁飲料等產(chǎn)品的果汁龍頭企業(yè)，其生產(chǎn)的高濃度果汁、中濃度果汁和果汁飲料曾占有較大的市場(chǎng)份額。

圖片來(lái)源：公司官網(wǎng)

當(dāng)前，匯源果汁已經(jīng)處于退市階段。2017年8月至2018年3月期間，匯源果汁曾向北京匯源提供一筆近43億元的短期貸款，以便北京匯源應(yīng)付臨時(shí)的營(yíng)運(yùn)資金或還債需求。

然而，此項(xiàng)貸款沒(méi)有通過(guò)董事會(huì)的批準(zhǔn)，更違反了港交所要求的對(duì)外披露的規(guī)定。港交所決定自2018年4月3日起暫停匯源果汁的股票買賣。

在停牌兩個(gè)多月后，穆迪終于下調(diào)匯源果汁的信用評(píng)級(jí)。2018年6月12日，考慮到港交所提出的條件將延長(zhǎng)匯源果汁股票停牌時(shí)間，進(jìn)而引發(fā)并導(dǎo)致資金鏈吃緊和還款風(fēng)險(xiǎn)增加等問(wèn)題，穆迪將匯源果汁的信用評(píng)級(jí)徑直下調(diào)三檔至Caa1。

超百億債務(wù)依然未解

正是匯源果汁對(duì)北京匯源提供的貸款引發(fā)了危機(jī)。

2017年上半年，匯源果汁的凈負(fù)債率曾一度高達(dá)82.5%。當(dāng)時(shí)，匯源果汁總負(fù)債已高達(dá)115.18億元，1年內(nèi)到期的短期借款達(dá)55.79億元，占其總債務(wù)的65%，而貨幣資金僅為41.77億元。

當(dāng)時(shí)，匯源果汁的負(fù)債水平呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。截至2017年年末，匯源果汁的負(fù)債總額仍高達(dá)114.02億元。

此外，高企的財(cái)務(wù)費(fèi)用也映射出匯源果汁的負(fù)債壓力。2017年，匯源果汁利息支出高達(dá)5.46億元，為該年度凈利潤(rùn)的4.04倍。

2018年4月，匯源果汁發(fā)布公告正式停牌。同年6月，港交所要求匯源果汁進(jìn)行嚴(yán)格自查，以證明管理層誠(chéng)信，公布欠缺財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)并說(shuō)明審計(jì)修訂等內(nèi)容以復(fù)牌。但那時(shí)，匯源果汁已經(jīng)積重難返。

2019年1月，匯源果汁曾向一可換股債券的持有人發(fā)出贖回通知，表示在1月24日或之前按可換股債券本金總額的120%（即12億港元）贖回全部可換股債券。然而匯源果汁早已無(wú)力支付，直接構(gòu)成違約。

此次事件，給負(fù)債超百億的匯源果汁敲響了警鐘。相比于上市公司，北京匯源背負(fù)的債務(wù)似乎更為嚴(yán)重。北京匯源2016年中報(bào)顯示，其有息負(fù)債合計(jì)已高達(dá)132.79億元。

從“國(guó)民飲料”到破產(chǎn)重整？

“國(guó)民飲料”的標(biāo)簽幾乎從創(chuàng)立起就伴隨著匯源果汁。

“喝匯源果汁，走健康之路。”這句廣告詞曾經(jīng)在八九十年代風(fēng)靡一時(shí)。

朱新禮是匯源果汁的老板，也是這個(gè)品牌的創(chuàng)始人。1992年，朱新禮接管了一家負(fù)債千萬(wàn)的罐頭廠。一年后，朱新禮將罐頭廠轉(zhuǎn)型做果汁，并將罐頭廠改名叫匯源果汁。

之后，匯源果汁可謂是順風(fēng)順?biāo)煨露Y也從一個(gè)普通青年變成一個(gè)富商。

1999年，統(tǒng)一鮮橙多橫空出世，清新時(shí)尚的品牌形象引消費(fèi)狂潮。千禧年后，果汁市場(chǎng)開(kāi)始細(xì)分，大批知名廠商涌入進(jìn)來(lái)。

截至2001年第四季度，統(tǒng)一鮮橙多這一單品的銷量已經(jīng)超過(guò)“匯源果汁”。之后，健力寶、可口可樂(lè)、農(nóng)夫山泉等一眾知名廠商也殺入果汁飲料市場(chǎng)，藍(lán)海迅速染紅。

匯源果汁的拳頭產(chǎn)品過(guò)于單一，資本運(yùn)作和營(yíng)銷手法的短板開(kāi)始顯現(xiàn)。想要擴(kuò)大規(guī)模的匯源于2001年與“德隆系”簽訂協(xié)議合資成立匯源集團(tuán)。

兩年時(shí)間，此前在全國(guó)只有6家果汁生產(chǎn)基地的匯源，新增20余家大型生產(chǎn)基地，斥資15億元引進(jìn)11條先進(jìn)生產(chǎn)線，還先后和旭日升、健力寶、藍(lán)田等企業(yè)展開(kāi)了收購(gòu)談判。

然而這些談判大多無(wú)疾而終。恰逢德隆自身經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，匯源果汁于2003年4月憑借順義區(qū)政府的2億元借款資助成功贖身，但已是負(fù)債累累。

盡管負(fù)擔(dān)加重，匯源果汁仍斥資1500萬(wàn)元請(qǐng)來(lái)“野蠻女友”全智賢代言“真鮮橙”產(chǎn)品，但“質(zhì)量和健康”的定位并沒(méi)有撼動(dòng)鮮橙多們的市場(chǎng)；2007年，“奇異王果”上線，匯源果汁選擇紅極一時(shí)的，也是朱新禮十分欣賞的“許三多”代言，鋪天蓋地的廣告投放顯示出匯源“求變的決心，只是如今這一產(chǎn)品早已難見(jiàn)蹤影。

2007年，匯源果汁掛牌港交所，這次比1999年時(shí)要順利得多。匯源果汁最終募資40億港元，超額認(rèn)購(gòu)937倍。直到年底，匯源果汁的上市也依然是當(dāng)年聯(lián)交所規(guī)模最大IPO。

2008年，匯源果汁達(dá)到巔峰，可口可樂(lè)曾試圖以179.2億港元收購(gòu)匯源果汁。但在2009年，商務(wù)部依據(jù)《反壟斷法》叫停這筆收購(gòu)案。

“賣身”可口可樂(lè)失敗后，匯源果汁業(yè)績(jī)持續(xù)走低。2011年至2016年，該公司的營(yíng)業(yè)收入連續(xù)6年增長(zhǎng)，但年利潤(rùn)并不理想，2014年和2015年連續(xù)兩年虧損，2016年利潤(rùn)僅為1190萬(wàn)元。

在此期間，朱新禮讓出了總裁位置，不過(guò)此后引入職業(yè)經(jīng)理人并不順利，也始終未能挽回頹勢(shì)。

2019年，朱新禮收到四封限制消費(fèi)令，其作為有權(quán)代理人的中國(guó)德源資本（香港）有限公司被法院查封，41億元資產(chǎn)遭凍結(jié)。而朱新禮本人隨后也被列為“失信被執(zhí)行人”，至今未解除。

2021年1月5日，港交所上市復(fù)核委員會(huì)通知該公司其已決定維持除牌決定。